%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨古井贡酒（ ） 000596.SZ [古Ta井b贡le_酒Ti2tl0e2] 3 年及 2024Q1 业绩点评：收入稳 步增长，目标持续突破 报告要点 [公Ta司ble2_0S2u3m年m营ar业y]总收入202.54亿元（+21.18%），归母净利润45.89亿元（+46.01%），扣非 净利润44.95亿元（+46.59%）。公司2024Q1营业总收入82.86亿元（+25.85%），归母净利 润20.66亿元（+31.61%），扣非净利润20.5亿元（+32.67%）。 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/食品/饮料 证券研究报告 古井贡酒（000596）公司季报点评 2024年05月17日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 24 年开门红兑现，一季报利润亮眼 股票数据 [Table_Summary] 0[5Ta月b1le6_日S收to盘ck价（In元fo）] 263.68 投资要点： 52周股价波动（元） 195.39-301.10 总股本/流通A股（百万股） 529/409  事件。公司发布 2023 年报及 2024 年一季报：23 年公司实现营业总收入 总市值/流通市值（百万元） 139381/107740 202.54亿元，同比+21.2%，归母净利润45.89亿元，同比+46.0%；其中Q4 相关研究 单季公司实现营业总收入43.01亿元，同比+8.9%，归母净利润7.77亿元， [《Ta收b入le延_R续e高p增or，tI盈nf利o]能 力上行》2023.10.31 同比+49.2%。1Q24公司实现营业总收入82.86亿元，同比+25.9%，归母净 《增长势能强劲，盈利表现亮眼》2023.09.08 利润20.66亿元， ...

公司报告 | 季报点评 古井贡酒（000596） 证券研究报告 2024年05月 13日 投资评级 全国化、次高端战略推进顺利，费用优化有望持续贡献利润弹性 行业 食品饮料/白酒Ⅱ 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 275.32元 【业绩】2023 年公司收入/归母净利润分别为 202.54/45.89 亿元（同比 目标价格 元 +21.18%/+46.01%）；2024Q1公司收入/归母净利润分别为82.86/20.66亿元 （同比+25.85%/+31.61%）。【分红率】2023年拟现金分红率51.83%（22年 基本数据 为50.45%）。【经营计划】2024 年公司计划实现营业收入244.50 亿元，较 A股总股本(百万股) 408.60 上年增长20.72%；计划实现利润总额79.50亿元，较上年增长25.55%。 流通A股股本(百万股) 408.60 A股总市值(百万元) 112,495.75 年份原浆势能不减，产品结构持续升级。23年年份原浆/古井贡酒/黄鹤楼 流通A股市值(百万元) 112,495.75 及其他营业收入154.17/20.16/22.06亿元（同比+27.34%/+7. ...

] y r t s u d n I _ e l b a T [ [ 古Ta 井bl 贡e_ 酒T （itl 0e 0] 0 596）2023年报&2024年一季报点评 公 司 营收突破200亿，盈利能力持续改善 研 挖掘价值 投资成长 究 / [Table_Rank] 增持 食 （维持） 品 饮 2024 年 05 月 07 日 料 / 证 [东Ta方bl财e_富Au证th券or研] 究所 券 [【Ta投bl资e_要Su点mm】ar y] 证券分析师：高博文 研 究 证书编号：S1160521080001 报 联系人：崔晓静 告  公司发布2023年年报和2024年一季报。公司2023年实现营收202.54 亿元（同比+21.18%），归母净利润45.89亿元（同比+46.01%），扣非 联系方式：021-23586305 净利润44.95亿元（同比+46.59%）。其中，Q4营收43.01亿元（同比 [相T对ab指le数_P表ic现Qu ote] +8.92%），归母净利润 7.77 亿元（同比+49.20%），扣非净利润 7.52 1.14% 亿元（同比+53.98%）。2024年一季度，公司实现营收8 ...

2024年05月07日 公司研究●证券研究报告 古井贡酒（ ） 公司快报 000596.SZ 食品饮料 | 白酒Ⅲ 23 年顺利完成目标，24Q1 开局表现靓丽 投资评级 买入-B(首次) 股价(2024-05-06) 279.12元 事件： 公司发布2023年年报及2024年一季报，2023全年公司实现营业收入202.54亿元， 交易数据 同比+21.18%，实现归母净利润45.89亿元，同比+46.01%，实现扣非归母净利润44.95 总市值（百万元） 147,542.83 亿元，同比+46.59%。单季度来看，23Q4公司实现营业收入43.01亿元，同比+8.92%， 流通市值（百万元） 114,048.43 实现归母净利润7.77亿元，同比+49.20%，实现扣非归母净利润7.52亿元，同比 总股本（百万股） 528.60 +53.98%。 流通股本（百万股） 408.60 24Q1公司实现营收82.86亿元，同比+25.85%，实现归母净利润20.66亿元，同比 12个月价格区间 290.50/201.60 +31.61%，实现扣非归母净利润20.50亿元，同比+32.67%。 一年股价表现 202 ...

