Investment Rating - The report assigns an "Add-A" rating to the company, indicating a positive outlook for its stock performance [4][10]. Core Insights - The company reported a revenue of 17.325 billion yuan for 2024, a slight increase of 0.99% year-on-year, with a net profit of 1.32 billion yuan, reflecting a growth of 0.18% [5]. - The company's gross margin improved to 23.46% in 2024, up by 2.85 percentage points year-on-year, with domestic and international gross margins at 21.25% and 26.2%, respectively [6]. - The company achieved a significant increase in overseas sales, with a 34% year-on-year growth in complete machine exports, contributing to nearly 40% of total revenue [6][7]. - The company plans to distribute a cash dividend of 534 million yuan, with a payout ratio of 40.5%, resulting in an approximate dividend yield of 3.4% [7]. Financial Performance - The company’s earnings per share (EPS) for 2024 is reported at 1.59 yuan, with projected EPS for 2025, 2026, and 2027 at 1.71 yuan and 1.95 yuan, respectively [2][10]. - The projected price-to-earnings (P/E) ratios for 2025, 2026, and 2027 are 9.8, 9.1, and 8.0, respectively, indicating a favorable valuation trend [10]. - The company’s return on equity (ROE) is expected to decline slightly from 13.6% in 2024 to 12.5% by 2027 [12]. Market Position and Strategy - The company is recognized as a leading player in the global industrial vehicle market, with a comprehensive and self-controlled parts supply chain and a global after-sales service network [8]. - The company is actively developing its smart logistics business, which is anticipated to create a second growth curve in the medium to long term [10].

公司近一年市场表现 | 年 月 市场数据：2025 4 | 日 18 | | | --- | --- | --- | | 收盘价（元）： | | 15.55 | | 年内最高/最低（元）： | | 28.50/14.31 | | 流通A股/总股本（亿）： | | 8.91/8.91 | | 流通 A 股市值（亿）： | | 138.50 | | 总市值（亿）： | | 138.50 | 基础数据：2024 年 12 月 31 日 | 基本每股收益(元)： | 1.59 | | --- | --- | | 摊薄每股收益(元)： | 1.59 | | 每股净资产(元)： | 12.36 | | 净资产收益率(%)： | 13.63 | 资料来源：最闻 分析师： 姚健 执业登记编码：S0760525040001 邮箱：yaojian@sxzq.com 徐风 执业登记编码：S0760519110003 邮箱：xufeng@sxzq.com 叉车 安徽合力（600761.SH） 增持-A(首次) 产业布局持续完善，海外业务高增长 2025 年 4 月 21 日 公司研究/公司快报 事件描述 公司披露 2024 年报。全 ...

聚氨酯 万华化学（600309.SH） 买入-B(维持) | 收盘价（元）： | 54.99 | | --- | --- | | 年内最高/最低（元）： | 100.40/54.56 | | 流通A股/总股本（亿）： | 31.40/31.40 | | 流通 A 股市值（亿）： | 1,726.55 | | 总市值（亿）： | 1,726.55 | | 资料来源：最闻 | | 基础数据：2025 年 3 月 31 日 | 基本每股收益(元)： | 0.98 | | --- | --- | | 摊薄每股收益(元)： | 0.98 | | 每股净资产(元)： | 34.23 | | 净资产收益率(%)： | 3.14 | | 资料来源：最闻 | | 技改扩能产销同比增长，成本控制能力与产品竞争力提升 2025 年 4 月 18 日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件描述 资料来源：最闻 市场数据：2025 年 4 月 18 日 执业登记编码：S0760523110004 邮箱：lixuankun@sxzq.com 王金源 邮箱：wangjinyuan@sxzq.com 4 月 14 日，公司发布《202 ...

