证券研究报告·公司点评报告·软件开发 经纬恒润-W（688326） 2024 年报及 2025 一季度报点评：降本增效 收入释放，业绩拐点将至 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 4,678 | 5,541 | 7,149 | 8,044 | 9,291 | | 同比（%） | 16.30 | 18.46 | 29.02 | 12.51 | 15.50 | | 归母净利润（百万元） | (217.26) | (550.32) | 22.84 | 174.20 | 265.70 | | 同比（%） | (192.17) | (153.30) | 104.15 | 662.57 | 52.53 | | EPS-最新摊薄（元/股） | (1.81) | (4.59) | 0.19 | 1.45 | 2.21 | | P/E（现价&最新摊薄） | (42.51) | (16.78) | 404.33 | 53 ...

证券研究报告 经纬恒润 (688326 CH) 电子业务高增长，战略投入拖累盈利 2024 年回顾：毛利率下滑叠加费用加大投放导致亏损增加 24 年公司以智能驾驶、车身、新能源域控业务为核心的汽车电子业务实现 收入 44.06 亿元，yoy+28.89%，毛利率 19.4%，基本保持稳定；研发服务 和解决方案收入 10.60亿元，yoy-14.02%，毛利率同比下滑 9.8pct至 31.9%， 导致全年毛利率下降。24 年公司亏损持续扩大，主因抢占全球车企智能化 发展窗口期，公司在各类域控、新能源管理、高阶智能驾驶产品的研发投入 增加，以及获取定点项目所带来的销售、管理费用增长。1Q25 随着收入快 速增长带来费用率的下降，公司亏损幅度收窄。 2025 展望：汽车电子在手订单，加强海外布局 公司坚持"分布式电控单品-域控产品-L4 集成产品"短中长期结合的产品 模式。1）电子产品：逐步与吉利、小米、小鹏、奇瑞、一汽、上汽等国内 主流整机厂达成项目合作，涉及中央控制平台、车身和底盘域控、智驾、新 能源管理等全品类，同时公司也持续获得等海外斯特兰斯蒂等头部 OEM 订 单。2）公司推出重载自动驾驶特种载具(HA ...

买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 4,678 | 5,541 | 7,149 | 8,044 | 9,291 | | 同比（%） | 16.30 | 18.46 | 29.02 | 12.51 | 15.50 | | 归母净利润（百万元） | (217.26) | (550.32) | 22.84 | 174.20 | 265.70 | | 同比（%） | (192.17) | (153.30) | 104.15 | 662.57 | 52.53 | | EPS-最新摊薄（元/股） | (1.81) | (4.59) | 0.19 | 1.45 | 2.21 | | P/E（现价&最新摊薄） | (42.51) | (16.78) | 404.33 | 53.02 | 34.76 | 证券研究报告·公司点评报告·软件开发 经纬恒润-W（688326） 2024 年报及 2025 一季度报点评：降本增 ...

2025 年 04 月 29 日 经纬恒润-W(688326.SH) 25Q1 业绩符合预期，汽车电子业务带 动营收高速增长 事件：4 月 28 日，经纬恒润发布 2024 年年报及 2025 年一季报。2024 年 公司实现营收 55.4 亿元（同比+18.46%），归母净利润-5.5 亿元（同比亏 损扩大），扣非归母净利润-6.18 亿元（同比亏损扩大）。2025Q1 公司实现 营收 13.28 亿元（同比+49.34%），归母净利润-1.2 亿元（同比亏损收窄）， 扣非归母净利润-1.34 亿元（同比亏损收窄）。 25Q1 营收端继续保持高速增长，毛利率企稳回升。公司 25Q1 营收端同 比+49.34%主要系公司汽车电子业务区域控制器等新产品及新客户的放量。 盈利能力方面，公司 25Q1 毛利率 21.4%（剔除会计准则变更的影响，同比 -2.09pct，环比+0.59pct），同比下降主要系公司产品结构的改变，环比提 升主要系汽车电子业务销量提升带动规模效应。同时，公司研发效率逐步 提升，25Q1 公司研发费用 2.48 亿元，与 24Q4 基本持平。 公司汽车电子产品布局完善，为未来增长奠定基础。 ...

公司始终致力于深化对智能控制技术的探索，逐步构建起了覆盖电子产品、 研发服务及解决方案和高级别智能驾驶整体解决方案的三大协同业务板块。这些 业务通过技术共享、场景互通和客户资源联动，形成了相互促进的发展格局。经 过二十年积累，基本完成整车电控产品的全覆盖布局，形成"分布式电控单品— 域控产品—L4集成平台"短中长期结合的产品模式；自主开发的核心软件突破关 键技术瓶颈，帮助客户缩短开发周期并增强安全保障；同时积极响应全球市场拓 展浪潮，与海内外产业伙伴建立广泛合作网络。 2024年是公司持续创新、开拓发展的又一年，面对愈发复杂多变的市场环境， 公司持续倡导"创新驱动·技术引领，交付承诺·成就客户，开放共生·生态共 荣，诚信担当·求真向善，务实精进·追求卓越"的核心价值观，实现营业收入 554,112.22万元，同比增长18.46%；总资产940,702.56万元，较期初增长0.85%。 公司汽车电子产品业务覆盖智能辅助驾驶、智能座舱、智能网联、车身和舒 适域、底盘控制及新能源和动力系统六个产品子方向。 于智能辅助驾驶领域，公司的ADAS技术性能卓越，到目前已研发并量产了多 代产品，不仅满足国内市场需求，同时也有 ...

