Investment Rating - The investment rating for the company is "Accumulate" [2] Core Views - The report indicates that the company's performance in Q3 2024 was below expectations, with a focus on the anticipated implementation of the Guangdong long-term electricity price [3][8] - The current electricity pricing mechanism does not adequately reflect the supporting and regulating value of thermal power, awaiting the long-term electricity price in Guangdong [8] Financial Performance Summary - For the first three quarters of 2024, the company's revenue was 42.52 billion yuan, a year-on-year decrease of 5.9%, and the net profit attributable to shareholders was 1.47 billion yuan, down 15.0% [8] - In Q3 2024, revenue was 16.44 billion yuan, a year-on-year decline of 2.4%, and the net profit attributable to shareholders was 560 million yuan, down 35.2% [8] - The gross profit for Q3 2024 was 2.40 billion yuan, a decrease of 29.0% year-on-year, with a gross margin of 14.6%, down 5.5 percentage points year-on-year [8] Electricity Generation and Pricing - The company's electricity generation volume increased by 4.7% year-on-year in Q3 2024, with total on-grid electricity of 33.24 billion kWh [8] - The average on-grid electricity price in Q3 2024 was 0.521 yuan/kWh, a decrease of 8.4% year-on-year [8] Future Outlook - The company is steadily advancing its construction projects, with a total installed capacity of 8.0 GW for coal power, 2.7 GW for gas power, 0.6 GW for wind power, and 4.0 GW for solar power as of the end of Q3 2024 [8] - The company has a project reserve of approximately 2.0 GW, with cash payments for fixed assets and other long-term assets amounting to 3.33 billion yuan in Q3 2024, a year-on-year decrease of 35.2% [8] Valuation and Target Price - The target price has been adjusted to 5.76 yuan from the previous 6.35 yuan, based on a 2025 PE valuation of 18 times, considering the company's substantial installed capacity growth [8]

| 证券代码：000539、200539 | 证券简称：粤电力A、粤电力B | 公告编号：2024-63 | | --- | --- | --- | | 公司债券代码：149418 | 公司债券简称：21粤电02 | | | 公司债券代码：149711 | 公司债券简称：21粤电03 | | 广东电力发展股份有限公司 关于参股财务公司收到《行政处罚决定书》 及风险处置结果的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 2024 年 1 月 24 日，广东电力发展股份有限公司收到参股的广东能源集团财 务有限公司（以下简称"财务公司"）转来的《国家金融监督管理总局广东监管 局行政处罚决定书》（粤金罚决字〔2024〕3 号），对财务公司在贷款业务中存在 的违规行为罚款合计 95 万元，并对相关责任人给予警告。根据公司《关于在广 东能源集团财务有限公司存贷款业务的风险处置预案》第十条（十）规定，该事 项需启动风险处置程序并履行相应的临时信息披露义务。 公司存贷款风险处置领导小组及时启动风险处置程序，包括但不限于敦促财 务公司提供详细情况说明，分析风险原因动态， ...

| 证券代码：000539、200539 | 证券简称：粤电力 A、粤电力 B | 公告编号：2024-61 | | --- | --- | --- | | 公司债券代码：149418 | 公司债券简称：21粤电02 | | | 公司债券代码：149711 | 公司债券简称：21粤电03 | | 广东电力发展股份有限公司 关于向广东能源融资租赁有限公司增资的 关联交易公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 一、关联交易概述 1、2024 年 10 月 29 日，广东电力发展股份有限公司（以下简称"公司"或"本 公司"） 第十届董事会第二十一次会议审议通过了《关于向广东能源融资租赁有 限公司增资的议案》。为进一步增强资本实力，扩大业务投放规模，董事会同意 公司按 25%的持股比例向广东能源融资租赁有限公司（以下简称"融资租赁公司"） 增资 2.5 亿元，根据融资租赁公司业务开展需要分笔拨付。 2、本公司是广东省能源集团有限公司（以下简称"广东能源集团"）控股 67.39%的子公司，广东能源集团、超康投资有限公司（以下简称"超康公司"） 与本公司分别 ...

| | | 公司债券代码：149418 公司债券简称：21粤电02 公司债券代码：149711 公司债券简称：21粤电03 广东电力发展股份有限公司 关于召开 2024 年第五次临时股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、召开会议的基本情况 1、股东大会届次：本次股东大会为 2024 年第五次临时股东大会 2、会议召集人：公司董事会 3、会议召开的合法、合规性：本次股东大会的召开符合《公司法》等相关 法律法规及公司《章程》的有关规定。 4、会议召开的日期、时间： （1）现场会议召开时间：2024 年 11 月 19 日（星期二）下午 14:30 （2）网络投票时间为：2024 年 11 月 19 日 其中，通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为 2024 年 11 月 19 日上午 9:15 至 9:25，9:30 至 11:30，下午 13:00 至 15:00；通过深圳证券交 易所互联网投票的具体时间为 2024 年 11 月 19 日 9:15 至 2024 年 11 月 19 日 15:00 期间的任意时间。 5 ...

