证券研究报告 | 首次覆盖报告 gszqdatemark 2025 04 11 年 月 日 捷昌驱动（603583.SH） 与灵巧智能强强联手，驱动龙头迎来机器人星辰大海 国内线性驱动龙头，经营稳健布局完善。公司成立于 2000 年，是一家专 注于线性驱动产品研发，生产及销售的科技集团。目前公司的产品主要应 用于智能办公、医疗康护、智能家居、工业自动化四大领域，提供各类线 性驱动部件及系统。从财务端看，公司 2018 年以来实现了收入稳健增长， 2018-2023 年营业收入 CAGR 达到 22.14%。2024 年前三季度实现收入 25.68 亿元，同比增长 22.20%；实现归母净利润 2.93 亿元，同比大幅增 长 55.60%。2024 年公司加大对机器人领域的研发投入，与灵巧智能共同 出资设立合资公司，专注于机器人灵巧手、关节模组及驱动器等核心零部 件的研发、生产和销售，业务领域布局实现多元化。 线性驱动行业方兴未艾，智能化驱动景气长期向上。线性驱动行业是一个 处于上升期的新兴发展行业。2024 年全球线性驱动器市场规模预计为 55.29 亿美元，同比增长 7.2%。从地区分布看，北美+欧洲+亚太 ...

证券研究报告 | 首次覆盖报告 gszqdatemark 2025 04 11 年 月 日 与灵巧智能强强联合，共赴机器人星辰大海。灵巧智能是一家以灵巧操作 为核心科技能力的具身智能机器人企业。公司创始人、实际控制人许春山 是上海交通大学博士，同时也是亿嘉和创始合伙人、上海人工智能研究院 副院长，深耕机器人领域近 30 年，具有深厚的行业经验。公司由中国科 学院院士机器人技术首席专家领衔，由硬核机器人科学家及专家合作组 建，依托上海交通大学的科研实力与人才优势，在人形机器人领域一马当 先。2024 年公司与灵巧智能合资成立灵捷机器人，专注于机器人科技领 域内零部件，如机器人灵巧手、关节模组及驱动器等核心零部件的研发与 制造。此作合作扩宽了公司产品谱系，有望成为公司强劲的第二增长曲线。 盈利预测与投资建议。我们预计公司 2024-2026 年营业收入分别为 36.54/42.46/50.55 亿元，归母净利润分别为 3.60/4.64/7.01 亿元，当前 市值对应 PE 分别为 33.4/25.9/17.1X。公司携手灵巧智能布局灵巧手，同 时可向机器人线性关节技术跃迁，具备较高的估值和业绩弹性。首次覆盖， ...

捷昌驱动 20250408 捷昌驱动如何看待美国关税对公司业务的影响？ 美国关税问题确实对市场产生了一定的波动，但捷昌驱动由于过去几年进行了 全球化布局，评估认为影响较小。具体而言，美国订单 90%左右已经在海外完 成，由马来西亚和美国工厂负责。因此，中国加征关税对我们影响不大。此外， 虽然马来西亚也被加征 24%的关税，但东盟正在与美国谈判，预计最终税率不 会那么高。马来西亚生产基地扩产已提上日程，美国今年也会扩产，因此覆盖 整个美国市场问题不大。去年（2024 年）美国营收占整体营收比例约三分之一， 加上马来西亚和美国工厂的覆盖，对整体业绩影响有限。此外，我们已与客户 协商涨价通知，大部分关税成本由客户承担，预计终端价格涨幅不会超过 5%。 • 捷昌驱动通过全球布局分散风险，欧洲和亚太市场增速显著，一季度宜家 订单翻倍，新客户订单增长，预计一季度营收和利润创新高，表明公司具 备较强的增长潜力。 • 公司预计 2025 年收入规模在 40-50 亿左右，海外产能持续扩张，尤其是在 马来西亚和美国，以应对贸易风险并支持未来营收增长。匈牙利工厂投产 将提升欧洲市场预期。 • 面对美国关税政策，捷昌驱动与客户协商 ...

