Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The company's performance is stable, with proactive inventory management reflecting confidence. In Q4 2024, the company achieved revenue of 3.026 billion yuan, a year-on-year increase of 46.22%, and a net profit of 405 million yuan, up 12.09% year-on-year. The inventory increased by 405.09% to meet market demand and ensure supply chain stability [4][5] - The CPU business remains solid, with expectations for significant growth in 2025 driven by domestic innovation and replacement policies. The company’s CPU products are widely used across various sectors, including telecommunications and finance, due to their excellent performance and compatibility [5] - The emergence of AIGC (Artificial Intelligence Generated Content) is expected to make GPUs a major driver of revenue growth. The company's DCU products have shown significant performance improvements, and the upcoming products are anticipated to have strong competitive advantages [6] Financial Summary - For 2024, the company reported revenue of 9.162 billion yuan, a 52.40% increase year-on-year, and a net profit of 1.931 billion yuan, up 52.87% year-on-year. The projected revenues for 2025, 2026, and 2027 are 13.060 billion yuan, 17.857 billion yuan, and 28.376 billion yuan, respectively, with net profits of 2.964 billion yuan, 4.163 billion yuan, and 5.998 billion yuan [4][7][11] - The company’s gross margin is projected to be 63.7% in 2024, with a slight decrease to 62.7% by 2027. The net profit margin is expected to improve from 21.1% in 2024 to 21.1% in 2027 [11]

[Table_ReportInfo] 相关报告： 《工程机械内需回暖，人形机器人政策端 和产业端催化密集》 ——2025 年 03 月 05 日 2 月挖机销量表现超预期，智元发布具身基座大 模型 ——机械行业周报（2025.3.3-2025.3.7） [Table_Rating] 增持（维持） [◼Table_Summary] 行情回顾 [行业Table_Industry] : 机械 日期: shzqdatemark 2025年03月12日 | [Table_Author] 分析师: | 刘阳东 | | --- | --- | | Tel: | 021-53686144 | | E-mail: | liuyangdong@shzq.com | | SAC 编号: | S0870523070002 | | 分析师: | 王亚琪 | | Tel: | 021- 53686472 | | E-mail: | wangyaqi@shzq.com | | SAC 编号: | S0870523060007 | [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 -14% -8% -2% 4% 10% ...

周观点：Monica 发布通用型 AI Agent 产品 Manus，关注英伟达 GTC 大会 ——先进科技主题 20250303-20250309 [Table_Rating] 增持（维持） [◼Table_Summary] 主要观点 [行业Table_Industry] : 电子 日期: shzqdatemark 2025年03月12日 《小米发布旗舰机型 15 Ultra 及首款 AI PC，苹果折叠屏手机出现新进展》 ——2025 年 03 月 04 日 《周观点：OpenAI 发布 GPT-4.5 研究预览 版，英伟达发布 2025 财年业绩》 ——2025 年 03 月 03 日 《周观点：马斯克官宣 Grok-3 全家桶，阿 里未来三年 CAPEX 超 3800 亿元》 ◆ 3 月 6 日，创业公司 Monica 正式对外发布通用型 AI Agent 产品 Manus，Manus 在 GAIA 基准测试中取得了 SOTA（State-of-the- Art）的成绩，显示其性能超越 Open AI 的同层次大模型。这是全 球首款真正意义上的通用 AI Agent，它能够独立思考、规划并执 行复杂任 ...

[Table_Rating] 增持（维持） [◼Table_Summary] 行情回顾 [行业Table_Industry] : 机械 日期: shzqdatemark 2025年03月12日 | [Table_Author] 分析师: | 刘阳东 | | --- | --- | | Tel: | 021-53686144 | | E-mail: | liuyangdong@shzq.com | | SAC 编号: | S0870523070002 | | 分析师: | 王亚琪 | | Tel: | 021- 53686472 | | E-mail: | wangyaqi@shzq.com | | SAC 编号: | S0870523060007 | 2 月挖机销量表现超预期，智元发布具身基座大 模型 ——机械行业周报（2025.3.3-2025.3.7） 过去一周（2025.3.3-2025.3.7），中信机械行业上涨4.70%，表现处于 上游，在所有一级行业中涨跌幅排名第5。具体来看，工程机械上涨 6.48%，通用设备上涨6.33%，专用设备上涨3.69%，仪器仪表上涨 5.65%，金属制品上涨4.02% ...

周观点：Monica 发布通用型 AI Agent 产品 Manus，关注英伟达 GTC 大会 ——先进科技主题 20250303-20250309 [行业Table_Industry] : 电子 日期: shzqdatemark 2025年03月12日 [Table_Author] 分析师: 王红兵 SAC 编号: S0870523060002 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 -14% -6% 1% 9% 16% 24% 31% 39% 47% 03/24 05/24 08/24 10/24 12/24 03/25 电子 沪深300 [Table_ReportInfo] 相关报告： ——2025 年 02 月 25 日 【市场回顾】 ◆ 本周上证指数报收 3372.55 点，周涨跌幅为+1.56%；深证成指报 收 10843.73 点，周涨跌幅为+2.19%；创业板指报收 2205.31 点，周涨跌幅为+1.61%；沪深 300 指数报收 3944.01 点，周涨跌 幅为+1.39%。中证人工智能指数报收 1479.26 点，周涨跌幅 +4.74%，板块与大盘走势一致 ...

