行业点评报告 | 交通运输 证券研究报告 | 行业评级 | 推荐（维持） | | --- | --- | | 报告日期 | 2025 年 01 月 20 日 | 相关研究 【兴证交运】交通运输行业周报 （2025.01.05-2025.01.11）——2024 年 快递行业件量同比增长 21%，预计 2025 年同比增长 8%-2025.01.13 【兴证交运】油轮板块点评 （2025.01.09）——油轮运价触底，制 裁活动加速运力出清-2025.01.09 【兴证交运】交通运输行业周报 （2024.12.29-2025.01.04）——2025 年 民航客运量预计超 9000 万人次春运期间 全国日均航班计划约 18500 班- 2025.01.05 分析师：胡杉 S0190524080004 hushan@xyzq.com.cn 分析师：郭军 S0190524110002 guojun1@xyzq.com.cn 分析师：张晓云 S0190514070002 zhangxiaoyun@xyzq.com.cn 2024 年 12 月快递月报： 2024 年快递需求表现较好，旺季量价平稳 投资要点： 行业点评 ...

宏观情绪转暖推升钢价反弹，继续关注钢铁股估值修复机会 分析师：蔡屹 caiyi@xyzq.com.cn 宏观情绪转暖推升钢价反弹 近期随着市场悲观情绪进一步释放，钢价逐步磨底反弹，周内螺纹钢主力合约价格反弹接 近 200 元。除了此前能源商品价格快速上行带动整体商品走强以外，周内美国 CPI 数据表 现支持美联储宽松预期，推动美元走弱，大宗商品市场整体反弹情绪较强。此外，从基本 面来看，周内成材数据边际转好，供需双增，铁水产量周环比微增，特别是下半周国内宏 观经济数据超预期向好，推动市场做多情绪进一步发酵。短期来看，下周特朗普即将正式 上台，需注意其关税政策内容的走向可能加大商品价格的波动。就目前的产业基本面来讲， 在没有出现明显边际利空冲击的情况下，其价格不具备大幅下跌的驱动，仅仅是基本面变 化的幅度上或与市场预期有一定差异。本轮钢价反弹或已在后半场阶段，短期黑色商品或 保持偏强运行。 行业周报 | 钢铁 证券研究报告 行业评级 推荐（维持） 报告日期 2025 年 01 月 20 日 相关研究 【兴证金属】钢铁：钢价磨底，关注钢铁 股估值修复机会-2025.01.12 【兴证金属】钢价延续弱势，静待宏观边 ...

行业周报 | 建筑装饰 证券研究报告 | . IT DIA | | 111 | | --- | --- | --- | | INDUSTRIAL SECURITIES | | | | | | 相关研究 【兴证建筑】周观点：财政扩张趋势明 确，建筑行业受益逐步显现（2025.1.4- 2025.1.10）-2025.01.12 【兴证建筑】周观点：建筑业 PMI 回升 明显，看好基建实物工作量 （2024.12.28-2025.1.3）-2025.01.05 【兴证建筑】市值管理驱动分红率提 升，把握高股息、低估值建筑央国企投 资机会-2024.12.30 分析师：黄杨 S0190518070004 huangyang@xyzq.com.cn 分析师：李明 S0190524060003 liming22@xyzq.com.cn 周观点：多地 2025 年固定资产投资计划增速高于 GDP，基建投资仍是重要抓手（（2025.1.11-2025.1.17） 投资要点： ⚫ 多地发布 2025 年经济工作计划，固定资产投资目标增速整体高于 GDP 增速，基建投 资有望仍是经济增长主要动力。 2024 年固定资产投资增速 ...