聚氨酯 万华化学（600309.SH） 买入-B(维持) | 收盘价（元）： | 54.99 | | --- | --- | | 年内最高/最低（元）： | 100.40/54.56 | | 流通A股/总股本（亿）： | 31.40/31.40 | | 流通 A 股市值（亿）： | 1,726.55 | | 总市值（亿）： | 1,726.55 | | 资料来源：最闻 | | 基础数据：2025 年 3 月 31 日 | 基本每股收益(元)： | 0.98 | | --- | --- | | 摊薄每股收益(元)： | 0.98 | | 每股净资产(元)： | 34.23 | | 净资产收益率(%)： | 3.14 | | 资料来源：最闻 | | 李旋坤 执业登记编码：S0760523110004 邮箱：lixuankun@sxzq.com 王金源 邮箱：wangjinyuan@sxzq.com 技改扩能产销同比增长，成本控制能力与产品竞争力提升 2025 年 4 月 18 日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件描述 4 月 14 日，公司发布《2024 年年度报告》与《2025 年一季度报告》，20 ...

2025 年 4 月 18 日 公司研究/公司快报 公司上市以来股价表现 | 年 月 市场数据：2025 4 | 日 17 | | | --- | --- | --- | | 收盘价（元）： | | 353.10 | | 年内最高/最低（元）： | | 464.40/190.03 | | 流通 A 股/总股本（亿 | | 0.15/0.76 | | 股）： | | | | 流通 股市值（亿）： A | | 53.67 | | 总市值（亿）： | | 268.36 | | 年 基础数据：2024 | 12 | 月 日 31 | | | --- | --- | --- | --- | | 基本每股收益(元)： | | | 5.44 | | 摊薄每股收益(元)： | | | 5.44 | | 每股净资产(元)： | | | 42.93 | | 净资产收益率(%)： | | | 11.03 | | 资料来源：最闻 | | | | 方闻千 执业登记编码：S0760524050001 事件描述 4 月 14 日，公司发布 2024 年年报，其中，2024 全年公司实现收入 10.44 亿元，同比高增 31.49%；全年实 ...

基础软件及管理办公 达梦数据（688692.SH） 买入-A(维持) 软件 2025 年 4 月 18 日 公司研究/公司快报 公司上市以来股价表现 | 年 月 市场数据：2025 | 4 | 日 17 | | | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元）： | | | 353.10 | | 年内最高/最低（元）： | | | 464.40/190.03 | | 流通 A 股/总股本（亿 | | | 0.15/0.76 | | 股）： | | | | | 流通 股市值（亿）： A | | | 53.67 | | 总市值（亿）： | | | 268.36 | | 基础数据：2024 年 | 12 | 月 31 日 | | | --- | --- | --- | --- | | 基本每股收益(元)： | | | 5.44 | | 摊薄每股收益(元)： | | | 5.44 | | 每股净资产(元)： | | | 42.93 | | 净资产收益率(%)： | | | 11.03 | | 资料来源：最闻 | | | | 方闻千 执业登记编码：S0760524050001 全年收入持续高增，党政 ...

Investment Rating - The report assigns an "Accumulate-A" investment rating for the company [1][8]. Core Views - The company has shown stable growth in its main business, particularly benefiting from the high-pressure requirements of the new energy vehicle sector with its insulated bearing rings [1][5]. - The company achieved a revenue of 1.146 billion yuan in 2024, representing a year-on-year increase of 15.98%, while the net profit attributable to shareholders was 26.14 million yuan, a decrease of 30.69% year-on-year [4][5]. - The company is focusing on expanding its market presence both domestically and internationally, with plans to enhance its competitive edge through new equipment and technology upgrades [5][6]. Financial Performance - In 2024, the company's gross margin was 13.21%, an increase of 0.28 percentage points year-on-year, while the net margin was 2.28%, slightly down due to increased management and financial costs [6][10]. - The company invested 40.97 million yuan in R&D in 2024, with a research expense ratio of 3.57%, and the number of R&D personnel increased by 10.49% to 158 [6][10]. - The company forecasts revenues of 1.326 billion yuan, 1.661 billion yuan, and 2.098 billion yuan for 2025, 2026, and 2027, respectively, with corresponding net profits of 45 million yuan, 91 million yuan, and 173 million yuan [8][10]. Market Strategy - The company is actively developing emerging businesses such as screw components and insulated bearing rings, which are expected to become new growth points as the industry evolves [7][8]. - The insulated bearing ring products are currently in the testing phase and are anticipated to benefit from the trend of high voltage in electric vehicles, enhancing the company's competitive position in the bearing market [7][8].

