银行角度看 3 月社融：政府债维持高增，低基数下信贷增长有所恢复 | 上市公司数 | 42 | | --- | --- | | 行业总市值(亿元) | 133,861.24 | | 行业流通市值(亿元) | 132,776.39 | 1、《深度丨"对等关税"对我国银行 健，投资价值凸显》2025-04-06 方案落地》2025-03-31 银行 证券研究报告/行业点评报告 2025 年 04 月 14 日 | 执业证书编号：S0740517030004 | | --- | | Email：daizf@zts.com.cn | | 分析师：邓美君 | | 执业证书编号：S0740519050002 | | Email：dengmj@zts.com.cn | | 分析师：马志豪 | 执业证书编号：S0740523110002 Email：mazh@zts.com.cn 期》2025-03-31 | 评级： | 增持（维持） | | 重点公司基本状况 | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...

盈利改善在途，林浆纸一体化优势日益显著 ——太阳纸业 24 年报点评 造纸 太阳纸业（002078.SZ） 证券研究报告/公司点评报告 2025 年 04 月 14 日 | 评级： | 买入（维持） | 公司盈利预测及估值 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 指标 | 2023A | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | 分析师：张潇 | | 营业收入（百万元） | | 39,544 | 40,727 | 43,292 | 46,756 | 50,029 | | | | 增长率 yoy% | | -1% | 3% | 6% | 8% | 7% | | 执业证书编号：S0740523030001 | | 归母净利润（百万元） | | 3,086 | 3,101 | 3,426 | 3,921 | 4,326 | | Email：zhangxiao06@zts.com.cn | | 增长率 yoy% | | 10% | 1% | 10% | 14% | 10% | ...

执业证书编号：S0740517080003 Email：xiehh@zts.com.cn 分析师：刘耀齐 执业证书编号：S0740523080004 全球关税博弈持续，基本金属大幅震荡 有色金属 证券研究报告/行业定期报告 2025 年 04 月 14 日 Email：liuyq07@zts.com.cn | 上市公司数 | 141 | | --- | --- | | 行业总市值(亿元) | 28,442.07 | | 行业流通市值(亿元) | 26,717.56 | 1、《中重稀土价格上行》2025-04-13 2、《【中泰金属观察-全球制造业 PMI 跟踪】全球制造业 PMI 跟踪：3 月， 或 构 筑 下 行 拐 点 20250407 》 2025-04-08 3、《关税担忧带来基本金属价格大 幅 波 动 ， 等 待 风 暴 后 的 机 会 》 2025-04-07 行业-市场走势对比 1）中国因素： 3 月 CPI 降幅收窄，需持续关注关税影响。2025 年 3 月国内 CPI 同 比为-0.1%（前值-0.7%），其中非食品 CPI 为 0.2%（前值-0.1%）。3 月国内 PPI 同比为-2.5 ...

风电设备 执业证书编号：S0740522020001 Email：zengbiao@zts.com.cn 执业证书编号：S0740522040004 Email：wupeng@zts.com.cn | 基本状况 | | | --- | --- | | 总股本(百万股) | 637.75 | | 流通股本(百万股) | 630.92 | | 市价(元) | 22.76 | | 市值(百万元) | 14,515.18 | | 流通市值(百万元) | 14,359.75 | 1、《海外发货节奏有序，订单充沛 支撑业绩释放》2024-12-01 大金重工（002487.SZ） 证券研究报告/公司点评报告 2025 年 04 月 13 日 事件：公司发布 2024 年年报，2024 年实现营收 37.80 亿，同比-12.6%，归母净利润 4.74 亿，同比+11.5%，毛利率 29.8%，同比+5.9pct；24Q4 实现营收 14.73 亿，同 比+48.5%，环比+55.1%，归母净利润 1.92 亿，同比+1017.5%，环比+77.4%，毛利 率 34.0%，同比+6.5pct，环比+8.7pct。 股价与行 ...

中 泰 证 券 研 究 所 专 业 ｜ 领 先 ｜ 深 度 ｜ 诚 信 ｜ 证 券 研 究 报 告 ｜ 中泰金工行业量价资金流周观点 2025 . 4 . 1 3 汤伟杰 证券分析师执业证书编号： S0740523050001 联系电话：18217397163 邮 箱：tangwj02@zts.com.cn ◼ ETF份额增长比例较高：农业 ◼ 风险提示：本报告基于公开历史数据进行统 计测算，存在数据滞后性、第三方数据提供 不准确风险；历史规律可能失效，模型基于 历史数据得到统计结论不能完全代表未来， 在极端情形下或存在解释力不足的风险；宏 观政策超预期变动及海外因素扰动或对模型 结论有较大影响 | #NAME? | | | | | --- | --- | --- | --- | | 20250413量价资金流周观点 | | | | | ——中泰金融工程团队 | | | | | 万图师AI观点 | | | | | 行 业 | 看涨概率 | 行 业 | 看涨概率 | | 交通运输 | 94% | 公用事业 | 88% | | 建筑材料 | 94% | 建筑装饰 | 82% | | 纺织服饰 | 90% | 社会 ...

