2025 年 03 月 18 日 行业周报 看好/维持 电力设备及新能源 电力设备及新能源 新能源周报（第 126 期 20250310-20250316）：重视供给端的变 化：钴、铁锂、BC 等 ◼ 走势比较 (20%) (12%) (4%) 4% 12% 20% 24/3/18 24/5/29 24/8/9 24/10/20 24/12/31 25/3/13 电力设备及新能源 ◼ 推荐公司及评级 相关研究报告 <<新能源周报（第 125 期 20250303- 20250309）：重视未来产业，AI+是核 心>>--2025-03-11 <<【太平洋新能源】新能源周报（第 124 期 20250224-20250302）：锂电、 光伏短期景气度向好>>--2025-03- 04 <<新能源周报（第 123 期 20250217- 20250223）：把握智能化、新技术带来 的变革性机会>>--2025-02-24 证券分析师：刘强 电话： 从锂电、光伏等主产业链看，目前价格都处于大底部，也表明目前需 求处于中周期低谷；我们在这个阶段更要供给端的变化，目前钴供给 的突然减少、高端铁锂的优化、BC 的突破等是 ...

Investment Rating - The report gives a "Buy" rating for the company, YouRan Agriculture [5]. Core Views - The report highlights that the raw milk industry is experiencing a cyclical downturn, but a reversal is expected soon due to supply adjustments and increasing demand [4][5]. - YouRan Agriculture is positioned as the leading raw milk supplier in China, benefiting from economies of scale and strong customer relationships, particularly with Yili Group [4][5]. Summary by Sections 1. Characteristics of the Raw Milk Industry - The raw milk industry is characterized by strong cyclicality, typically experiencing price fluctuations every five years, influenced by rigid supply and steadily increasing demand [3]. - Supply rigidity is due to the biological asset characteristics of dairy cows, which require at least 24 months from breeding to milk production, and the geographical concentration of production [3][4]. - High capital barriers exist for new entrants, with significant investment required to establish dairy farms, and strong quality requirements from large dairy enterprises [3][4]. 2. YouRan Agriculture Overview - YouRan Agriculture is the largest raw milk supplier in China, managing nearly 600,000 dairy cows across 96 farms, accounting for 9.7% of the national raw milk output [4]. - The company has a comprehensive supply chain covering breeding, feed, and milk production, achieving a milk yield of 12.6 tons per cow [4]. - The company has a strong customer base, with Yili Group being both the largest shareholder and customer, purchasing 12.45 billion yuan worth of raw milk in 2023, with prices approximately 20% higher than the market average [4]. 3. Raw Milk Price Cycle Characteristics - The current raw milk price cycle has been declining for 42 months since its peak in mid-2021, leading to significant capacity reduction in the industry [4]. - The report anticipates that by the second half of 2025, the raw milk industry will reach a supply-demand balance, leading to a price reversal [4][5]. 4. Profit Forecast and Valuation for YouRan Agriculture - The forecasted revenues for YouRan Agriculture from 2024 to 2026 are 2.086 billion, 2.284 billion, and 2.626 billion yuan, respectively, with net profits expected to turn positive by 2025 [5]. - The report estimates that the company's earnings per share (EPS) will improve from -0.1 yuan in 2024 to 0.6 yuan in 2026, reflecting the anticipated recovery in raw milk prices [5].

金 金融工程点评 [Table_Title] 多空趋势跟踪模型效果点评（国债版） [Table_Author] 证券分析师：刘晓锋 电话：13401163428 E-MAIL：liuxf@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190522090001 研究助理：孙弋轩 电话：18910596766 E-MAIL：sunyixuan@tpyzq.com 一般证券业务登记编码：S1190123080008 模型概述 计算 T 日利率值与 T-20 日利率值的差 del。 计算 T-20 日至 T 日（不含）时间段的波动率 Vol。 若 del 的绝对值大于 N 倍的 Vol，则认为当前利率已经脱离原有的振荡区 间，形成趋势，趋势多空方向与 del 的正负情况对应；若小于等于 N 倍 的 Vol，则认为当前走势延续，趋势方向同 T-1 日。 取 N=2 进行跟踪。 结果评估： 区间年化收益：40.58bp 波动率（年化）：30.61bp 夏普率：1.33 最大回撤：43.62bp 最大回撤所处周期：163 交易日 [Table_Message]2025-03-17 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 证 ...

