机构：中金公司 评论 基础品类升级创新稳增长，持续推广新品创造新的增长点。基于当前市场需求情况，公司经营追求整体 稳健中积极进取。公司规划未来几年收入实现中高单位数复合增长，具体策略上：1）方便面，公司一 方面聚焦基础品类牛肉面产品，持续研发创新、提升产品力，我们预计年初至今牛肉面三大品类收入均 实现双位数增长，此外次新品类，汤达人公司自前年底研发创新提升产品力后，目前市场反馈良好，我 们预计已经恢复正增长，茄皇自2019年推出过去几年实现高增长，目前茄皇主要在25 个城市推广，伴 随更多市场和渠道推广，我们预计25 年及未来有望保持较好增长趋势。2）饮料，公司针对基础产品如 红绿茶、阿萨姆奶茶等积极推新去做品牌活化，如阿萨姆推出新品茉莉奶绿，我们预计年初至今红绿茶 收入实现高单位数-双位数增长，此外公司积极发力能量饮料、电解质饮料及无糖茶增速较快品类，我 们预计饮料收入未来几年有望实现高单位数复合增长。 收入规模效应及费用投入效率提升下25 年费率有望下降。伴随饮料市场步入旺季，市场竞争有所加 剧，但目前整体反馈相对可控，行业公司促销多为阶段性促销，后续仍需关注腰部及新锐品牌等竞争策 略。尽管现制饮品行业龙 ...

机构：国泰海通证券 研究员：訾猛/颜慧菁/张宇轩 本报告导读： 公司25Q1 未经审计税后利润大幅增长，此外考虑到成本持续利好，以及新品的推出，上修公司盈利预 测，维持增持评级。 投资要点： 维持增持评级 。考虑到 25Q1 未经审计税后利润大幅增长，我们上修2025-2027 年EPS 预测分别为 0.51/0.60/0.68 元（原预测为0.47/0.52/0.58 元）。结合可比公司估值情况，给予公司20 倍的PE （2025E），目标价10.20 元/股，按照港元兑人民币0.93 汇率计算，对应目标价10.97 港元/股（截止 2025/5/8），维持"增持"评级。 一季度盈利表现亮眼，税后利润首次突破6 亿元大关。2025 年5 月8 日晚公司披露《未经审核财务资 料》，其中2025Q1 公司实现未经审计税后利润6.02 亿元。此外参照2024 年5 月9 日公司披露的《未经 审核财务资料》，24Q1 公司实现未经审计税后利润4.57 亿元，则对应25Q1 公司税后利润同比增长约 32%，盈利能力表现亮眼。此外自2020 年以来，公司单季度税后利润首次突破6 亿元大关。 原材料价格走势持续利好。软饮 ...

统一企业中国（0220）一季报点评 | | | | [table_Authors] 訾猛(分析师) | 颜慧菁(分析师) | 张宇轩(分析师) | [当前价格 Table_CurPrice] (港元)： | 9.74 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 021-38676666 | 021-38676666 | 021-38676666 | | | | 登记编号 S0880513120002 | S0880525040022 | S0880525040039 | [Table_Market] 交易数据 | | 股票研究 /[Table_Date] 2025.05.15 一季度盈利亮眼，期待重点新品表现 统一企业中国(0220) 本报告导读： 公司 25Q1 未经审计税后利润大幅增长，此外考虑到成本持续利好，以及新品的推 出，上修公司盈利预测，维持增持评级。 投资要点： -9% 6% 20% 35% 49% 64% 2024/5 2024/6 2024/7 2024/8 2024/9 2024/10 2024/11 2024/12 2025/1 2025/2 2025/3 2 ...