稳市场举措持续发力，新材料国产替代加速 基础化工 证券研究报告/行业定期报告 2025 年 04 月 13 日 | 上市公司数 | 428 | | --- | --- | | 行业总市值(亿元) | 32,783.26 | | 行业流通市值(亿元) | 29,223.51 | 相关报告 1、《关税贸易冲突加剧，关注国产替 | 增持（维持） 评级： | | 重点公司基本状况 | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 简称 | 股价 | | | EPS | | | | | PE | | | 评级 | | 分析师：孙颖 | | （元） | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | | 执业证书编号：S0740519070002 | 万华化学 | 60.20 | 5.17 | 5.36 | 4.70 | 5.74 ...

| 基本状况 | | | --- | --- | | 上市公司数 | 73 | | 行业总市值(亿元) | 7,129.31 | | 行业流通市值(亿元) | 6,346.04 | 做大做强国内大循环，建材优选品牌建材和水泥 建筑材料 证券研究报告/行业定期报告 2025 年 04 月 13 日 | 分析师：孙颖 | | --- | | 执业证书编号：S0740519070002 | | Email：sunying@zts.com.cn | | 分析师：聂磊 | | 执业证书编号：S0740521120003 | | Email：nielei@zts.com.cn | | 分析师：万静远 | | 执业证书编号：S0740525030002 | | Email：wanjy@zts.com.cn | | 分析师：刘铭政 | | 执业证书编号：S0740524070003 | | Email：liumz01@zts.com.cn | | 分析师：农誉 | | 执业证书编号：S0740524120001 | | Email：nongyu@zts.com.cn | 行业周报 1、《国际贸易冲突加剧，把握建材 板块配置机 ...

美债收益率飙升的背后兼论如何观察美国流动性 ——全球资产配置跨资产观察周报（4.07-4.13） 证券研究报告/策略定期报告 2025 年 04 月 13 日 分析师：何佳烨 Email：hejy01@zts.com.cn 资产配置框架系列报告： 1 重新认识美林时钟 ——大类资产配置框架研究系列 1 2 以普林格时钟为鉴，我们 如何搭建资产配置框架？ ——大类资产配置框架研究系列 2 3 基于普林格时钟框架，中 美行业轮动规律有哪些共同 的特点？ 资产配置周期系列报告： 资产配置深度报告：库存周期与普林 格时钟有什么关系？ 资产配置跨资产研究系列报告： 大类资产触底顺序有何规律？-资产 资产配置深度报告：美国也有"股债 跷跷板"吗？-资产配置跨市场研究系 列之二 报告摘要 相关报告 引言：近日，美债市场的大幅波动吸引了全球投资者的目光。特别是在昨日，10Y 美 债利率一度急剧上行 30bp，飙升至 4.5%，30Y 美债利率更是一度上冲至 4.8%。这 一剧烈波动引发了美国市场股、债、汇三杀的罕见资产价格表现。在探讨这一现象背 后的原因时，许多观点倾向于从 "流动性危机" 的视角去理解美债市场的动荡。流 动 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [2][6][13] Core Views - The company achieved a revenue of 1.485 billion yuan in 2024, representing a year-on-year growth of 9.74%, and a net profit attributable to shareholders of 207 million yuan, with a year-on-year increase of 3.10% [3][6] - The company is positioned as a leader in precision stamping steel, with a production capacity of 180,000 tons in 2024, and plans to expand capacity with a new plant expected to be completed in April 2025 [5][6] - The company has established long-term stable partnerships with several well-known automotive parts suppliers, enhancing its market position [5] Financial Performance Summary - In 2024, the company sold 181,600 tons of precision stamping steel, a year-on-year increase of 13% [4] - The average selling price of precision stamping steel was 7,774.71 yuan per ton, with a gross profit margin of 25.75%, an increase of 0.39 percentage points year-on-year [4] - The company’s operating income is projected to grow to 2.648 billion yuan by 2027, with a corresponding net profit of 351 million yuan [2][6] Profit Forecast and Valuation - The forecasted net profit for 2025-2027 is 247 million yuan, 293 million yuan, and 351 million yuan respectively, with corresponding P/E ratios of 26, 22, and 18 [6] - The company is expected to maintain a stable gross profit per ton, with a focus on increasing sales volume [6]

执业证书编号：S0740522020001 Email：zengbiao@zts.com.cn 盛弘股份（300693.SZ） 其他电源设备Ⅱ 证券研究报告/公司点评报告 2025 年 04 月 09 日 | 评级： | 买入（维持） | 公司盈利预测及估值 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 指标 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | 分析师：曾彪 | | 营业收入（百万元） | | 2,651 | 3,036 | 3,854 | 4,653 | 5,464 | | 执业证书编号：S0740522020001 | | 增长率 yoy% | | 76% | 15% | 27% | 21% | 17% | | Email：zengbiao@zts.com.cn | | 归母净利润（百万元） | | 403 | 429 | 559 | 710 | 869 | | 分析师：吴鹏 | | 增长率 yoy% 每股收益（元） | | 80% 1.29 | ...