股票研究 /[Table_Date] 2026.02.14 中蒙物流：量稳价升，修复持续 [Table_Industry] 物流仓储 ——2026 年 2 月物流仓储行业周报 |  ——2026 | 年 2 | 月物流仓储行业周报 | | | [Table_Invest] 评级： | 增持 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | [姓名table_Authors] | | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | | | 虞楠(分析师) | | 021-23219382 | yunan@gtht.com | S0880525040110 | | | | 岳鑫(分析师) | | 0755-23976758 | yuexin@gtht.com | S0880514030006 | | | 本报告导读： 中蒙业务拐点已至，甘其毛都口岸通车数稳步回升、短盘运费企稳上行、蒙古主焦 煤价格持续回暖，共同推动公司业绩进入修复通道。 投资要点： [Table_Report] 相关报告 物流仓储《蒙煤进口需求复苏，跨境物流业绩向 好》2026.02.10 物流仓储《件量增速 ...

公 司 研 究 主业聚焦、品类扩容、政策红利可期 珠免集团(600185) 珠免集团首次覆盖报告 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 刘越男(分析师) | 021-38677706 | liuyuenan@gtht.com | S0880516030003 | | 许樱之(分析师) | 0755-82900465 | xuyingzhi@gtht.com | S0880525040012 | | 宋小寒(分析师) | 010-83939087 | songxiaohan@gtht.com | S0880524080011 | 本报告导读： 公司聚焦免税主业、加速品类扩展，并受益于政策红利，业绩高增可期。 投资要点： 潜在布局横琴口岸进境免税店和三亚岛民免税店，贡献收入增量。 ①1 月 21 日，财政部发布新设口岸进境免税店的通知。其中，横琴 口岸进境免税店设立后，允许自中国澳门进境居民旅客在该口岸进 境免税店购买一定数量（15000 元以内）的免税商品。珠免目前拥有 横琴口岸出境免税店，有较大概率开设横琴口岸进境 ...

公 司 研 究 主业聚焦、品类扩容、政策红利可期 珠免集团(600185) 珠免集团首次覆盖报告 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 刘越男(分析师) | 021-38677706 | liuyuenan@gtht.com | S0880516030003 | | 许樱之(分析师) | 0755-82900465 | xuyingzhi@gtht.com | S0880525040012 | | 宋小寒(分析师) | 010-83939087 | songxiaohan@gtht.com | S0880524080011 | 本报告导读： 公司聚焦免税主业、加速品类扩展，并受益于政策红利，业绩高增可期。 投资要点： 潜在布局横琴口岸进境免税店和三亚岛民免税店，贡献收入增量。 ①1 月 21 日，财政部发布新设口岸进境免税店的通知。其中，横琴 口岸进境免税店设立后，允许自中国澳门进境居民旅客在该口岸进 境免税店购买一定数量（15000 元以内）的免税商品。珠免目前拥有 横琴口岸出境免税店，有较大概率开设横琴口岸进境 ...

跨境提速，资本加码 南华期货(603093) 南华期货更新报告 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 刘欣琦(分析师) | 021-38676647 | liuxinqi@gtht.com | S0880515050001 | | 肖尧(分析师) | 021-23185695 | xiaoyao3@gtht.com | S0880525040115 | 本报告导读： 南华期货的海外平台横华国际是公司利润的关键来源。中国企业"走出去"带来的 跨境风险管理与海外衍生品交易需求持续扩张，公司港股 IPO 后具备更充足的资本 基础去承接企业出海的增量需求。 投资要点： 风险提示：海外利率下行、跨境监管与合规变化、境内业务费率 竞争以及政策变化。 股票研究 /[Table_Date] 2026.02.14 [Table_Industry] 综合金融/金融 | | | [当前价格 Table_CurPrice] (元)： 17.68 [Table_Market] 交易数据 | 52 周内股价区间(元) | 11.22-27.7 ...

股票研究 /[Table_Date] 2026.02.14 中蒙物流：量稳价升，修复持续 [Table_Industry] 物流仓储 ——2026 年 2 月物流仓储行业周报 |  ——2026 | 年 2 | 月物流仓储行业周报 | | | [Table_Invest] 评级： | 增持 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | [姓名table_Authors] | | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | | | 虞楠(分析师) | | 021-23219382 | yunan@gtht.com | S0880525040110 | | | | 岳鑫(分析师) | | 0755-23976758 | yuexin@gtht.com | S0880514030006 | | | 本报告导读： 中蒙业务拐点已至，甘其毛都口岸通车数稳步回升、短盘运费企稳上行、蒙古主焦 煤价格持续回暖，共同推动公司业绩进入修复通道。 投资要点： [Table_Report] 相关报告 物流仓储《蒙煤进口需求复苏，跨境物流业绩向 好》2026.02.10 物流仓储《件量增速 ...

