证券研究报告·行业研究·电力设备与新能源行业 需求超预期，开启26-27年向上新周期 ——碳酸锂专题 电新首席证券分析师 ：曾朵红 执业证书编号：S0600516080001 联系邮箱：zengdh@dwzq.com.cn 电动车首席证券分析师 ：阮巧燕 执业证书编号：S0600517120002 联系邮箱：ruanqy@dwzq.com.cn 联系电话：021-60199793 2026年2月26日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 1 摘要 注：全文的"预计"若无特别说明，均为东吴证券研究所预测 ◆ 供给：增量供给为非矿、澳矿、国内盐湖，增量多集中于26H2。中性情况下，26年全球锂矿供给214万吨， 新增44万吨，若津巴布韦锂精矿出口恢复低于预期，则实际新增更低；27年262万吨，新增48万吨；28年 303万吨，新增41万吨。其中，26年增量主要来自：国内盐湖新增8.4万吨（麻米措、察尔汗、拉果措）、国 内矿山6.6万吨（枧下窝复产、新疆红柳滩、党坝、加达、湘源矿）、海外盐湖6.9万吨（3Q、Mariana和 CO）、澳矿的7.8万吨（泰利森和皮尔巴拉以及Marion等矿山达产）、非矿11.5万吨（中 ...

当地时间2月25日，津巴布韦矿业部部长波利特·坎巴穆拉突然宣布，立即暂停所有未加工矿产和锂精矿的出口，包括目前在运输中的货物，解除时间将另行 通知。 这一举措的执行力度远远超过了市场预期，迅速搅动了全球锂资源供给格局。 消息一出，美股锂生产商Sigma Lithium涨近30%，富美实涨8%，智利矿业化工涨3.68%。 A股市场中，锂矿概念股集体活跃，科力远、金圆股份涨停，盐湖股份涨超8%，融捷股份涨4.5%，天齐锂业、藏格矿业、西藏矿业、永兴材料涨超3%。 | 代码 | 名称 *● | | 最新 涨幅%↓ | 涨跌 | 总量 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 300267 | 尔康制药 圆 ◆ * | 4.39 | 14.03 | 0.54 | 237万 | | 600478 | 科力远 E + | 8.14 | 10.00 | 0.74 | 66.2万 | | 000546 | 金圆股份 +1 | 6.83 | 9.98 | 0.62 | 12.7万 | | 000792 | 盐湖股份 圆 ◆ * | 39.12 | 8.07 | 2.92 | 129万 ...

锂电池板块盘中震荡回落， 鹏辉能源跌近10%， 雅化集团触及跌停， 盛新锂能、 天华新能、 亿纬锂 能、 宁德时代均跌超5%。 ...

Market Overview - On February 25, A-shares saw all three major indices rise by over 1%, with the Sci-Tech Innovation Index increasing by nearly 0.7%, and nearly 4,000 stocks in the market experiencing gains [9][10] - The total trading volume reached 1.45 trillion yuan, with a significant increase of 102.9 billion yuan compared to the previous day [10] Sector Performance - The fertilizer and pesticide sector experienced a surge, with stocks like Chuanjinnuo hitting the daily limit, and other companies such as Chitianhua and Yuntianhua also seeing significant gains due to rising prices of urea, potassium sulfate compound fertilizer, and monoammonium phosphate [10][11] - Shipping stocks collectively strengthened, with China Merchants Energy achieving a historical high, and other companies like COSCO Shipping Energy and COSCO Shipping Development also rising, driven by a spike in oil tanker spot freight rates reaching a nearly six-year high [11][12] - Lithium battery concept stocks saw substantial increases, with Hanrui Cobalt rising over 11%, and other companies like Wenkang New Energy and Nord Shares also performing well, as lithium carbonate futures broke through the 170,000 yuan mark, marking a significant daily increase of over 10% [12] International Market Trends - The Nikkei 225 index in Japan rose by 1.4%, reaching a historical high, while the Korean Composite Stock Price Index expanded its gains to 2%, also hitting a historical high, with automotive stocks like Kia and Hyundai seeing significant increases [14] - International gold and silver prices surged, with spot silver rising over 3% and spot gold briefly surpassing 5,190 USD per ounce [14][15]

中财期货表示，津巴布韦矿出口受阻，节后储能较好预期开始逐步落地，市场等待预期验证，近期震荡 偏强。 东方证券指出相关标的包括，大中矿业、国城矿业、盛新锂能、天华新能、中矿资源、雅化集团、藏格 矿业、盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料等。 南方财经2月25日电，锂矿概念持续走强，川发龙蟒、大中矿业、江特电机等涨停。 东证期货表示，昨日盘面大涨时市场亦有传言津巴布韦锂矿企业出口再次被叫停，后了解称此前锂价高 企导致津巴布韦出现部分没有出口许可的走私矿，被叫停整改，目前合法出口已在恢复。 消息面上，多家期货公司研报指出，津巴布韦锂矿企业出口受阻。 招商证券指出，昨日津巴布韦锂矿出口受阻担忧发酵，叠加市场对3月材料端排产预期较好，环比1月微 增，体现为Q1电池抢出口窗口期过后终端需求预期坚挺，预计价格震荡偏强。 ...

