公司报告 | 季报点评 24Q3 业绩同比高增，加大国内外市场开拓力度 24Q3 业绩同比高增，各项产品销量向好 公司发布 2024 年三季报，24 年前三季度公司实现营收 65.78 亿元，同比 +28.85%；归母净利润 7.78 亿元，同比+30.79%；扣非归母净利润 7.09 亿元， 同比+30.85%。从盈利能力看，公司 24 年前三季度毛利率 21.29%，同比 -1.04pct；24 年前三季度净利率 11.99%，同比+0.08pct。24 年前三季度， 公司智能电控产品销量 334.3 万套，同比增 32.53%；盘式制动器销量 227.1 万套，同比增 13.70%；轻量化制动零部件销量 966.1 万件，同比增长 58.99%。 机械转向产品销量 205.9 万套，同比增长 19.86% 24Q3 公司营收 26.07 亿元，同比+29.66%/环比+23.52%；归母净利润达 3.21 亿元，同比+33.96%，环比+29.51%。从盈利能力看，公司 24Q3 毛利率 21.56%，同比-1.05pct/环比+0.13pct；24Q3 净利率 12.57%，同比+0.40pct/ 环 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/汽车与零配件/汽车零配件 证券研究报告 伯特利（603596）公司季报点评 2024 年 10 月 31 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------|-------------| | 股票数据 | | | 10 [ Table_StockInfo 月 30 日收盘价（元） ] | 49.55 | | 52 周股价波动（元） | 31.75-83.55 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 607/605 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 30054/29993 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《 EMB 等新产品研发继续推进，加快产能布 | | | 局》 2024.09.03 《获北美新能源轻量化项目和德系合资 | EPB | | 项目定点》 2024.05.05 | | | 《在研项目储备丰富，新产品研发稳步推进》 | | | ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [1] Core Views - The company's Q3 performance exceeded expectations, with revenue and profit showing significant growth. For the first three quarters of 2024, revenue reached 6.578 billion yuan, up 28.9% year-on-year, and net profit attributable to shareholders was 778 million yuan, up 30.8% year-on-year [1] - The company is experiencing rapid growth in various product lines, with notable increases in sales of intelligent electronic control products, disc brakes, lightweight brake components, and mechanical steering products [2] - The company is expanding its production capacity and has successfully launched new projects, including significant contracts with North American and German automotive companies [3] - The company is increasing its R&D investment to advance new product development and delivery, with successful mass production of several new technologies [3] Financial Summary - For Q3 2024, the company reported revenue of 2.607 billion yuan, a year-on-year increase of 29.7% and a quarter-on-quarter increase of 23.5%. The net profit for Q3 was 321 million yuan, up 34% year-on-year and 29.5% quarter-on-quarter [1] - The gross margin for Q3 was 21.6%, a decrease of 1 percentage point year-on-year but an increase of 0.2 percentage points quarter-on-quarter. The net margin was 12.6%, up 0.4 percentage points year-on-year and 0.7 percentage points quarter-on-quarter [2] - The company forecasts EPS for 2024-2026 to be 1.87, 2.34, and 3.01 yuan, respectively, with a projected CAGR for net profit attributable to shareholders of 27% [4]

伯特利（603596.SH）系列点评六 推荐 维持评级 当前价格： 49.55 元 2024Q3 业绩超预期 智能电动齐驱 2024 年 10 月 30 日 [Table_Author] 分析师：崔琰 分析师：白如 执业证号：S0100523110002 执业证号：S0100524080008 邮箱：cuiyan@mszq.com 邮箱：bairu@mszq.com ➢ 事件：公司披露 2024 年三季报：2024 年前三季度实现营收 65.78 亿元， 同比+28.85%；归母净利润 7.78 亿元，同比+30.79%；扣非归母净利润 7.09 亿 元，同比+30.85%。 ➢ 2024Q3 业绩超预期 线控、转向业务净利率高增。根据公司公告，2024 年 前三季度实现营收 65.78 亿元，同比+28.85%，其中 2024Q3 公司营收 26.07 亿元，同比+29.66%、环比+23.52%。公司 2024 年前三季度实现归母净利润 7.78 亿元，同比+30.79%，其中 2024Q3 公司归母净利润 3.21 亿元，同比 +33.96%、环比+29.53%；2024 年前三季度实现扣非归母净利润 ...

二〇二四年十月 中国北京市朝阳区建国路 77 号华贸中心 3 号写字楼 34 层 邮政编码 100025 电话：（86-10）5809-1000 传真：（86-10）5809-1100 北京市竞天公诚律师事务所 关于芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券的 补充法律意见书（二） 北京市竞天公诚律师事务所 北京市竞天公诚律师事务所 关于芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券的 补充法律意见书（二） 致：芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司 北京市竞天公诚律师事务所（以下称"本所"）作为在中国取得律师执业资格 的律师事务所，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国公司法》、中 国证券监督管理委员会（以下称"中国证监会"）发布的《上市公司证券发行注册 管理办法》《<上市公司证券发行注册管理办法>第九条、第十条、第十一条、 第十三条、第四十条、第五十七条、第六十条有关规定的适用意见——证券期货 法律适用意见第 18 号》《公司债券发行与交易管理办法》《可转换公司债券管 理办法》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 12 号——可转换公司债券》 《上海证券交易 ...

