惠州市德赛西威汽车电子股份有限公司 股票代码：002920 股票简称：德赛西威 惠州市德赛西威汽车电子股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-015 | --- | --- | --- | --- | |---------------------|---------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------|--------| | | √ 特定对象调研 | □ 分析师会议 | | | | □ 媒体采访 | □ 业绩说明会 | | | 投资者关系活动 类别 | □ 新闻发布会 | □ 路演活动 | | | | □ 现场参观 | | | | | □ 其他 | （请文字说明其他活动内容） | | | | 上海睿郡资产 陆士杰 | | | | | 诺德基金 周建胜 华美国际投资集团有限公司 | 齐全 | | | | 华美国际投资集团有限公司 | 王书伟 | | | | | | | | | 国泰投信 鄭宗傑 | | | ...

展 证券研究报告 非金融公司|公司点评|德赛西威（002920） 三季度业绩亮眼，定增扩产助力长远发 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年11月04日 证券研究报告 |报告要点 10 月 30 日，公司发布 2024 年三季度报告：2024 年前三季度公司实现营业收入 189.75 亿元， 同比增长 31.13%；实现归母净利润 14.07 亿元，同比增长 46.49%。得益于公司多个产品在配 套客户处量产，规模效应释放，Q3 公司综合毛利率为 20.91%，同比提升 2.2pct，环比降低 0.34pct。公司费用率改善明显，Q3 期间费用率为 11.46%，同比降低 0.65pct，环比降低 0.94pct；故 Q3 利润增幅高于营收，最终实现归母净利润 5.68 亿元，同比增长 60.90%，环比 增长 25.29%。 |分析师及联系人 高登 黄程保 SAC：S0590523110004 SAC：S0590523020001 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年11月04日 德赛西威(002920) 三季度 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Desay SV (002920 SZ) [1] Core Views - Desay SV achieved a 31 13% YoY increase in revenue to 18 975 billion yuan and a 46 49% YoY increase in net profit attributable to the parent company to 1 407 billion yuan in the first three quarters of 2024 [1] - The company's Q3 2024 revenue grew 26 74% YoY to 7 282 billion yuan, driven by new customers and product launches [1] - Desay SV's Q3 2024 non-GAAP net profit attributable to the parent company surged 96 11% YoY to 659 million yuan, benefiting from cost control and efficiency improvements [1] - The company is expanding its domestic and international production capacity, including a 4 5 billion yuan fundraising plan for domestic projects and the construction of a smart factory in Spain [1] Financial Performance - Desay SV's 2024 Q3 gross margin was 20 91%, with a period expense ratio of 11 46% [1] - The company's sales expense ratio, management expense ratio, R&D expense ratio, and financial expense ratio decreased YoY by 0 22pct, 0 15pct, 0 26pct, and 0 01pct respectively [1] - The report forecasts Desay SV's net profit attributable to the parent company to reach 2 074 billion yuan in 2024, 2 787 billion yuan in 2025, and 3 475 billion yuan in 2026 [1][2] Valuation and Comparison - Desay SV's current PE ratio is 31 7x for 2024E, lower than the industry average of 37 3x [1][3] - The company's PB ratio is projected to decrease from 6 9x in 2024E to 4 3x in 2026E [2] - Desay SV's ROE is expected to increase from 21 37% in 2024E to 22 65% in 2026E [5] Growth Prospects - Desay SV has secured new projects from major clients including Toyota, Great Wall Motors, GAC Aion, SAIC-GM, and Dongfeng Nissan for its high-computing power intelligent driving domain controller [1] - The company has obtained new project designations from Chery and FAW Hongqi for its lightweight intelligent driving domain control products [1] - Desay SV is developing a new generation of high-computing power central computing platform chips to meet L4 level autonomous driving requirements [1] Financial Projections - The company's revenue is expected to grow from 27 556 billion yuan in 2024E to 43 269 billion yuan in 2026E, with a CAGR of 25 47% [2] - Desay SV's EPS is projected to increase from 3 74 yuan in 2024E to 6 26 yuan in 2026E [2] - The company's EV/EBITDA ratio is forecasted to decline from 25 54x in 2024E to 16 14x in 2026E [5]

证券研究报告 | 2024年11月01日 德赛西威（002920.SZ） 优于大市 单三季度净利润同比增长 61%，打造汽车计算及交互底座 2024Q3 德赛西威归母净利润 5.68 亿元，同比增长 61%。公司 2024 年前三季 度实现营收 189.75 亿元，同比+31.13%，归母净利润 14.07 亿元，同比 +46.49%。分季度看，公司 2024Q3 实现营收 72.82 亿元，同比+26.74%，环 比+20.48%，归母净利润 5.68 亿元，同比+60.90%，环比+25.29%。新产品与 新技术的落地与开发，新客户、新业务的开拓，助力公司营收、利润增长。 2024Q3 毛利率同比上升 2.2pct，净利率同比上升 1.7pct。22024Q3 公司毛 利率 20.9%，同比+2.2pct，环比-0.3pct，净利率 7.8%，同比+1.7pct，环 比+0.3pct。2024Q3 公司四费率为 11.46%，同比-0.65pct，环比-0.94pct。 存量客户高增长叠加增量车型放量贡献 2024Q3 重要的业绩增长。一方面， 存量端，公司重要客户理想汽车、吉利汽车、奇瑞汽车、一汽大众、 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [2][10]. Core Views - The company achieved significant growth in Q3 2024, with a year-on-year increase in net profit attributable to shareholders of 60.9% and a quarter-on-quarter increase of 25.3% [3][4]. - The smart driving domain controller is expected to support rapid growth in the smart driving business, with mass production already underway for major clients such as Li Auto and Zeekr [4]. - The company has secured new project orders from mainstream clients like Toyota and Great Wall, indicating a strong demand for its products [4]. Financial Performance Summary - For the first three quarters of 2024, the company reported revenue of 18.975 billion yuan, a year-on-year increase of 31.1%, and a net profit of 1.407 billion yuan, up 46.5% year-on-year [3]. - In Q3 2024 alone, the company achieved revenue of 7.282 billion yuan, a 26.7% increase year-on-year, and a net profit of 568 million yuan, reflecting a 60.9% year-on-year growth [3]. - The net profit margin improved to 7.84% in Q3 2024, an increase of 1.71 percentage points year-on-year [4]. Future Earnings Forecast - The company is expected to achieve total revenue of 28.121 billion yuan in 2024, with a year-on-year growth rate of 28%, and a net profit of 2.140 billion yuan, reflecting a growth rate of 38% [5][8]. - Projections for 2025 and 2026 indicate continued revenue growth, with expected revenues of 34.872 billion yuan and 41.702 billion yuan, respectively, and net profits of 2.881 billion yuan and 3.690 billion yuan [8][10].

