证券代码：300498 证券简称：温氏股份 债券代码：123107 债券简称：温氏转债 温氏食品集团股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券 第二次临时受托管理事务报告 （2024年度） 债券受托管理人 中国国际金融股份有限公司 北京市建国门外大街1号国贸大厦2座27层及28层 2024 年 月 2、发行主体：温氏食品集团股份有限公司。 重要声明 中国国际金融股份有限公司（以下简称"中金公司"）编制本报告的内容及信息均 来源于温氏食品集团股份有限公司（以下简称"发行人"、"公司"或"温氏股份"）相 关信息披露文件以及第三方中介机构出具的专业意见。中金公司对报告中所包含的相关 引述内容和信息未进行独立验证，也不就该等引述内容和信息的真实性、准确性和完整 性做出任何保证或承担任何责任。 本报告不构成对投资者进行或不进行某项行为的推荐意见，投资者应对相关事宜做 出独立判断，而不应将本报告中的任何内容据以作为中金公司所作的承诺或声明。在任 何情况下，投资者依据本报告所进行的任何作为或不作为，中金公司不承担任何责任。 1 中国国际金融股份有限公司作为温氏食品集团股份有限公司向不特定对象发行可 转换公司债券（债券简称 ...

证券研究报告 公 2024年05月11日 司 报 告 温氏股份(300498) │ 行 业： 农林牧渔/养殖业 公 投资评级： 买入（维持） 司 当前价格： 20.82元 年 成本下移出栏增长 有望受益猪周期反转 目标价格： 24.96元 报 点 事件：2023年全年，公司实现营业总收入899亿元，同比增长7.40%；实现归母净 评 基本数据 利润-64亿元，上年同期净利润53亿元。2024年一季度，公司实现营业总收入218 总股本/流通股本(百万股) 6,652.03/5,445.28 亿元，同比增长9%；实现归母净利润-12亿元，去年同期亏损27亿元。同时，公 流通A股市值(百万元) 113,370.66 司公布了年度分配预案，拟向全体股东每10股派发现金1元（含税），合计派发现 金6.362亿元（含税）。 每股净资产(元) 4.68 ➢ 猪鸡养殖量快速增长，行业低迷拖累业绩 资产负债率(%) 63.37 1）主营产品生猪和肉鸡出栏量快速增长。2023年生猪出栏量2626.22万头，同比 一年内最高/最低(元) 20.91/16.08 增长46.65%；销售肉鸡11.83亿只，同比增长9.51%。2023 ...

Group 1: Financial Performance - The comprehensive cost of pig farming in April was approximately 7.2 yuan/kg, a decrease of 0.2 yuan/kg from the previous month, attributed to effective disease control and lower feed prices [2] - In April, 7 out of 16 provincial farming units had a comprehensive cost below 7 yuan/kg, with only North China and Shandong having higher costs due to lower output [3] - The company aims to maintain a stable production and cost control to ensure profitability, even in a low market [4] Group 2: Production Metrics - The breeding and delivery rate improved to around 84% in April, with an average of 11.2 piglets per litter and a PSY of approximately 23 [3] - The number of breeding sows at the end of April was about 1.57 million, with a capacity utilization rate of approximately 68% [3] - The company reported a piglet production cost of around 350 yuan/head [3] Group 3: Market Outlook - The company anticipates a weak balance in supply and demand in the pig farming industry, leading to low profitability in the near future [5] - The company is cautious about engaging in pig futures and focuses on cost control as a primary strategy for high-quality development [5] Group 4: Investment and Financing - The fixed asset investment plan for 2024 is set between 2 billion to 3 billion yuan, focusing on upgrading pig farms and chicken production capacity [6] - As of April, the company had approximately 10 billion yuan in available funds, with low-interest rates on new loans [6] - The company has not considered new equity financing plans at this time [6] Group 5: Risk Management - The company maintains a debt ratio safety line of 50%, with a target to reduce it below 45% during favorable market conditions [7] - The company has not discussed any mandatory redemption plans for convertible bonds as the stock price has not reached the required threshold [7]