2025 年 03 月 18 日 公司点评 买入/维持 361 度(01361) 目标价: 昨收盘:4.82 24 年财报点评：营收破百亿，25 年布局超品店有望带来新增量 ◼ 走势比较 (30%) (14%) 2% 18% 34% 50% 24/3/18 24/5/29 24/8/9 24/10/20 24/12/31 25/3/13 ◼ 股票数据 | 总股本/流通(亿股) | 20.68/20.68 | | --- | --- | | 总市值/流通(亿港元) | 99.66/99.66 | | 12 个月内最高/最低价 | 4.98/3.15 | | (港元) | | 相关研究报告 <<24Q3 经营数据点评：运营持续稳 健，国庆表现强劲，看好全年百亿收 入目标达成>>--2024-10-21 <<361 度点评：24Q1 流水表现亮眼， 期待全年百亿收入目标达成>>-- 2024-04-13 <<2023 年业绩点评：业绩表现超预 期，24 年收入有望破百亿>>--2024- 03-14 证券分析师：郭彬 E-MAIL：guobin@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190519090001 证券 ...

2025 年 03 月 17 日 行业日报 中性/维持 房地产 房地产 太平洋房地产日报（20250317）：加力实施城中村和危旧房改造 走势比较 相关研究报告 <<太平洋房地产日报（20250314）：中 国房地产业协会召开民营房企座谈 会>>--2025-03-14 <<太平洋房地产日报（20250313）：长 沙和金华义乌市出让地块>>--2025- 03-13 <<太平洋房地产日报（20250312）：南 京拟允许房票跨区安置>>--2025- 03-12 证券分析师：徐超 电话：18311057693 E-MAIL：xuchao@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190521050001 证券分析师：戴梓涵 电话：18217681683 E-MAIL：daizh@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524110003 (20%) (8%) 4% 16% 28% 40% 24/3/11 24/5/22 24/8/2 24/10/13 24/12/24 25/3/6 子行业评级 | 和运营 | | | --- | --- | | 房 地 产 开 发 房地产服务 | 无评级 无评级 | 推 ...

基础化工 基础化工 化工周报（3/10-3/16）： 《提振消费专项行动方案》有望拉动相关产品需求增长 ◼ 走势比较 报告摘要 1.重点行业和产品情况跟踪 《提振消费专项行动方案》有望拉动相关产品需求增长。3 月 16 日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》 （以下简称行动方案）。行动方案涵盖 8 个方面 30 条内容，旨在大力 提振消费，全方位扩大国内需求，以增收减负提升消费能力，以高质 量供给创造有效需求，以优化消费环境增强消费意愿，针对性解决制 约消费的突出矛盾问题。受此政策影响，相关产品需求有望提升。重 点关注：房地产后周期相关产品，比如制冷剂、涂料等；生育养育保 障产品，比如纸尿裤用胶粘剂等；日用品相关产品，比如日用化学品， 涤纶、锦纶、氨纶等纺织服装材料，以及代糖等食品添加剂。 即将进入需求旺季，制冷剂价格上涨。受配额缩减影响，市场对 供给端担忧仍存，供需关系有望持续改善。空调出口订单持续增长， 国内"以旧换新"政策加码，刺激终端消费热情，带动内贸情绪积极 提升。截至 3 月 16 日，二代制冷剂 R142b 价格为 2.7 万元/吨，较上 周价格上涨 2000 元/吨；R2 ...