基础件 金沃股份（300984.SZ） 增持-A(首次) 2025 年 4 月 18 日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 | 年 月 市场数据：2025 4 | 日 17 | | | --- | --- | --- | | 收盘价（元）： | | 57.28 | | 年内最高/最低（元）： | | 83.66/17.84 | | 流通A股/总股本（亿）： | | 0.57/0.88 | | 流通 A 股市值（亿）： | | 32.93 | | 总市值（亿）： | | 50.55 | | 基础数据：2024 年 | 12 月 | 31 日 | | | --- | --- | --- | --- | | 基本每股收益(元)： | | | 0.34 | | 摊薄每股收益(元)： | | | 0.34 | | 每股净资产(元)： | | | 10.73 | | 净资产收益率(%)： | | | 2.87 | 刘斌 执业登记编码：S0760524030001 邮箱：liubin3@sxzq.com 贾国琛 邮箱：jiaguochen@sxzq.com 主业保持稳健增长，绝缘轴承套圈受益于新能源汽车高压化 事件 ...

其他专用机械 星源卓镁（301398.SZ） 增持-A(首次) 公司经营持续改善，镁合金应用加速拓展 2025 年 4 月 18 日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件 近日，星源卓镁发布 2024 年度报告，2024 年全年实现营业收入 4.09 亿 元，同比+16.01%；实现归母净利润 0.80 亿元，同比+0.31%。2024 年四季度 单季，公司实现营业收入 1.21 亿元，同比+22.37%；实现归母净利润 0.24 亿 元，同比+11.07%。 事件点评 市场数据：2025 年 4 月 17 日 镁合金业务高增，新能源结构件表现突出。分行业来看，2024 年公司汽 车类营业收入为 3.66 亿元，同比增长 18.9%。分产品来看，2024 年公司镁合 金压铸件、铝合金压铸件营收分别为 2.84、1.02 亿元，同比分别实现增长 33.64%、-9.37%。公司致力于成为"镁合金轻量化领域的领航者"，主营业务 也越来越聚焦于汽车行业中镁合金产品，2024 年主营业务中镁合金压铸件收 入占比近 70%，成为增长主力。新能源汽车动力总成零部件、车载显示系统 支架等品类显著增长，随着客户项目逐 ...

分析师： 盈利能力提升，经营逐步改善。2024 年公司毛利率为 35.95%，同比 +0.27pct。盈利能力提升主要因为新项目放量初具规模效应，公司 2024 年承 接 23 个新项目，覆盖新能源车和智能座舱领域，实现高附加值的项目数量 和规模同步增长。2024 年公司经营净现金流增长 29.69%，核心经营能力有 所改善。 公司近一年市场表现 事件 近日，星源卓镁发布 2024 年度报告，2024 年全年实现营业收入 4.09 亿 元，同比+16.01%；实现归母净利润 0.80 亿元，同比+0.31%。2024 年四季度 单季，公司实现营业收入 1.21 亿元，同比+22.37%；实现归母净利润 0.24 亿 元，同比+11.07%。 事件点评 其他专用机械 星源卓镁（301398.SZ） 增持-A(首次) 公司经营持续改善，镁合金应用加速拓展 市场数据：2025 年 4 月 17 日 收盘价（元）： 47.75 年内最高/最低（元）： 66.28/31.56 流通A股/总股本（亿）： 0.24/0.80 流通 A 股市值（亿）： 11.41 总市值（亿）： 38.20 镁合金业务高增，新能源结构件表现 ...