⚫ 行业要闻 ⚫ 公司动态 计算机周报 20250420 AI Agent 的关键拐点：MCP 堪比互联网 TCP/IP 时刻 2025 年 04 月 20 日 ⚫ 市场回顾 本周（4.14-4.18）沪深 300 指数上涨 0.59%，中小板指数下跌 1.15%，创业板 指数下跌 0.64%，计算机（中信）板块下跌 0.98%。板块个股涨幅前五名分别 为：天津磁卡、卓易信息、恒锋信息、石基信息、传艺科技；跌幅前五名分别 为：中国长城、中国软件、新大陆、汇金科技、东方通。 ➢ 浪潮软件：4 月 15 日消息，公司拟使用自有资金或自筹资金，以集中竞价 交易方式回购公司已发行的人民币普通股，回购股份用途为股权激励，回购金 额不低于人民币 2,000 万元（含）且不超过人民币 4,000 万元（含），回购价 格不超过人民币 24.99 元/股（含本数），预计回购股份数量为 80 万股-160 万 股，占总股本比例 0.25%-0.49%。 ➢ 科达自控：4 月 16 日消息，公司收到美国专利商标局授予的 1 项《发明专 利证书》，具体情况如下：METHOD AND SYSTEM FOR DETECTING OIL ...

海量数据(603138.SH)2024 年年报及 2025 年一季报点评 自主数据库业务高增，核心业务高成长体现自身实力 2025 年 04 月 20 日 ➢ 事件概述：2025 年 4 月 17 日公司发布 2024 年年报以及 2025 年一季报， 2024 年营业收入 3.72 亿元，同比增长 42.26%；归属于上市公司股东的净亏损 6332.7 万元，去年同期净亏损 8118.27 万元。2025 年一季度营收为 8133.21 万元，同比增长 25.20%；净亏损 1768.76 万元，去年同期净亏损 652.98 万元。 ➢ 数据库业务实现高增长，毛利率大幅提升。1）2024 年公司数据库自主产品 和服务业务收入 1.4 亿元，同比增长 35%；数据库自主产品和服务业务毛利率 74%，比上年同期提升增加 11.64 个百分点。2025 年一季度公司数据库业务保 持高速增长：2025Q1 公司实现营业收入 8133.21 万元，其中数据库自主产品和 服务收入 4955.05 万元，较去年同期增长 54.89%。 2）研发持续推进，核心技术突破：公司发布的 Vastbase G100 V3.0 版本 ...

有色金属周报 20250420 关税不确定性持续支撑避险需求，金价再创新高 2025 年 04 月 20 日 ➢ 本周（04/14-04/18）上证综指上涨 1.19%，沪深 300 指数上涨 0.59%，SW 有 色指数上涨 0.91%，贵金属 COMEX 黄金上涨 4.61%，COMEX 白银上涨 4.60%。工业 金属 LME 铝、铜、锌、铅、镍、锡价格分别变动+0.68%、+3.08%、-1.27%、 +1.98%、+7.29%、+2.69%，工业金属库存 LME 铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动- 2.73%、+1.90%、+60.39%、+16.16%、+0.43%、-10.80%。 ➢ 工业金属：关税政策进入"暂停-博弈"阶段，美联储降息节奏尚不明确，内需表 现良好托底工业金属价格。核心观点：关税政策进入"暂停-博弈"阶段，美联储与特朗 普关于降息节点分歧较大，美国关税不确定性仍存；国内一季度 GDP 增长超预期，展示 消费复苏趋势，托底工业金属价格。铜方面，供应端，本周 SMM 进口铜精矿指数报- 34.71 美元/吨，周度环比减少 3.82 美元/吨，冶炼端亏损压力继续加剧。需求端，国内 铜线 ...

