Investment Rating - The report does not explicitly state an investment rating for Tencent Holdings [2]. Core Insights - Tencent's WeChat Pay saw a significant increase in cross-border transaction volume during the Spring Festival, with offline consumption in Hong Kong and Macau growing by 24% and 39% respectively, and a more than 70% increase in mini-program transaction amounts in Hong Kong [2]. - The report highlights Tencent's strategic shift in gaming, closing its Montreal studio to focus on investment and publishing rather than self-developing AAA games, which have high development costs and risks [4]. - Tencent Meeting has achieved over 15 million MAU in overseas markets, with a significant increase in paid subscription penetration from 8% to 12%, indicating strong growth in its SaaS business [5]. Summary by Sections WeChat/Payments - WeChat Pay's offline transaction volume during the Spring Festival increased by over 20% year-on-year, with Hong Kong and Macau showing strong growth [2]. AI/Social - Tencent's "Yuanbao" social payment feature reached a MAU of 114 million, with a peak DAU of over 50 million, demonstrating effective low-cost social penetration strategies [3]. Gaming - The closure of the Montreal studio reflects Tencent's strategic pivot away from high-risk AAA game development towards leveraging partnerships with established overseas teams [4]. Enterprise Services - Tencent Meeting's MAU surpassed 180 million globally, with overseas MAU exceeding 15 million, driven by a 45% year-on-year growth and an increase in paid subscription rates [5].

21世纪经济报道记者 黄子潇 深圳报道 2月25日，港股市场在政策利好与大宗商品价格走强推动下震荡上行，但科技板块受获利回吐影响表现 偏弱，市场呈现"周期强、科技弱"的结构性特征。南向资金净流出35.69亿港元。 海螺集团计划增持海螺水泥A股（7到14亿元）及海螺创业股权（10.61%），带动建材股上涨；海底捞 春节期间全国门店接待超1400万人次，股价涨6.2%。国际方面，美国将磷元素及草甘膦纳入国防关键 物资，推动磷化工板块热度；印尼镍矿事故引发供应担忧，镍价预期走强。 | | | | | Wind香港概念板块指数 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 彩票 | 铁矿石 | 富士廣 | 钢铁 | 稀土永磁 | 水泥 | 本地银行 | 结金属 | 小金属 | | 6.78% | 4.76% | 4.47% | 4.11% | 3.96% | 3.92% | 3.50% | 3.31% | 3.26% | | 智能建筑 | 今日头条系 | 有色金属 | 涉矿 | 连锁快餐店 | 新材料 | 体育用品 | 本地設 ...

长达数年的中国大厂海外游戏"军备竞赛"，按下暂停键。 近日，腾讯天美旗下位于加拿大的蒙特利尔工作室被爆已停止运营，多名前员工在社交媒体上证实了这 一消息，并直言"虽早有预料，但现实依然令人难以接受"。 对此，《科创板日报》记者也向腾讯方面寻求置评，但截至发稿，暂未得到回应。 几乎在同一时间节点，字节跳动的"卖子"传闻也进入终局。2月中旬，字节跳动被曝与沙特公共投资基 金（PIF）旗下Savvy Games Group就出售沐瞳科技进入最终谈判。 不难看出，中国游戏巨头在海外市场的战略已然转向，那个挥舞支票簿在全球范围内高薪挖人、追求 3A之梦的狂热时代，正在按下暂停键。目前来看，尽管游戏业务在腾讯、字节跳动等大厂版图中仍是 重要的基本盘，但在AI技术浪潮的冲击下，巨头们的发展重心已明显向人工智能领域倾斜。 腾讯、字节同步"踩刹车"，重心转向AI 币用于AI领域。 蒙特利尔工作室成立之初的愿景很宏大："开发具备3A品质、开放世界架构及跨平台能力的大型游戏产 品。" 然而，成立后的五年里，该工作室始终未能拿出属于自己的原创作品。据公开信息显示，其工作重心逐 渐转向承接天美IP的国际化延伸，包括参与《宝可梦大集结》 ...

