Investment Rating - Maintain BUY rating for Shenzhen MTC with a target price of RMB 6 90 [2] Core Views - Shenzhen MTC reported robust 1H24 revenue and net profit growth with revenue reaching RMB 9 520mn (+23 07% yoy) and net profit at RMB 911mn (+24 04% yoy) [2] - The company's dual growth driver strategy focusing on multimedia and LED businesses is effective with LED industry chain revenue reaching RMB 2 584mn (+29 4% yoy) [2][4] - TV output recovery and increased market share in COB direct-view display business contributed to the strong performance [3][4] Financial Performance - 1H24 revenue from multimedia audio-visual products and operation services was RMB 6 936mn (+21% yoy) with over 5 4mn units of smart display terminals shipped [3] - LED business revenue was driven by product-mix upgrades and increased penetration of Mini LED COB direct-view display products (1H24 revenue: RMB 432mn) [4] - Gross profit margin (GPM) for 2Q24 improved by 0 1pp yoy due to stable TV panel prices and higher contributions from high-margin LED products [5] Future Projections - Revenue is expected to grow to RMB 20 762mn in 2024E (+20 94% yoy) and RMB 25 308mn in 2026E (+9 28% yoy) [6] - Net profit is projected to increase to RMB 2 094mn in 2024E (+31 86% yoy) and RMB 2 678mn in 2026E (+10 64% yoy) [6] - EPS forecasts for 2024E/2025E/2026E are maintained at RMB 0 46/0 53/0 59 [2] Valuation - The stock is valued at 15x 2024E PE above the Wind consensus-based peers' average of 11 7x [2] - Potential upside of 46% based on the target price of RMB 6 90 and closing price of RMB 4 71 as of 7 Aug [8]

2024 年 08 月 07 日 公司点评 买入/上调 兆驰股份(002429) 目标价: 昨收盘:4.70 兆驰股份：2024Q2 利润端高增，LED 产业链盈利能力提升显著 ◼ 走势比较 (30%) (22%) (14%) (6%) 2% 10% 23/8/7 23/10/1923/12/3124/3/1324/5/2524/8/6 兆驰股份 沪深300 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 45.27/45.27 总市值/流通(亿元) 212.77/212.77 12 个月内最高/最低价 (元) 6.01/4.07 相关研究报告 <>--2024-07-25 <<恒大债权危机处理告一段落，双轮 驱动有望重回成长轨道>>--2022- 09-18 <>--2024-7-16 <<小非四季度减持落地，市值承压掣 肘有望得以解决>>--2020-10-13 证券分析师：孟昕 E-MAIL：mengxin@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524020001 研究助理：赵梦菲 E-MAIL：zhaomf@tpyzq.com 一般证券业务登记编号：S1190124030006 研究助理：金桐羽 电话：0 ...

显示基本盘稳中有升，LED 为业绩增长重要引擎 投资要点 24H1 实现营收/归母净利润同比双增长，LED 产业链净利润贡献超 50%。2024H1， 公司实现营业收入 95.20 亿元，同比增长 23.07%；实现归母净利润 9.11 亿元，同 比增长 24.04%；在传统业务智慧显示终端稳定增长的同时，LED 产业链净利润贡 献占比超过 50%，成为公司业绩弹性增长空间较大的重要引擎。在智慧显示领域， 尽管面临海运短期等挑战，但公司通过配合客户调整策略，出货量实现稳中有升， 维持了在全球 ODM 市场的领先地位。 LED 全链条延伸/深度协同产生叠加效应。在 Mini LED BLU 及 Mini/Micro RGB 技术商用化爆发的时期，公司技术迭代加速和产业链协同优势凸显，垂直一体化的 布局及深度协同将发挥关键作用，进一步推动公司 LED 全产业链迈向新的高速成 长阶段，引领整个产业链迈向更高的发展水平。（1）LED 芯片：公司致力于产品 结构优化，大幅减少低毛利产品的占比，将更多资源投向高端照明、Mini LED 背 光、Mini RGB 显示等高毛利、高附加值产品，带动公司利润率的提升，进而实现 ...

