[Table_Rating] 增持（维持） ◼[Table_Summary] 行业走势 [行业Table_Industry] : 通信 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 刘京昭 E-mail: liujingzhao@shzq.com SAC 编号: S0870523040005 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： -13% -7% 0% 6% 13% 19% 26% 32% 39% 03/24 05/24 07/24 10/24 12/24 02/25 通信 沪深300 2025年03月04日 《微信全面拥抱 DeepSeek，AI 逻辑持续 发散》 ——2025 年 02 月 20 日 《DeepSeek题材持续发酵，模型迭代加速 推进》 ——2025 年 02 月 11 日 《算力长逻辑不改，短期聚焦应用》 ——2025 年 02 月 07 日 MaaS 商业模式迎边际改善，AIDC 厂商或迎分化 ——通信行业周报（2025.2.24-2025.2.28） 行情回顾：2025.2 ...

[Table_Rating] 增持（维持） [◼Table_Summary] 核心观点 [行业Table_Industry] : 电子 日期: shzqdatemark 2025年03月04日 [Table_Author] 分析师: 王红兵 SAC 编号: S0870523060002 -13% -5% 2% 10% 18% 25% 33% 40% 48% 03/24 05/24 07/24 10/24 12/24 02/25 电子 沪深300 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《周观点：OpenAI 发布 GPT-4.5 研究预览 版，英伟达发布 2025 财年业绩》 ——2025 年 03 月 03 日 《周观点：马斯克官宣 Grok-3 全家桶，阿 里未来三年 CAPEX 超 3800 亿元》 ——2025 年 02 月 25 日 《2024 年全球半导体销售超 6200亿美元， 全球高端智能手机市场持续增长》 ——2025 年 02 月 25 日 小米发布旗舰机型 15 Ultra 及首款 AI PC，苹果折叠屏手机出现新进展 ——电子行业周报（2025.2.24-2025.2.28） ...

[Table_Rating] 增持（维持） [◼Table_Summary] 核心观点 [行业Table_Industry] : 电子 日期: shzqdatemark 2025年03月04日 [Table_Author] 分析师: 王红兵 SAC 编号: S0870523060002 -13% -5% 2% 10% 18% 25% 33% 40% 48% 03/24 05/24 07/24 10/24 12/24 02/25 电子 沪深300 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《周观点：OpenAI 发布 GPT-4.5 研究预览 版，英伟达发布 2025 财年业绩》 ——2025 年 03 月 03 日 《周观点：马斯克官宣 Grok-3 全家桶，阿 里未来三年 CAPEX 超 3800 亿元》 ——2025 年 02 月 25 日 《2024 年全球半导体销售超 6200亿美元， 全球高端智能手机市场持续增长》 ——2025 年 02 月 25 日 小米发布旗舰机型 15 Ultra 及首款 AI PC，苹果折叠屏手机出现新进展 ——电子行业周报（2025.2.24-2025.2.28） ...

——计算机行业周报（2025.2.24—2025.2.28） 过去一周（2.24-2.28）上证综指下跌 1.72%，创业板指下跌 4.87%， 沪深 300 指数下跌 2.22%，计算机（申万）指数下跌 7.82%，跑输上 证综指 6.10 个百分点，跑输创业板指 2.95 个百分点，跑输沪深 300 指 数 5.60 个百分点，位列全行业第 29 名。 ◼ 周观点 DeepSeek 开源周圆满收官，大模型军备竞赛火热。"DeepSeek 开 源周"自 2月 24日至 2月 28日，陆续开源最新技术进展。其中包括， FlashMLA、DeepEP、DeepGEMM 和 3FS 四个开源项目，以及 DualPipe、EPLB 等代码库。首个开源的代码库为 FlashMLA，是 DeepSeek 用于 Hopper GPU 的高效 MLA 解码内核，并针对可变长度 序列进行优化，现已投入生产。DeepEP 是首个用于 MoE 模型训练和 推理的开源EP通信库，专门用于提升大模型训练效率设计，当多个AI 专家模型协同工作时，能高效协调它们之间的通信，减少延迟和资源 消耗，同时支持低精度计算，进一步节省算力。Dee ...

——2025 年 02 月 25 日 《周观点： DeepSeek 官方发布 R1 模型推 荐设置，多款产品接入 DeepSeek R1》 ——2025 年 02 月 19 日 周观点：OpenAI 发布 GPT-4.5 研究预 览版，英伟达发布 2025 财年业绩 ——先进科技主题 20250224-20250302 [Table_Rating] 增持（维持） [◼Table_Summary] 主要观点 [行业Table_Industry] : 电子 日期: shzqdatemark 2025年03月03日 [Table_Author] 分析师: 王红兵 SAC 编号: S0870523060002 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 -8% 0% 9% 18% 27% 35% 44% 53% 62% 02/24 05/24 07/24 10/24 12/24 02/25 电子 沪深300 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《周观点：马斯克官宣 Grok-3 全家桶，阿 里未来三年 CAPEX 超 3800 亿元》 ——2025 年 02 月 25 日 《 ...

