证券代码：002025 公司简称：航天电器 上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司 关于 贵州航天电器股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划回购注销部分限制 性股票相关事项 之 独立财务顾问报告 2025 年 4 月 1 （一）本独立财务顾问报告所依据的文件、材料由航天电器提供，本计划 所涉及的各方已向独立财务顾问保证：所提供的出具本独立财务顾问报告所依 据的所有文件和材料合法、真实、准确、完整、及时，不存在任何遗漏、虚假 或误导性陈述，并对其合法性、真实性、准确性、完整性、及时性负责。本独 立财务顾问不承担由此引起的任何风险责任。 （二）本独立财务顾问仅就本次回购注销事项对航天电器股东是否公平、 合理，对股东的权益和上市公司持续经营的影响发表意见，不构成对航天电器 的任何投资建议，对投资者依据本报告所做出的任何投资决策而可能产生的风 险，本独立财务顾问均不承担责任。 （三）本独立财务顾问未委托和授权任何其它机构和个人提供未在本独立 财务顾问报告中列载的信息和对本报告做任何解释或者说明。 （四）本独立财务顾问提请上市公司全体股东认真阅读上市公司公开披露 的关于本激励计划的相关信息。 | 一、释义 | ...

证券代码：002025 证券简称：航天电器 公告编号：2025-24 近日，贵州航天电器股份有限公司（以下简称"公司"或"航天 电器"）监事会收到公司监事冯正刚的书面辞职报告，冯正刚先生因 达到法定退休年龄申请辞去公司第八届监事会监事职务。 贵州航天电器股份有限公司 特此公告。 关于公司监事辞职的公告 贵州航天电器股份有限公司监事会 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容真实、准确和完整， 没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 冯正刚先生辞职后，不在公司担任其他任何职务。冯正刚先生辞 职将导致公司监事会成员人数低于法定人数，根据《公司法》《公司 章程》的有关规定，冯正刚先生将继续履行监事职责，其辞职申请自 公司完成新任监事选举后生效，公司将按相关规定尽快完成监事补选 工作。截至本公告日，冯正刚先生未持有航天电器股份。 公司监事会对冯正刚先生任职期间为公司做出的贡献表示衷心 感谢！ 2025 年 4 月 3 日 ...

近日，贵州航天电器股份有限公司（以下简称"公司"或"航天 电器"）董事会收到公司董事陈勇的书面辞职报告，陈勇先生因工作 原因申请辞去公司第八届董事会董事职务，以及贵州航天电器股份有 限公司第八董事会提名委员会委员、薪酬与考核委员会委员职务。陈 勇先生辞职后不在公司担任其他任何职务。 根据《公司法》、《公司章程》有关规定，陈勇先生辞职未导致公 司董事会成员人数低于法定人数，辞职报告送达公司董事会时生效。 陈勇先生辞职不会对公司正常生产经营产生影响。截至本公告日，陈 勇先生未持有航天电器股份。 公司董事会对陈勇先生任职期间为公司做出的贡献表示衷心感 谢！ 证券代码：002025 证券简称：航天电器 公告编号：2025-23 贵州航天电器股份有限公司 关于公司董事辞职的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容真实、准确和完整， 没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 特此公告。 贵州航天电器股份有限公司董事会 2025 年 4 月 3 日 ...

贵州航天电器股份有限公司 关于召开 2025 年第二次临时股东大会的通知 证券代码：002025 证券简称：航天电器 公告编号：2025-27 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、召开会议的基本情况 股东只能选择现场投票、网络投票中的一种表决方式，如果同一表决权出现 重复投票表决的，以第一次投票表决结果为准。 1.股东大会召开届次：2025 年第二次临时股东大会 2.会议召集人：贵州航天电器股份有限公司董事会 3.会议召开的合法、合规性：本次股东大会的召开符合有关法律、行政法规、 部门规章、规范性文件、深圳证券交易所业务规则和《公司章程》等的规定。 4.会议召开日期和时间 (1)现场会议时间：2025 年 4 月 25 日下午 2:30。 (2)网络投票时间：通过深交所交易系统进行网络投票的时间为 2025 年 4 月 25 日 9:15～9:25，9:30～11:30 和 13:00～15:00；通过深交所互联网投票系 统进行网络投票的时间为 2025 年 4 月 25 日 9:15～15:00。 5.会议召开方式：本次股东大会采用现场表决与 ...

证券代码：002025 证券简称：航天电器 公告编号：2025-26 本公司及监事会全体成员保证信息披露内容真实、准确和完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 贵州航天电器股份有限公司（以下简称"公司"）第八届监事会第 六次会议通知于 2025 年 3 月 28 日以书面、电子邮件方式发出，2025 年 4 月 2 日上午 10:30 在公司三楼会议室以通讯表决方式召开。会议由 监事会主席蔡景元先生主持,会议应出席监事 3 人，亲自出席监事 3 人。 本次会议召集、召开程序符合《公司法》、《公司章程》的规定，本次会议 审议通过以下议案： 以 3 票同意、0 票反对、0 票弃权的表决结果审议通过《关于回 购注销 2022 年限制性股票激励计划部分限制性股票的议案》 经核查，监事会认为：根据《上市公司股权激励管理办法》、《贵 州航天电器股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划(草案修订稿）》 的有关规定，同意对 240 名激励对象已获授但尚未解除限售的限制性 股票共计 1,377,322 股进行回购注销，回购价格为 45.62 元/股，回 购资金全部为公司自有资金，不存在损害公司及股东利益的情况。 本议 ...