[Table_Page] 公告点评|养殖业 证券研究报告 [温Table_氏Title] 股份（300498.SZ） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 19.01元 4 月生猪销售均重环比增长，畜禽养殖均回归盈利 合理价值 22.92元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-05-08 ⚫ 4月生猪出栏保持同比增长，销售均重环比继续增长。公司发布月度经 相[Ta对ble市_Pi场cQu表ote现] 营公告，24 年4 月公司销售生猪 248.29 万头，环比减少 5.25%，同 比增长17.88%；实现收入46.75亿元，同比增长25.57%；销售均价 8% 15.18元/公斤，估算生猪养殖重回盈利；测算出栏均重124.04公斤， 2% 环比增长 1.29%。1-4 月，公司累计销售生猪 966 万头，同比增长 -4%05/23 07/23 09/23 11/23 01/24 03/24 25.46%。公司持续降本增效，1 季度成本下降超预期，据投资者关系 -10% 活动记录表，24Q1公司养殖综合成本约为15.2元/公斤。母猪产能方 -1 ...

[Table_StockInfo] 买入 2024年 05月 04日 （维持） 证券研究报告•2023年年报点评 当前价： 19.18元 温氏股份（300498） 农林牧渔 目标价： 26.16元（6个月） 规模逆势增长，养殖成绩持续好转竞争力增强 投资要点 西南证券研究发展中心 [T a业ble绩_S总u结m：ma公ry司] 发布 2023 年年报及 2024 年一季报。公司 2023 年实现营收 [分Ta析bl师e_：Au徐th卿or ] 899.21亿元，同比+7.4%，归母净利亏损63.90亿元，同比-220.81%。2024Q1 执业证号：S1250518120001 实现营收 218.48 亿元，同比+9.38%，归母净利亏损 12.36 亿元，同比减亏 电话：021-68415832 55.03%。 邮箱：xuq@swsc.com.cn  点评：规模逆势增长，养殖成绩持续好转竞争力增强。公司利润同比出现大幅下 联系人：赵磐 降主要原因系报告期内黄羽鸡价格总体相对低迷，猪价持续低迷。2023年公司 电话：010-57758503 邮箱：zhaopan@swsc.com.cn 销售肉猪2626万 ...

[Table_StockInfo] 买入 2024年 05月 04日 （维持） 证券研究报告•2023年年报点评 当前价： 19.18元 温氏股份（300498） 农林牧渔 目标价： 26.16元（6个月） 规模逆势增长，养殖成绩持续好转竞争力增强 投资要点 西南证券研究发展中心 [T a业ble绩_S总u结m：ma公ry司] 发布 2023 年年报及 2024 年一季报。公司 2023 年实现营收 [分Ta析bl师e_：Au徐th卿or ] 899.21亿元，同比+7.4%，归母净利亏损63.90亿元，同比-220.81%。2024Q1 执业证号：S1250518120001 实现营收 218.48 亿元，同比+9.38%，归母净利亏损 12.36 亿元，同比减亏 电话：021-68415832 55.03%。 邮箱：xuq@swsc.com.cn  点评：规模逆势增长，养殖成绩持续好转竞争力增强。公司利润同比出现大幅下 联系人：赵磐 降主要原因系报告期内黄羽鸡价格总体相对低迷，猪价持续低迷。2023年公司 电话：010-57758503 邮箱：zhaopan@swsc.com.cn 销售肉猪2626万 ...

