Investment Rating - The report initiates coverage on Sanfo Outdoor with a "Buy" rating, citing the company's strong brand portfolio and the high-growth potential of the outdoor apparel and footwear sector [5][7] Core Views - Sanfo Outdoor is transitioning from a traditional retailer to a brand operator, focusing on "owned brands + exclusive agency brands" as its core strategy [1][3] - The outdoor apparel and footwear sector is experiencing rapid growth, driven by the popularity of outdoor activities such as camping, skiing, and cycling, as well as supportive government policies [2] - The company has built a robust brand matrix, including the acquisition of X-BIONIC and exclusive agency rights for several premium outdoor brands like CRISPI and Houdini, positioning itself for long-term growth [3][4] Financial Summary - Revenue is projected to grow from 877.8 million RMB in 2024 to 1.41 billion RMB in 2026, with a CAGR of 24.4% [5] - Net profit is expected to increase from 34.3 million RMB in 2024 to 85.4 million RMB in 2026, driven by the scaling effects of its brand operations [5] - The company's PE ratio is forecasted to decline from 67x in 2024 to 27x in 2026, reflecting improving profitability [5] Brand Portfolio - Sanfo Outdoor has established a comprehensive brand portfolio, including owned brands like X-BIONIC and exclusive agency brands such as CRISPI, Houdini, and La Sportiva [3][66] - X-BIONIC, a Swiss high-tech sports brand, has become the core growth driver, with revenue increasing from 92.7 million RMB in 2021 to 214.9 million RMB in 2023, representing a CAGR of 52% [68][77] - The company's exclusive agency brands are also growing rapidly, with CRISPI's revenue reaching 79.77 million RMB in 2023, up 97% YoY [86] Operational Capabilities - Sanfo Outdoor has strengthened its product development capabilities by collaborating with top-tier material suppliers like GORE-TEX and Schoeller, enhancing the quality and functionality of its products [4][101] - The company is expanding its retail presence by opening single-brand stores in high-end commercial areas and premium ski resorts, reinforcing its premium positioning [4] - Sanfo Outdoor leverages its long-established membership club and outdoor service ecosystem to engage with target consumers and enhance brand exposure [4] Industry Outlook - The outdoor apparel and footwear sector is one of the fastest-growing segments in the sportswear industry, with a projected CAGR of 13.4% for outdoor footwear and 12.4% for outdoor apparel from 2024 to 2028 [50][54] - Government policies, such as the "Outdoor Sports Industry Development Plan (2022-2025)," aim to promote outdoor sports as a new growth driver for domestic consumption, with a target industry size exceeding 3 trillion RMB by 2025 [56][57] - The popularity of outdoor activities like skiing and cycling, coupled with the rise of new trends such as "mountain style" and eco-friendly fashion, is driving demand for high-quality outdoor products [50][86]

□是 否 北京三夫户外用品股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：002780 证券简称：三夫户外 公告编号：2024-082 北京三夫户外用品股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------|------------------|-------------------------|--------------------------|- ...

股票简称：三夫户外 股票简称：002780 北京三夫户外用品股份有限公司 （Beijing Sanfo Outdoor Products Co., Ltd） （北京市昌平区陈家营西路 3 号院 23 号楼） 向特定对象发行 A 股股票 募集说明书 （修订稿） 保荐机构（主承销商） （北京市西城区闹市口大街 9 号院 1 号楼） 二〇二四年九月 北京三夫户外用品股份有限公司向特定对象发行股票 募集说明书 声 明 公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺本募集说明书不存在任何虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担相应的法律责 任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证本募集说明书中财 务会计报告真实、准确、完整。 证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定，均不表明其 对发行人所发行证券的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之 相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发 行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。投资者如有任何 疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、专业会计师或其他专业 ...

