Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" and is maintained [8] Core Views - The company reported a revenue of 12.329 billion yuan for Q1 2025, representing a year-on-year increase of 40.03% - The net profit attributable to shareholders was 1.568 billion yuan, up 53.38% year-on-year - The net profit after deducting non-recurring items was 1.692 billion yuan, reflecting a 59.17% increase year-on-year - The net cash flow from operating activities reached 1.599 billion yuan, a significant increase of 141.91% year-on-year [2][6] Financial Performance - The average price of ethane in Q1 2025 was 205 USD/ton, a 26.20% increase from the previous quarter - The average prices for ethylene, HDPE, ethylene glycol, and epoxy ethane in Q1 2025 were 6,279, 8,474, 4,658, and 6,967 yuan/ton respectively, with changes of +1.28%, -3.50%, -0.90%, and -0.38% [12] - The company has invested in a 100,000-ton ethanolamine facility, enhancing its product matrix and achieving a total capacity of 1.82 million tons of ethylene glycol and other derivatives [12] - The company expects net profits attributable to shareholders for 2025, 2026, and 2027 to be 6.45 billion yuan, 9.52 billion yuan, and 12.26 billion yuan respectively, with corresponding PE ratios of 10.0X, 6.8X, and 5.3X [12]

丨证券研究报告丨 分析师及联系人 [Table_Author] 魏凯 侯彦飞 SAC：S0490520080009 SAC：S0490521050002 SFC：BUT964 SFC：BVN517 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 公司研究丨点评报告丨优彩资源（002998.SZ） [Table_Title] 四季度业绩显著承压，原材料价格回落后景 气度有望改善 报告要点 [Table_Summary] 公司公布 2024 年年度报告，2024 年全年累计营业收入 23.55 亿元，同比下降 3.70%；归母净 利润 0.84 亿元，同比下降 38.87%；经营活动产生的现金流量净额-1.15 亿元，同比下降 155.86%。其中 2024 年第四季度营业收入 7.41 亿元，同比增长 30.04%；归母净利润-0.13 亿 元，同比下降 151.07%；经营活动现金流量净额 2.06 亿元，同比增长 14.29%。 优彩资源（002998.SZ） cjzqdt11111 [Table_Title 四季度业绩显著承压，原材料价格回落后景气 2] 度 ...

公司研究丨点评报告丨金石资源（603505.SH） [Table_Title] 2024 年经营短期承压，2025 年已在逐步向好 报告要点 [Table_Summary] 公司发布 2024 年报及 2025 一季报，2024 年度实现收入 27.5 亿元，同比变动+45.2%，归属 净利润 2.6 亿元，同比变动-26.3%，归属扣非净利润 2.6 亿元，同比变动-26.1%。2025Q1 实 现收入 8.6 亿元，同比变动+91.7%，环比变动-6.9%，归属净利润 0.7 亿元，同比变动+10.5%， 环比变动+902.9%，归属扣非净利润 0.7 亿元，同比变动+12.7%，环比变动+733.4%。2024 年 度公司现金分红（包括中期已分配的现金红利）总额 0.90 亿元，占 2024 年度归属于上市公司 股东净利润的比例为 35%。 分析师及联系人 [Table_Author] 马太 SAC：S0490516100002 SFC：BUT911 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 事件评论 事件评论 %% %% %% %% research.95579.com 1 金石资源（60350 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" and is maintained [9] Core Views - The company's thermal power business continues to improve, with a net profit of 573 million yuan from Hongshan Thermal Power and Long'an Thermal Power, representing a year-on-year increase of 22.90%. The net profit per kilowatt-hour for thermal power reached 0.078 yuan, up 0.014 yuan year-on-year. The company's new energy business also saw growth, with Funiu New Energy's net profit increasing by 14.72% and Funiu Haixia's net profit rising by 23.28% [2][6][12] - Despite a decline in investment income due to reduced contributions from the invested company Guoneng Shishi, the company achieved a total net profit attributable to shareholders of 2.793 billion yuan, a year-on-year increase of 6.47% [2][12] Summary by Sections Financial Performance - In 2024, the company reported total revenue of 14.563 billion yuan, a decrease of 0.90% year-on-year, and a net profit attributable to shareholders of 2.793 billion yuan, an increase of 6.47% [6][12] - The thermal power business achieved a net profit of 782 million yuan, up 12.64% year-on-year, driven by improved operational performance [12] - The new energy segment, particularly offshore wind power, demonstrated strong profitability, with a net profit of 1.148 billion yuan, reflecting a 23.30% increase [12] Operational Highlights - The company’s thermal power generation hours were 5,932 hours, a slight decrease of 1.36% year-on-year, while the total electricity generated was 7.37 billion kilowatt-hours, up 1.14% year-on-year [12] - The wind power utilization hours reached 3,324 hours, a year-on-year increase of 9.41%, with significant growth in both offshore and onshore wind power generation [12] Future Outlook - The company plans to distribute a dividend of 0.31 yuan per share for 2024, with a payout ratio of 30.85%. It also aims to maintain a cash dividend of at least 10% of the net profit attributable to shareholders in the first half of 2025 [12] - The forecast for earnings per share (EPS) for 2025-2027 is adjusted to 1.03 yuan, 1.04 yuan, and 1.43 yuan, with corresponding price-to-earnings (PE) ratios of 9.50, 9.38, and 6.86 [12]