节前将现客流高峰，票价趋势有望向好 [Table_Industry] 航空 ——2026 年"春运"系列报告之（三） | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 岳鑫(分析师) | 0755-23976758 | yuexin@gtht.com | S0880514030006 | | 陈亦凡(研究助理) | 0755-23976151 | chenyifan2@gtht.com | S0880124070025 | 本报告导读： 2026 年春运民航需求旺盛且加班有限，预计航空客流增速或逐步收窄，节中节后票 价同比上升趋势有望继续向好。叠加油价降低，料春运航司盈利将同比明显改善。 投资要点： [Table_Report] 相关报告 航空《春运客流逐步启动，官方预期再创新高》 2026.02.02 航空《航空春运预售启动，预计因私需求旺盛》 2026.01.23 航空《春运预售开始启动，预计需求保持旺盛》 2026.01.20 航空《预计元旦假期出游旺盛，12 月量价将好于 预期》2025.12.30 航空《2025 年 ...

不过，短期内通胀压力或仍不会成为制约美联储降息的因素。一方 面，租金通胀分项在 2026 年或仍将维持稳定，成为通胀的重要压舱 石。另一方面，当前美国关税提升幅度仍较为有限，且在中期选举 压力下，特朗普或为了缓解选民生活成本进一步豁免关税。在美联 储认为关税影响仍为一次性冲击的情况下，关税所带来的通胀扰动 或也难以改变美联储货币政策倾向。 宏观研究 /[Table_Date] 2026.02.14 超级核心通胀压力仍存 [Table_Authors] 王宇晴(分析师) 2026 年 1 月美国通胀数据点评 本报告导读： 1 月受能源、食品、二手车与住房分项同步降温的影响，美国通胀整体仍较温和。但 考虑到能源与二手车价格近期有所回升，美国通胀未来仍有可能反弹。不过，在租 金通胀仍稳，关税提升幅度有限以及美联储认为关税影响为一次性的情况下，短期 内通胀反弹或仍不会成为制约美联储降息的因素。 投资要点： 风险提示：地缘冲突升级导致石油价格飙升、特朗普关税政策或财 政政策再度超出市场预期，从而从供给/需求端再次对通胀产生推 动。 | | 021-23185641 | | --- | --- | | | wangyuq ...

债券仍是压舱石，权益配置显著提升 [Table_Industry] 保险 ——2025 年四季度保险公司资金运用点评 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 刘欣琦(分析师) | 021-38676647 | liuxinqi@gtht.com | S0880515050001 | | | 李嘉木(分析师) | 021-38038619 | lijiamu@gtht.com | S0880524030003 | [Table_subIndustry] | 本报告导读： 保费景气增长推动 2025 年保险资金运用余额稳健提升，债券配置稳健，权益配置明 显提升， 看好资产端内外部因素共同推动保险公司盈利向好，维持"增持"。 投资要点： [Table_Summary] 事件：2 月 12 日，金融监管总局发布 2025 年四季度保险公司资金 运用情况。 评 股票研究 /[Table_Date] 2026.02.14 [Table_Invest] 评级： 增持 保费景气增长推动 2025 年保险资金运用余额稳 ...

股票研究 /[Table_Date] 2026.02.14 猪周期：一轮去产能的大周期 [Table_Industry] 农业 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 林逸丹(分析师) | 021-38038436 | linyidan@gtht.com | S0880524090001 | | 王艳君(分析师) | 021-38674633 | wangyanjun2@gtht.com | S0880520100002 | | 巩健(分析师) | 021-23185702 | gongjian@gtht.com | S0880525040051 | 本报告导读： 我们认为 26 年猪价将低于市场预期，行业将进入亏损。猪周期将迎来一轮大的去产 能周期，股价也将迎来空间更大的上涨。 投资要点： [Table_Report] 相关报告 农业《多家种企业绩回升，看好种植景气回升》 2026.02.01 农业《仔猪价格的秘密》2026.01.31 农业《玉米价格持续上涨，关注种植景气修复》 2026.01.25 农业《维持低 ...

沪深 300 指数增强组合 2026 年累计超额收益 6.20% 本报告导读： 上周，大市值、高估值风格占优，增长因子表现优异。量化股票组合中，沪深 300 增 强组合周超额收益 1.15%，2026 年累计超额收益 6.20%。 投资要点： 风险提示：市场环境变动风险，有效因子变动风险。 | | 021-23219395 | | --- | --- | | | zhengyabin@gtht.com | | 登记编号 | S0880525040105 | | | 罗蕾(分析师) | | | 021-23185653 | | | luolei@gtht.com | | 登记编号 | S0880525040014 | [Table_Report] 相关报告 绝对收益产品及策略周报（260202-260206） 2026.02.11 大额买入与资金流向跟踪（20260202-20260206） 2026.02.10 高频选股因子周报（20260202-20260206） 2026.02.10 风格 Smart beta 组合跟踪周报（2026.02.02- 2026.02.06） 2026.02.09 量化择时和 ...