6-1-1 | 序号 | 内 容 | 页码 | | --- | --- | --- | | 1 | 审计报告 | 1 - 6 | | 2 | 合并资产负债表 | 7 | | 3 | 合并利润表 | 8 | | 4 | 合并现金流量表 | 9 | | 5 | 合并所有者权益变动表 | 10 | | 6 | 母公司资产负债表 | 11 | | 7 | 母公司利润表 | 12 | | 8 | 母公司现金流量表 | 13 | | 9 | 母公司所有者权益变动表 | 14 | | 10 | 财务报表附注 | 15 - 127 | 6-1-2 审 计 报 告 容诚审字[2024]251Z0057 亏 北京三夫户外用品股份有限公司全体股东: 一、审计意见 我们审计了北京三夫户外用品股份有限公司(以下简称"三夫户外")财务报 表,包括 2023年 12月 31 日的合并及母公司资产负债表,2023年度的合并及母公 司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司所有者权益变动表以及相关 财务报表附注。 我们认为,后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制, 公允反映了三夫户外 2023 年 12 月 31 日的合并 ...

证券代码：002780 证券简称：三夫户外 公告编号：2024-078 北京三夫户外用品股份有限公司 关于申请向特定对象发行股票的审核问询函回复及 运动·快乐·梦想 公司收到审核问询函后，会同相关中介机构对审核问询函所列问题进行了认真研究和逐 项回复。同时，鉴于公司《2024 年半年度报告》已经披露，公司会同相关中介机构根据相关 要求对募集说明书等申请文件进行了修订更新，具体内容详见公司于 2024 年 9 月 27 日在巨 潮资讯网（www.cninfo.com）披露的《北京三夫户外用品股份有限公司申请向特定对象发行 股票的审核问询函之回复》《北京三夫户外用品股份有限公司向特定对象发行 A 股股票募集说 明书（修订稿）》等相关公告文件。 公司本次向特定对象发行股票事项尚需通过深交所审核，并获得中国证券监督管理委员 会（以下简称"中国证监会"）作出同意注册的决定后方可实施。最终能否通过深交所审核， 并获得中国证监会同意注册的决定及其时间尚存在不确定性。公司将根据该事项的进展情况 按照相关规定及时履行信息披露义务，敬请广大投资者注意投资风险。 特此公告。 北京三夫户外用品股份有限公司董事会 二〇二四年九月二十七 ...

运动·快乐·梦想 本议案已经公司第五届董事会独立董事专门会议第九次会议审议通过，并同意将该议案 提交本次董事会审议。 证券代码：002780 证券简称：三夫户外 公告编号：2024-079 北京三夫户外用品股份有限公司 第五届董事会第十次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 一、 董事会会议召开情况 北京三夫户外用品股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年9月20日以电子邮件方式 向全体董事发出召开第五届董事会第十次会议通知，会议于2024年9月26日以通讯方式召开， 会议由董事长张恒主持，应出席董事7名，实际出席董事7名，全体董事均以通讯方式参加会 议。公司监事、高级管理人员列席了会议。会议的召集和召开符合《中华人民共和国公司法》 和《北京三夫户外用品股份有限公司章程》的有关规定，会议合法、有效。 二、 董事会会议审议情况 （一） 以6票同意，0票反对，0票弃权，一致通过《关于公司、实际控制人为江苏三夫 户外产业发展有限公司向银行申请授信额度提供担保暨关联交易的议案》，关联董事张恒回 避表决 经审核，董事会认为：公司、实际控制人为 ...

证券简称：三夫户外 股票代码：002780 关于 北京三夫户外用品股份有限公司 申请向特定对象发行股票的审核问询函 之 回复 保荐机构（主承销商） 二〇二四年九月 深圳证券交易所： 根据贵所 2024 年 8 月 15 日出具的《关于北京三夫户外用品股份有限公司申 请向特定对象发行股票的审核问询函》（审核函〔2024〕120033 号）（以下简 称"审核问询函"）的要求，北京三夫户外用品股份有限公司（以下简称"三夫 户外"、"发行人"、"公司"、"上市公司"）会同信达证券股份有限公司（以 下简称"保荐机构"或"信达证券"）、北京市竞天公诚律师事务所（以下简称 "发行人律师"）、容诚会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"发行人会 计师"）等中介机构，本着勤勉尽责、诚实守信的原则，就审核问询函所提问题 逐项进行了认真落实、核查，并完成了《关于北京三夫户外用品股份有限公司申 请向特定对象发行股票的审核问询函之回复》（以下简称"问询函回复"或"回 复"），同时按照问询函的要求对《北京三夫户外用品股份有限公司向特定对象 发行 A 股股票募集说明书》（以下简称"募集说明书"）进行了修改、补充。 如无特殊说明，问询函回复 ...