白酒之外， 消费类指数基金还有哪些可选项 长江证券研究所金融工程研究小组 2025-04-28 %% %% %% %% research.95579.com 1 分析师 覃川桃 分析师 邓越 SAC执业证书编号：S0490513030001 SAC执业证书编号：S0490517070010 SFC执业证书编号：BUT353 分析师及联系人 证券研究报告 • 证券研究报告 • %% %% %% %% research.95579.com 2 01 02 港股消费、沪港深消费 03 家电、农业 04 旅游、养老产业、线上消费 必选消费、泛消费 目 录 05 消费主题概览 06 总结 %% research.95579.com 3 01 消费主题概览 %% %% %% %% research.95579.com 4 4月以来行业指数涨跌幅分化 2025年4月以来（截至4.16）A股农业、社服、零售、食品饮料，港股中消费者服务、日常消费 零售、食品饮料、家庭用品等消费板块有较强表现 图：长江一级行业指数涨跌幅（2025.4.1至2025.4.16） 图：Wind香港一级行业指数涨跌幅（2025.4.1至2025.4. ...

1. 公司研究丨点评报告丨吉祥航空（603885.SH） 丨证券研究报告丨 请阅读最后评级说明和重要声明 [Table_Title] 财务费用减负落地，Q4 业绩实现减亏 报告要点 [Table_Summary] 吉祥航空发布 2024 年年报，2024 年全年公司实现营业收入 220.9 亿元，同比增加 9.95%，实 现归属净利润 9.14 亿元，同比增加 17.52%；其中，2024Q4 公司实现营业收入 46.0 亿元，同 比增加 9.2%，实现归属净利润-3.6 亿元，同比减亏 0.19 亿元。 分析师及联系人 [Table_Author] 韩轶超 赵超 张银晗 SAC：S0490512020001 SAC：S0490520020001 SAC：S0490520080027 SFC：BQK468 %% %% %% %% research.95579.com 1 吉祥航空（603885.SH） cjzqdt11111 [Table_Title2] 财务费用减负落地，Q4 业绩实现减亏 [Table_Summary2] 事件描述 吉祥航空发布 2024 年年报，2024 年全年公司实现营业收入 220. ...