证券研究报告 统一企业中国 (220 HK) 港股通 Q1 利润表现亮眼，期待盈利持续释放 | 华泰研究 | | 公告点评 | | --- | --- | --- | | 2025 年 5 月 | 09 日│中国香港 | 食品 | 25Q1 净利润 6.0 亿，同比+32%，利润表现亮眼。收入端，25Q1 整体收入 同比增长低双位数，其中饮料业务营收同比增长低双位数，食品业务营收同 比高单位数。利润端，25Q1 公司毛利率同比+0.5pct，原物料价格下行提供 正贡献（饮料的原物料价格同比下滑幅度较大），产品结构存在小幅负向贡 献，25Q1 销售费用率同比-0.5pct 以上，主要系规模效应显现、公司精准投 放等，共促 25Q1 净利润表现亮眼。展望来看，公司收入端具备韧性，原物 料成本下行&经营管理收效等背景下、公司利润率有望持续提升，"买入"。 25Q1 饮料业务维持成长速度，食品业务实现高单位数增长 管理层在分析师会议中称，25Q1 整体收入实现低双位数增长，延续稳健较 快的势头。1）饮料业务：25Q1 收入实现低双位数增长，其中红绿茶/海之 言/冰糖雪梨等收入均实现双位数增长。公司持续投入冰柜，目前可 ...

证券研究报告 统一企业中国 (220 HK) 管理层在分析师会议中称，25Q1 整体收入实现低双位数增长，延续稳健较 快的势头。1）饮料业务：25Q1 收入实现低双位数增长，其中红绿茶/海之 言/冰糖雪梨等收入均实现双位数增长。公司持续投入冰柜，目前可控的冰 柜数量已超 100 万台，新上市阿萨姆茉莉奶绿、茶里王正山小种口味、无 糖茶新口味春拂焙茶等，并开始在更大范围尝试推广焕神能量饮料，均有望 为即将到来的旺季贡献增长动能。2）食品业务：25Q1 收入实现高单位数 增长，其中茄皇/红烧牛肉面/老坛酸菜牛肉面等收入同比增长双位数，汤达 人在产品优化后、25Q1 已恢复至低单位数增长。展望 25 年，公司对收入 端保持 6%-8%的增长指引，若内部管理超预期则提高目标至 8%-12%增长。 25Q1 毛利率同比+0.5pct，全年看利润率提升的趋势有望延续 25Q1 公司毛利率同比+0.5pct，其中饮料业务毛利率同比+2.0pct 左右，主 要系 PET、白砂糖等原材料价格同比明显下行，叠加产能利用率提升等； 食品业务毛利率同比-1.0pct 左右，棕榈油的成本压力有所体现。综合来看， 原物料对于公司 25Q ...

中金发布研报称，统一企业中国公布1Q25经营情况，整体收入增长低双位数，净利润6.02亿元，同比 +32%，超市场预期，主因饮料毛利率提升及费率收缩好于预期。该行预计1Q25公司毛利率同比提升约 0.5ppt，其中饮料毛利率提升约2ppt，主要受益于PET、白糖等成本下降及产能利用率提升，面毛利率 下降1ppt以上，主因棕榈油成本上涨拖累。1Q25公司销售费率同比下降约0.5ppt，主要由于面因成本上 涨减少费用投入及费用投入效率提升。分品类看经营利润率趋势，该行预计饮料OPM提升较好，面 OPM持平微降，由于饮料OP占比约9成，饮料利润率提升带动公司核心利润高增。 智通财经APP获悉，统一企业中国(00220)涨超7%，截至发稿，涨7.35%，报9.64港元，成交额2516.63万 港元。 该行续指，据草根调研显示，受益于出行人次增加以及公司升级产品推广，4月公司面和饮料仍延续较 好增长，且渠道库存保持良性。该行预计25年出行及新品推广等有利因素有望延续，而需求亦有望逐渐 复苏，25年公司饮料收入有望持续较好增长、面增速有望改善。利润端，考虑饮料PET及白糖成本利 好、产能利用率提升等，预计25年饮料利润率 ...

