究 所 家用电器 2025 年 2 月 17 日 行业研究 行业周报 投资评级：推荐 建议关注 AI 赋能家电产品的功能提升 —家用电器行业周报 市场表现：家用电器（SW）板块前一周+0.2%，在 31 个申万一级行业 中，表现排名第 24 位，跑输沪深 300 指数 1.03pct。从子板块周涨跌 幅来看，白色家电、黑色家电、小家电、厨卫电器、照明设备、家电零 部件分别为-0.82%、8.81%、4.23%、4.84%、-0.48%、-4.17%。估值 方面来看，截止 2025-02-14，家用电器（SW）市盈率（TTM，剔除负 值）为 15.6x，位列申万 31 个一级行业的第 24 位，估值处于相对较低 水平。【IFind】 核心观点：近期，李强主持召开国务院常务会议，研究提振消费有关工 作。会议指出，强化消费品牌引领，支持新型消费加快发展，促进"人 工智能+消费"等，持续打造消费新产品新场景新热点。 建议关注家电板块中"AI+消费"相关标的。其中，2 月 11 日，海信视 像透露海信电视正式接入 DeepSeek，且支持 R1 和 V3 版本自由切换。 目前海信电视正在开展用户终端的升级发布工作，预计 ...

研究所 [table_reportdate] 建筑材料 2025 年 2 月 10 日 行业研究 行业周报 投资评级：推荐 [table_main] 行业周报 水泥均价略有下跌，玻璃均价有所上涨 --建筑材料行业周报 二、行业动态及重点子行业近期跟踪 下游房地产：上周 30 个大中城市商品房成交套数 5359 套，比前一 周减少了12846套，商品房成交面积56.18万平方米，环比减少了71.5%。 其中，30 个大中城市中一线城市商品房成交套数 1641 套，比前一周减 少了 4498 套，商品房成交面积 13.04 万平方米，环比减少了 77.52%； 二线城市商品房成交套数 1996 套，比前一周减少了 4980 套，商品房成 交面积 25.02 万平方米，环比减少了 72.95%；三线城市商品房成交套 数 1722 套，比前一周减少了 3368 套，商品房成交面积 18.12 万平方米， 环比减少了 61.12%。受春节假期影响，上周一二三线城市商品房成交 套数和面积均大幅减少。 水泥：上周全国水泥均价继续略有下跌。上周六 42.5 标号水泥全 国均价是 391.17 元/吨，比 1 月 27 日下跌 ...

[table_reportdate] 机械设备 2025 年 02 月 10 日 [table_main] 行业周报 行业研究 行业周报 投资评级：推荐 特斯拉开启机器人工厂招聘；工程机械有望迎来开门红 ----机械设备行业周报 核心观点 行业表现对比图 市场表现：机械设备（SW）板块上周上涨 5.45%，表现好于沪深 300 指 数。其中，表现相对较好的板块是自动化设备（+9.93%）和通用设备 （+6.31%）。 研究所 核心观点： 1）人形机器人：宇树机器人手绢群舞亮相春晚，软件硬件双双实现升 级。2 月 6 日，特斯拉在其位于美国弗里蒙特的工厂发布了多个工程岗 位招聘信息，表明公司正加速推进其人形机器人量产化进程。近期，人 形机器人产业链催化频出，国内外共振趋势加速。当前核心零部件性能 提升仍将是人形机器人能力提升的重点领域之一，维持推荐技术难度和 价值量较大的减速器、丝杠等环节 2）工程机械：截至 2 月 7 日中联重科全球发车超 1 万台，总金额约为 57 亿元。截至 2 月 5 日徐工机械露天矿山装备全球发货 3.18 亿元。头 部几家主机厂发货顺利，且高附加值产品矿山机械均有进展，有望带动 板 ...