| 证券代码：000539、200539 | 证券简称：粤电力 A、粤电力 B | 公告编号：2024-58 | | --- | --- | --- | | 公司债券代码：149418 | 公司债券简称：21粤电02 | | | 公司债券代码：149711 | 公司债券简称：21 粤电 03 | | 广东电力发展股份有限公司 第十届董事会第二十一次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 1、发出会议通知的时间和方式 广东电力发展股份有限公司第十届董事会第二十一次会议于 2024 年 10 月 16 日 以电子邮件的方式发出会议通知。 2、召开会议的时间、地点和方式 董事会召开时间：2024 年 10 月 29 日 召开地点：广州市 召开方式：现场会议 3、董事会出席情况 会议应到董事 11 名（其中独立董事 4 名），实到董事 11 名（其中独立董事 4 名）。 郑云鹏董事长、梁超董事、李方吉董事、李葆冰董事、陈延直董事、张汉玉独立董 事、吴战篪独立董事、才国伟独立董事、赵增立独立董事亲自出席了本次会议。贺 如新董 ...

广东电力发展股份有限公司 第十届监事会第十二次会议决议公告 本公司及全体监事保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 1、发出会议通知的时间和方式 广东电力发展股份有限公司第十届监事会第十二次会议于 2024 年 10月 16 日以 电子邮件的方式发出会议通知。 2、召开会议的时间、地点和方式 证券代码：000539、200539 证券简称：粤电力 A、粤电力 B 公告编号：2024-59 公司债券代码：149418 公司债券简称：21粤电02 公司债券代码：149711 公司债券简称：21 粤电 03 5、本次会议的召开和表决程序符合《公司法》等有关法律法规及公司《章程》 的规定。 二、监事会会议审议情况 1、审议通过了《关于〈2024 年第三季度财务报告〉的议案》 本议案经 6 名监事投票表决通过，其中：同意 6 票，反对 0 票，弃权 0 票。 1 监事会召开时间：2024 年 10 月 29 日 召开地点：广州市 召开方式：现场会议 3、监事会出席情况 会议应到监事 6 名（其中独立监事 2 名），实到监事 6 名（其中独立监事 2 名）。 杨 ...

广东电力发展股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：000539、200539 证券简称：粤电力 A、粤电力 B 公告编号：2024-60 公司债券代码：149418 公司债券简称：21粤电02 公司债券代码：149711 公司债券简称：21 粤电 03 广东电力发展股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完 整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 重要内容提示： 1 广东电力发展股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------- ...

东莞宁洲厂址替代电源项目位于东莞市虎门镇，规划建设 3 台 828MW 的 9HA.02 型"燃气－蒸汽"联合循环热电冷联产机组，项目总投资 59.28 亿元。项目 预计年发电量可达 124 亿千瓦时，年供热量约 1815 万吉焦，可满足滨海湾新区及 周边区域的电力需求和集中供热供冷需求，同时实现能源的梯次高效使用，发挥东 莞滨海湾新区能源支撑点作用，对推进区域能源结构调整和地区经济绿色低碳发展 具有重要意义；同时有利于公司进一步扩大发电装机规模，提高清洁电源比例，增 强综合实力和市场竞争力。 特此公告。 广东电力发展股份有限公司董事会 二 O 二四年十月十八日 | 证券代码：000539、200539 | 证券简称：粤电力A、粤电力B | 公告编号：2024-57 | | --- | --- | --- | | 公司债券代码：149418 | 公司债券简称：21粤电02 | | | 公司债券代码：149711 | 公司债券简称：21 粤电 03 | | 广东电力发展股份有限公司 关于东莞宁洲厂址替代电源项目投产的 自愿性信息披露公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误 ...

1 证券代码：000539、200539 证券简称：粤电力 A、粤电力 B 广东电力发展股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024014 | --- | --- | --- | |----------------|-------------------------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | 投资者关系活动 | 特定对象调研 | □ 分析师会议 | | 类别 | □ 媒体采访 | □ 业绩说明会 | | | □ 新闻发布会 | □ 路演活动 | | | □ 现场参观 | | | | □ 其他 | （请文字说明其他活动内容） | | 时间 | 2024 年 10 月 15 | | | 地点 | 苏州园区香格里拉大酒店 | | | 参与单位名称及 | 国盛证券 高紫明 | | | | 鸿道投资 赵云 | | | ...

证券代码：000539、200539 证券简称：粤电力A、粤电力B 公告编号：2024-56 公司债券代码：149418 公司债券简称：21粤电02 公司债券代码：149711 公司债券简称：21粤电03 广东电力发展股份有限公司 关于2024年前三季度发电量完成情况的 自愿性信息披露公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 一、2024 年前三季度发电量完成情况 2024 年前三季度，公司累计完成合并报表口径发电量 939.39 亿千瓦时，同 比增加 2.72%；其中煤电完成 684.24 亿千瓦时，同比减少 5.49%，气电完成 193.35 亿千瓦时，同比增加 31.76%，风电完成 35.87 亿千瓦时，同比增加 5.90%，水电 完成3.39亿千瓦时，同比增加14.14%，生物质完成4.95亿千瓦时，同比减少4.44%， 光伏完成 17.59 亿千瓦时，去年同期为 1.74 亿千瓦时。 公司累计完成合并报表口径上网电量 890.39 亿千瓦时，同比增加 2.99%；其 中煤电完成 641.88 亿千瓦时，同比减少 5.47%，气电完成 1 ...