Investment Rating - The industry investment rating is "Overweight (Maintain)" [1] Core Viewpoints - The report highlights that the increasing restrictions on AI chips from the US government are accelerating the need for self-sufficient AI computing capabilities in China, presenting a significant opportunity for the domestic computing chain [4] - Major internet companies are significantly increasing their capital expenditures on AI, with ByteDance's investment in AI reaching 80 billion yuan in 2024, and projected to reach 160 billion yuan in 2025, indicating a competitive landscape in AI computing [5] Summary by Sections Market Review - In the past week (January 13-17), the Shanghai Composite Index rose by 2.31%, the ChiNext Index by 4.66%, and the CSI 300 Index by 2.14%, while the computer (Shenwan) index increased by 6.14%, outperforming the Shanghai Composite by 3.82 percentage points, the ChiNext by 1.48 percentage points, and the CSI 300 by 4.00 percentage points, ranking third among all industries [3] Investment Suggestions - The report suggests focusing on AI computing companies such as Haiguang Information, Cambrian, Zhongke Shuguang, and others, as well as AI application companies like Kingsoft Office, iFlytek, and others [6]

头部企业赴港上市助力全球化发展，关 注国内需求表现 ——食品饮料行业周报 20250113-20250119 本周行业要闻：1）茅台集团 2024 营收 1871.9 亿元：1 月 14 日，茅台 集团召开第七届第三次职工代表大会。会议透露，2024 年茅台集团的 业绩十分出色：各项任务圆满完成，经营指标高质增长，实现营收 1871.9 亿元，同比增长 13.3%，利润总额 1207.7 亿元，同比增长 10.2%，实现税收 817.4 亿元，同比增长 15.0%，研发投入同比增长 11%。2025 年，茅台集团明确主要目标：主要指标稳中有进，全员劳动 生产率、成本费用利润率、净资产收益率、营业现金比率、资产负债 率，稳定处于优秀水平，研发投入同比增长 10.2%。 2）茅台酱香酒三大事业部首次公开亮相：据茅台酱香酒官方公众号消 息，1 月 2 日至 8 日，茅台酱香酒公司在北京、山东、河南、上海、四 川、广西、湖南、陕西、辽宁、新疆等地组织召开 2025 年经销商联谊 会。会上，茅台 1935 事业部、茅台王子迎宾事业部、汉酱事业部分别 从营销规划、市场投入、实施细则三方面解读各重点产品 2025 年市场 ...

| [Table_Rating] | [➢Table_Summary] 主要观点 增持（维持） | | --- | --- | | [行业Table_Industry] : | 重要行业信息跟踪： 美容护理 | | 日期: | shzqdatemark 2025年01月19日 | | [Table_Author] 分析师: | 梁瑞 | | Tel: | 021-53686409 | | E-mail: | liangrui@shzq.com | | SAC 编号: | S0870523110001 | | [Table_QuotePic] | 最近一年行业指数与沪深 300 比较 | | 32% | 美容护理 沪深300 1.5%、6.3%。 | | 24% | | | 17% | | | 9% | | | 2% 01/24 -6% | 03/24 06/24 08/24 11/24 01/25 | | -13% | | | -21% | | [Table_ReportInfo] 相关报告： 《2024抖音美妆GMV快速增长，关注年货 场景营销》 ——2025 年 01 月 12 日 《摩漾生物医美产品墨西 ...

12 月纺服出口同比+11.4%，25 年看好 内外需求共振 ——轻工纺服行业周报 20250113-20250117 一、行情回顾：本周（2025.01.13-2025.01.17），A股 SW纺织服饰行 业指数上涨 3.16%，轻工制造行业上涨 3.25%，而沪深 300 上涨 2.14%，上证指数上涨 2.31%。纺织服装和轻工制造在申万 31 个一级 行业中涨幅排名分别为第 20 位/第 19 位。 二、核心逻辑： 1）纺服行业：我们认为整体消费环境弱复苏的背景下，政策扩内需消 费信心提振，户外经济催热运动服饰销售高景气，建议关注高确定性 机会与细分高增赛道。 运动服饰：体育产业已成为助力经济增长、推动经济社会转型升级的 重要力量，在培育经济发展新动能上作出重要贡献。国家大力推动改 革创新赋能体育高质量发展，运动户外消费活力持续释放，我们认为 运动服饰高景气或持续。 运动服饰：361 度发布 FY2024Q4 营运数据，电商平台实现高增。期 间 361 度主品牌零售额同比增长 10%，童装品牌零售额同比增长 10%–15%，电商平台整体流水同比增长 30%-35%。在新品研发方 面，361 度进一步拓 ...

[Table_Rating] 增持（维持） [◼Table_Summary] 主要观点 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 -22% -15% -9% -2% 4% 11% 17% 24% 30% 01/24 03/24 06/24 08/24 11/24 01/25 医药生物 沪深300 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《恒瑞医药 1 类新药 SHR4640 上市申请获 受理，关注痛风治疗领域》 ——2025 年 01 月 12 日 《国内首款干细胞疗法获批上市，期待商 业化落地》 ——2025 年 01 月 05 日 《国产 GLP-1 小分子口服药加入全球竞 争，未来可期》 医保基金即时结算改革全面实施，国内药企 BD 交易总额创新高 ——医药生物行业周报（20250113-0117） 2024 国内企业 BD 交易总额创历史新高，ADC 持续火热，双抗药物后 来居上。据 Insight 数据库，得益于重磅交易数量、金额的双增长， 2024 年我国医药交易总金额虽增速有所下滑，但规模依旧创历年新 高，达 635 亿美元；其中我国重磅交易的数量在全球的 ...