研究所 [table_reportdate] 机械设备 2025 年 02 月 17 日 [table_main] 行业周报 行业研究 行业周报 投资评级：推荐 工程机械迎来开门红，关注低位布局机会 ----机械设备行业周报 核心观点： 1）工程机械：根据工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2025 年 1 月销售各类挖掘机 1.25 万台，同比增长 1.1%。其中，国内销量 5405 台，同比下降 0.3%；出口销量 7107 台，同比增长 2.19%。在春节假期 影响下，国内挖机销量基本实现持平，表现超出预期，展望 2 月在低基 数效应下有望迎来较大幅度增长，25Q1 内销整体表现较好。工程机械 板块经过前期回调，估值再现性价比，维持推荐三一重工、徐工机械、 中联重科、柳工、浙江鼎力、恒立液压。 2）人形机器人：宇树机器人手绢群舞亮相春晚，软件硬件双双实现升 级。2 月 12 日，宇树科技的 H1 和 G1 人形机器人正式在京东线上首发 开售。宇树官方旗舰店显示，G1 人形机器人的售价为 9.9 万元，预计 45 天可交货。H1 人形机器人售价为 65 万元，预计 60 天可交货。近期， 人形机器人 ...

研究所 研究所 [table_reportdate] 机械设备 [table_reportdate] 机械设备 2025 年 02 月 24 日 2025 年 02 月 24 日 [table_main] 行业周报 [table_main] 行业周报 行业研究 行业周报 投资评级：推荐 行业研究 行业周报 投资评级：推荐 Figure 和 1X 相继更新机器人产品，智能化水平提升明显 Figure 和 1X 相继更新机器人产品，智能化水平提升明显 ----机械设备行业周报 ----机械设备行业周报 市场表现：机械设备（SW）板块上周上涨 7.77%，表现好于于沪深 300 指数。其中，表现相对较好的板块是自动化设备（+12.06%）和通用设 备（+9.03%）。 市场表现：机械设备（SW）板块上周上涨 7.77%，表现好于于沪深 300 指数。其中，表现相对较好的板块是自动化设备（+12.06%）和通用设 备（+9.03%）。 | [table_research] [table_research] 研究员：韩保倩 研究员：韩保倩 | | --- | | 电 话： 010-87413610 电 话： 010-8 ...

所 2025 年 2 月 17 日 [table_reportdate] [table_main] 行业周报 行业研究 行业周报 投资评级：推荐 二、行业观点更新: 1、基本面动态：宁德时代在披露筹划发行 H 股并在香港联交所上市相 关提示性公告后正式向联交所提交了相关申请。此次港股上市募集的资 金将重点用于海外产能扩张、国际业务拓展及境外营运资金补充，为公 司长期国际化战略提供资金支持。 乘用车 1 月表现较弱，宁德、比亚迪开年出大招 汽车周报 核心观点 行业表现对比图 一、摘要： 1 月乘用车零售销量 179.4 万辆，同比下降 12.1%，环比下降 31.9%，1 月表现较弱主要受到 2024 年政策驱动下车市出现一定的透支，同时受 到春节因素的影响。新能源龙头开年出大招，宁德时代赴港上市，为国 际化战略筹集资金；比亚迪大搞高阶智驾，发布 21 款搭载天神之眼 C 车型，覆盖 7-20 万元级别，智能化车型增配不加价，加速 2025 年车企 智能化竞争。 资料来源：ifind 比亚迪召开"天神之眼 开创全民智驾时代"智能化战略发布会，比亚 迪天神之眼 C 首批上市 21 款车型，覆盖 7 万级到 20 ...

究 所 2025 年 2 月 24 日 汽车周报 一、摘要： 2025 年 1 月中国汽车销量 242.3 万辆，环比-30.5%，同比-0.6%。受春 节影响，1 月环比表现较弱；1 月我国动力和其他电池销量为 80.4GWh， 环比下降 36.5%，同比增长 40.8%，基本同步于下游新能源汽车，随着 Deepseek 的广泛运用，大模型与算力需求大幅增长提升了对液冷温控 的需求，热管理部件企业银轮股份表现较强。 二、行业观点更新: 1、基本面动态：工信部发布 2 月备案新车，小米 YU7 将提供 96kWh 磷 酸铁锂电池和 102kWh 三元锂电池两种规格，两个版本都同时提供了后 驱和四驱的选项，此前 96kWh 电池的后驱版和 102kWh 的四驱版已经在 工信部亮相。本次小米 YU7 新增了 96kWh"Pro 版"的四驱版本，前后 电机功 率为 130kW+235kW，在功 率上也会比 102kWh"Max 版" 的 220kW+288kW 要小一些。此外上汽奥迪 A5L、新问界 M9、智界 R7 增程 版、享界 S9 增程版、尊界 S800、蔚来 ET5、ET5T、EC6、ES6 冠军版等 新 ...