捷昌驱动（603583）公司研究报告 2025 年 04 月 01 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 首次 覆盖 股票数据 | 04[Table_StockInfo 月 01 日收盘价（元）] | 40.09 | | --- | --- | | 52 周股价波动（元） | 14.66-52.88 | | 总股本/流通 A 股（百万股） | 383/382 | | 总市值/流通市值（百万元） | 15373/15324 | 市场表现 [Table_MainInfo] 公司研究/机械工业/电气设备 证券研究报告 [Table_QuoteInfo] -18.29% 22.71% 63.71% 104.71% 145.71% 2024/4 2024/7 2024/10 2025/1 捷昌驱动 海通综指 沪深 300 对比 1M 2M 3M | 绝对涨幅（%） | 3.9 | 49.0 | 62.2 | | --- | --- | --- | --- | | 相对涨幅（%） | 3.9 | 47.1 | 63.4 | | 资料来源：海通证券研究所 | | | | 分析师:徐柏乔 Tel:(0 ...

浙江捷昌线性驱动科技股份有限公司 关于对马来西亚全资子公司增资的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 1、本次增资事项涉及资金出境，尚需取得发改部门、商务部门、外汇管理 部门及马来西亚相关部门等的审批，存在未获准以及最终取得批准的时间、金额 不确定的风险； 2、本次投资为境外投资，马来西亚的法律体系、政治体系、商业环境及文 化氛围与国内有较大差异，可能给本次投资带来一定的风险； 3、本投资项目是基于公司自身发展和市场前景作出的决策，后续如行业政 策、市场环境等发生较大变化，存在项目的实际经营情况及盈利能力不及预期的 风险。 一、对外投资概述 证券代码：603583 证券简称：捷昌驱动 公告编号：2025-005 公司拟通过全资子公司新加坡 J-STAR 对全资子公司马来西亚 J-STAR 增资 新建生产基地，该项目总投资金额为 2,850 万美元，投资建设进度将根据生产经 营情况进行调整。上述资金将用于该生产基地的建设和业务开展所必需要的生产 经营活动，包括但不限于购置土地、建造厂房、购买设备及 ...

证券代码：603583 证券简称：捷昌驱动 公告编号：2025-004 浙江捷昌线性驱动科技股份有限公司 公司关注到近期市场对于人形机器人相关概念的关注度较高，部分机构 将公司列为机器人概念标的。公司主持的"领雁"研发攻关计划项目-高推力密度 电动线性致动器关键技术研究仍处于研发和测试阶段，目前尚未对市场进行批量 供货，暂未形成收入，不会对公司业绩产生影响。另外，公司与浙江灵巧智能科 技有限公司共同出资设立合资公司，总投资 430 万元。该公司主要从事关节模组 及驱动器等核心零部件的研发生产制造销售等相关业务。该公司目前处于设立初 期，暂不会对公司业绩产生影响，后续可能面临宏观经济、行业政策变化、市场 竞争、技术迭代等不可预测因素或不可抗力的影响，未来经营情况存在一定的不 确定性。敬请广大投资者理性投资，注意风险。 截至本公告披露日，公司基本面未发生重大变化。鉴于公司股票交易价 格近期波动较大，公司郑重提醒广大投资者注意二级市场交易风险，理性决策， 审慎投资。 一、二级市场交易风险 公司股票于 2025 年 3 月 3 日、3 月 4 日、3 月 5 日连续三个交易日内日收盘 价格涨幅偏离值累计超过 20%， ...

证券代码：603583 证券简称：捷昌驱动 公告编号：2025-003 浙江捷昌线性驱动科技股份有限公司 股票交易异常波动公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 浙江捷昌线性驱动科技股份有限公司（以下简称"公司"）股票于 2025 年 3 月 3 日、3 月 4 日、3 月 5 日连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超 过 20%。根据《上海证券交易所交易规则》的有关规定，属于股票交易异常波动 的情形。 经公司自查并向公司控股股东及实际控制人核实，截至本公告披露日， 确认不存在应披露而未披露的重大事项。 鉴于公司股票交易价格近期波动较大，敬请广大投资者注意二级市场交 易风险，理性决策，审慎投资。 一、股票交易异常波动的具体情况 公司股票于 2025 年 3 月 3 日、3 月 4 日、3 月 5 日连续三个交易日内日收盘 价格涨幅偏离值累计超过 20%。根据《上海证券交易所交易规则》的有关规定， 属于股票交易异常波动的情形。 二、公司关注并核实的相关情况 （一）生产经营情况 公司关注到近期市场 ...