温氏食品集团股份有限公司 | 证券代码：300498 | 证券简称：温氏股份 | 公告编号：2024-60 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123107 | 债券简称：温氏转债 | | 温氏食品集团股份有限公司 2024年4月主产品销售情况简报 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 一、2024年4月份鸡产品销售情况 1、温氏食品集团股份有限公司（以下简称"公司"）2024年4 月销售肉鸡9,364.38万只（含毛鸡、鲜品和熟食），收入26.77亿元， 毛鸡销售均价13.21元/公斤，环比变动分别为-4.05%、-3.88%、 1.77%，同比变动分别为-6.35%、-5.27%、-0.23%。 | | 月份 | | 肉鸡销量（万只） | | | 销售收入（亿元） | 毛鸡价格（元/公斤） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 当月 | 当年累计 | 当月 | 当年累计 | 当月 | | 2023 | 年 4 | 月 | 9,999.59 | ...

公 司 研 证券研究报告 究 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 生猪养殖 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d 温yCo 氏mp 股any＃份 （ 300498 ） investSug 增持 (维持) gestionCh 300）4 98 ＃title＃ 成本优化显著，Q1 大幅减亏 ange＃ ＃ crea teTime1＃ 2024年 05月 05日 投资要点 公 ＃市场ma数rk据et Data＃ ＃ ⚫ sum 事ma 件ry＃ ： 公司2023全年实现营收为899.2亿元，同比+7.4%，实现归母净利 司 市场数据日期 2024-04-30 润-63.9亿元，由盈转亏；单季度来看，2024Q1公司实现营收218.5亿元， 点 收盘价（元） 19.18 同比+9.4% ，实现归母净利润-12.4亿元，同比大幅减亏。 评 总股本（百万股） 6652.03 报 流通股本（百万股） 5445.28 ⚫ 生猪出栏量快速提升，成本端改善明显：公司2023年共出栏生猪2626.2 净资产（百万元） 31932.82 万头，同比+46.65%，销售均价14.8元/kg，同比-22.26%， ...

农林牧渔/养殖业 公 司 研 温氏股份（300498.SZ） 生猪成本下降出栏稳增，黄鸡经营稳健保持盈利 究 2024年05月02日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 陈雪丽（分析师） 王高展（联系人） chenxueli@kysec.cn wanggaozhan@kysec.cn 证 书编号：S0790520030001 证书编号：S0790123060055 日期 2024/4/30 当前股价(元) 19.18  生猪成本下降出栏稳增，黄鸡经营稳健保持盈利，维持“买入”评级 公 公司发布2023年年报及2024 年一季报，2023年营收 899.21亿元(+7.40%)，归 一年最高最低(元) 20.43/16.08 司 母净利润-63.90亿元(-220.81%)。2024Q1营收218.48亿元(+9.38%)，归母净利润 信 总市值(亿元) 1,275.86 息 流通市值(亿元) 1,044.40 -12.36亿元(+55.04%)。2024Q1猪价淡季不淡，公司归母净利润已同比大幅减亏。 更 总股本(亿股) 66.52 伴随2024H2猪周期反转，公司利润有望改善，我们上调公司202 ...

证券研究报告：农林牧渔 | 公司点评报告 2024年4月30日 股票投资评级 温氏股份(300498) 买入|维持 增量增效，24 年 Q1 亏损明显收窄 个股表现 ⚫ 事件： 公司发布 2023 年年报，实现营业收入 899.21 亿元，同比增长 温氏股份 农林牧渔 5% 7.40%；归母净利为亏损 63.90 元。公司出栏如期增长、成本下降明 2% 显，但猪价低迷拖累公司亏损。 -1% -4% 同时公司发布2024年一季报，实现营业收入218.48亿元，同比 -7% -10% 增长9.38%，归母净利为亏损12.36亿，同比亏损收窄55.04%。生猪 -13% -16% 价格回升，同时公司成本下降较多，亏损收窄。 -19% ⚫ 点评：成本下降明显，亏损收窄 -22% -25% 生猪:出栏高增，成本下降明显。公司出栏量增长较快，23年全 2023-05 2023-07 2023-09 2023-12 2024-02 2024-04 年和24年一季度出栏量分别为2626.22万头、717.99万头，同比分 资料来源：聚源，中邮证券研究所 别增46.65%、28.32%。公司不断加强生产管理，肉猪生产成绩持续向 ...