行业周报 | 医药生物 证券研究报告 | 行业评级 | 推荐（维持） | | --- | --- | | 报告日期 | 2025 年 01 月 20 日 | 相关研究 【兴证医药】设备更新现进展，预计板 块业绩趋势平稳——医药行业周报 （2025.1.6-2025.1.10）-2025.01.14 政策端持续向好，促进医药产业高质量 发展——医药行业周报（2024.12.30- 2025.1.3）-2025.01.06 【兴证医药】政策端持续向好，看好 2025 年医药投资机会——兴证医药 2025 年 1 月投资月报-2025.01.04 分析师：孙媛媛 S0190515090001 sunyuanyuan@xyzq.com.cn 分析师：黄翰漾 S0190519020002 huanghanyang@xyzq.com.cn 医保丙类目录推进中，有望进一步提升创新药 可及性 — — 医药行业周报（ 2025.1.13- 2025.1.17） 投资要点： ⚫ 风险提示：行业政策超预期变化，板块比较优势弱化。 请阅读最后评级说明和重要声明 1/16 ⚫ 2025 年 1 月 13 日-2025 年 1 月 17 ...

行业周报 | 农林牧渔 证券研究报告 | 11, 37, 44 | ALL 741 | | --- | --- | | INDUSTRIAL SECURITIES | | | 行业评级 | | 推荐（维持） | | | --- | --- | --- | --- | | 报告日期 | 2025 | 01 | 19 | 相关研究 -2025.01.06 -2024.12.30 2025 -2024.12.16 分析师：纪宇泽 S0190522080004 jiyuze@xyzq.com.cn 分析师：曹心蕊 S0190521050002 caoxinrui@xyzq.com.cn 分析师：潘江滢 S0190524060001 panjiangying@xyzq.com.cn 农林牧渔 猪价震荡回落，鸡苗价格下跌 投资要点： 请阅读最后评级说明和重要声明 1/17 ⚫ 300 1 300 2.14% 3.89% 31 13 2 +5.47% +4.42% +5.41% +5.25% +1.90% +6.31% +5.64% 20250110-20250117 ⚫ 1 1 17 15.69 /kg -0.06% 2 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" investment rating for the defense and military industry [1] Core Insights - The industry is expected to experience a structural reversal in demand as it approaches the critical delivery phase of the "14th Five-Year Plan," with significant opportunities for investment anticipated in 2025 and beyond [5][13] - Recent performance indicates that the defense and military index has outperformed major indices, suggesting a positive market sentiment [2][9] - The report highlights the importance of central enterprises in achieving their annual targets and emphasizes the commitment to high-quality development in the military sector [4][11] Summary by Sections 1. Investment Views - The defense and military index rose by 3.55% from January 6 to January 17, 2025, outperforming the Shanghai Composite Index by 2.60 percentage points [2][9] 2. Market Performance - The defense and military index increased by 2.86% in the week from January 13 to January 17, 2025, and by 2.78% over the two weeks from January 6 to January 17, 2025 [16] - Year-to-date, the defense and military index has decreased by 4.69%, underperforming the Shanghai Composite Index [16] 3. Company Earnings Forecasts and Valuations - The report provides earnings forecasts for key companies, indicating expected revenue growth and profitability improvements in the coming years [28][29] - For instance, 中航沈飞 (AVIC Shenyang Aircraft Corporation) is projected to have a revenue of 462.5 billion in 2023, with a net profit of 30.1 billion [29] 4. Financing Balance - The financing balance for the military sector is currently 942.22 billion, accounting for 3.74% of the sector's market value, which is higher than the overall A-share market [26][27] 5. Industry Dynamics - The report notes that the military industry is entering a critical phase of capability integration and delivery, with a demand turning point expected soon [5][13] - The focus on high-quality development and the commitment to national defense are driving growth in the sector [4][11]

