点评报告 软通动力(301236.SZ) 庞倩倩 计算机行业首席分析师 执业编号：S1500522110006 邮 箱： pangqianqian@cindasc.com 证券研究报告 公司研究 盈利预测：公司积极开拓新技术、新赛道、新客户，在享受企业数字化 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 快速整合同方计算业务，围绕国产化算力底座打造软硬协同。2024 年 1 月，软通动力完成同方计算机有限公司（简称：同方计算机）的并购整 合，并于 2024 年 11 月将同方计算机正式更名为"软通计算机有限公 司"。目前公司在已有的清华同方和机械革命品牌基础上，推出北京信 创整机品牌——软通华方，并在软硬件协同、产品出货规模、市场占有 率等方面表现出色。 硬件销售领域：根据 Canalys 机构报告，2024 年第四季度公司 PC（含 台式机与笔记本）出货量同比增长 126%，市场份额稳居国内第二。2024 全年同比增长 106%，市场份额较上年翻倍，达 9%，位列第三。PC 终端 业务在党政教育行业稳居第一。公司推出信创 AIPC、开源鸿蒙 AIPC/智 能交互平板、机 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" [1] Core Views - The company has shown a recovery in demand in the first quarter, which enhances the expectations for the entire year, presenting new opportunities for domestic software due to counter-cyclical adjustments [1] - The company reported a revenue of 711 million yuan for 2024, a year-on-year increase of 16.44%, and a net profit attributable to shareholders of 27 million yuan, compared to a loss of 91 million yuan in the same period last year [1][5] - The subscription transformation is gradually showing effects, with the annual recurring revenue (ARR) from subscription business expected to reach 411 million yuan in 2024, a growth of 64.42% year-on-year [3] - The company has maintained high R&D investment, fully implementing its AI empowerment strategy, which includes new features in traditional editing tools and the launch of the Intelligent Document Processing platform [3] Financial Performance - In Q1 2025, the company achieved a revenue of 202 million yuan, a year-on-year increase of 19.78%, with a net profit attributable to shareholders of -6 million yuan, improving from -11 million yuan in the same period last year [1] - The company’s total revenue is projected to grow from 611 million yuan in 2023 to 1.205 billion yuan in 2027, with a compound annual growth rate (CAGR) of approximately 19.8% [5] - The gross profit margin is expected to remain high, with estimates of 94.8% in 2023, gradually decreasing to 91.8% by 2027 [5] Market Performance - The company has seen significant revenue growth in various regions, with the Asia-Pacific market showing a remarkable increase of 53.42% year-on-year in 2024 [3] - The North American market accounted for 53% of total revenue, but its growth rate was slower at 9.41% year-on-year due to the impact of emerging markets and subscription transformation [3] - The company’s subscription revenue is expected to constitute 49.31% of total revenue in 2024, reflecting a year-on-year growth of 62.33% [3]

汽车行业跟踪（2025.5.5-2025.5.9）：极氪或将被私有化退 市，零跑汽车五一期间订单量创新高 [Table_Industry] 汽车行业 [Table_ReportDate] 2025 年 5 月 11 日 2 证券研究报告 行业研究 [行业周报 Table_ReportType] [Table_StockAndRank] 汽车 投资评级 看好 上次评级 看好 邓健全 汽车行业首席分析师 执业编号: S1500525010002 联系电话: 13613012393 邮箱: dengjianquan@cindasc.com 赵悦媛 汽车行业联席首席分析师 执业编号：S1500525030001 联系电话：13120151000 邮箱：zhaoyueyuan@cindasc.com 赵启政 汽车行业高级分析师 执业编号：S1500525030004 邮箱：zhaoqizheng@cindasc.com 丁泓婧 汽车行业分析师 执业编号: S1500524100004 联系电话: 13062621910 邮箱: dinghongjing@cindasc.com 徐国铨 汽车行业研究助理 邮箱: xugu ...

阶段性关注关税边际缓和，推荐消费复苏&出海 [Table_Industry] 医药生物行业周报 [Table_ReportTime] 2025 年 5 月 11 日 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 医药生物 医药生物 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_A 唐爱金 uthor 医药首席分析师 ] 执业编号：S1500523080002 邮 箱：tangaijin@cindasc.com 贺鑫 医药行业分析师 执业编号：S1500524120003 邮 箱：hexin1@cindasc.com 曹佳琳 医药行业分析师 执业编号：S1500523080011 邮 箱：caojialin@cindasc.com 章钟涛 医药行业分析师 执业编号：S1500524030003 邮 箱：zhangzhongtao@cindasc.com 赵丹 医药行业分析师 执业编号：S1500524120002 邮 箱：zhaodan@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编 ...

