吉宏股份（002803.SZ） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------|-------|-------|-------|-------|--------|------------------------------------------|----------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 买入（维持评级） | | | 营业收入（百万元） | 5,376 | 6,695 | 8,074 | 9,646 | 11,434 | 股票信息 | | | 增长率 yoy （ % ） | 3.8 | 24.5 | 20.6 | 19.5 | 18.5 | | | | 归母净利润（百万元） | 184 | 345 | 437 | 537 | 648 | 行业 | 商贸零售 | | 增长率 yoy （ % ） | -19.1 | 87.6 | 26.6 | 22.9 | 20.7 | 2024 年 3 月 ...

]yrtsudnI_elbaT[ 跨境社交电商龙头，业绩增长强劲 2024 年 04 月 02 日 东南亚消费复苏，跨境社交电商业务乘势而上。2023 年跨境社交电商 业务实现营业收入 42.57 亿元，同比增长 37.02%；占营业收入比重为 63.58%。据灼识咨询数据，社交媒体流量是国内 B2C 出口电商市场增 长最快的流量来源，公司在 Meta、TikTok、Google 等国外社交网络 平台上精准推送独立站广告进行线上 B2C 销售，以 2.2%的市场份额位 居行业第二。未来通过在已打造自有品牌 SENADA BIKES（自行车）、 Veimia（内衣）、Konciwa（遮阳伞）及 PETTENA（宠物用品）的基础 上，持续建立多品牌产品矩阵长期驱动业绩增长。 盈利能力提升。2023 年公司毛利率达 46.66%，同比提升 5.97pct。销 售 / 管 理 / 研发费用率分别为 34.99%/3.35%/2.12% ，同比变动 +5.69/+0.48/-0.64pct。2023 年公司第三期员工持股计划和 2023 年 限制性股票激励计划合计产生股份支付摊销金额 2637.88 万元，导致 管理费 ...

本公司及全体董事保证本公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏。 厦门吉宏科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 8 月 30 日召开 第五届董事会第十次会议，审议通过《关于回购公司股份的议案》，同意公司使 用不低于人民币 4,000 万元、不超过人民币 6,000 万元的自有资金、通过二级市 场以集中竞价交易方式回购部分公司发行的人民币普通股（A 股）股票，用于后 期实施员工持股计划或股权激励计划，回购价格不超过 25 元/股，回购期限自董 事会审议通过回购方案之日起不超过 12 个月。具体内容详见公司于 2023 年 8 月 31 日刊登在《证券时报》《证券日报》《中国证券报》《上海证券报》和巨潮资 讯网（www.cninfo.com.cn）的《关于回购公司股份方案的公告》（公告编号： 2023-068）。 基于对公司未来发展前景的信心及对公司价值的高度认可，经综合考虑公司 未来发展战略、经营情况、财务状况和合理估值水平，为维护公司及广大投资者 的利益，增强投资者对公司的投资信心，公司于 2024 年 2 月 5 日召开第五届董 事会第十五次会议，审议通过《关于增加公 ...

7 高毛利跨境业务占比持续提升，带动盈利能力不断提升 2024 年 04 月 01 日 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------|-------|-----------------|------------|--------| | 项目/年度 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 6,695 | 7,671 | 8,829 | 10,209 | | 增长率（%） | 24.5 | 14.6 | 15.1 | 15.6 | | 归属母公司股东净利润（百万元） | 345 | 436 | 517 | 602 | | 增长率（ %） | 87.6 | 26.5 | 18.4 | 16.4 | | 每股收益（元） | 0.90 | 1.13 | 1.34 | 1.56 | | PE | 20 | 16 | 13 | 11 | | PB | 3.0 | 2.7 | 2.4 | 2.1 | | 资料来源： Wind ，民生证券研究院预测 ...

证券研究报告·公司点评报告·互联网电商 [关键词： Table_Tag#新产品、新技术、新客户 ] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 毛利率同比提升，研发投入维持稳定。2023 年公司毛利率达 46.66%， 同比提升 5.97pct。销售/管理/研发费用率分别为 34.99%/3.35%/2.12%， 同比变动+5.68/+0.49/-0.64pct。管理费用同比增长 45.6%，主因摊销股份 支付增加，2023 年，公司第三期员工持股计划和 2023 年限制性股票激 励计划合计产生股份支付摊销金额 2637.88 万元。23 年，公司研发费用 为 1.42 亿元，同比减少 4.40%，主因 2023 年 SAAS 平台项目研发支出 同比减少所致，但包装及电商研发项目按进度计划推进。公司重视前瞻 性研发投入，通过 AI 赋能业务。 -44% -38% -32% -26% -20% -14% -8% -2% 4% 10% 2023/3/31 2023/7/30 2023/11/28 2024/3/28 吉宏股份 沪深300 相关研究 请务必阅读正文之后的免责声明部分 请务必阅读正文之后的免责声明部 ...

