Investment Rating - The report gives a "Strong Push" rating to Tonghe Technology (300491) with a target price of 23.54 yuan [94] Core Views - Tonghe Technology has entered the new energy vehicle (NEV) charging module market, achieving both volume and profit growth [3] - The company has a strong technical foundation with over 20 years of experience in power supply technology, holding multiple patents and leading industry standards [3][37] - Tonghe's charging module business has seen significant growth, with revenue increasing by 142.74% YoY in H1 2023, and gross margin improving from 15.67% to 25.45% [45] - The company is expanding into overseas markets, with CE and UL certifications completed, and is expected to see significant growth in international markets starting in 2024 [64][67] - The smart grid and military power supply businesses are stable contributors to profits, with high gross margins of around 40% and 48-60% respectively [73][80] Company Overview - Tonghe Technology was founded in 1998 and has been focusing on power supply technology for over 20 years, with multiple patents and industry-leading innovations [3] - The company has four wholly-owned subsidiaries and a stable equity structure, with the top two shareholders holding 15.30% and 13.79% respectively [7] - Tonghe has a strong management team with extensive experience in the industry, including the CEO and other key executives who have been with the company for many years [9][11] Financial Performance - Revenue from the NEV charging module business is expected to grow significantly, with projected revenues of 595.2 million, 873.9 million, and 1.17 billion yuan for 2023-2025 [88] - The smart grid business is expected to generate revenues of 165.7 million, 213.9 million, and 272.0 million yuan for 2023-2025, with gross margins around 38-40% [88] - The military power supply business is projected to have revenues of 146.8 million, 161.5 million, and 177.6 million yuan for 2023-2025, with gross margins increasing from 48% to 60% [88] - Overall, the company's total revenue is expected to grow from 921.4 million yuan in 2023 to 1.64 billion yuan in 2025, with gross margins improving from 32.7% to 34.9% [88] Industry Analysis - The NEV charging module market is expected to grow rapidly, with the domestic DC charging module market projected to reach 9.4 billion yuan in 2024 and 13.4 billion yuan in 2025 [54][55] - The smart grid sector is in a long-term growth cycle, with significant investments in power infrastructure, particularly in ultra-high voltage projects [76][77] - The military power supply industry has high barriers to entry and strong customer loyalty, with domestic companies expected to benefit from the ongoing trend of import substitution [80][81] Overseas Expansion - Tonghe has obtained CE and UL certifications, paving the way for expansion into European and North American markets [64] - The company has already secured some clients in Russia, India, and Europe, with overseas module business expected to grow significantly in 2024-2025 [64] - The overseas market offers higher gross margins, with domestic companies like Youyou Green Energy achieving 44.94% gross margins in overseas markets compared to 23.79% domestically [60] Risks and Opportunities - The NEV industry's growth may not meet expectations, potentially impacting Tonghe's charging module sales [99] - Overseas expansion could face challenges due to international uncertainties, such as delays in certification or difficulties in customer acquisition [99] - The military power supply business may face risks related to capacity and the pace of import substitution [99] - Intensifying competition in the charging module industry could lead to further price declines and margin compression [99]

证券代码：300491 证券简称：通合科技 公告编号：2024-013 石家庄通合电子科技股份有限公司 关于获得发明专利证书及实用新型专利证书的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 石家庄通合电子科技股份有限公司（以下简称"通合科技"或"公司"）及 全资子公司河北通合新能源科技有限公司（以下简称"通合新能源"或"子公司"） 于近日获得中华人民共和国国家知识产权局颁发的发明专利证书3项、实用新型 专利证书1项，具体情况如下： 注：发明专利的专利权期限为20年（自申请日起算）。 1、一种高安全型模块组直流电源 本发明为公司自主研发，主要用于解决交直流一体化电源系统中直流操作电 源蓄电池存在开路风险等问题。本发明通过将多个蓄电池并联在一起，使每个蓄 电池成为一个使用单元。当其中一个蓄电池出现故障时，便于更换发生故障的蓄 电池，且在更换蓄电池时，无需将整个电路关闭，同时本发明设置的12V直流斩 波器对电压进行调节，将调压好的电能存储在蓄电池中，当电路出现馈电现象时， 蓄电池升压输出电压以维持电路电压，保证电路的稳定运行。此外，本发明具备 蓄电池内阻检测 ...