新消费估值体系抬升，出口链关税缓和预期强化 [Table_Industry] 轻工制造 [Table_ReportDate] 2025 年 05 月 11 日 证券研究报告 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 轻工制造 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 姜文镪 新消费行业首席分析师 执业编号：S1500524120004 邮 箱： jiangwenqiang@cindasc.com 骆峥 新消费行业分析师 执业编号：S1500525020001 邮 箱： luozheng1@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_Title] 新消费估值体系抬升，出口链关税缓和预期强 化 行业研究 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 ➢ 消费：布鲁可发布变形金刚等新品，卡游推出 EVA 卡牌，润本山姆渠 道增量显著。本周布鲁可发布变形金刚星辰版第 3 弹，创新 ...

AI 扩散规则或被取消，产业链相关公司有望修复 [Table_ReportDate] 2025 年 5 月 11 日 证券研究报告 行业研究 [行业周报 Table_ReportType] | [Table_StockAndRank] 电子 | | | --- | --- | | 投资评级 | 看好 | | 上次评级 | 看好 | [Table_Author] 莫文宇 电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 邮 箱：mowenyu@cindasc.com 杨宇轩 电子行业分析师 执业编号：S1500525010001 邮箱：yangyuxuan@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅 大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] AI 扩散规则或被取消，产业链相关公司有望 修复 [Table_ReportDate] 2025 年 5 月 11 日 本期内容提要: [Table_S [Table_Summary ummary] ] 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www ...

牛初震荡期可能延长 ——策略周观点 [Table_ReportDate] 2025 年 5 月 11 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 证券研究报告 策略研究 [策略周报 Table_ReportType] | 执业编号：S1500521060001 | | | --- | --- | | ] [Table_A 樊继拓 uthor策略首席 分析师 箱： fanjituo@cindasc.com | 邮 | 李畅 策略分析师 执业编号：S1500523070001 邮 箱： lichang@cindasc.com [牛初震荡期 Table_Title] 可能延长 [Table_ReportDate] 2025 年 5 月 11 日 核心结论：鉴于美国对等关税的复杂性，我们短期的观点由乐观调整为 高位震荡。从战略上，我们认为这一次震荡是去年 10 月 8 日以来市场 震荡的延伸，震荡后有望在今年晚些时候迎来政策和资金驱动的新的突 破性上涨。战术上，我们认为震荡本质上是对关税冲击后遗症的消化， 4 月关税冲击虽然较难改变牛市大格局，但对居民资金赚钱效应和 A 股 ...

证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》 —— 量化市场追踪周报（2025W18-19） [Table_ReportTime] 2025 年 5 月 11 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 证券研究报告 金工研究 [Table_ReportType] 金工定期报告 [Table_Author] 于明明 金融工程与金融产品 首席分析师 执业编号：S1500521070001 联系电话：+86 18616021459 邮 箱：yumingming@cindasc.com 吴彦锦 金融工程与金融产品 分析师 执业编号：S1500523090002 联系电话：+86 18616819227 邮 箱：wuyanjin@cindasc.com 周君睿 金融工程与金融产品 分析师 执业编号：S1500523110005 联系电话：+86 19821223545 邮 箱：zhoujunrui@cindasc.com [Table_Title] 量化市场追踪周报(2025W18-19)：证监会印发 《推动公募基金高质量发展行动方案》 [Table_ReportDate] ...

牛初震荡期可能延长 ——策略周观点 [Table_ReportDate] 2025 年 5 月 11 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 证券研究报告 策略研究 [策略周报 Table_ReportType] | 执业编号：S1500521060001 | | | --- | --- | | ] [Table_A 樊继拓 uthor策略首席 分析师 箱： fanjituo@cindasc.com | 邮 | 李畅 策略分析师 执业编号：S1500523070001 邮 箱： lichang@cindasc.com [牛初震荡期 Table_Title] 可能延长 [Table_ReportDate] 2025 年 5 月 11 日 核心结论：鉴于美国对等关税的复杂性，我们短期的观点由乐观调整为 高位震荡。从战略上，我们认为这一次震荡是去年 10 月 8 日以来市场 震荡的延伸，震荡后有望在今年晚些时候迎来政策和资金驱动的新的突 破性上涨。战术上，我们认为震荡本质上是对关税冲击后遗症的消化， 4 月关税冲击虽然较难改变牛市大格局，但对居民资金赚钱效应和 A 股 ...

证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》 —— 量化市场追踪周报（2025W18-19） [Table_ReportTime] 2025 年 5 月 11 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 证券研究报告 金工研究 [Table_ReportType] 金工定期报告 [Table_Author] 于明明 金融工程与金融产品 首席分析师 执业编号：S1500521070001 联系电话：+86 18616021459 邮 箱：yumingming@cindasc.com 吴彦锦 金融工程与金融产品 分析师 执业编号：S1500523090002 联系电话：+86 18616819227 邮 箱：wuyanjin@cindasc.com 周君睿 金融工程与金融产品 分析师 执业编号：S1500523110005 联系电话：+86 19821223545 邮 箱：zhoujunrui@cindasc.com [Table_Title] 量化市场追踪周报(2025W18-19)：证监会印发 《推动公募基金高质量发展行动方案》 [Table_ReportDate] ...