研究所 [table_reportdate] 通信\电子 2025 年 2 月 24 日 行业周报 行业研究 行业周报 投资评级：推荐 国内各厂商全面接入 deepseek，算力需求加速释放 --通信及电子 20250224 周报 1）摘要 在国内 AI 公司深度求索发布大模型 DeepSeek-R1 之后持续获得高度关 注，包括腾讯、阿里在内的各大平台相继接入 DeepSeek，国内算力需 求有望得到进一步的激发。DeepSeek-R1 在性能上对标全球领先水平， 并且具有明显的成本优势，同时实现全面开源，DeepSeek R1 的发布及 其具备的各项优势，有望使得 AI 应用加速落地，端侧持续受益。随着 端侧算力的增强，端侧模型将在更多的领域中发挥重要作用，特别是在 需要实时处理和高隐私要求的应用场景中。全球 AI 应用商业化有望提 速，AI 应用场景将有望和消费电子等场景深度结合，进入百花齐放的 时期。在算力环节我们优先推荐国内晶圆代工环节，首推龙头中芯国际 和华宏公司，同时建议关注上游设备，半导体设备行业在成熟制程扩产、 国产化替代以及国产设备技术突破的共同推动下，保持快速增长，同时 在先进制程工艺以 ...

所 2025 年 2 月 24 日 [table_reportdate] [table_main] 行业周报 行业研究 行业周报 投资评级：推荐 纯 MDI、TDI 价格由涨转跌 需求不及预期 ——化工及新能源材料行业周报 钾肥价格持续上涨，国内上游开工率偏低，下游需求旺季即将来临；国 际市场乌拉尔钾肥公司宣布关闭三座矿山维护，二季度产量减少至少 30 万吨，加剧全球供应紧张；白俄罗斯、俄罗斯受地缘政治影响，产 能释放持续受限。 1、行业观点更新： 独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于 作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 纯 MDI、TDI 在年初企业纷纷上调价格之后，本周价格下跌。主要是需 求不及预期。MDI 面临美国反倾销调查，目前已经执行 41.5%的关税， 但是出口美国 MDI 价格偏低，利润不高，万华预计通过匈牙利产能进行 渠道调整，预计对公司业绩影响有限。 核心观点 行业表现对比图 资料来源：IFIND、国都证券 证 券 研 究 报 告 | [研ta究ble员_ ...

研究所 [table_reportdate] 食品饮料 2025 年 02 月 17 日 行业周报 1）摘要 本周板块反弹 2.3%，主要为随市场系统性反弹，板块基本面反馈平淡； 白酒春节已相对平顺落地，节后进入淡季，在需求和库存均有所承压背 景下，预计基本面反馈难有向好催化；大众品板块延续回升，其中上海 等地出台"消费券"政策，对餐饮供应链的企业或有边际向好的作用；整 个板块短期或难有催化，延续相对弱势；全年维度看有望逐步走出拐点； 绝对估值整体处于底部区间；综合判断目前板块基本面对行情走势的权 重有所降低，建议更多关注宏观政策以及市场资金等变化对板块预期的 影响；目前策略维度仍建议以中长期逻辑去做配置；推荐泛餐饮链以及 白酒头部性企业。推荐公司包括：贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州 老窖、天味食品、安井食品、伊利股份、海天味业、千味央厨、燕京啤 酒等。 资料来源：国都证券，ifind 2）行业观点更新 白酒：春节旺季销售基本算平顺落地，之后行业进入淡季，考虑需求较 弱，厂家控货挺价，预计基本面仍延续较弱的态势；近期茅台箱装飞天 批价稳健；五粮液、今世缘等公司停货挺价；持续跟踪节后淡季量价及 动销变化，预计 ...