丨证券研究报告丨 战略数据研究丨专题报告 [Table_Title] 红利资产的定价模式探索系列（I）：AH 红利资 产如何划分——W107 市场观察 报告要点 [Table_Summary] 2024 年全 A 现金分红金额和分红上市公司数量显著提升，有接近 74%的上市公司进行现金分 红，红利股的概念和选股范围得到极大的扩容。分红基础的提升对于红利配置的好处在于能够 进行充分的"高卖低买"，源源不断的选到新的红利标的；难度在于，红利资产内部的分化将会 持续和加剧，将打破以往股息率达到 4%或 5%则涨跌一致较强的选股范式，资产本身的定价逻 辑将显著影响个股和行业的收益表现。 分析师及联系人 [Table_Author] 陈洁敏 SAC：S0490518120005 SFC：BUT348 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 红利资产的定价模式探索系列（ 2] I）：AH 红利资 产如何划分——W107 市场观察 [Table_Summary2] 红利资产如何划分？ 当下核心关注点 机构赚钱效应：基金重仓跑赢北向重仓，深股通 ...

丨证券研究报告丨 联合研究丨公司点评丨伟明环保（603568.SH） [Table_Title] 伟明环保 2025Q1 业绩点评：装备订单持续提 升，环保业务稳健增长 报告要点 [Table_Summary] 伟明环保 2025Q1 实现营业收入 20.10 亿元，同比增长 0.09%，归母净利润 7.16 亿元，同比 增长 0.50%，扣非归母净利润 6.73 亿元，同比增长 0.73%。公司环保业务 2025Q1 控股垃圾 焚烧项目垃圾入库量 332.59 万吨（其中生活垃圾入库量 316.66 万吨），同比增长 8.57%，完 成上网电量 9.32 亿度，同比增长 12.43%。装备制造及服务 Q1 新增订单 23.42 亿元，同比大 幅增加。受设备收入确认节奏印象，费用率略有增加，现金流有所改善。新能源材料嘉曼项目 第二条高冰镍产线已经投产。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490517090001 SAC：S0490518070001 SAC：S0490519080004 SAC：S0490522080001 SFC：BUV415 SFC：BUZ393 徐科 任楠 王筱茜 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨环保 [Table_Title] 2025 年置换隐债 2 万亿元额度已落地 80%，关 注价值与弹性两个投资逻辑 报告要点 [Table_Summary] 2025 年 4 月 25 日中共中央政治局会议强调"继续实施地方政府一揽子化债政策，加快解决地 方政府拖欠企业账款问题"，截至 4 月 25 日，2025 年已合计发行特殊再融资债券 1.59 亿元， 发行用途均为置换隐债，2025 年置换隐债 2 万亿元额度已落地 80%。环保若干子行业 G 端政 府欠款较重，本轮化债力度强，且具备可持续性，2025 年衔接更积极的财政政策，将对 To G 类企业形成实质性利好，形成价值与弹性两个投资逻辑。 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% 分析师及联系人 [Table_Author] 徐科 任楠 贾少波 李博文 盛意 SAC：S0490517090001 SAC：S0490518070001 SAC：S0490520070003 SAC：S0490524080004 SFC：BUV415 SFC：BUZ393 %% %% research.95579.com 1 [Ta ...

SAC：S0490517090001 SAC：S0490518070001 SAC：S0490520070003 SAC：S0490524080004 SFC：BUV415 SFC：BUZ393 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨浙富控股（002266.SZ） [Table_Title] 浙富控股 2024A&2025Q1：营收稳健增长，非 经常性损益项目致业绩波动较大 报告要点 [Table_Summary] 2024A 公司归母净利润 9.71 亿元，同比减少 5.28%；扣非归母净利润 7.51 亿元，同比减少 7.09%。2025Q1 归母净利润 2.71 亿元，同比减少 12.88%；扣非归母净利润 1.16 亿元，同比 增长 46.2%，非经常性损益项目变动致公司业绩波动较大。回购股份拟进行员工持股计划或股 权激励，调动员工积极性。随着公司危废资源化产能爬坡，业绩的稳定性和确定性有望增强。 分析师及联系人 [Table_Author] %% %% research.95579.com 1 徐科 任楠 贾少波 李博文 盛意 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% [Table_Title 浙富 ...