2025 年 03 月 17 日 行业周报 看好/维持 医药 医药 太平洋医药日报（20250317）：Rytelo 在欧盟获批上市 ◼ 走势比较 (30%) (20%) (10%) 0% 10% 20% 24/3/18 24/5/29 24/8/9 24/10/20 24/12/31 25/3/13 医药 沪深300 ◼ 子行业评级 | 化学制药 | 无评级 | | --- | --- | | 中药生产 | 无评级 | | 生物医药Ⅱ | 中性 | | 其 他 医 药 医 | 中性 | | 疗 | | ◼ 推荐公司及评级 报告摘要 市场表现： 2025 年 3 月 17 日，医药板块涨跌幅+0.02%，跑赢沪深 300 指数 0.26pct，涨跌幅居申万 31 个子行业第 20 名。各医药子行业中，其他生 物制品(+1.13%)、血液制品(+0.63%)、医疗耗材（+0.34%）表现居前，医 院（-1.28%)、线下药店(-1.04%)、医疗设备（-0.53%)表现居后。个股方 面，日涨幅榜前 3 位分别为金城医药(+11.53%)、荣昌生物(+11.09%)、东 方海洋(+10.17%)；跌幅榜前 3 位 ...

2025 年 03 月 18 日 行业日报 看好/维持 电子 电子 太平洋电子日报(20250317)：三星 SDI 计划建设全固态电池生产线 ◼ 推荐公司及评级 相关研究报告 报告摘要 今日市场行情速览：上证指数（+0.19%）；深证综指（+0.14%）；创业板综 （+0.05%）；科创 50（-0.45%）；沪深 300（-0.24%） << 太 平 洋 电 子 周 报 20250310- 20250314：台达将于 GTC 展出锂离子 超级电容方案>>--2025-03-16 <<太平洋电子日报(20250313)首款 搭载原生鸿蒙正式版手机预计于 3月 20 日发布>>--2025-03-14 证券分析师：张世杰 E-MAIL：zhangsj@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523020001 证券分析师：罗平 E-MAIL：luoping@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524030001 证券分析师：李珏晗 E-MAIL：lijuehan@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523080001 今日 SW 电子板块行情：品牌消费电子（-0.59%）；被动元件（ ...

2025 年 03 月 17 日 投资策略 估值与盈利周观察——3 月第二期 ◼ 上证综合指数走势（近三年） 20% (20%) (12%) (4%) 4% 12% 24/3/18 24/5/29 24/8/9 24/10/20 24/12/31 25/3/13 证券分析师：张冬冬 E-MAIL：zhangdd@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522040001 证券分析师：吴步升 E-MAIL：wubs@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524110002 全 A ERP：ERP 小幅下降，处于一倍标准差附近。 指数 PEG & PB-ROE: 红利 PEG 值最小，科创 50 风格 PB-ROE 值最小。 大类行业估值：原材料、设备制造、工业服务、交通运输、消费、科 技历史估值皆处于 50%以下，金融地产估值高于 50%历史分位。 一级行业估值：各行业估值处于近一年高位，非银、煤炭、石化、公 用事业、农林牧渔估值处于近一年低位。 热门概念：科技板块热度较高，科技板块热度较高，先进封装、东数 西算、华为鸿蒙、云计算、机器人等概念处于估值三年历史较高分位。 盈利预期：各行业盈利预期普 ...

2025 年 03 月 17 日 行业周报 看好/维持 基础化工 基础化工 化工新材料周报：关注电子化学品、UHMWPE 纤维 走势比较 (20%) (12%) (4%) 4% 12% 20% 24/3/18 24/5/29 24/8/9 24/10/20 24/12/31 25/3/13 基础化工 沪深300 相关研究报告 <<化工周报（3/3-3/9）： 制冷剂 R22、R32 价格持续上涨，军民两用刺 激 UHMWPE 需求增加>>--2025-03- 10 <<同益中快报点评：产能释放驱动业 绩修复，2024Q4 业绩超预期>>-- 2025-03-06 <<安迪苏 2024 年报点评：蛋氨酸景 气回升，特种产品韧性凸显>>-- 2025-03-06 证券分析师：王亮 E-MAIL：wangl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522120001 证券分析师：王海涛 E-MAIL：wanght@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523010001 报告摘要 1.重点行业和产品情况跟踪 电子化学品：AI 需求带动国内电子化学品高端材料国产化进程。 年初以来，DeepSeek 再次 ...