1、截至目前，本人不存在对贵公司股票交易价格可能产生重大 影响的应披露而未披露的重大信息,未筹划涉及贵公司的重大资产重 组、股份发行、重大交易类事项、业务重组、股份回购、股权激励、 破产重整、重大业务合作、引进战略投资者等重大事项。 2、本人在股票交易价格异常波动期间不存在买卖贵公司股票的 情形。 特此函复。 控股股东及实际控制人: 名之《二名 关于浙江捷昌线性驱动科技股份有限公司 股价异动询证函的回函 浙江捷昌线性驱动科技股份有限公司: 贵公司《浙江捷昌线性驱动科技股份有限公司股票交易异常波动 询证函》已收悉,作为贵公司控股股东及实际控制人,经核查,现将 有关问题回复如下: >0>5年 4月5日 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" [4] Core Insights - The company, Jiechang Drive, is a leader in linear drives in China, with a stable main business and a new growth curve opened by humanoid robots [1][2] - The linear drive business is in a market worth billions, with global expansion and product diversification contributing to steady growth [2][3] - The humanoid robot segment is projected to reach a market size of approximately 56.8 billion yuan by 2030, with a CAGR of 35% from 2023 to 2030 [3] Summary by Relevant Sections Traditional Main Business - Jiechang Drive is the leading domestic player in linear drives, serving sectors such as office, medical, home, and industrial applications. From 2019 to 2023, the revenue CAGR was 21%, while the net profit CAGR was -7%, with a geometric ROE of 9% [1] Second Growth Curve - The company has established a humanoid research team and formed a joint venture, Zhejiang Lingjie Robot, holding 43% of the shares, focusing on key components like dexterous hands and joint modules, thus opening new growth opportunities [1][3] Linear Drive Business - The global market for linear drive products in smart offices reached 3.55 billion USD in 2022, with a CAGR of 7% from 2019 to 2022. The company benefits from trends such as the return to offline work and an emphasis on healthy office environments [2] Humanoid Robot Market - The strategic partnership with Lingqiao Intelligent aims to develop core components for humanoid robots, with the first product, DexHand, featuring 19 degrees of freedom and 23 sensors, entering mass production [3][12] - The humanoid robot market is expected to grow significantly, with a potential market size of 100 billion yuan if demand continues to rise [3] Financial Forecast and Valuation - The forecasted net profit for 2024-2026 is 339 million, 508 million, and 637 million yuan, respectively, with corresponding PE ratios of 49, 32, and 26 [4][5]

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for the company, indicating a positive outlook for its stock performance in the next 12 months [13]. Core Insights - The company is a leading player in the linear drive industry and is expanding into humanoid robotics, which is expected to drive its second growth phase [4][11]. - The linear drive market is experiencing steady growth, with the global market size reaching approximately 151.9 billion yuan in 2023, reflecting a year-on-year increase of 5.9% [7]. - The company has a strong global presence, with production bases in the US, Malaysia, Czech Republic, and Hungary, enhancing its ability to meet international demand [10]. Summary by Sections Company Overview - The company has been deeply involved in the linear drive sector for over 20 years and holds the largest market share in the office furniture segment globally [4]. - It has established subsidiaries and production bases across Asia-Pacific, Europe, and America, contributing to its global market leadership [4][10]. Financial Performance - Revenue from 2020 to 2023 was 1.87 billion, 2.64 billion, 3.01 billion, and 3.03 billion yuan, respectively, with a compound annual growth rate (CAGR) of 17.5% [5]. - The gross profit margin has remained relatively high, with figures of 39.3%, 27.0%, 26.9%, and 29.2% for the same period [5]. - The net profit attributable to the parent company for 2020-2023 was 410 million, 270 million, 330 million, and 210 million yuan, showing fluctuations due to various factors including tariffs and operational costs [5]. Market Opportunities - The linear drive market is expanding into various applications, including smart office systems, medical care, smart home control, industrial automation, and automotive intelligence [6][8][9]. - The smart office segment, particularly height-adjustable desks, is projected to grow significantly, with a market size of approximately 24 billion yuan in China by 2024, reflecting a CAGR of 22.4% from 2021 to 2024 [7]. - The medical care sector is also expected to see growth, with the linear drive market in medical devices projected to reach about 235 billion yuan globally by 2024 [8]. Strategic Initiatives - The company has recently entered the humanoid robotics sector by co-founding a robotics company focused on developing key components such as joint modules and dexterous hands [11][12]. - This strategic move is anticipated to leverage the company's existing expertise in linear drives, positioning it as a leader in the robotics market [12]. Profit Forecast - Revenue projections for 2024, 2025, and 2026 are 3.67 billion, 4.42 billion, and 5.36 billion yuan, respectively, with corresponding earnings per share (EPS) of 1.1, 1.4, and 1.7 yuan [13][15].