新浪科技讯 2月25日晚间消息，小米法务部发布信息，自媒体账号"AutoReport汽车产经"因侵权，被判 赔小米500万元。该账号认证主体为北京易车互动广告有限公司，有网络信息称，其实际控制人是蔚来 创始人李斌。相关知情人士表示，涉诉账号由北京易车信息科技有限公司100%控股，李斌2020年已将 相关股份全部转让，与涉事账号主体无任何关联。 相关知情人士表示，目前易车的实控人已经不是李斌，网络上流传的股权信息，是VIE架构下股权变更 信息没有更新。 相关知情人士表示，目前易车的实控人已经不是李斌，网络上流传的股权信息，是VIE架构下股权变更 信息没有更新。 责任编辑：何俊熹 新浪科技讯 2月25日晚间消息，小米法务部发布信息，自媒体账号"AutoReport汽车产经"因侵权，被判 赔小米500万元。该账号认证主体为北京易车互动广告有限公司，有网络信息称，其实际控制人是蔚来 创始人李斌。相关知情人士表示，涉诉账号由北京易车信息科技有限公司100%控股，李斌2020年已将 相关股份全部转让，与涉事账号主体无任何关联。 资料显示，易车成立于2000年，李斌为公司创始人。2018年初，李斌宣布辞任易车CEO，以将更 ...

Group 1 - The core issue involves the AI product "Yuanbao" generating offensive language in user-created New Year greeting posters, leading to user complaints [1][4] - Yuanbao's team acknowledged the problem, attributing it to abnormal outputs during multi-turn dialogues and has since corrected the issue while apologizing to users [4] - This incident is not isolated, as there have been previous reports of Yuanbao providing insulting responses when users requested code modifications, indicating a pattern of aggressive AI behavior [8] Group 2 - Yuanbao launched a significant marketing campaign during the Spring Festival, starting from February 1, with activities including cash red envelopes and other promotional events, aiming to enhance user engagement [8] - The marketing efforts resulted in substantial user growth, with daily active users exceeding 50 million and monthly active users reaching 114 million during the festival period [8] - Yuanbao's functionality updates were rapid, with 159 updates completed in 21 days, contributing to its rise to the top of the Apple App Store free chart [8]

恒生指数今日涨0.66%，报26765.72点，大市成交2367.65亿港元。 本文源自：市场资讯 作者：智投君 港股通成交数据披露（沪深合计） 证券简称成交金额净买入额收盘价涨跌幅腾讯控股 0070063.68亿港元8.18亿港元522.50港元0.48%美团－Ｗ 036909.38亿港元6.78亿港元82.70港元1.60%阿里巴巴－Ｗ 0998837.67亿港元6.06亿港元148.30港元0.20%小米集团－Ｗ 0181022.13亿港元5.38亿港元35.60港元-0.39%长飞光纤光缆 0686927.59亿港元1.82亿港元131.30港元1.63%中芯国际 0098126.75亿港元1.68亿港元69.85港元0.65%中国海洋石油 0088315.28亿港元-0.88亿港元25.48港元-0.39%南方恒生科技 0303326.75亿港元-3.01亿港元5.14港元-0.10%中远海能 0113815.19亿港元-3.58亿港元19.02港元0.96%恒生中国企业 0282811.38亿港元-11.37亿港元92.84港元0.61%盈富基金 0280044.36亿港元-44.10亿港元26. ...

这个春节，你看了电影、短剧，还是长剧？ 这个流媒体春节档的抢跑失败，同样折射了过去一年长剧市场的困境：竞争更多、爆款更少、盈利空间压缩、项目开机量下降。 尤其是伴随着去年生成式AI视频侧技术爆炸，整个视频内容行业都将跑步进入成本效率时代，生产格局正在颠覆重组中。 好在根据新年片单与近期平台战略，流媒体平台或将在2026年摸索出三大自救趋势：发力无限流等高度创新内容、大幅调整分账政策给腰部团队喘息生 机、布局全新漫剧赛道以争夺新用户。 不止电影有春节档，爱优腾芒抖快B站等国内流媒体平台同样会在春节档重点布局。不出意外，第一季度爆款长剧均在春节档期间产生。 去年春节，芒果TV《国色芳华》（杨紫+李现）、爱奇艺《漂白》（迷雾剧场大尺度悬疑）《白月梵星》（白鹿）、腾讯视频《大奉打更人》（王鹤棣古 装大男主）、优酷《异人之下之决战！碧游村》（爆款IP续集）同台对打，每一部都成为2025年头部热剧。 今年意外来了，爱优腾芒在这个春节档，交出了一份意料之中又略显平淡的答卷。各家普遍只敢上古偶、年代剧，结果是有黑马、无爆款，难以在花样百 出的泛文化消费产品中大范围夺走用户注意力。 反倒是短剧市场卡着春节档"千剧齐发"，仅红果 ...