汽车和汽车零部件行业周报 20250420 上海车展将至 自主竞逐高端+智驾 2025 年 04 月 20 日 ➢ 本周数据：2025 年 4 月第 2 周（4.7-4.13）乘用车销量 35.1 万辆，同比 +13.1%，环比+4.0%；新能源乘用车销量 18.5 万辆，同比+27.2%，环比+9.9%； 新能源渗透率 52.8%，环比+2.8pct。 ➢ 本周行情：汽车板块本周表现弱于市场。本周（4 月 16-4 月 18 日）A 股汽 车板块下跌 0.39%，在申万子行业中排名第 28 位，表现弱于沪深 300（+1.45%）。 细分板块中，汽车服务、商用载货车、摩托车及其他分别上涨 2.18%、2.09%、 0.28%，乘用车、商用载客车、汽车零部件分别下跌 0.29%、0.29%、0.76%。 ➢ 本周观点：本月建议关注核心组合【比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车、小米集 团、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力】。 ➢ 2025 上海车展："拥抱创新 共赢未来"。第二十一届上海国际汽车工业展 览会将于 2025 年 4 月 23 日至 5 月 2 日举办，主题为"拥抱创新 共赢未来"， 科技巨头 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company [5][7]. Core Views - The company experienced a decline in performance due to fluctuations in downstream customer demand and a longer conversion cycle for R&D and construction investments. The revenue for 2024 was 1.26 billion yuan, down 9.2% year-on-year, and the net profit attributable to shareholders was 267 million yuan, down 19.2% year-on-year [3][4]. - The company is focusing on increasing R&D investments to ensure long-term development, with R&D expenses rising by 11.7% to 63 million yuan in 2024, representing 5.0% of revenue [3][4]. - The company is expanding into additive manufacturing and small component processing for aviation, which is expected to open a second growth curve [5]. Summary by Sections Financial Performance - In 2024, the company achieved a revenue of 1.26 billion yuan, with a year-on-year decrease of 9.2%. The net profit attributable to shareholders was 267 million yuan, down 19.2% year-on-year. The first quarter of 2025 saw revenue of 286 million yuan, down 18.3% year-on-year, and a net profit of 42 million yuan, down 54.1% year-on-year [3][4]. - The gross margin for 2024 was 33.9%, a decrease of 0.4 percentage points year-on-year, while the net margin was 21.2%, down 2.6 percentage points year-on-year [3]. Product Performance - The total sales volume of alloys in 2024 was approximately 4,895 tons, remaining stable compared to 2023. The revenue breakdown includes: - Cast high-temperature alloys: 420 million yuan, down 33.3% year-on-year, with a gross margin of 49.3% - Deformed high-temperature alloys: 520 million yuan, up 18.4% year-on-year, with a gross margin of 26.2% - Special stainless steel: 66 million yuan, down 22.0% year-on-year, with a gross margin of 42.6% - Other alloy products: 160 million yuan, down 10.2% year-on-year, with a gross margin of 12.2% [4]. Growth Prospects - The company is actively expanding its business in additive manufacturing and small component processing for aviation, with 106 new products under development, of which 90 have completed process validation [5]. - The forecast for net profit attributable to shareholders for 2025 to 2027 is 301 million yuan, 353 million yuan, and 415 million yuan, respectively, with corresponding PE ratios of 28x, 24x, and 21x [6][10].

计算机周报 20250420 ⚫ 市场回顾 本周（4.14-4.18）沪深 300 指数上涨 0.59%，中小板指数下跌 1.15%，创业板 指数下跌 0.64%，计算机（中信）板块下跌 0.98%。板块个股涨幅前五名分别 为：天津磁卡、卓易信息、恒锋信息、石基信息、传艺科技；跌幅前五名分别 为：中国长城、中国软件、新大陆、汇金科技、东方通。 ⚫ 行业要闻 ⚫ 公司动态 ➢ 浪潮软件：4 月 15 日消息，公司拟使用自有资金或自筹资金，以集中竞价 交易方式回购公司已发行的人民币普通股，回购股份用途为股权激励，回购金 额不低于人民币 2,000 万元（含）且不超过人民币 4,000 万元（含），回购价 格不超过人民币 24.99 元/股（含本数），预计回购股份数量为 80 万股-160 万 股，占总股本比例 0.25%-0.49%。 ➢ 科达自控：4 月 16 日消息，公司收到美国专利商标局授予的 1 项《发明专 利证书》，具体情况如下：METHOD AND SYSTEM FOR DETECTING OIL ABRASIVE PARTICLE SIZE（一种油液磨粒尺寸检测方法及系统）。 ⚫ 本周观点 ➢ MC ...

可转债周报 20250420 如何看待转债资金回流？ 2025 年 04 月 20 日 ➢ 转债周度专题 伴随着关税风波趋缓，本周市场逐步回暖，可转债 ETF 重获增持。4 月 17 日开始，A 股整体止跌回温，中证转债单日上涨 0.19%。此前自 2 月 21 日当周 开始，两只可转债 ETF 整体面临大额净流出；而本周博时可转债 ETF 份额再次 净增长 0.59 亿份，流通规模增长 4.95 亿元。 底部至暗时刻或已过去，转债市场修复拐点渐临。3 月中下旬以来，转债资 产跟随权益市场持续回调；4 月 7 日，中证转债单日跌 4.05%，跌幅刷新 2017 年以来最高记录（上一次记录为 2024 年 10 月 9 日，跌幅 3.75%）。当下，转 债市场价格中位数已降至 2022 年以来 50%分位数以下；百元平价溢价率降至约 22%。整体看，本轮转债调整迅速且幅度不低，伴随着关税风波趋缓，转债底部 至暗时刻或已过去，配置性价比凸显，这也是本周转债资金回流的重要支撑。此 外，本周转债预案审批明显提速，转债供需格局有望持续优化。 策略上，4 月为业绩密集披露期，后续将迎来新一轮评级调整周期，短期内 建议重点 ...