[Table_Rating] 增持（维持） [◼Table_Summary] 市场行情走势 | [行业Table_Industry] : | 基础化工 | | --- | --- | | 日期: | shzqdatemark 2025年03月08日 | | [Table_Author] 分析师: | 于庭泽 | | --- | --- | | SAC 编号: | S0870523040001 | | 联系人: | 王哲 | | SAC 编号: | S0870123040029 | [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 基础化工 沪深300 《有机硅、石脑油价格上行，关注春季涨 价行情 ——基础化工行业周报》 ——2025 年 02 月 20 日 《新一轮钾肥涨价潮或将到来，TDI 价格上 行 ——基础化工行业周报》 ——2025 年 02 月 12 日 《国际油价回落，欧盟钛白粉反倾销终裁 落地 ——基础化工行业周报》 ——2025 年 01 月 22 日 基本面向好，钾肥、钛白粉价格上行 ——基础化工行业周报 过去一周（2.28-3.7），基础化工指数涨跌幅为1.06%，沪 ...

[日期Table_Industry] : shzqdatemark [Table_Summary] 主要观点 2025年03月12日 | [Table_Author] 分析师: | 陈彦利 | | --- | --- | | Tel: | 021-53686170 | | E-mail: | chenyanli@shzq.com | | SAC 编号: | S0870517070002 | [Table_ReportInfo] 相关报告： 《春节效应下，价格仍然偏稳》 ——2025 年 02 月 12 日 《工业生产加快，需求稳中向好》 ——2025 年 01 月 21 日 《外贸仍强，高顺差延续》 ——2025 年 01 月 15 日 外贸回落，高顺差维持 ——2025 年 1-2 月外贸数据点评 究 外贸回落，高顺差维持 1-2 月进出口双双回落，进口转负，由于进口下降更多，顺差仍高。出 口方面，从出口国别来看，对欧盟、美国出口下降较多，对日本出口 有所回升，欧美先后宣布对我国出口商品加征关税，尤其是美国，税 率不断提高，对出口的影响也有所显现；对东盟出口也有所下降；金 砖四国方面，除印度外出口均转负。从 ...

[Table_Rating] 增持（维持） [◼Table_Summary] 市场行情走势 | [行业Table_Industry] : | 基础化工 | | --- | --- | | 日期: | shzqdatemark 2025年03月08日 | | [Table_Author] 分析师: | 于庭泽 | | --- | --- | | SAC 编号: | S0870523040001 | | 联系人: | 王哲 | | SAC 编号: | S0870123040029 | [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 基础化工 沪深300 ——基础化工行业周报 过去一周（2.28-3.7），基础化工指数涨跌幅为1.06%，沪深300指数涨 跌幅为1.39%，基础化工板块跑输沪深300指数0.33个百分点，涨跌幅 居于所有板块第9位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：民爆制品 （4.71%）、其他橡胶制品（4.27%）、无机盐（4.14%）、钛白粉 （3.55%）、其他化学原料（2.16%）。 ◼ 化工品价格走势 周涨幅排名前五的产品分别为：液氯（13.82%）、硫酸（9.87%） ...

外贸回落,高顺差维持 2025年1-2月外贸数据点评 | 日期: | 2025年03月12日 | | --- | --- | | 分析师: | 陈彦利 | | Tel: | 021-53686170 | | E-mail: | chenyanli@shzq.com | | SAC 编号: S0870517070002 | | | 相关报告: | | | 《春节效应下,价格仍然偏稳》 | | | -2025年02月12日 | | | 《工业生产加快,需求稳中向好》 | | | 2025年01月21日 | | 《外贸仍强,高顺差延续》 ■ 主要观点 外贸回落,高顺差维持 1-2月进出口双双回落,进口转负,由于进口下降更多,顺差仍高。出 口方面,从出口国别来看,对欧盟、美国出口下降较多,对日本出口 有所回升,欧美先后宣布对我国出口商品加征关税,尤其是美国,税 率不断提高,对出口的影响也有所显现:对东盟出口也有所下降;金 砖四国方面,除印度外出口均转负。从主要出口商品来看,主要商品 除手机外均有所下滑。进口增速表现更弱,从进口数量来看,主要进 口商品增速除大豆均有所下滑;从进口金额来看,除大豆、原油外均 有所下降。机 ...

[Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 -12% -6% 0% 6% 12% 18% 24% 30% 36% 03/24 05/24 08/24 10/24 12/24 03/25 汽车 沪深300 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《小米 SU7 Ultra 大定突破 15000 台，特斯 拉 FSD 入华》 ——2025 年 03 月 03 日 《上汽华为签署深度合作协议，尊界 S800 自主智能全新跃迁》 ——2025 年 02 月 24 日 《比亚迪发布全民智驾战略，"全国低空交 通一张网"项目正式启动》 ——2025 年 02 月 18 日 2 月重卡批发零售同环比双增，吉利发布 "千里浩瀚"智驾解决方案 ——汽车与零部件行业周报（2025.03.03-2025.03.09） ◼ 市场回顾 汽车板块涨跌幅+3.12%，子板块中汽车零部件表现最佳。过去一周， 上证 A 股涨跌幅为+1.55%，申万汽车涨跌幅为+3.12%，在 31 个申万 一级行业中排名第 8。子板块中，汽车零部 ...