中金发布研报称，统一企业中国(00220)公布1Q25经营情况，整体收入增长低双位数，净利润6.02亿 元，同比+32%，超市场预期，主因饮料毛利率提升及费率收缩好于预期。公司当前交易在16/14倍25/26 年P/E。考虑利润率提升好于预期，上调25/26年盈利预测3.1%/3.2%至22.2/25.4亿元，上调目标价7%至 10.5港币，对应19/17倍25/26年P/E和17%上行空间，维持跑赢行业评级。 该行预计1Q25公司毛利率同比提升约0.5ppt，其中饮料毛利率提升约2ppt，主要受益于PET、白糖等成 本下降及产能利用率提升，面毛利率下降1ppt以上，主因棕榈油成本上涨拖累。1Q25公司销售费率同比 下降约0.5ppt，主要由于面因成本上涨减少费用投入及费用投入效率提升。分品类看经营利润率趋势， 该行预计饮料OPM提升较好，面OPM持平微降，由于饮料OP占比约9成，饮料利润率提升带动公司核 心利润高增。 公司1Q25收入同增低双位数，分业务看，该行预计1Q25饮料收入同增低双位数，其中红绿茶、海之言 及冰糖雪梨同比均实现双位数增长，主要受益于行业增长较好、公司4Q及1Q加大冰柜投入提升单点动 ...

港股非酒精饮料股震荡走强，茶百道(02555.HK)涨超13%，古茗(01364.HK)涨2.7%，农夫山泉 (09633.HK)涨2.5%，华润饮料(02460.HK)、统一企业中国(00220.HK)均涨超1%。 ...

Annual Report 年報 2024 Annual Report 2024 年報 目錄 Contents 統一企業中國控股有限公司 Uni-President China Holdings Ltd. • Annual Report 2024 年報 1 2 Corporate Information 公司資料 4 Financial Summary 財務摘要 5 Chairman's Statement 主席報告書 8 Management Discussion & Analysis 管理層討論及分析 35 Report of the Directors 董事會報告 58 Directors' Profile 董事履歷 63 Senior Management's Profile 高級管理層履歷 66 Corporate Governance Report 企業管治報告 87 Independent Auditor's Report 獨立核數師報告 96 Consolidated Income Statement 綜合損益表 97 Consolidated Statement of Comprehensi ...

Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the company [1][5][15] Core Views - The company reported a revenue of 30.33 billion RMB for 2024, reflecting a year-on-year growth of 6.1%, and a net profit of 1.849 billion RMB, up 11% year-on-year. The performance aligns with expectations [5][6] - The company plans to distribute a final cash dividend of 0.43 RMB per share, totaling approximately 1.849 billion RMB, with a payout ratio of about 100% [5][6] - The report slightly adjusts the profit forecasts for 2025-2026 due to uncertainties in commodity prices and competitive pressures, while introducing a forecast for 2027 [5][6] - The company is expected to achieve net profits of 2.07 billion RMB, 2.28 billion RMB, and 2.50 billion RMB for 2025, 2026, and 2027 respectively, with year-on-year growth rates of 12%, 10%, and 9% [5][6] Financial Data and Profit Forecast - Revenue projections for the company are as follows: - 2023: 28.591 billion RMB - 2024: 30.332 billion RMB - 2025E: 32.353 billion RMB - 2026E: 34.186 billion RMB - 2027E: 35.964 billion RMB - Net profit projections are: - 2023: 1.667 billion RMB - 2024: 1.849 billion RMB - 2025E: 2.070 billion RMB - 2026E: 2.283 billion RMB - 2027E: 2.497 billion RMB - The earnings per share (EPS) are projected to be 0.39 RMB, 0.43 RMB, 0.48 RMB, 0.53 RMB, and 0.58 RMB for the years 2023 to 2027 respectively [2][6] Market Data - As of April 11, 2025, the closing price of the company's stock is 8.89 HKD, with a market capitalization of 38.399 billion HKD [3][4] - The stock has a 52-week high of 9.43 HKD and a low of 5.62 HKD [3][4] Business Performance - The company's food and beverage segments reported revenues of 99.98 billion RMB and 192.4 billion RMB respectively for 2024, with year-on-year growth rates of 1.5% and 8.2% [5] - The beverage segment's growth is attributed to the expansion of product categories and improved market presence, with specific products like green tea and fruit juice showing double-digit growth [5]