Investment Rating - Industry rating: Recommended (Maintain) [2] Core Views - The home appliance sector continues to show strong growth, with retail sales in December 2024 increasing by 39.3% year-on-year, significantly outperforming the overall retail sales growth of 4.2% [4][6] - The report emphasizes the positive impact of government subsidies and the "old-for-new" appliance replacement policy, which is expected to drive demand in 2025 [4] - The report highlights the resilience of major players in the industry, particularly in the context of both domestic and international sales [4] Summary by Sections Important Price Tracking - In January 2025, the average price of copper was 75,924 RMB/ton, up 1.58% month-on-month and 11.71% year-on-year [6] - The average price of aluminum was 20,200 RMB/ton, up 2.36% month-on-month and 6.74% year-on-year [6] - The average price of ABS remained stable at 11,800 RMB/ton, with a year-on-year increase of 10.90% [6] - The average price of hot-rolled steel was 3,678 RMB/ton, up 0.99% month-on-month but down 15.80% year-on-year [6] Investment Recommendations - The report continues to recommend leading black appliance manufacturer Hisense Visual as a top pick due to established operational and performance turning points [4] - It also recommends white appliance leaders such as Gree Electric, Haier Smart Home, Midea Group, Hisense Home Appliances, and small appliance leader Supor, citing solid fundamentals and attractive dividend attributes [4] - TCL Electronics is highlighted for its potential growth driven by domestic demand and increasing overseas market share [4] - The report suggests monitoring new product launches from Roborock Technology and Ecovacs in March 2025 [4]

行业周报 | 电子 证券研究报告 | 报告日期 | 2025 年 01 月 19 日 | | --- | --- | | 行业评级 | 推荐（维持） | 相关研究 【兴证电子】周报：AI 眼镜在 CES 百花 齐放，看好端侧 AI 硬件创新浪潮和算力 架构创新-2025.01.12 【兴证电子】手机专题：手机国补正式 落地，看好国内手机产业链-2025.01.04 【兴证电子】未来 AI 功能在智能眼镜市 场渗透率超六成，看好端侧 AI 硬件创新 浪潮-2024.12.29 分析师：姚康 S0190520080007 yaokang@xyzq.com.cn 分析师：仇文妍 S0190520050001 qiuwenyan@xyzq.com.cn 分析师：张元默 S0190523020002 zhangyuanmo@xyzq.com.cn 分析师：胡园园 S0190525010001 huyuanyuan1@xyzq.com.cn 分析师：王恬恬 S0190524040002 wangtiantian22@xyzq.com.cn 研究助理：刘珂瑞 投资要点： 强力新材、芯碁微装、盛美上海、长川科技等。 ⚫ 风险 ...

行业周报 | 汽车 证券研究报告 行业评级 推荐（维持） 报告日期 2025 年 01 月 19 日 相关研究 【兴证汽车】周动态：汽车以旧换新政 策延续，特斯拉新款 Model Y 正式发布- 2025.01.12 【兴证汽车】2025 汽车以旧换新政策点 评：补贴范围扩大、金额持平，整体符 合预期-2025.01.08 【兴证汽车】供需两端改善明显，智驾 爆发拐点将至-2025.01.06 分析师：董晓彬 S0190520080001 dongxiaobin@xyzq.com.cn 分析师：王凯丽 S0190522070001 wangkaili@xyzq.com.cn 分析师：于鹏亮 S0190524030006 yupengliang@xyzq.com.cn 分析师：刘馨遥 S0190524070005 liuxinyao@xyzq.com.cn 研究助理：刘思仪 liusiyi23@xyzq.com.cn 周动态：长城汽车 2024 年业绩预告符合预 期，电动两轮车新国标正式稿出台 投资要点： 表1、重点指数周表现（2025.01.11-2025.01.17） | 指数 | 周涨跌幅 | | 周成交 ...

行业周报 | 煤炭 证券研究报告 行业评级 推荐（维持） 报告日期 2025 01 19 相关研究 2025.1.5- 2025.1.11 -2025.01.12 2024.12.29-2025.1.4 25Q1 - 2025.01.05 12.22- 12.28 -2024.12.29 分析师：王锟 S0190521010002 wangkun89@xyzq.com.cn 分析师：李冉冉 S0190525010002 liranran@xyzq.com.cn 煤炭行业周报（2025.1.12-2025.1.18）—— 节前煤价波动收窄，布局煤炭红利资产 投资要点： ⚫ ⚫ ⚫ ⚫ 请阅读最后评级说明和重要声明 1/14 | | 4 | | --- | --- | | | 4 | | | 8 | | | 9 | | | 10 | | 11 | | | 2025.1.13-2025.1.17 | 12 | | 2025.1.12-2025.1.18 | 13 | | | 13 | | 1 | | / | | 4 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2 | | / | | 4 ...