公司快报 2024 年 08 月 07 日 兆驰股份(002429.SZ) LED 全产业链协同优势凸显，营收净利 双高增 事件： 8 月 6 日公司发布 2024 年半年报，2024 年上半年实现营业收入 95.20 亿，同比增长 23.07%，归母净利润 9.11 亿，同比增长 24.04%，扣非 归母净利润入 8.59 亿，同比增长 36.91%。其中，LED 板块营业收入 25.84 亿元，同比增长 29.39%，净利润贡献占比超过 50%。 多媒体视听业务稳健，海外市场增量持续开拓： 半年报披露，2024 年上半年度，公司传统业务智慧显示终端稳定增 长，实现电视、显示器等智慧显示终端出货量超 540 万台。公司持续 深耕海外市场，进一步巩固和拓展海外市场增量，深化 Local 策略拓 展，在越南建立生产基地，为客户提供灵活高效的供应链解决方案。 同时公司将接入网 G PON 业务向上拓展，完成了光通信领域器件与 模块的垂直整合，实现了从整机到部件的全面覆盖，带来利润新增长 点。 998345883 优化垂直一体化布局，LED 全产业链协同优势凸显： 半年报披露，报告期内，LED 板块营业收入 25. ...

证券代码：002429 证券简称：兆驰股份 深圳市兆驰股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | |------------|----------| | | 2024-005 | | | | | | | | 投资者关系 | | | | | | 活动类别 | | | | | | | | | 参与单位名 | | | 称及人员 | | | 姓名 | | | 时间 | | | 地点 | | | 上市公司 | | | 接待人员 | | 姓名 本次调研以电话会议的方式举行，交流的主要内容如下： （一）公司 Q2 现金流不好是否是因为提前锁定旺季囤了面板的 原因？ 2024 年上半年，公司实现营业收入 95.20 亿元，经营活动现金流 投资者关系 入金额为 89.19 亿元，流出金额为 94.91 亿元，上半年经营活动现金 活动主要内 流净额较去年同期减少主要有两大方面的原因：一是公司成功引入重 容介绍 要客户并实现订单的逐步放量，同时核心客户也保持了稳定增长，这 使得公司电视 ODM 在手订单量非常充足；同时，为了应对北美市场 的 Q3 旺季需求，公司按照订单需求采购了足量的面板，这一策略直 接导致了 ...

证券研究报告 | 2024年08月06日 核心观点 公司研究·财报点评 证券分析师：胡剑 证券分析师：胡慧 021-60893306 021-60871321 hujian1@guosen.com.cn huhui2@guosen.com.cn S0980521080001 S0980521080002 证券分析师：叶子 证券分析师：詹浏洋 0755-81982153 010-88005307 yezi3@guosen.com.cn zhanliuyang@guosen.com.cn S0980522100003 S0980524060001 联系人：李书颖 联系人：连欣然 0755-81982362 010-88005482 lishuying@guosen.com.cn lianxinran@guosen.com.cn 基础数据 收盘价 4.95 元 总市值/流通市值 22408/22395 百万元 52 周最高价/最低价 6.01/4.07 元 近 3 个月日均成交额 150.61 百万元 | --- | --- | |----------|----------------| | 投资评级 | 优于大市 ...

证券研究报告 | 半年报点评 2024 年 08 月 06 日 兆驰股份（002429.SZ） 电视 ODM 基本盘稳健，LED 业务持续进击 事件：公司发布 2024 年半年报。公司 2024H1 实现营业收入 95.2 亿元， 同比+23.07%；实现归母净利润 9.11 亿元，同比+24.04%。其中，公司 2024Q2 实现营业收入 54.14 亿元，同比+33.98%；实现归母净利润 4.96 亿元，同比+41.25%。 电视 ODM 规模稳健增长。1）收入端，2024H1 公司多媒体试听产品同比 +20.9%至 69.4 亿元，毛利率-3.45%至 12.5%，我们判断毛利率下降主要 系面板价格上涨所致。2）出货端，公司 2024H1 出货量超 540 万台。据洛 图数据，公司单 Q2 出货量同比+5.3%。受益于切入 Vizio 供应链及原有客 户稳健增长下电视业务将持续放量。 LED 产业链持续放量。1）收入端：2024H1 公司 LED 板块同比+29.4%至 25.8 亿元，毛利率+8.1%至 31.5%，LED 板块利润贡献超 50%。2）LED 芯片：2024H1 兆驰半导体收入/净利 ...