证券代码：300491 证券简称：通合科技 公告编号：2024-012 石家庄通合电子科技股份有限公司 董 事 会 关于收到软件产品增值税退税的公告 二零二四年三月二十八日 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 根据财政部、国家税务总局《关于软件产品增值税政策的通知》（财税 [2011]100号）的有关规定，增值税一般纳税人销售其自行开发生产的软件产品 （含嵌入式软件），对其增值税实际税负超过3%的部分实行即征即退政策。 经国家税务总局石家庄高新技术产业开发区税务局核准同意，石家庄通合电 子科技股份有限公司（以下简称"公司"）所属期为2024年1-2月的软件产品收 入实际税负超过3%的部分享受即征即退的税收优惠政策，公司已收到上述软件 产品增值税退税款1,070,760.02元。 根据企业会计准则相关规定，以上退税所得计入公司2024年度其他收益，将 对公司2024年度损益产生积极影响。 特此公告 石家庄通合电子科技股份有限公司 ...

中泰证券股份有限公司 关于 石家庄通合电子科技股份有限公司 向特定对象发行股票 之 上市保荐书 中泰证券股份有限公司 ZHONGTAI SECURITIES CO.,LTD. (山东省济南市经七路86号) 二〇二一年一月 声明 中泰证券股份有限公司（以下简称"中泰证券"、"保荐人"或"保荐机构"） 接受石家庄通合电子科技股份有限公司（以下简称"通合科技"、"公司"或"发 行人"）委托，担任其本次向特定对象发行股票的上市保荐机构。 中泰证券及其保荐代表人已根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公 司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《证券发行上市保 荐业务管理办法》、《创业板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》（以下简称 "《注册管理办法》"）和《深圳证券交易所创业板上市公司证券发行上市审核规 则》等法律法规和中国证监会及深圳证券交易所的有关规定，诚实守信，勤勉尽 责，严格按照依法制定的业务规则和行业自律规范出具上市保荐书，并保证所出 具文件真实、准确、完整。 本文件中所有简称和释义，如无特别说明，均与《中泰证券股份有限公司关 于石家庄通合电子科技股份有限公司向特定对象发行股票 ...

发行保荐书 保荐机构（主承销商） 向特定对象发行股票 之 中泰证券股份有限公司 关于石家庄通合电子科技股份有限公司 二〇二一年一月 （二）保荐机构指定保荐代表人情况 3-1-1 声明 中泰证券股份有限公司（以下简称"中泰证券"、"保荐机构"或"本保荐 机构"）接受石家庄通合电子科技股份有限公司（以下简称"通合科技"、"公 司"或"发行人"）的委托，担任其向特定对象发行股票的保荐机构，并指定张 开军、李嘉俊担任本次保荐工作的保荐代表人。中泰证券及保荐代表人特做出如 下承诺： 中泰证券及其保荐代表人根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公 司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《证券 发行上市保荐业务管理办法》（以下简称"《保荐业务管理办法》"）、《创业 板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》（以下简称"《注册管理办法》"）、 《深圳证券交易所创业板股票上市规则》（以下简称"《上市规则》"）等有关 法律、法规和中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）、深圳证券 交易所（以下简称"深交所"）的有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依 法制订的业务规则、行业执业规范和道德准则出 ...

中泰证券股份有限公司 关于石家庄通合电子科技股份有限公司 2023年度现场检查报告 | 保荐机构名称：中泰证券股份有限公司 被保荐公司简称：通合科技 | | --- | | 保荐代表人姓名：张开军 联系电话：010-59013765 | | 保荐代表人姓名：王文峰 联系电话：010-59013703 | | 现场检查人员姓名：王文峰、田珂 | | 现场检查对应期间：2023 年度 | | 年 月 日 现场检查时间：2024 3 4 日-5 | | 一、现场检查事项 现场检查意见 | | 不适 （一）公司治理 是 否 | | 用 | | 现场检查手段：（1）查阅公司章程、三会规则及各项公司治理制度；（2）查阅公 | | 司公开信息披露文件；（3）查阅公司历次董事会、监事会、股东大会会议材料； | | （4）访谈公司董事会秘书。 | | 1.公司章程和公司治理制度是否完备、合规 √ | | 2.公司章程和三会规则是否得到有效执行 √ | | 3.三会会议记录是否完整，时间、地点、出席人员及会议内 √ | | 容等要件是否齐备，会议资料是否保存完整 | | 4.三会会议决议是否由出席会议的相关人员签名确认 √ | ...