证券研究报告：食品饮料 | 公司点评报告 2024年5月6日 股票投资评级 古井贡酒(000596) 买入|维持 突破 200 亿，迈向 300 亿新征程 个股表现 ⚫ 事件 公司发布 2023 年年报、2024 年一季报，2023 年实现营收/归母 古井贡酒 食品饮料 2% 净利润/扣非归母净利润 202.54/45.89/44.95 亿元，同比 -1% -4% +21.18%/+46.01%/+46.59%。公司2023年每10股派发45元、分红率 -7% -10% 为51.83%，同比提升1.4个百分点。2023 年公司顺利突破200亿， -13% 收入利润双超年度经营目标。2024年Q1，公司实现营收/归母净利润 -16% -19% /扣非归母净利润 82.86/20.66/20.5 亿元，同比+25.85%/+31.61%/ -22% -25% +32.67%，收入/利润在前期市场较高的预期下仍略超预期，实现开门 -28% -31% 红。 2023-05 2023-07 2023-09 2023-12 2024-02 2024-05 资料来源：聚源，中邮证券研究所 ⚫ 投资要点 2023年年份原浆系 ...

证券研究报告|公司点评报告 [Tabl2e0_2D4a年te]0 4月30日 [年Table份_Title]原 浆继续引领，24 年目标收入增速延续 [古Tab井le_T贡itle2酒] (000596) [ 评T 级ab ：le _DataInfo] 买入 股票代码： 000596 上次评级： 增持 52 周最高价/最低价（元)： 299.25/199.12 目标价格（元）： 总市值(亿元) 1,433.77 最新收盘价（元）： 271.24 自由流通市值(亿元) 1,108.29 自由流通股数(百万) 408.60 [Table_Summary] 事件概述 公司发布 23 年年报和 24 年一季报，2023 年营业收入 202.54 亿元，同比+21.18%；归母净利润 45.89 亿 元，同比+46.01%。23Q4 营业收入43.01 亿元，同比+8.92%；归母净利润7.77 亿元，同比+49.20%。2024Q1 营 收 82.86 亿元，同比+25.85%，归母净利润20.66 亿元，同比+31.61%。符合市场预期。 分析判断: ► 年份原浆继续量价齐升，收入延续20+%增长 23 年年份原浆 ...

Investment Rating - The investment rating for Gujing Gongjiu is "Buy" [1][4][6] Core Views - In 2023, Gujing Gongjiu achieved revenue of 20.25 billion, a year-on-year increase of 21.2%, and a net profit of 4.589 billion, up 46.0% year-on-year. The first quarter of 2024 saw revenue of 8.29 billion, increasing by 25.9% year-on-year, with a net profit of 2.07 billion, up 31.6% year-on-year [5][6] - The company is expected to continue its growth trajectory, with a revenue target of 24.51 billion for 2024, representing a year-on-year growth of 21.0%, and a net profit target of 5.821 billion, up 26.9% year-on-year [6][9] Summary by Sections Financial Performance - In 2023, the revenue from year-round original liquor increased by 27.3% (volume +20.6%, price +5.6%), benefiting significantly from compensatory consumption at provincial banquets. Overall revenue for Gujing Gongjiu grew by 7.6% (volume -3.8%, price +11.8%) [5][6] - The gross margin for 2023 improved by 1.8 percentage points, driven by an increase in the proportion of year-round original liquor [5] - For Q1 2024, revenue growth continued at 26%, with a gross margin increase of 0.7 percentage points, attributed to faster growth of Gu 8 and Gu 16 compared to the overall [5][6] Regional Performance - Revenue growth in 2023 varied by region, with North China, Central China, and South China seeing increases of 39%, 19%, and 27% respectively. The company anticipates smooth progress in cultivating markets outside the province, while still having room for growth within the province [5][6] Cost and Profitability - The sales expense ratio decreased by 1.1 percentage points in 2023, reflecting scale effects and external expense recovery. The net profit margin increased by 3.9 percentage points, confirming the logic behind the margin improvement [5][6] - In Q1 2024, the sales expense ratio further decreased by 1.7 percentage points, indicating that there is still growth potential within the province without needing to increase expenses [5][6] Future Outlook - Gujing Gongjiu aims for a revenue target of 24.51 billion in 2024, with a year-on-year growth of 21.0%, and net profit of 5.821 billion, up 26.9% year-on-year. The company expects to maintain a strong operational rhythm and has sufficient growth tools for the coming years [6][9]

证券研究报告 | 2024年05月04日 古井贡酒（000596.SZ） 买入 一季度收入增长 26%，2024 年继续稳健增长 核心观点 公司研究·财报点评 2023年收入顺利破200亿，净利率提升逻辑不断兑现。2023年，年份原浆 食品饮料·白酒Ⅱ 收入同比+27.3%（量+20.6%，价+5.6%），显著受益于省宴席补偿性消费。 证券分析师：张向伟 证券分析师：李文华 2023年，古井贡酒收入同比+7.6%（量-3.8%，价+11.8%），预计省内价位升 021-60375461 zhangxiangwei@guosen.com.cnliwenhua2@guosen.com.cn 级趋势延续。分区域看，2023年华北/华中/华南收入同比+39%/19%/27%，预 S0980523090001 S0980523070002 计省外培育进度顺畅、省内市场留有余力。从毛利率看，整体毛利率同比 联系人：张未艾 +1.8pcts，预计显著受益于年份原浆占比提升。费用端看，销售费用率同比 021-61761031 zhangweiai@guosen.com.cn -1.1pcts，预计规模效应凸显、体外费用回收等 ...