——电气设备行业周报 核心观点 股价走势图 [tab [ l te a_ bm le_ airn e 电气设备 2025 年 2 月 17 日 ]portdate] 公司点评 行业研究 行业周报 跟踪评级_维持：推荐 25 年 1 月央企集采定标 6.24GW，头部集中度提高 摘要 据风电头条统计，根据公开信息统计 25 年 1 月各省发改委核准风电项 目共 85 个，规模总计 11.3GW。其中，陆上风电项目 81 个，规模总计 10.21GW；海上风电项目 2 个，规模总计 1GW；分散式风电项目 2 个， 规模总计 87.5MW。 25 年 1 月，央企 45 个风电项目集采定标，总规模 6.24GW，涉及中国 电建、华能、国家能源集团、华润、中广核、华电、大唐、航空工业、 三峡、中国能建 10 家央企；三一重能、电气风电、运达股份排前三名， 占总中标容量的 54.6%，合计 3.4GW。 从价格方面来看，2025 年 1 月，陆上风电项目（含塔筒）最低中标单 价为 1466 元/kW，最高中标单价为 2750 元/kW；（不含塔筒）最低中 标单价为 1245 元/kW，最高中标单价为 1682 元/k ...

研究所 国都证券 [table_reportdate] 机械设备 2024 年 12 月 23 日 工程机械开工改善；智元机器人实现量产 ----机械设备行业周报 核心观点 行业表现对比图 市场表现：机械设备（SW）板块上周下跌 2.27%，表现弱于沪深 300 指 数。其中，表现相对较好的板块是轨交设备（-0.63%）和自动化设备（- 1.30%） [table_stockTrend] -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% Dec-23 Mar-24 Jun-24 Sep-24 机械设备 沪深300 1）工程机械：根据海关数据整理，2024 年 11 月我国工程机械进出口贸 易额为 46.78 亿美元，同比增长 15.3%，其中：进口额 1.93 亿美元，同 比下降 5%；出口额 44.85 亿美元，同比增长 16.3%。目前工程机械国内 市场筑底回升明显，出口市场持续复苏。受海外收入占比提高、原材料 价格下行、费用管控能力加强，预计后续主机厂业绩表现和盈利能力仍 将处于上行通道。 核心观点： 2）人形机器人：近期国内人形机器人也进展颇多：12 月 13 日，比亚迪 官方发布 ...

研究所 国都证券 [table_reportdate] 机械设备 2024 年 12 月 30 日 [table_main] 行业周报 行业研究 行业周报 投资评级：推荐 宇树科技展示轮足机器狗，运动控制性能突出 ----机械设备行业周报 核心观点 行业表现对比图 市场表现：机械设备（SW）板块上周下跌 1.31%，表现弱于沪深 300 指 数。其中，表现相对较好的板块是工程机械（+1.82%）和轨交设备 （+1.27%）。 [table_stockTrend] -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% Dec-23 Mar-24 Jun-24 Sep-24 机械设备 沪深300 资料来源：iFind [table_relation] 1）人形机器人：近期国内人形机器人也进展颇多。12 月 23 日，宇树科 技展示其轮足机器狗的视频，机器狗 B2-W 可适应各种复杂多变的地形 和环境，进行各种彰显其灵活性和抗冲击性的高难度动作，承载能力和 运动控制能力较强。四足机器狗或者轮足机器狗相比人形机器人，硬件 和软件壁垒会更低，有望率先实现量产，应用场景逐步打开。 核心观点： 证券研究报告 2）工程 ...

研究所 国都证券 [table_reportdate] 通信\电子 2024 年 12 月 16 日 交流会板块修复反弹茅台批价 企稳[table_main] 行业周报 行业研究 行业周报 投资评级：推荐 博通业绩创历史新高，关注铜链接相关机会 --通信及电子 20241216 周报 上周市场持续震荡走势，板块轮动加快，当前市场环境下，我们认为可 关注一些具有稳定成长性的细分板块，一方面可抵抗一定的市场风险， 另一方面有望获得超额收益。我们优先推荐业绩保持稳定增长的半导体 设备板块、以及消费电子板块和光模块板块。半导体方面，目前国产半 导体设备行业在成熟制程扩产、国产化替代以及国产设备技术突破的共 同推动下，保持快速增长，同时在先进制程工艺以及设备领域，国内各 大厂商也相继取得进展，进一步提升国内半导体产业链上限，我们重点 推荐中芯国际、北方华创、赛腾股份。当前消费电子景气仍处改善趋势 中，一方面是下游需求有所复苏，另一方面是产品形态仍在持续创新发 展，AI、折叠屏等技术推动了新的终端产品出现，包括 AI PC、AI 手机、 AI 眼镜等新品都进一步刺激了需求增长，我们继续推荐消费电子核心 标的立讯精密和歌尔 ...