一、 监事会会议召开情况 北京三夫户外用品股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 9 月 20 日以电子邮件方 式向全体监事发出召开第五届监事会第十次会议通知，会议于 2024 年 9 月 26 日以通讯方式 召开。会议由监事会主席李继娟主持，应出席监事 3 名，实际出席监事 3 名，全体监事均以 通讯方式参会。公司高级管理人员列席了会议。会议的召集和召开符合《中华人民共和国公 司法》和《北京三夫户外用品股份有限公司章程》的有关规定。 二、 监事会会议审议情况 运动·快乐·梦想 证券代码：002780 证券简称：三夫户外 公告编号:2024-080 北京三夫户外用品股份有限公司 第五届监事会第十次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 三、 备查文件 1. 公司第五届监事会第十次会议决议 特此公告。 北京三夫户外用品股份有限公司监事会 二〇二四年九月二十七日 第 1 页 共 1 页 （一） 以 3 票同意，0 票反对，0 票弃权，一致通过《关于公司、实际控制人为江苏三 夫户外产业发展有限公司向银行申请授信额度提供担保暨关联交易的 ...

关于北京三夫户外用品股份有限公司 申请向特定对象发行股票的审核问询函中 有关财务会计问题的专项说明 容诚专字[2024]251Z0270 号 容诚会计师事务所(特殊普通合伙) 中国·北京 | 问题 | 1 | 1 | | --- | --- | --- | | 问题 | 2 | 4 | | 问题 | 3 | 94 | 容诚会计师事务所（特殊普通合伙） 总所：北京市西城区阜成门外大街 22 号 外经贸大厦 15 层 / 922-926 (100037) TEL:010-6600 1391 FAX:010-6600 1392 E-mail:bj@rsmchina.com.cn https://www.rsm.global/china/ 关于北京三夫户外用品股份有限公司 申请向特定对象发行股票的审核问询函中 有关财务会计问题的专项说明 容诚专字[2024]251Z0270 号 深圳证券交易所： 请保荐人和发行人律师核查并发表明确意见，请会计师核查（5）并发表明 确意见。 【回复】 一、其他业务收入的明细，涉及的业务是否符合相关产业政策要求，报告期 内其他业务收入波动的原因 （一）其他业务情况 根据贵所 2024 年 ...

北京三夫户外用品股份有限公司 舆情管理制度 北京三夫户外用品股份有限公司 舆情管理制度 第一章 总则 第一条 为提高北京三夫户外用品股份有限公司（以下简称"公司"）应对 各类舆情的能力，建立快速反应和应急处置机制，及时、妥善处理各类舆情对公 司股票、商业信誉及正常生产经营活动造成的影响，切实保护投资者合法权益， 根据相关法律法规和《公司章程》的规定，结合公司实际情况，制定本制度。 第二条 本制度所称舆情包括： （一）报刊、电视、网络等媒体对公司进行的负面报道； （二）社会上存在的已经或将给公司造成不良影响的传言或信息； （三）可能或已经影响投资者投资取向，造成股价异常波动的信息； （四）其他涉及公司信息披露且可能对公司股票及其衍生品种交易价格产生 较大影响的事件信息。 第三条 本制度所称舆情分为重大舆情与一般舆情： （一）重大舆情：传播范围广，严重影响公司公众形象或正常经营活动，使 公司已经或可能遭受损失，造成公司股票及其衍生品种交易价格变动的负面舆情。 （二）一般舆情：除重大舆情之外的其他舆情。 第二章 舆情管理的组织体系及其工作职责 第四条 公司应对各类舆情实行统一领导、统一组织、快速反应、协同应对。 第 ...