Group 1 - Investment Rating: "Accumulate" (First Coverage) [1] - Core Viewpoint: The company is positioned to benefit from the ongoing medical equipment update policies, with expectations for performance recovery [6][7] - The company has established a multi-product line structure, with strong positions in ultrasound and endoscopy sectors [5][30] Group 2 - The company achieved a revenue of 2.12 billion yuan in 2023, with a year-on-year growth of 20.29% [23] - The forecasted revenue growth rates for 2024-2026 are -2.10%, 20.20%, and 21.14% respectively [7] - The company ranks fourth in the domestic ultrasound market and is among the top ten globally [44] Group 3 - The company has a strong focus on R&D, with a research expense of 3.38 billion yuan in Q1-Q3 2024, representing a year-on-year increase of 28.33% [36] - The company has established seven global R&D centers to enhance its technological capabilities [22] - The company’s ultrasound products have seen a compound annual growth rate (CAGR) of 15.98% from 2020 to 2023 [30] Group 4 - The company’s endoscopy business has a market share of 11.80% in 2023, ranking first among domestic brands [56] - The company has introduced several innovative endoscopic products, including the HD-580 series, which significantly improves image quality [61] - The company is actively expanding its market presence in the international arena, with overseas revenue growing at a CAGR of 23.71% from 2020 to 2023 [17]

问止中医拟赴港上市，AI 助力中医提升诊疗 效能 ——医药生物行业周报（20250224-0228） 中医诊疗服务企业问止中医拟赴港上市。近期，问止中医科技（以下 简称"问止中医"）向港交所递交招股书，拟香港主板挂牌上市。问止 中医成立于2018年6月，是一家人工智能赋能的中医医疗服务提供 商，以线上互联网医院、线下中医诊所的医疗服务为其主营业务，同 时也有推广销售中医生活产品和提供"中医大脑"订阅服务。根据公 司招股书，公司近年超过90%的收入来自线上诊疗，九成患者就诊通 过线上完成。问止中医自主开发的"中医大脑"作为中医人工智能辅 助诊疗系统，可以支持医师为患者提供准确、个性化及有效治疗。截 至2024年9月30日，该系统已积累超过亿级参数及超过10000首方剂， 涵盖3000多类病症，目的是能够让医师最大限度减少对其个人知识及 经验的依赖。根据灼识咨询报告，这是全球中医医疗服务行业内最大 的临床中医知识图谱。 人工智能赋能中医诊疗行业，带来新的可持续增长机遇。人工智能赋 能的中医解决方案透过舌诊、脉诊、面诊等标准化的检查方式，为中 医从业人员提供客观的诊断支持，同时能整合多元的中医治疗理念， 提升整体医 ...

亚玛芬 24 年营收同比+18%，关注运动 户外成长价值 ——轻工纺服行业周报（20250224-0228） [Table_Rating] 增持（维持） [◼Table_Summary] 主要观点 一、行情回顾：本周（2025.02.24-2025.02.28），A股 SW纺织服饰行 业指数上涨 0.86%，轻工制造行业上涨 0.19%，而沪深 300 下跌 2.22%，上证指数下跌 1.72%。纺织服装在申万 31 个一级行业中涨幅 排名第 5 位，轻工制造在申万 31 个一级行业中涨幅排名第 8 位。 二、核心逻辑： 1）轻工行业：我们认为 DeepSeek 等 AI 等新技术与轻工制造有望深 度融合，伴随以旧换新政策延续、财政持续发力、国家推动房地产市 场止跌回稳等，轻工内需有望逐步企稳，顺周期板块预期改善，估值 有望修复。 家居板块：五部门印发《方案》，力推家居消费升级。近日，五部门印 发《优化消费环境三年行动方案（2025—2027 年）》。《方案》明确提 到，要助力产业链供应链质量联动提升，加强汽车、家电、家居、电 子产品等领域质量、标准和品牌建设。支持汽车产品、电子产品、家 居产品等消费升级，促 ...

国内首款 CaHA 面部填充剂获批，关注 美护新品发布情况 ——美容护理行业周报（20250224-0228） 国内首款原研羟基磷酸钙微球 CaHA 面部注射填充剂获批 2 月 17 日摩漾生物旗下高端产品 Aphranel®优法兰，正式获得 NMPA 三类医疗器械注册证（注册证编号：国械注准 20253130390），成为 中国首个获批的面部软组织填充用途 CaHA 羟基磷酸钙注射针剂。旗 下产品 Aphranel®优法兰在多中心临床研究中表现卓越。（1）创新微 球结构：均匀粒径（30-35μm）配合独特树莓状通孔结构，孔隙率高 密度低，同体积下微球数量达相似产品 6 倍以上，G'值达 5500Pa，超 高粘弹力，确保自然卓越的支撑效果；（2）CaHA+CMC 预配：CaHA 微球颗粒的均匀悬浮带来丝滑注射体验；（3）持久再生，自然融合： 胶原和弹性蛋白新生长达 12-15 个月，维持超过 18 个月自然再生效 果；（4）安全合规保障：通过 31 项国家安全检测，生物相容性优异， 完全降解无残留，低炎症反应。Aphranel®优法兰在国内获得注册认 证的同时，也已获得欧盟 MD、MDSAP 证书、墨西哥 C ...

[Table_ReportInfo] 相关报告： 《板块分化，关注结构性机会 ——食品饮 料行业周报 20250217-20250223》 ——2025 年 02 月 23 日 《政策托底助力情绪修复，静待花开 —— 食品饮料行业周报 20250210-20250216》 ——2025 年 02 月 16 日 《春节表现平稳，聚焦高质量发展 ——食 品饮料行业周报 20250127-20250209》 ——2025 年 02 月 09 日 具备经营韧性，板块有望逐步修复 ——食品饮料行业周报 20250224-20250302 本周行业要闻：1）安徽规上白酒企业营收 375.8 亿：日前，2025 安徽 食品（白酒）产业链供需对接会在安徽省工信厅举办。会上，安徽省 工信厅通报了 2024 年安徽白酒产业发展情况：2024 年，安徽省规上白 酒企业营业收入 375.8 亿元，同比增长 9.2%；利润总额 127.7 亿元， 同比增长 13.2%，以上各项指标均创 2018 年以来新高。 [Table_Rating] 增持（维持） [◼Table_Summary] 投资要点： [行业Table_Industry] ...