研 究 所 2024 年 12 月 23 日 [table_relation] [table_stockTrend] 行业研究 行业周报 投资评级：推荐 [table_reportdate] [table_main] 行业周报 医药生物 第五批高耗集采开标，北京发布 CHS-DRG 付费除外支付名单 国 都 证 券 —医药生物行业周报 核心观点 上周医药生物板块下跌，跑输沪深 300 指数，所有子板块均下跌，化学 制药领跌。上周第五批高耗集采开标，人工耳蜗类耗材 5 家企业中选， 外周血管支架类耗材共有 18 家企业中选。各中选产品降幅来看，人工 耳蜗类耗材中选降幅在 30%～40%左右，下肢动脉支架中选平均降幅 50.4%，非下肢动脉支架中选平均降幅 52.6%，静脉支架中选平均降幅 39.2%。整体来看，本次高耗集采降幅较为温和，外资企业虽参与度较 高，但也有报量较高产品丢标，部分国产企业中选产品有望抢占相关市 场，加速国产替代进程。此外，北京市医保局发布第一批 CHS-DRG 付 费新药新技术除外支付名单，明确了具体项目和规则，有助于真正具备 临床价值的创新药械不受 DRG 付费限制从而实现放量，利好国 ...

[table_main] 公司点评 [table_reportdate] 计算机 2024 年 12 月 30 日 OpenAI 为期 12 天发布会落幕，国内厂商 AI 算力建设投入加大 计算机周报 行业研究 行业周报 投资评级：推荐 二、市场表现回顾： 核心观点 行业表现对比图 一、摘要： OpenAI 在连续 12 天的技术直播发布会中，展现了其在 AI 技术多个领 域的全面布局和竞争力。首先，（1）在多模态能力上，OpenAI 通过加 入图像分析、文生视频、屏幕共享等功能，使得 ChatGPT 成为一个能 处理多种媒介的 AI 平台，大幅增强了 ChatGPT 的交互能力。（2）在 开发者生态方面，OpenAI 通过强化微调和 API 接口，为开发者提供了 完整的生态系统，提升了开发效率和应用集成的便利性。（3）在生产 力工具方面，OpenAI 推出的"Projects"功能和与 VS Code 等工具的集 成，有望为作为团队和企业用户的智能办公助手，提供生产力工具中的 应用价值。此外，海内外各大科技厂商 AI 算力建设持续加大。据证券 时报，字节跳动在 AI 领域的投资巨大，2024 年投资额高达 ...

研 究 所 2024 年 12 月 23 日 [table_reportdate] [table_main] 行业周报 汽车 行业研究 行业周报 投资评级：推荐 新势力定价下沉，销量预期改善 汽车周报 国 都 证 券 一、摘要： 汽车行业处于总体放缓，结构性增长状态。受到报废置换补贴的政策驱 动，9 月起销量持续超预期，11 月零售同比增长 16.5%；新能源、自主 品牌表现超预期，新能车零售增速连续三个月保持在 50%以上；上游电 池装车量同步保持高速增长，11 月同比增长 49.7%。小鹏、蔚来等头部 新势力品牌开始定价下沉，销量明显改善。 [table_stockTrend] 证 券 研 究 报 告 二、行业观点更新: 1、基本面动态：商务部数据显示，截至 12 月 19 日 24 时，全国汽车报 废更新近 270 万辆，汽车置换更新超过 310 万辆。11 月，国内乘用车 零售 242.3 万辆，同比增长 16.5%，环比增长 7.1%，当月乘用车零售量 创今年新高。国内新能源乘用车零售 126.8 万辆，同比增长 50.5%，增 速连续三个月保持在 50%以上。 11 月，汽车类商品零售额同比增长 ...