证券代码：300491 证券简称：通合科技 公告编号：2024-011 石家庄通合电子科技股份有限公司 关于为子公司提供担保额度的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、担保情况概述 2023年12月15日，石家庄通合电子科技股份有限公司（以下简称"公司"或 "通合科技"）召开了第四届董事会第二十次会议、第四届监事会第十九次会议， 审议通过了《关于提高为子公司提供担保额度的议案》，同意提高公司在子公司 申请综合授信、借贷业务或开展其他日常经营业务时为其提供的担保额度至合计 不超过46,000万元，其中为资产负债率低于70%的子公司西安霍威电源有限公司 （以下简称"霍威电源"）提供的担保额度提高至不超过18,000万元，为资产负 债率70%以上（含70%）的子公司河北通合新能源科技有限公司（以下简称"通 合新能源"）及陕西通合电子科技有限公司（以下简称"陕西通合"）提供的担 保额度提高至合计不超过28,000万元。担保方式包括但不限于保证、抵押、质押、 反担保等方式，担保额度有效期自股东大会审议通过之日起一年内，担保额度在 授权期限内可循环 ...

证券代码：300491 证券简称：通合科技 公告编号：2024-009 石家庄通合电子科技股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 关于子公司取得专利证书的公告 石家庄通合电子科技股份有限公司全资子公司河北通合新能源科技有限公 司（以下简称"通合新能源"或"子公司"）于近日获得中华人民共和国国家知 识产权局颁发的实用新型专利证书1项，具体情况如下： | 实用新型 | | 证书号 | | 专利号 | 专利 | 授权 | 专利 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 专利名称 | | | | | 申请日 | 公告日 | 权人 | | 一种输入输出 并联的 APFC | 第 | 20389347 | 号 | ZL 2023 2 0632965.7 | 2023.3.28 | 2024.1.30 | 通合 新能源 | | 实现电路 | | | | | | | | 董 事 会 二零二四年二月二十一日 本实用新型为自主研发，主要用于解决APFC整流拓扑在输入输出并联时拓 扑之间不均流的 ...

证券代码：300491 证券简称：通合科技 公告编号：2024-007 根据企业会计准则相关规定，以上退税所得计入公司2024年度其他收益，将 对公司2024年度损益产生积极影响。 特此公告 石家庄通合电子科技股份有限公司 董 事 会 石家庄通合电子科技股份有限公司 关于收到软件产品增值税退税的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 根据财政部、国家税务总局《关于软件产品增值税政策的通知》（财税 [2011]100号）的有关规定，增值税一般纳税人销售其自行开发生产的软件产品 （含嵌入式软件），对其增值税实际税负超过3%的部分实行即征即退政策。 经国家税务总局石家庄高新技术产业开发区税务局核准同意，石家庄通合电 子科技股份有限公司（以下简称"公司"）所属期为2023年12月的软件产品收入 实际税负超过3%的部分享受即征即退的税收优惠政策，公司已收到上述软件产 品增值税退税款1,749,782.23元。 二零二四年一月二十二日 ...

中泰证券股份有限公司 关于石家庄通合电子科技股份有限公司 2023 年持续督导培训情况报告 深圳证券交易所： 中泰证券股份有限公司（以下简称"中泰证券"或"保荐机构"）作为石家 庄通合电子科技股份有限公司（以下简称"通合科技"、"公司"或"上市公司"） 2021 年向特定对象发行股票的持续督导保荐机构，根据《证券发行上市保荐业 务管理办法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公 司规范运作（2023 年 12 月修订）》《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2023 年 8 月修订）》以及《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 13 号——保荐业 务》等法律、法规及规范性文件的相关要求，于 2024 年 1 月 11 日对通合科技的 董事、监事、高级管理人员等相关人员进行了持续督导培训。本次培训的具体情 况如下： 一、培训基本情况 培训时间：2024 年 1 月 11 日 培训方式：以腾讯会议形式进行线上培训 培训对象：通合科技董事、监事、高级管理人员等相关人员 对于因故未能参加现场培训的相关人员，保荐机构已向其提供本次培训的相 关资料并提请公司督促其自学，在学习过程中如有疑问可随时与中 ...