证券代码：002025 证券简称：航天电器 公告编号：2025-25 贵州航天电器股份有限公司 1 二、以 7 票同意、0 票反对、0 票弃权的表决结果审议通过《关于减少注册 资本的议案》 第八届董事会 2025 年第六次临时会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 贵州航天电器股份有限公司（以下简称"公司"）第八届董事会 2025 年第六 次临时会议通知于 2025 年 3 月 28 日以书面、电子邮件方式发出，2025 年 4 月 2 日上午 9:00 在公司三楼会议室以通讯表决方式召开。会议由公司董事长李凌志先生 主持，公司应出席董事 7 人，亲自出席董事 7 人。本次会议召集、召开程序符合《公 司法》、《公司章程》的规定。公司监事、高级管理人员、董事会秘书列席会议。经与会 董事审议，会议形成如下决议： 一、以 6 票同意、0 票反对、0 票弃权的表决结果审议通过《关于回购注销 2022 年限制性股票激励计划部分限制性股票的议案》 董事李凌志先生作为关联董事，审议本议案时回避表决。 根据公司《2022 年限制性股票激励计划（草案修订稿） ...

事件描述 公司2024A 期末存货余额较期初增长，积极备产保交付，同时合同负债余额有所增加，表明下游需求持 续复苏。公司2024A 期末存货余额增长至18.51 亿元，主要系公司及子公司为保障产品交付，适度增加 备货及生产物料储备，其中原材料、在产品、库存商品和发出商品均大幅增长。公司2024A 期末合同负 债增长至1.37 亿元，表明下游需求已经处在复苏阶段。 盈利预测与估值：预计公司2025-2027 年的归母净利润为8.94/11.53/14.02 亿元，同比增长 158%/29%/22%，对应PE 分别是29/22/18 倍。 风险提示 1、需求下达不及时； 2、产能扩张不及预期的风险。 公司发布2024 年报，2024A 实现营业收入50.25 亿元，同比减少19.08%，实现归母净利润3.47 亿元，同 比减少53.75%；2024Q4 实现营业收入10.30 亿元，同比增长2.31%，环比减少4.03%，归母净利润亏损 0.65 亿元，同比减少141.72%，环比减少342.58%。 事件评论 由于防务产业阶段性需求放缓，公司批产任务订单不饱满，以及根据重点市场和客户需求，适度调整产 品结构等因 ...

丨证券研究报告丨 分析师及联系人 [Table_Author] 王贺嘉 王清 SAC：S0490520110004 SAC：S0490524050001 SFC：BUX462 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% 公司研究丨点评报告丨航天电器（002025.SZ） [Table_Title] 存货高增保短期交付，景气向上成长加速 报告要点 [Table_Summary] 公司 2024 年受防务需求波动、订单不饱满导致收入业绩同比下滑，毛利率稳中有升，但期间 费用率提升导致净利率同比下滑；存货余额大幅增长保障短期交付，产能落地夯实中长期成长 确定性。 航天电器（002025.SZ） cjzqdt11111 research.95579.com 1 [Table_Title2] 存货高增保短期交付，景气向上成长加速 [Table_Summary2] 事件描述 公司发布 2024 年报，2024A 实现营业收入 50.25 亿元，同比减少 19.08%，实现归母净利润 3.47 亿元，同比减少 53.75%；2024Q4 实现营业收入 10.30 亿元，同比增长 2.31%，环比减 少 4.03% ...

防务需求阶段性放缓导致营收下滑，为保 交付带来存货高增 核心观点 事件：公司发布 2024 年年报，2024 年全年实现营收 50.25 亿元（-19.08%），实现归母 净利润 3.47 亿元（-53.75%）。单季度看，2024Q4 实现营收 10.30 亿元 （+2.31%）， 实现归母净利润-0.65 亿元（-141.72%）。 盈利预测与投资建议 ⚫ 根据 24 年年报调整营收增速和毛利率，上调 25、26 年 EPS 为 1.93、2.35 元（前 值为 1.86、2.32 元），新增 27 年 EPS 为 2.77 元，参考可比公司 25 年 37 倍 PE， 给予目标价 71.41 元，维持买入评级。 风险提示：军品订单下放和收入确认进度不及预期；降价幅度具有不确定性等。 公司主要财务信息 | | 1 周 | 1 月 | 3 月 | 12 月 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 绝对表现% | -0.99 | 9.84 | 16.82 | 47.28 | | 相对表现% | 0.14 | 9.9 | 18.02 | 39.16 | | 沪深 300% | - ...

防务需求阶段性放缓导致营收下滑，为保 交付带来存货高增 核心观点 事件：公司发布 2024 年年报，2024 年全年实现营收 50.25 亿元（-19.08%），实现归母 净利润 3.47 亿元（-53.75%）。单季度看，2024Q4 实现营收 10.30 亿元 （+2.31%）， 实现归母净利润-0.65 亿元（-141.72%）。 盈利预测与投资建议 ⚫ 根据 24 年年报调整营收增速和毛利率，上调 25、26 年 EPS 为 1.93、2.35 元（前 值为 1.86、2.32 元），新增 27 年 EPS 为 2.77 元，参考可比公司 25 年 37 倍 PE， 给予目标价 71.41 元，维持买入评级。 风险提示：军品订单下放和收入确认进度不及预期；降价幅度具有不确定性等。 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 6,210 | 5,025 | 7,264 | 8,423 | 9,674 | | 同比增长 (%) | 3.2% ...