动力有望 50GWh，储能有望 80GWh，伴随下游电动商用车的快速起 量、乘用车小鹏、零跑配套车型的放量，动力电池单位盈利预计较 24 年显著改善，储能电池看好维持相对稳健的单位盈利，消费电 池中圆柱电池、小 3C 电池预计维持高景气。 盈利预测、估值与评级 公司储能、消费电池保持满产满销，持续份额扩张，动力电池放量 盈利显著修复，我们预计公司 25-27 年归母净利润分别为 53.8、 72.0、90.8 亿元，对应 PE 分别为 15/11/9X，维持"买入"评级。 风险提示 业绩简评 4 月 17 日，公司发布 24 年报。24 年公司收入 486 亿元，同比- 0.3%，扣非归母净利润 31.6 亿元，同比+14.8%；单 Q4，公司收入 145.7 亿元，同比+10%，环比-18%，扣非归母净利润 6.6 亿元，同 比+10%，环比-34%。 经营分析 1、剔除减值、年终奖等影响，经营利润环比稳健。24 年公司毛利 率 17.4%，同比+0.4pct，四费率 10.7%，同比+0.2pct，扣非归母 净利率 6.5%，同比+0.9pct；单 Q4 公司毛利率 17.5%，环比-1.5pct， 四费 ...

业绩简评 4 月 17 日，公司发布 24 年报。24 年公司收入 486 亿元，同比- 0.3%，扣非归母净利润 31.6 亿元，同比+14.8%；单 Q4，公司收入 145.7 亿元，同比+10%，环比-18%，扣非归母净利润 6.6 亿元，同 比+10%，环比-34%。 经营分析 1、剔除减值、年终奖等影响，经营利润环比稳健。24 年公司毛利 率 17.4%，同比+0.4pct，四费率 10.7%，同比+0.2pct，扣非归母 净利率 6.5%，同比+0.9pct；单 Q4 公司毛利率 17.5%，环比-1.5pct， 四费率 10.1%，环比-0.6pct，资产+信用减值 2.75 亿元，环比+2.5 亿，扣非归母净利率 4.5pct，环比-2.4pct。我们测算剔除减值影 响、年终奖计提、股权激励计提冲回影响，经营业绩较 Q3 环比稳 健。 2、分业务：24年公司动力/储能/消费电池收入分别为192/190/103 亿元，同比-20%/+16%/+23%，毛利率分别为 14.2%/14.7%/27.6%， 同比-0.2pct/-2.3pct/+3.9pct，相较 H1，H2 动力电池从 11%提升 ...

[Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 2025 年 04 月 18 日 证券分析师 曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券研究报告·公司点评报告·电池 亿纬锂能（300014） 2024 年年报点评：Q4 业绩符合市场预期，动 储延续高景气度 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 48,784 | 48,615 | 64,982 | 82,883 | 97,268 | | 同比（%） | 34.38 | (0.35) | 33.67 | 27.55 | 17.36 | | 归母净利润（百万元） | 4,050 | 4,076 | 5,322 | 7,262 | 9,186 | | 同比（%） | 15.42 | 0.63 | 30.58 | 36.45 | 26.50 | | EPS-最新摊薄（元/ ...

证券研究报告·公司点评报告·电池 亿纬锂能（300014） ruanqy@dwzq.com.cn 证券分析师 岳斯瑶 2024 年年报点评：Q4 业绩符合市场预期，动 储延续高景气度 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 48,784 | 48,615 | 64,982 | 82,883 | 97,268 | | 同比（%） | 34.38 | (0.35) | 33.67 | 27.55 | 17.36 | | 归母净利润（百万元） | 4,050 | 4,076 | 5,322 | 7,262 | 9,186 | | 同比（%） | 15.42 | 0.63 | 30.58 | 36.45 | 26.50 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 1.98 | 1.99 | 2.60 | 3.55 | 4.49 | | P/E（现价&最新摊薄） | 20.07 | 19.94 | 15.27 | 11 ...

外资态度来看，本期较上一季度持股减少的外资基金共计1个，即香港中央结算有限公司，持股减少占 比达0.27%。 公募基金方面，本期较上一期持股增加的公募基金共计45个，主要包括华安创业板50ETF、广发创业板 ETF、景顺长城创业板50ETF、汇丰晋信研究精选混合、创50ETF等，持股增加占比达0.38%。本期较上 一季度持股减少的公募基金共计119个，主要包括东方新能源汽车主题混合、国投瑞银新能源混合A、 华泰柏瑞沪深300ETF、华夏蓝筹混合(LOF)A、国投瑞银产业趋势混合A等，持股减少占比达1.55%。本 期较上一季度新披露的公募基金共计643个，主要包括华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、汇添富价 值精选混合、易方达中证科创创业50ETF、农银新能源混合A等。本期较上一季未再披露的公募基金共 计44个，主要包括中庚价值先锋股票、广发创新升级混合、招商产业精选股票A、中庚小盘价值股票、 集合-中金新锐A等。 2025年4月18日，亿纬锂能（维权）(300014.SZ)发布2024年年度报告。截至2025年4月17日，共有831个 机构投资者披露持有亿纬锂能A股股份，合计持股量达11.66亿股，占 ...

