| [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 肖群稀(分析师) | 0755-23976830 | xiaoqunxi@gtht.com | S0880522120001 | | 黄龙(分析师) | 021-38031028 | huanglong@gtht.com | S0880525070027 | [Table_Report] 相关报告 SpaceX 计划在月球电磁弹射卫星，推动国内火箭技术加速迭代 [Table_Industry] 卫星通信 股票研究 /[Table_Date] 2026.02.28 ——商业航天事件点评 卫星通信《20 万颗"星海"压境，商业航天格局 优化》2026.01.12 卫星通信《低轨星座加速组网，信关站建设蓄势 待发》2025.06.12 本报告导读： 马斯克旗下 SpaceX 公司计划在月球表面通过巨型电磁弹射装置发射卫星，以实现 100 万卫星的太空 AI 数据中心星座组网，国内火箭技术有望加速迭代，利好卫星制 造、火箭发射等产业链。 投资要点： 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正 ...

股票研究 /[Table_Date] 2026.02.28 新签装备系统产品订单，十五五有望再谱新篇 高德红外(002414) 高德红外公告点评 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 周明頔(分析师) | 010-83939792 | zhoumingdi@gtht.com | S0880525080003 | | 杨天昊(分析师) | 010-83939791 | yangtianhao@gtht.com | S0880523080010 | 本报告导读： 公司全年业绩扭亏，盈利能力大幅提升；新签装备系统产品订单，十五 五有望再谱新篇，军贸出海开拓全球增长空间。 投资要点： | [Table_Finance] 财务摘要(百万元) | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 2,415 | 2,678 | 4,611 | 7,000 | 8,398 | | (+/-)% | -4. ...

【 】 国泰海通证券 证券研究报告 2026年乘用车: 以高端、出海为矛破局 2026/ 02/28 行业评级: 增持 姓名：刘一鸣 (首席分析师) 邮箱：liuyiming@gtht.com 电话:15216799596 证书编号: S0880525040050 姓名:张觉尹 (分析师) 电话：19945659915 姓名： 潘若婵 (分析师) 邮箱: zhangjueyin@gtht.com 邮箱: panruochan@gtht.com 一电话:17278286860 证书编号：S0880525040057 证书编号：S0880525110006 01 02 03 04 2 2025年乘用车市场分析 请参阅附注免责声明 3 / 总量： 2025年乘用车内需与出口稳健增长 01 2025年，国内乘用车批发销量达2379.7万辆，同比+6%，在政策支持与消费复苏驱动下保持韧性增长。 2025年，中国实现乘用车出口573.1万辆，同比+21%，受益于自主品牌加速海外市场扩张与国产新能源车竞争力提升。 图: 乘用车国内批发销量（万辆） 300 238 240 227 250 202 201 198 172 22 ...

Investment Rating - The report assigns an "Overweight" rating for the industry [4]. Core Insights - Nvidia reported record revenue of $68.1 billion for FY26Q4, a 73% year-over-year increase, and a GAAP net profit of $42.96 billion, up 94% [2][9]. - The report emphasizes the growing opportunities in the AI industry, particularly in the AI computing supply chain [2][39]. - The report highlights the strong performance of AAOI, which has significantly revised its earnings expectations upward due to high-end product demand [15]. Summary by Sections Weekly Viewpoint - Nvidia's quarterly revenue reached $68.1 billion, exceeding market expectations, with a strong guidance for Q1 FY27 at $78 billion [7][10]. - The data center business, a core growth driver, generated $62.3 billion in revenue, marking a 75% year-over-year increase [7][11]. - The report suggests focusing on key opportunities along the AI computing supply chain, including optical modules, CPO, and AI servers [7]. Industry News - Nvidia's record revenue is seen as a bellwether for AI demand, with CEO Jensen Huang stating that the adoption of AI is at a turning point [9][10]. - Alibaba Cloud launched its Coding Plan, offering access to top open-source models, significantly reducing costs for high-frequency coding tasks [13][14]. - AAOI's latest earnings report shows a total revenue of $456 million for 2025, a year-over-year increase of 83%, with expectations for continued growth in 2026 [15][16]. Investment Highlights - The industry has seen an increase in holding ratios, with valuations at historically high levels, reflecting positive expectations driven by the AI supply chain [39]. - Strong overseas demand and the acceleration of domestic AI infrastructure are expected to benefit core domestic companies [40][41]. - The report anticipates a significant shift in the industry with new connections and technologies emerging in 2026, creating more investment opportunities [42]. - AI-driven network upgrades are expected to enhance communication capabilities, with rapid advancements in new technologies [43].