北京市竞天公诚律师事务所 关于芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券的 补充法律意见书（二） 北京市竞天公诚律师事务所 二〇二四年十月 中国北京市朝阳区建国路 77 号华贸中心 3 号写字楼 34 层 邮政编码 100025 电话：（86-10）5809-1000 传真：（86-10）5809-1100 北京市竞天公诚律师事务所 关于芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券的 补充法律意见书（二） 致：芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司 北京市竞天公诚律师事务所（以下称"本所"）作为在中国取得律师执业资格 的律师事务所，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国公司法》、中 国证券监督管理委员会（以下称"中国证监会"）发布的《上市公司证券发行注册 管理办法》《<上市公司证券发行注册管理办法>第九条、第十条、第十一条、 第十三条、第四十条、第五十七条、第六十条有关规定的适用意见——证券期货 法律适用意见第 18 号》《公司债券发行与交易管理办法》《可转换公司债券管 理办法》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 12 号——可转换公司债券》 《上海证券交易 ...

关于芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券申请文件 的审核问询函的回复 容诚专字[2024]230Z2388 号 容诚会计师事务所(特殊普通合伙) 中国·北京 7-2-1 | 问题 | 2 关于前次募投项目 | 4 | | --- | --- | --- | | 问题 | 3 关于融资规模和效益测算 | 17 | | 问题 | 4 关于业务及经营情况 | 52 | 关于芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函 容诚会计师事务所（特殊普通合伙） 总所：北京市西城区阜成门外大街 22 号 外经贸大厦 15 层 / 922-926 (100037) TEL:010-6600 1391 FAX:010-6600 1392 E-mail:bj@rsmchina.com.cn https://www.rsm.global/china/ 的回复 容诚专字[2024]230Z2388 号 上海证券交易所： 贵所于 2024 年 8 月 13 日出具的《关于芜湖伯特利汽车安全系统股份有限 公司向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函》（上证上审 ...

关于芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的 审核问询函的回复 （修订稿） 保荐机构（主承销商） （北京市朝阳区建国门外大街 1 号国贸大厦 2 座 27 层及 28 层） 二〇二四年十月 关于芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司审核问询函的回复 上海证券交易所： 贵所于 2024 年 8 月 13 日出具的《关于芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司向不 特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函》（上证上审（再融资）〔2024〕 201 号）（以下简称"审核问询函"）已收悉。 芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司（以下简称"伯特利"、"公司"、"发行 人"）会同中国国际金融股份有限公司（以下简称"保荐机构"、"中金公司"）、容 诚会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"会计师"、"申报会计师"、"容诚"）、 北京市竞天公诚律师事务所（以下简称"发行人律师"、"竞天"）等中介机构，本着 勤勉尽责、诚实守信的原则，就审核问询函所提问题逐项进行认真讨论、核查与落实， 并逐项进行回复说明。具体回复内容附后。 除另有说明外，本回复中使用的释义或简称与《芜湖伯特利汽车安全系统股份有限 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy - A" investment rating for the company, with a 6-month target price of 58.75 CNY [5][6]. Core Insights - The company's Q3 2024 performance met expectations, with a year-on-year revenue increase of 28.85% to 6.578 billion CNY and a net profit increase of 30.79% to 778 million CNY [1][2]. - The company is positioned as a core player in the next-generation braking technology (EMB) sector, with significant regulatory progress in China [3]. - The expansion of the company's global customer base and production capacity in Mexico is accelerating, with new projects expected to generate substantial revenue [4]. Financial Performance Summary - For the first three quarters of 2024, the company reported a revenue of 6.578 billion CNY, a 28.85% increase year-on-year, and a net profit of 778 million CNY, up 30.79% year-on-year [1]. - In Q3 2024 alone, the company achieved a revenue of 2.607 billion CNY, representing a 29.66% year-on-year increase and a 23.52% quarter-on-quarter increase [1][2]. - The gross margin for Q3 2024 was 21.56%, showing a slight decrease year-on-year but an improvement from the previous quarter [2]. Business Segment Performance - The smart electric control segment saw a 33% increase in sales volume in Q3 2024, driven by the ramp-up of line control braking products and EPB products [2]. - The lightweight segment experienced a significant 55% increase in sales volume, attributed to the gradual ramp-up of the Mexico plant [2]. - The mechanical steering segment's sales volume increased by 17% year-on-year in Q3 2024 [2]. Future Projections - The company expects net profits of 1.17 billion CNY, 1.43 billion CNY, and 1.74 billion CNY for 2024, 2025, and 2026, respectively, with corresponding P/E ratios of 25.7, 21.1, and 17.3 [5][9].

证券代码：603596 证券简称：伯特利 公告编号：2024-085 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过《关于 2024 年第三季度报告的议案》。 芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司 第四届董事会第三次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带 责任。 一、董事会会议召开情况 芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第三次会 议（临时）于 2024 年 10 月 29 日上午 10:00 在公司五楼会议室以现场结合通讯方式召 开，会议通知已于 2024 年 10 月 24 日以电子邮件形式发出。本次会议由公司董事长袁 永彬先生主持，会议应出席董事 9 人，实际出席董事 9 人。本次会议的召集、召开和表 决程序符合《中华人民共和国公司法》、《公司章程》的有关规定，会议合法、有效。 表决结果：9 票赞成，0 票反对，0 票弃权。 具体内容详见公司 2024 年 10 月 30 日刊登在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn） 及《中国证券报》上的《伯特利 2024 年第三季 ...