[Table_Rating] 增持（维持） ◼[Table_Summary] 行业走势 [行业Table_Industry] : 通信 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 刘京昭 E-mail: liujingzhao@shzq.com SAC 编号: S0870523040005 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《WAIC 引领 AI 投资热潮，人工智能软硬 件创新提速》 ——2024 年 07 月 16 日 《业绩预告密集发布，重视三大投资主 线》 ——2024 年 07 月 16 日 《下游需求拉动 AI 落地，光模块估值具备 上行空间》 ——2024 年 07 月 09 日 -28% -24% -20% -15% -11% -7% -3% 1% 5% 07/23 10/23 12/23 02/24 05/24 07/24 通信 沪深300 2025年01月16日 AI 硬件行情开启，把握算力预期差方向 ——通信行业周报（2025.1.6-2025.1.10） 行情回顾：过去一 ...

[日期Table_Industry] : shzqdatemark [Table_Summary] 主要观点 2025年01月15日 | [Table_Author] 分析师: | 陈彦利 | | --- | --- | | Tel: | 021-53686170 | | E-mail: | chenyanli@shzq.com | | SAC 编号: | S0870517070002 | 11 月出口虽有所回落，但 12 月出口再度走强。出口整体表现持续偏 强，我们认为汇率偏软对出口的促进作用不可忽略。而特朗普曾提出 要对我国加征关税以及取消我国最惠国待遇，我们认为其最终落地情 况存在不确定性。中国外贸疫情后一直表现较好，我们认为主要还是 中国制造业在世界经济格局中的优势地位决定的，作为全球制造中 心，高贸易顺差有其必然性。我们认为即使未来贸易摩擦的不确定性 上升，抢出口效应下出口或仍有支撑。而国内政策方面将实施更加积 极有为的宏观政策，加强超常规逆周期调节，大力提振消费、提高投 资效益，全方位扩大国内需求。我们认为外贸偏稳，内需改善，将共 同推动经济持续回升向好。 风险提示 地缘政治事件恶化，国际金融形势 ...

——汽车与零部件行业周报（2025.1.6-2025.1.10） 汽车板块涨跌幅+1.31%，子板块中汽车零部件表现最佳。过去一周 （2025.1.6-2025.1.10），沪深 300 涨跌幅为-1.13%，申万汽车涨跌幅 为+1.31%，在 31 个申万一级行业中排名第 6。子板块中，汽车零部件 +3.01%、商用车+1.30%、摩托车及其他+0.09%、汽车服务-1.08%、 乘用车-1.47%。 行业涨幅前五位公司为肇民科技、骏创科技、双林股份、飞龙股份、 北特科技，股价变动分别为+39.00%/+34.31%/+29.43%/+25.36%/ +23.67%；行业跌幅前五位公司为迪生力、通达电气、大东方、川环 科 技 、 神 通 科 技 ， 股 价 变 动 分 别 为-20.20%/-19.98%/-15.21%/ -13.50%/-11.54%。 乘用车厂商批发： 12 月 23-31 日，批发 129.4 万辆，同比-4%、环比-3%； 12 月 1-31 日，批发 306.4 万辆，同比+13%； 以旧换新政策落地，广汽华为合作取得 新进展 [Table_Rating] 增持（维持） [Tab ...

[Table_Rating] 增持（维持） [◼Table_Summary] 主要观点 [Table_Author] 分析师: 仇百良 E-mail: qiubailiang@shzq.com SAC 编号: S0870523100003 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 -18% -12% -6% 0% 6% 12% 18% 24% 30% 01/24 03/24 06/24 08/24 11/24 01/25 汽车 沪深300 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《车企 12 月销量出炉，特斯拉年度销量负 增长》 ——2025 年 01 月 06 日 《发改委设立"低空司"，助力 25 年低空经 济加速》 ——2025 年 01 月 02 日 《本田日产官宣合并，发改委低空经济司 正式成立》 ——2024 年 12 月 31 日 | [行业Table_Industry] : | 汽车 | | --- | --- | | 日期: | shzqdatemark 2025年01月15日 | 24Q4 单季发力全年产销创新高，25 年 "以旧换新"政策延续看好汽 ...

周观点： 英伟达 CES 发布多款产品，驱 动 AI 赋能全行业 ——先进科技主题周报 20250106-20250112 [Table_Rating] 增持（维持） [◼Table_Summary] 主要观点 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 -21% -13% -4% 4% 12% 20% 28% 36% 45% 01/24 03/24 06/24 08/24 10/24 01/25 电子 沪深300 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《周观点：微软今年将在 AIDC 方面投入 800 亿美元，关注 CES 消费电子展 AI 技 术》 ——2025 年 01 月 07 日 《闻泰科技或将全面分离产品集成业务， 英诺赛科正式登陆港交所》 ——2025 年 01 月 06 日 《周观点：小米召开合作伙伴大会，GPU 万卡集群助力 AI 大模型飞跃》 ——2025 年 01 月 03 日 【市场回顾】 ◆ 本周上证指数报收 3168.52 点，周涨跌幅为-1.34%；深证成指报 收 9795.94 点，周涨跌幅为-1.02%；创业板指报收 1975.3 点， ...