电力设备及新能源周报 20250420 全球动力电池装车量同比高增，辽宁省下发 7GW 风光指标 2025 年 04 月 20 日 ➢ 本周（20250414-20250418）板块行情 电力设备与新能源板块：本周下跌 0.37%，涨跌幅排名第 25，弱于上证指数。 本周储能指数涨幅最大，工控自动化跌幅最大。储能指数上涨 1.07%，核电指 数上涨 1.06%，新能源汽车指数上涨 0.92%，锂电池指数上涨 0.60%，风力发 电指数下跌 0.06%，太阳能指数下跌 1.73%，工控自动化下跌 1.90%。 ➢ 新能源车： 2025 年 1-2 月全球动力电池装车量同比增长 40.3%，行业 集中度进一步提升。 根据 SNE 数据，2025 年 1-2 月，全球动力电池装车量已达到 129.9GWh，同 比增长 40.3%。从装机量来看，宁德时代以 49.6GW 遥遥领先；比亚迪以 21.9GWh 位列第二；中创新航和国轩高科装机量分别为 5.0GWh 和 4.6GWh， 分别同比增长 42.9%和 76.9%。从市场份额来看，宁德时代市占率 38.2%，比 亚迪市占率 16.9%，两家龙头企业市占率合计同比 ...

电力设备及新能源周报 20250420 全球动力电池装车量同比高增，辽宁省下发 7GW 风光指标 2025 年 04 月 20 日 ➢ 本周（20250414-20250418）板块行情 电力设备与新能源板块：本周下跌 0.37%，涨跌幅排名第 25，弱于上证指数。 本周储能指数涨幅最大，工控自动化跌幅最大。储能指数上涨 1.07%，核电指 数上涨 1.06%，新能源汽车指数上涨 0.92%，锂电池指数上涨 0.60%，风力发 电指数下跌 0.06%，太阳能指数下跌 1.73%，工控自动化下跌 1.90%。 ➢ 新能源车： 2025 年 1-2 月全球动力电池装车量同比增长 40.3%，行业 集中度进一步提升。 根据 SNE 数据，2025 年 1-2 月，全球动力电池装车量已达到 129.9GWh，同 比增长 40.3%。从装机量来看，宁德时代以 49.6GW 遥遥领先；比亚迪以 21.9GWh 位列第二；中创新航和国轩高科装机量分别为 5.0GWh 和 4.6GWh， 分别同比增长 42.9%和 76.9%。从市场份额来看，宁德时代市占率 38.2%，比 亚迪市占率 16.9%，两家龙头企业市占率合计同比 ...

➢ 深化执行个险渠道"报行合一"，助力行业"费差益"贡献。《通知》要求健 全完善费用分摊机制，加强总费用与各类费用之间的统筹规划，明确总费用水平 和费用结构，加强费用投放和测算管理，有望真正落地实现精算假设费用、预算 费用和考核费用相统一，减少费用乱象，引导险企通过优化产品结构和定价策略， 减少过去存在的通过高佣金抢占市场的非理性违规行为，提升险企潜在"费差益" 水平并有望缓解利率中枢下行带来的潜在利差损压力。 ➢ 优化佣金激励分配机制，引导个险代理人进行长期服务，提升长期服务水平。 《通知》要求对于缴费期 5 年（含）至 10 年的保单，佣金发放时间不得少于 3 年；对于缴费期 10 年及以上的保单，佣金发放时间不得少于 5 年，未来各大险 企有望建立以业务品质、服务质量为导向的佣金激励设计和递延发放机制，提升 渠道人力长期留存和长期服务意识，推动个险渠道核心人力的占比、产能及收入 的稳步提升，NBV 稳健增长有望持续。 ➢ 推动支持保险销售人员社保和居住证办理，重构保险销售生态和职业体系。 1）《通知》推动增强保险销售人员的职业认同感和归属感，要求险企主动加强与 地方政府及相关部门、组织机构的沟通，推动支 ...