内部控制审计报告 惠州亿纬锂能股份有限公司 容诚审字[2025]200Z0657 号 容诚会计师事务所(特殊普通合伙) 中国·北京 容诚会计师事务所（特殊普通合伙） 总所：北京市西城区阜成门外大街 22 号 1 幢 10 层 1001-1 至 1001-26 (100037) TEL:010-6600 1391 FAX:010-6600 1392 E-mail:bj@rsmchina.com.cn https://www.rsm.global/china/ 内部控制审计报告 容诚审字[2025]200Z0657 号 惠州亿纬锂能股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求， 我们审计了惠州亿纬锂能股份有限公司（以下简称"亿纬锂能公司"）2024 年 12 月 31 日的财务报告内部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企业 内部控制评价指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评价其有效 性是亿纬锂能公司董事会的责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的有效性 ...

中信证券股份有限公司 关于惠州亿纬锂能股份有限公司 2024年度证券与衍生品投资情况的核查意见 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"）作为惠州亿纬锂能股份有 限公司（以下简称"亿纬锂能""公司"）向特定对象发行 A 股股票的保荐机构， 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》 《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》 等相关法律、法规和规范性文件的规定，对亿纬锂能 2024 年度证券与衍生品投 资情况进行了核查，发表如下核查意见： 一、证券与衍生品投资审议批准情况 （一）证券投资 2021 年 12 月 9 日，公司召开第五届董事会第四十二次会议审议通过了《关 于与关联方共同参与认购广州发展非公开发行股票暨关联交易的议案》。公司及 控股股东西藏亿纬控股有限公司（以下简称"亿纬控股"）拟以自有及自筹资金 50,000 万元共同参与认购广州发展集团股份有限公司（以下简称"广州发展"） 非公开发行的股票，其中公司拟认购价款总额为 10,000 万元，亿纬控股拟认购 价款总额为 40,000 万元。 （二）衍生品投资 1、外汇套期保值 2023 ...

中信证券股份有限公司 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"）作为惠州亿纬锂能股份有 限公司（以下简称"亿纬锂能""公司"）向特定对象发行 A 股股票的保荐机构， 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》 《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》 《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》等相 关法律、法规和规范性文件的规定，对亿纬锂能 2024 年度募集资金存放与使用 情况进行了核查，发表如下核查意见： 一、募集资金基本情况 1、实际募集资金金额、资金到位时间 （1）2019 年非公开发行股票 经中国证券监督管理委员会出具的《关于核准惠州亿纬锂能股份有限公司非 公开发行股票的批复》（证监许可[2019]106 号）核准，公司非公开发行人民币 普通股（A 股）114,995,400 股，发行价格为 21.74 元/股，募集资金总额 2,499,999,996.00 元，扣除各项发行费用 32,750,475.35 元后，实际募集资金净额 为人民币 2,467,249,520.65 元。上述募集资金已于 2019 ...

审计报告 惠州亿纬锂能股份有限公司 容诚审字[2025]200Z0658 号 容诚会计师事务所(特殊普通合伙) 中国·北京 目 录 | 序号 | 容 内 | 页码 | | --- | --- | --- | | 1 | 审计报告 | 1-5 | | 2 | 合并资产负债表 | 1 | | 3 | 合并利润表 | 2 | | 4 | 合并现金流量表 | 3 | | 5 | 合并所有者权益变动表 | 4 - 5 | | 6 | 母公司资产负债表 | 6 | | 7 | 母公司利润表 | 7 | | 8 | 母公司现金流量表 | 8 | | 9 | 母公司所有者权益变动表 | 9-10 | | 10 | 财务报表附注 | 11-146 | 容诚会计师事务所（特殊普通合伙） 总所：北京市西城区阜成门外大街 22 号 1 幢 10 层 1001-1 至 1001-26 (100037) 关键审计事项是我们根据职业判断，认为对本期财务报表审计最为重要的事 项。这些事项的应对以对财务报表整体进行审计并形成审计意见为背景，我们不对 这些事项单独发表意见。 （一） 收入确认 1 TEL:010-6600 1391 FAX:01 ...

智通财经APP讯，亿纬锂能(300014.SZ)发布2024年年度报告，该公司营业收入为486.15亿元，同比减少 0.35%。归属于上市公司股东的净利润为40.76亿元，同比增长0.63%。归属于上市公司股东的扣除非经 常性损益的净利润为31.62亿元，同比增长14.76%。基本每股收益为1.99元。此外，拟向全体股东每10 股派发现金红利5.00元(含税)。 2024年公司储能业务规模与技术水平同步跃升，全年储能电池出货量达50.45GWh，同比增幅达 91.90%。2024年12月，公司60GWh超级工厂投产，标志着全球储能产业迈入超大容量电芯规模化应用 新阶段。 2024年，公司动力电池出货量30.29GWh，同比增长7.87%。车市竞争压力不减，因部分乘用车大客户车 型销量不及预期，电池装机量受到一定影响，呈现波动态势。消费电池领域，锂亚硫酰氯电池、电池电 容器(SPC)两项国家级制造业单项冠军产品，持续引领市场。电子雾化器电池截止报告期，已向全球提 供超20亿只。消费类小圆柱电池持续深化与大客户合作，多个细分市场份额稳步提升，带动产品实现满 产满销，报告期内出货量增长显著，单月产销量突破1亿只。电 ...