一、摘要： Deepseek 通过算法结构的优化，实现了 AI 模型的大幅降本增效，同时 通过蒸馏技术，成功地将自身知识迁移到了更小的模型中。其中，32B 和 70B 版本的性能超越了 GPT-4o、Claude3.5Sonnet，接近 o1-mini。同 时，1.5B 参数模型性能与 GPT4o 相当，适用于资源有限的设备（如 PC 或手机），极大降低了 AI 技术的使用门槛。此外，据 QuestMobile 数 据显示，DeepSeek 在 1 月 28 日的日活跃用户数首次超越豆包，随后在 2 月 1 日突破 3000 万大关，成为史上最快达成这一里程碑的应用。目 前国内主流云平台，如百度智能云、华为云、腾讯云、火山引擎、天翼 云等，均陆续上线了相关模型，支持公有云在线部署、专混私有化实例 部署等模式，希望吸引更多客户使用其算力和服务。此外，多家国产芯 片厂商也都在纷纷响应，华为、摩尔线程、海光信息于近期宣布了适配 支持。当前主流国产芯片已基本实现对 DeepSeek 蒸馏版小模型的兼容 支持。这意味着任何能够运行 Llama、Qwen 等常见开源模型的设备， 现可无缝运行 DeepSeek 的蒸馏版小 ...

行业周报 行业研究 行业周报 投资评级：推荐 Deepseek 加速端侧落地，算力受益长期成长 --通信及电子 20250210 周报 研究所 [table_reportdate] 通信\电子 2025 年 2 月 10 日 核心观点 股价走势图 1）摘要 国内 AI 公司深度求索发布最新模型 DeepSeek-R1，DeepSeek-R1 在性能 上对标全球领先水平，并且具有明显的成本优势，同时实现全面开源， DeepSeek R1 的发布及其具备的各项优势，有望使得 AI 应用加速落地， 端侧持续受益。随着端侧算力的增强，端侧模型将在更多的领域中发挥 重要作用，特别是在需要实时处理和高隐私要求的应用场景中。全球 AI 应用商业化有望提速，AI 应用场景将有望和消费电子等场景深度结 合，进入百花齐放的时期。在算力环节我们优先推荐国内晶圆代工环节， 首推龙头中芯国际和华宏公司，同时建议关注上游设备，半导体设备行 业在成熟制程扩产、国产化替代以及国产设备技术突破的共同推动下， 保持快速增长，同时在先进制程工艺以及设备领域，国内各大厂商也相 继取得进展，进一步提升国内半导体产业链上限，我们重点推荐中芯国 际、北方 ...

研究所 [table_reportdate] 通信\电子 2025 年 2 月 17 日 行业周报 行业研究 行业周报 投资评级：推荐 算力需求长期看涨，中芯国际业绩优于预期 --通信及电子 20250217 周报 1）摘要 国内 AI 公司深度求索发布最新模型 DeepSeek-R1，DeepSeek-R1 在性能 上对标全球领先水平，并且具有明显的成本优势，同时实现全面开源， DeepSeek R1 的发布及其具备的各项优势，有望使得 AI 应用加速落地， 端侧持续受益。随着端侧算力的增强，端侧模型将在更多的领域中发挥 重要作用，特别是在需要实时处理和高隐私要求的应用场景中。全球 AI 应用商业化有望提速，AI 应用场景将有望和消费电子等场景深度结 合，进入百花齐放的时期。在算力环节我们优先推荐国内晶圆代工环节， 首推龙头中芯国际和华宏公司，同时建议关注上游设备，半导体设备行 业在成熟制程扩产、国产化替代以及国产设备技术突破的共同推动下， 保持快速增长，同时在先进制程工艺以及设备领域，国内各大厂商也相 继取得进展，进一步提升国内半导体产业链上限，我们重点推荐中芯国 际、北方华创、拓荆科技。当前消费电子景气 ...