能源金属板块持续拉升，盛新锂能触及涨停，永杉锂业此前涨停，寒锐钴业涨超13%，腾远钴业、西藏 矿业、天华新能、盛屯矿业、融捷股份等跟涨。 ...

责任编辑：山上 股票频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 2月25日，A股市场锂矿股今日继续走强，其中，大中矿业、江特电机涨停，天华新能、盛新锂能涨超8%，国城 矿业、西藏矿业涨超7%，金圆股份、融捷股份、中矿资源涨超6%，海南矿业、威领股份涨超5%。消息面上，碳 酸锂主力期货今日继续上涨，盘中一度涨5.59%报170000元/吨，为连续第7日上涨，创1月29日以来新高。 | 代码 | 名称 | | 涨幅% ↓ | 总市值 | 年初至今涨幅% | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 001203 | 大中矿业 | | 9.99 | 611亿 | 29.98 | 39.84 | | 002176 | 江特电机 | | 9.97 | 179亿 | 7.60 | 10.48 | | 603077 | 和邦生物 | 1 | 9.92 | 254亿 | 27.43 | 2.88 | | 002240 | 盛新锂能 | 1 | 8.86 | 418亿 | 32.73 | 45.70 | | 300390 | 天华新能 | | 8.19 | 447 亿 | - ...

| 代码 | 名称 | | 涨幅% ↓ | 总市值 | 年初至今涨幅% | 最新 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 001203 | 大中矿业 | | 9.99 | 611亿 | 29.98 | 39.84 | | 002176 | 江特电机 | | 9.97 | 179亿 | 7.60 | 10.48 | | 603077 | 和邦生物 | 1 | 9.92 | 254亿 | 27.43 | 2.88 | | 002240 | 盛新锂能 | 1 | 8.86 | 418亿 | 32.73 | 45.70 | | 300390 | 天华新能 | | 8.19 | 447亿 | -1.54 | 53.77 | | 000688 | 国城矿业 | 1 | 7.40 | 428亿 | 30.00 | 36.14 | | 000762 | 西藏矿业 | 演 | 7.33 | 156亿 | 13.70 | 29.87 | | 002312 | 川发龙蟒 | 1 | 7.21 | 258亿 | 25.16 | 13.68 | | 000546 | 金圆股份 | ...

瑞银在报告中大幅上调锂价预测，将2026年国内碳酸锂含税均价预测上调26%至17万元/吨，并预测2027年将升至20万元/吨。瑞银认为，电动汽车"三重平 衡"逐步落地、储能需求全球爆发将推动锂需求持续增长。 值得注意的是，此前，赣锋锂业董事长李良彬也曾在2025年底公开预测，若2026年需求增速超过30%，碳酸锂价格有望突破15万元/吨甚至20万元/吨。 除了宏观预期的提振，短期基本面的变化也为价格上涨提供了现实支撑。国泰海通证券最新研报指出，节前国内锂云母原料的主产区之一的江西宜春地区有 锂盐工厂突发火灾，事件虽未造成人员伤亡，却不可避免地引发了市场对该区域生产稳定性的担忧。与此同时，春节期间部分锂盐厂按计划进入季节性检修 阶段，这些共同强化了市场对于短期锂盐供应可能边际收紧的判断，构成了价格上涨的基础支撑。 此外，据新华社报道，美国最高法院裁定取消此前征收的部分额外关税。国泰海通证券指出，机构评估显示，此举有望使中国储能产品出口美国的综合关税 成本降低约5%，直接改善了相关企业的出口利润空间，对锂电产业链的中长期需求预期是一个明确的积极信号。同时，下游电池企业在节前保持着较高的 生产活跃度，且在当前碳酸锂 ...

格隆汇2月24日｜A股市场锂矿股集体走强，其中，和邦生物、云图控股、川发龙蟒10CM涨停，永兴材 料、盛新锂能涨超6%，赣锋锂业、盐湖股份涨超5%，江特电机、海南矿业、西藏珠峰、西藏城投、国 城矿业（维权）、大中矿业、川能动力涨超4%，天齐锂业涨超3%。消息面上，碳酸锂主力合约大涨超 9%，报162160元/吨。 上个马年沪指涨近60%！新年新福利来了，炒股排面要拉满，新号启幸运>> | 代码 | 名称 | | 涨幅% ↓ | 总市值 | 年初至今涨幅% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 603077 | 和邦生物 | 1 | 10.08 | 231亿 | 15.93 | | 002539 | 云图控股 | 1 | 10.01 | 195亿 | 36.72 | | 002312 | 川发龙蟒 | 1 | 10.00 | 241亿 | 16.74 | | 002756 | 永兴材料 | 来 | 6.40 | 297亿 | 1.42 | | 002240 | 盛新锂能 | 1 | 6.18 | 381亿 | 20.77 | | 002460 | 赣锋锂业 | 1 ...