18-23 年跨境社交电商收入 CAGR35.47%。根据灼识咨询，以 2022 年在亚 洲从事社交媒体电商业务收入为口径，公司在中国 B2C 出口电商公司中排 名第二。依靠高效的数字化运营和库存管理，有效降低库存，近 3 年跨境 电商业务库销比均控制在 3%左右，2023 年经营活动现金流 7.26 亿元，同 比增长 85.60%，现金流良好。 公司报告 | 年报点评报告 毛利率：公司 23 年毛利率为 46.66%，同比+5.98pct，分行业看，包装业务 毛利率为 19.20%，同比+3.44pct，电商业务毛利率为 63.31%，同比+3.82pct； Q4 毛利率为 44.90%，同比+4.00pct。 未来公司将继续加强品牌建设，持续打造吉喵云 SaaS 平台。公司凭借多年 积累的营销数据和技术优势，孵化自有品牌，以增强市场竞争力和品牌影 响力。目前公司已打造品牌包括 SENADA BIKES、Veimia、Konciwa 及 PETTENA 等，产品涵盖电助力自行车、内衣、遮阳伞及宠物用品。同时，公司复刻 自身"独立站+社交媒体"的跨境社交电商成功经验，打造出吉喵云跨境电 商 SaaS 服务平台 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" [23][19][24] Core Insights - The company demonstrated strong revenue and profit growth in 2023, with revenue reaching 66.95 billion and a year-on-year increase of 24.53%. The net profit attributable to shareholders was 3.45 billion, reflecting a year-on-year growth of 87.57% [23][24] - The gross margin improved by 5.97 percentage points to 46.66%, driven by the recovery of overseas consumption and the application of AI technology to enhance efficiency [23][24] - The cross-border e-commerce business achieved significant growth, with revenue of 42.57 billion, a year-on-year increase of 37.02%, benefiting from the recovery in overseas markets [24][19] Summary by Relevant Sections Financial Performance - In 2023, the company achieved a revenue of 66.95 billion (YoY +24.53%) and a net profit of 3.45 billion (YoY +87.57%) [23] - The gross margin for the packaging business increased by 3.44 percentage points to 19.20% [3] - The cross-border e-commerce business's gross margin improved by 3.82 percentage points to 63.31% [24] Business Segments - The packaging business generated revenue of 20.97 billion (YoY +5.75%), focusing on fast-moving consumer goods clients [23] - The application of AI technology in cross-border e-commerce includes optimizing product selection, generating landing pages, and enhancing advertising efficiency [17][24] Future Projections - Revenue projections for 2024, 2025, and 2026 are 79 billion, 91 billion, and 104 billion respectively, with net profits of 4.8 billion, 5.8 billion, and 6.4 billion [19] - The expected diluted EPS for 2024, 2025, and 2026 are 1.25, 1.50, and 1.65 respectively, with corresponding P/E ratios of 14, 12, and 10 [19]

请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 3 股 票 研 究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 -10% 3% 17% 30% 44% 57% -46% -33% -19% -6% 8% 22% 2023-03 2023-07 2023-11 2024-03 股票绝对涨幅和相对涨幅 吉宏股份价格涨幅 吉宏股份相对指数涨幅 4% 8% 12% 16% 20% 25% 22A 23A 24E 25E 26E 利润率趋势 收入增长率(%) EBIT/销售收入(%) 8% 10% 12% 15% 17% 19% 22A 23A 24E 25E 26E 回报率趋势 净资产收益率(%) 投入资本回报率(%) 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称"本公司"）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司 的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情 况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发 ...

包装业务深耕快消品领域。全年包装业务的营业收入为 20.96 亿 元，同比增速为 5.75%，占收入比例 31.32%。主要客户群体包括 食品、餐饮、饮料、日用品及快消品行业的龙头企业，核心竞争 力在于公司能满足从营销策略、产品设计、工艺设计及技术策划、 生产到及运输及物流的一站式需求。 风险提示 1.《吉宏股份公司深度-跨境主业修复，Al+品牌策略促增长》，2024.3.19 敬请参阅最后一页特别声明 1 敬请参阅最后一页特别声明 2 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|-----------------------------------------|-------|-------|-------|-------| | | 日期 一周内 一月内 二月内 三月内 六月内 | | | | | | 买入 | 2 | 9 | 13 | 20 | 47 | | 增持 | 0 | 0 | 0 | 1 | 0 | | 中性 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | | 减持 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | | 评分 | 1.00 1.00 1.00 ...

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