证券代码：688326 证券简称：经纬恒润 公告编号：2025-024 北京经纬恒润科技股份有限公司 金额单位：人民币元 2024 年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告 本公司及董事会全体成员保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 根据中国证券监督管理委员会《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集 资金管理和使用的监管要求（2022 年修订）》（证监会公告〔2022〕15 号）、 《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》以及《上 海证券交易所上市公司自律监管指南第 1 号——公告格式》的相关规定，的相关 规定，北京经纬恒润科技股份有限公司（以下简称"公司"）就 2024 年度募集 资金存放与实际使用情况作如下专项报告： 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额、资金到位情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意北京经纬恒润科技股份有限公司首次 公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2022〕301 号），公司首次向社会公众 公开发行人民币普通股（A 股）股份 3,000.00 万股，每股发行价格 121.0 ...

北京经纬恒润科技股份有限公司 2024年度会计师事务所履职情况评估报告 北京经纬恒润科技股份有限公司（以下简称"公司"）聘请立信会计师事务所 （特殊普通合伙）（以下简称"立信"）作为公司2024年度财务报告的审计机构及 内部控制审计机构。 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《国有企业、上 市公司选聘会计师事务所管理办法》及《上海证券交易所科创板上市公司自律监 管指引第1号——规范运作》等法律法规、规范性文件的相关规定以及《北京经 纬恒润科技股份有限公司章程》的有关要求，公司对立信在2024年度审计工作的 履职情况进行了评估。具体情况如下： 一、会计师事务所的情况 （一）机构信息 1、基本信息 立信会计师事务所（特殊普通合伙）由我国会计泰斗潘序伦博士于1927年在 上海创建，1986年复办，2010年成为全国首家完成改制的特殊普通合伙制会计师 事务所，注册地址为上海市，首席合伙人为朱建弟先生。立信是国际会计网络 BDO的成员所，长期从事证券服务业务，新证券法实施前具有证券、期货业务 许可证，具有H股审计资格，并已向美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）注 册登记。 截至2024年末，立信拥有 ...

证券代码：688326 证券简称：经纬恒润 公告编号：2025-030 北京经纬恒润科技股份有限公司 关于变更注册资本、修改《公司章程》并办理审批 机关变更登记的公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 北京经纬恒润科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 25 日 召开第二届董事会第十三次会议，审议通过了《关于变更注册资本、修改<公司 章程>并办理审批机关变更登记的议案》。现将有关情况公告如下： 一、公司注册资本变更情况 鉴于公司 2023 年限制性股票激励计划中的 5 名激励对象因离职而不再具备 激励计划规定的激励条件，其所持已获授但尚未解除限售的 8,320 股限制性股 票应予以回购注销，回购注销后公司股份总数将由 119,967,360 股减至 119,959,040 股，公司注册资本将由 11,996.7360 万元减至 11,995.9040 万元， 具体内容详见公司同日于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《关 于回购注销 2023 年限制性股票激励计划部分激 ...

证券代码：688326 证券简称：经纬恒润 公告编号：2025-028 北京经纬恒润科技股份有限公司 关于开展外汇衍生品交易业务的公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 为有效防范汇率大幅波动对公司经营业绩造成不利影响，提高外汇资金 使用效率，北京经纬恒润科技股份有限公司（以下简称"公司"）及控股子公司 拟使用自有资金开展总金额不超过 14 亿元人民币或等值外币的外汇衍生品交 易，主要包括外汇远期、外汇掉期、远期锁汇等。公司及控股子公司开展外汇衍 生品交易业务的交易对手为具有外汇衍生品交易业务经营资格、经营稳健且资信 良好的金融机构。上述交易额度的使用期限自公司 2024 年年度股东会审议通过 之日起 12 个月内有效，有效期内可以滚动使用，但在授权使用有效期内任一时 点的金额不应超过审议额度。 公司于 2025 年 4 月 25 日召开第二届董事会第十三次会议，审议通过了 《关于开展外汇衍生品交易业务的议案》，该议案尚需提交公司 2024 年年度股东 会审议。公司保荐机构对该事项出具了明确同意 ...

证券代码：688326 证券简称：经纬恒润 公告编号：2025-031 北京经纬恒润科技股份有限公司 关于续聘会计师事务所的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 拟聘任的会计师事务所名称：立信会计师事务所（特殊普通合伙）。 北京经纬恒润科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 25 日 召开第二届董事会第十三次会议，审议通过了《关于续聘会计师事务所的议案》， 同意续聘立信会计师事务所（特殊普通合伙）为公司 2025 年度财务报告审计机 构及内部控制审计机构。 一、拟续聘会计师事务所的基本情况 （一）机构信息 1.基本信息 立信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"立信"）由我国会计泰 斗潘序伦博士于 1927 年在上海创建，1986 年复办，2010 年成为全国首家完成 改制的特殊普通合伙制会计师事务所，注册地址为上海市，首席合伙人为朱建 弟先生。立信是国际会计网络 BDO 的成员所，长期从事证券服务业务，新证券 法实施前具有证券、期货业务许可证，具有 H 股审计资格，并已 ...