Core Viewpoint - The Hong Kong stock market experienced significant net selling from northbound capital, totaling HKD 40.57 billion, with a net sell of HKD 54.95 billion from the Shanghai-Hong Kong Stock Connect and a net buy of HKD 14.38 billion from the Shenzhen-Hong Kong Stock Connect [1] Group 1: Northbound Capital Activity - Tencent (00700) saw the highest net buy of HKD 8.18 billion, driven by its strong performance in the AI sector during the Spring Festival, with MAU reaching 114 million and DAU peaking over 50 million [4][5] - Alibaba (09988) recorded a net buy of HKD 6.06 billion, following the release of new AI models, which are expected to enhance its cloud services [5] - Meituan (03690) and Xiaomi Group (01810) received net buys of HKD 6.77 billion and HKD 5.38 billion, respectively, indicating positive investor sentiment towards these companies [8] Group 2: Net Selling Activity - The largest net sell was observed in the Yingfu Fund (02800) and the Hang Seng China Enterprises Index (02828), with net sells of HKD 44.1 billion and HKD 11.36 billion, respectively [6] - China Merchants Energy (01138) faced a net sell of HKD 3.57 billion, despite a temporary increase in VLCC freight rates during the Spring Festival [7] - The Southbound capital's activity reflects a cautious but optimistic outlook for the Hong Kong stock market, with structural opportunities remaining despite external constraints [7]

每经编辑｜段炼 多年以后，当我们回望中国AI（人工智能）发展史，2026年的春节一定会被反复提起。 随着阿里、腾讯和字节跳动相继交出成绩单，一场如火如荼的AI红包大战落下帷幕，AI巨头们也完成了史上最大规模的"拉新实验"。 数据显示，2026年春节假期，阿里千问帮大家"一句话下单"近2亿次，腾讯元宝日活跃用户（DAU）一度超5000万，字节跳动旗下的豆包则在除夕夜（2 月16日）创下AI总互动19亿次的纪录。三大巨头用数十亿元的真金白银与场景落地，试图把AI从科技概念变成国民级日常应用。 不过，这场全民实验的真正答卷并不在一时的流量与热度里，而应交给时间去沉淀。 红包能买来一时的下载，但买不来习惯；能换来DAU，但不一定换来心智。2月25日，一度登顶苹果商店免费App排行榜首位的腾讯元宝已经掉至了十名 开外，蚂蚁阿福位居第六，豆包仍在力保榜首位置。 对于整个行业而言，春节一战的意义不在于分出一时高下，而在于为中国AI的普及与落地写下了极具标志性的开篇。 笔者认为，相较于眼花缭乱的技术进步，技术向善更是行业行稳致远的根本底色与不可逾越的底线。科技的温度从来不在于算力有多强、场景有多酷，而 是在于能否守护好用户权 ...

伴随春节假期的结束，投入数十亿资金鏖战的"国产大模型春节战"告一段落。 大战期间，字节豆包、阿里千问、蚂蚁阿福、腾讯元宝轮流登顶App Store免费下载榜。截至2月25日，豆包维持第一位，千问第二，蚂蚁阿福跌至第六，元 宝跌至第十八。 从目前的排名情况来看，豆包与千问，字节跳动与阿里巴巴，守住了大模型时代的入口级位置。蚂蚁阿福与元宝跌出核心阵营，标志其该轮冲刺未能成功晋 级。 大洋彼岸的硅谷，大模型厂商在侧重模型性能提升的同时，开始追求务实，全面布局算力生态网络。中美厂商当下不同路径的选择，核心基于商业化发展成 熟度不同。中国SaaS付费习惯尚未全面养成，企业服务市场体量相对有限，巨头们看到的"最大蛋糕"依然是C端流量，即超级App的入口价值。 但需警惕的是，投入数十亿元烧出的下载榜排名能否转化为超级入口，积累的用户数据能否持续推动模型训练性能提升，仍是未知数。 价值数十亿的小规模战役 整个"国产大模型春节战"并未出现一声明确的发令枪响，而是分阶段逐渐升温的过程。 1月25日，百度文心助手率先宣布投入 5 亿元，开启春节AI红包活动；1月27日，支付宝集五福早鸟场开启，蚂蚁阿福开始预热AI互动玩法；2月1日 ...