证券研究报告·公司点评报告·软件开发 德赛西威（002920） 2024 年三季报点评：非经营科目压制不减高 业绩兑现度，业绩再超预期 2024 年 11 月 01 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 14933 | 21908 | 28511 | 36938 | 46173 | | 同比（ % ） | 56.05 | 46.71 | 30.14 | 29.56 | 25.00 | | 归母净利润（百万元） | 1185 | 1547 | 2290 | 3079 | 3963 | | 同比（ % ） | 42.22 | 30.57 | 48.07 | 34.43 | 28.71 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 2.13 | 2.79 | 4 ...

上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 计算机 公 司 研 究/ 公 司 点 评 | --- | --- | |------------------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 10 月 30 日 | | 收盘价（元） | 122.46 | | 一年内最高/最低（元） | 140.57/76.44 | | 市净率 | 8.1 | | 息率（分红/股价） | 0.69 | | 流通 A 股市值（百万元） | 67,538 | | 上证指数/深证成指 | 3,266.24/10,530.85 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | --- | --- | |------------------------------|------------------------| | | | | 基础数据 : 2024 | 年 09 月 30 日 | | | | | 每股净资产（元） | 16.14 | | 资产负债率 % | 53.02 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 555/552 | ...

伐谋-中小盘信息更新 中 小 盘 研 究 德赛西威（002920.SZ） 2024 年 10 月 31 日 扣非归母净利润超预期增长，彰显龙头实力 ——中小盘信息更新 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |---------------------------|---------------------------| | | | | 任浪（分析师） | 赵旭杨（分析师） | | renlang@kysec.cn | zhaoxuyang@kysec.cn | | 证书编号： S0790519100001 | 证书编号： S0790523090002 | 公司发布 2024 年三季报，扣非归母净利润超预期增长 2024 年前三季度，公司实现营业收入 189.75 亿元，同比+31.13%，实现归母净 利润 14.07 亿元，同比+46.49%，实现扣非净利润 14.48 亿元，同比+67.73%；2024 年第三季度，公司实现营业收入 72.82 亿元，同比+26.74%，实现归母净利润 5.68 亿元，同比+60.90%，实现扣非净利润 6.59 亿元，同比+96.11%，环比+57.11%， ...

德赛西威（002920.SZ）系列点评二 24Q3 业绩超预期 产品革新持续发力 2024 年 10 月 31 日 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] ➢ 事件：公司发布 2024 年三季度报告，2024 年前三季度营收 189.75 亿元， 同比+31.13%；归母净利 14.07 亿元，同比+46.49%；扣非后归母净利 14.48 亿元，同比+67.73%；其中 2024Q3 营收 72.82 亿元，同比+26.74%，环比 +20.48%；归母净利 5.68 亿元，同比+60.90%，环比+25.29%；扣非后归母净 利 6.59 亿元，同比+96.11%，环比+57.11%。 ➢ 盈利高速增长 新订单获取量稳步提升。1）收入端：2024Q3 营收 72.82 亿 元，同比+26.74%，环比+20.48%。2024Q3，公司主要客户中，理想销量同比 +45.40%，环比+40.75%，驱动公司收入快速增长；2）利润端：2024Q3 归母 净利 5.68 亿元，同比+60.90%，环比+25.29%；扣非 6.59 亿元，同比+96.11%， 环比+57.11%。2024Q3 毛利率达 ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 10 30 年 月 日 德赛西威（002920.SZ） 三季报利润超预期，稳健毛利率与得当控费带来利润增长空间 事件：2024/10/30 晚，公司发布三季报，2024 年单三季度，公司实现营 业收入 72.82 亿元，同比增长 26.74%；实现归母净利润 5.68 亿元，同比 增长 60.90%。 收入增速健康良性，利润端增长超预期。2024 年单三季度，公司营业收入 同比增长 26.74%，增速稳健健康；归母净利润同比增长 60.90%，扣非后 归母净利润同比增长 96.11%，超预期。 毛利率持续稳健，体现行业竞争格局趋于稳定化，公司领军地位进一步巩 固。公司前三季度销售毛利率达到 20.55%，相比前二季度毛利率 20.33%， 在稳定的基础上出现一定边际提升。毛利率的持续稳健，体现出汽车行业 竞争格局趋于稳定化，公司领军地位进一步巩固。 控费得当，优异的管理为公司带来利润空间。2024 年单三季度，公司销 售、管理、研发费用率，相比 2023 年同期都出现了边际降低，体现出公 司的控费能力。公司优秀的管理，为公司带来利润空间。 维持" ...