证 券 研 究 报 告 兆驰股份（002429）2024 年半年度报告点评 强推（维持） 收入利润双高增，LED 业务延续高景气 目标价：7 元 当前价：4.95 元 事项： ❖ 公司发布 2024 年半年报，24H1 公司实现营收 95.2 亿元，同比增长 23.1%，归 母净利润为 9.1 亿元，同比增长 24%；贴近此前预告中枢。单季度来看，24Q2 营收为 54.1 亿元，同比增长 33.98%；归母净利润 4.96 亿元，同比增长 41.25%； 扣非归母 4.5 亿元，同比增长 54%。 评论： ❖ 收入增长亮眼，LED 全产业链景气度高涨。分业务看，1）传统视听业务 24H1 收入 69.4 亿（yoy+20.9%），其中电视 ODM 出货超 540 万台（yoy+1.5%）。公 司在美国有 Local 合作工厂、年内投资建立越南生产基地，预计受海外宏观波 动影响较小，同时以 FOB 模式与客户共同应对海运费，确保了出货量的稳定 增长。2）LED 产业链业务 24H1 收入 25.8 亿（yoy+29.4%），净利润贡献已占 比超过 50%，成为公司业绩增长的重要引擎。其中，兆驰半导体收入 13 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1][2] Core Views - The company reported strong growth in LED driver profitability, with a significant increase in revenue and net profit for the first half of 2024 [1] - Revenue for Q2 2024 reached 54.1 billion yuan, a 34% year-on-year increase, while net profit attributable to shareholders was 4.96 billion yuan, up 41.3% [1] - The company expects continued growth in its multimedia and LED supply chain, driven by new production from its Vietnam factory and increased orders from major clients [1] Revenue Analysis - For H1 2024, total revenue was 95.2 billion yuan, a 23% increase year-on-year, with net profit attributable to shareholders at 9.1 billion yuan, up 24% [1] - The multimedia audio-visual business is expected to contribute significantly, with Q2 revenue growth projected at 52% [1] - The LED supply chain is anticipated to see a 21% year-on-year increase in Q2, with a shipment volume of approximately 320 million units [1] Profit Analysis - The LED supply chain contributed significantly to profits, with a gross margin increase of 0.1 percentage points year-on-year in Q2 2024 [1] - The net profit margin improved by 0.5 percentage points, supported by a reduction in comprehensive expense ratios [1] - The company expects the profit margin from LED products to offset the decline in TV gross margins [1] Earnings Forecast - The company updated its earnings forecast, projecting revenues of 214 billion, 252 billion, and 290 billion yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively, with year-on-year growth rates of 25%, 18%, and 15% [1][2]

深圳市兆驰股份有限公司 第六届董事会第十四次会议决议的公告 证券代码：002429 证券简称：兆驰股份 公告编号：2024-036 本议案已经公司董事会审计委员会审议通过。 2. 以 8 票同意、0 票反对、0 票弃权，审议通过了《关于聘任证券事务代表的 议案》。 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、 董事会会议召开情况 深圳市兆驰股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第十四次会议通 知于二〇二四年七月二十三日以电子邮件方式发出，会议于二〇二四年八月二日上 午 10:00 在深圳市龙岗区布澜路 128 号兆驰集团大厦 B 座 5 楼会议室以现场及通讯 方式召开，应参加会议董事 8 人，实际参加会议董事 8 人。会议由董事长顾伟先生 主持，公司监事和高管列席了本次会议。本次会议的召集、召开符合《公司法》及 《公司章程》的相关规定。 二、 董事会会议审议议案情况 出席会议的董事逐项审议并经记名投票方式表决通过了如下决议： 1. 以 8 票同意、0 票反对、0 票弃权，审议通过了《关于公司 2024 年半年度报 告及摘要的议案》； 具体内容详见 ...