股票研究 /[Table_Date] 2026.02.28 通航之王，双轮增长，量价齐升 西锐(2507) 西锐首次覆盖 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | [Table_Invest] 评级： | 增持 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 訾猛(分析师) | 021-38676442 | zimeng@gtht.com | S0880513120002 | | | | 颜慧菁(分析师) | 021-23183952 | yanhuijing@gtht.com | S0880525040022 | [当前价格 Table_CurPrice] (港元)： | 62.00 | | 张宇轩(分析师) | 021-23154172 | zhangyuxuan@gtht.com | S0880525040039 | | | 本报告导读： 公司是全球私人航空龙头，通过 SR 活塞机&愿景喷气机双轮驱动增长。受益充裕订 单，产能提升，产品持续迭代，未来销售有望量价齐升。 投资要点： | 财务摘要(百万美元) | 2023A | 202 ...

股票研究 /[Table_Date] 2026.02.28 通航之王，双轮增长，量价齐升 西锐(2507) 西锐首次覆盖 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | [Table_Invest] 评级： | 增持 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 訾猛(分析师) | 021-38676442 | zimeng@gtht.com | S0880513120002 | | | | 颜慧菁(分析师) | 021-23183952 | yanhuijing@gtht.com | S0880525040022 | [当前价格 Table_CurPrice] (港元)： | 62.00 | | 张宇轩(分析师) | 021-23154172 | zhangyuxuan@gtht.com | S0880525040039 | | | 本报告导读： 公司是全球私人航空龙头，通过 SR 活塞机&愿景喷气机双轮驱动增长。受益充裕订 单，产能提升，产品持续迭代，未来销售有望量价齐升。 投资要点： | 财务摘要(百万美元) | 2023A | 202 ...

公 司 研 究 博菲电气公告点评 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | [Table_Invest] 评级： | 增持 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 刘威(分析师) | 0755-82764281 | liuwei7@gtht.com | S0880525040100 | | | | 沈唯(分析师) | 0755-23976795 | shenwei2@gtht.com | S0880523080006 | [Table_Target] 目标价格： | 55.37 | | 周志鹏(分析师) | 021-38676666 | zhouzhipeng@gtht.com | S0880523060004 | | | 本报告导读： 公司预计 2025 年实现归母净利润 1400 万元至 1980 万元，扣非后归母净利润-1500 万元至-800 万元，维持"增持"评级。 投资要点： | [Table_Finance] 财务摘要(百万元) | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | ...

策 略 研 究 春节旅游景气提升，科技和资源涨价 [Table_Authors] 方奕(分析师) 春节中观景气跟踪 本报告导读： 2026 年超长春节假期提振出行需求，春运客流显著提升，但居民消费内生动能仍偏 弱；存储等科技硬件及化工/有色等资源品延续涨价。 投资要点： 策略研究 /[Table_Date] 2026.02.28 | | 021-38031658 | | --- | --- | | | fangyi2@gtht.com | | 登记编号 | S0880520120005 | | | 陶前陈(研究助理) | | | 0755-23976164 | | | taoqianchen@gtht.com | | 登记编号 | S0880125070014 | | | 张逸飞(分析师) | | | 021-38038662 | | | zhangyifei@gtht.com | | 登记编号 | S0880524080008 | [Table_Report] 相关报告 外资延续流入，公募新发积极 2026.02.24 主动外资加速流入 A 股与港股 2026.02.10 成交活跃度下降，万得全 A 估值微 ...

公 司 研 究 绝缘系统整体解决方案供应商，看好长期成长性 博菲电气(001255) 博菲电气公告点评 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | [Table_Invest] 评级： | 增持 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 刘威(分析师) | 0755-82764281 | liuwei7@gtht.com | S0880525040100 | | | | 沈唯(分析师) | 0755-23976795 | shenwei2@gtht.com | S0880523080006 | [Table_Target] 目标价格： | 55.37 | | 周志鹏(分析师) | 021-38676666 | zhouzhipeng@gtht.com | S0880523060004 | | | 股票研究 /[Table_Date] 2026.02.28 基础化工 [Table_Industry] /原材料 | [Table_Invest] 评级： | 增持 | | --- | --- | | [Table_Target] 目标价格： ...

交投活跃、投资收益好于预期，全年收入续创新高 香港交易所(0388) 香港交易所 2025 年报点评 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | [Table_Invest] 评级： | 增持 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 刘欣琦(分析师) | 021-38676647 | liuxinqi@gtht.com | S0880515050001 | | | | 张轩铭(分析师) | 021-38038437 | zhangxuanming@gtht.com | S0880526020001 | [当前价格 Table_CurPrice] (港元)： | 415.40 | | 吴浩东(分析师) | 010-83939780 | wuhaodong@gtht.com | S0880524070001 | | | 本报告导读： 受益于港股交投活跃度维持高位，保证金投资规模增长对冲收益率下降影响，港交 所四季度利润好于预期；港股市场扩容以及自身服务边界拓宽，港股市场 IPO 持续 活跃，提升港交所中长期盈利中枢。 投资要点： | 财 ...