Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with expected earnings per share (EPS) of 0.47, 0.47, and 0.49 for 2025 to 2027, respectively, corresponding to price-to-earnings (PE) ratios of 20, 20, and 19 [5]. Core Insights - The company reported a revenue of 24.88 billion yuan for 2024, a year-on-year increase of 6.1%, and a net profit attributable to shareholders of 8.3 billion yuan, up 8.6% year-on-year. In Q1 2025, revenue reached 5.38 billion yuan, reflecting a 21.8% year-on-year growth, with a net profit of 1.51 billion yuan, up 41.6% year-on-year [2]. - The company's power generation increased by 4.6% in 2024 and 31.2% in Q1 2025, driven by favorable water conditions, increased storage capacity, new unit commissioning, and strong electricity demand [3]. - The average on-grid electricity price in Q1 2024 was approximately 0.255 yuan/kWh, a decrease of about 0.02 yuan/kWh year-on-year, primarily due to improved water conditions and increased renewable energy supply [4]. Summary by Sections Financial Performance - For 2024, the company achieved a revenue of 24.88 billion yuan and a net profit of 8.3 billion yuan, with respective growth rates of 6.1% and 8.6% year-on-year. The Q1 2025 results showed a revenue of 5.38 billion yuan and a net profit of 1.51 billion yuan, marking increases of 21.8% and 41.6% year-on-year [2][4]. - The projected net profits for 2025, 2026, and 2027 are 8.79 billion yuan, 8.88 billion yuan, and 9.24 billion yuan, respectively, with corresponding EPS of 0.47, 0.47, and 0.49 [5]. Power Generation and Capacity - The company's total power generation in 2024 was 107.93 billion kWh, a 2.53% increase year-on-year, with Q1 2025 generation reaching 19.73 billion kWh, up 30.5% year-on-year. The increase was attributed to favorable water conditions in the Lancang River basin and new hydropower units coming online [3]. - In 2024, the company added 1.8 GW of renewable energy capacity, resulting in wind and solar generation of 4.2 billion kWh and 36.7 billion kWh, respectively, with year-on-year growth of 6.9% and 160.4% [3]. Cost and Profitability - The company's operating costs increased by only 13.9% in Q1 2025, despite a 31.2% increase in power generation, leading to a net profit margin of 32.3%, an increase of 3.6 percentage points year-on-year [4].

Company Overview - Huaneng Hydropower announced a 2024 dividend plan proposing a cash distribution of 2 yuan per 10 shares (including tax), totaling 3.6 billion yuan, which represents 43.39% of the company's net profit [2][3] - The company reported a revenue of 24.882 billion yuan for the year, marking a year-on-year increase of 6.05%, and a net profit of 8.297 billion yuan, up 8.63% year-on-year, with basic earnings per share of 0.44 yuan [2] Dividend History - The company has a history of cash distributions since its listing, with the latest plan being the eighth distribution. Previous distributions include: - 2023: 1.8 yuan per 10 shares, totaling 3.24 billion yuan, with a dividend yield of 2.42% - 2022: 1.75 yuan per 10 shares, totaling 3.15 billion yuan, with a dividend yield of 2.62% - 2021: 1.7 yuan per 10 shares, totaling 3.06 billion yuan, with a dividend yield of 2.83% [2] Industry Context - In the public utility sector, 61 companies have announced their 2024 dividend plans. The highest cash distribution is from Xin'ao Co., totaling 6.327 billion yuan, followed by China General Nuclear Power and Huaneng International with distributions of 4.797 billion yuan and 4.238 billion yuan, respectively [3][4] - Huaneng Hydropower's dividend yield is 1.98%, which is lower compared to some peers in the industry [4]

证券代码：600025 证券简称：华能水电 公告编号：2025-021 华能澜沧江水电股份有限公司 关于第四届监事会第六次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 二、监事会会议审议情况 （一）审议通过《公司 2024 年度监事会工作报告》。 表决结果：同意 5 票，反对 0 票，弃权 0 票。 本议案尚需提交公司股东大会审议。 （二）审议通过《关于公司 2024 年度财务决算报告的议案》。 表决结果：同意 5 票，反对 0 票，弃权 0 票。 本议案尚需提交公司股东大会审议。 （三）审议通过《关于公司 2024 年年度报告及摘要的议案》。 同意《公司 2024 年年度报告及摘要》，并发表如下意见： 1.《公司 2024 年年度报告及摘要》的编制和审议程序符合法律法规、《公司 章程》和公司内部管理制度的各项规定； （一）华能澜沧江水电股份有限公司（以下简称公司）第四届监事会第六次 会议于 2025 年 4 月 10 日以书面和电子邮件方式发出会议通知，并于 2025 年 4 月 23 ...

证券代码：600025 证券简称：华能水电 公告编号：2025-020 华能澜沧江水电股份有限公司 关于第四届董事会第七次会议决议公告 表决结果：同意 15 票，反对 0 票，弃权 0 票。 （三）审议通过《关于公司 2024 年下半年董事会授权事项履职情况的议案》。 表决结果：同意 15 票，反对 0 票，弃权 0 票。 （四）审议通过《关于公司 2024 年度财务决算报告的议案》。 该议案已经公司董事会审计委员会2025年第一次会议审议通过。 表决结果：同意 15 票，反对 0 票，弃权 0 票。 本议案尚需提交股东大会审议。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 华能澜沧江水电股份有限公司（以下简称公司）第四届董事会第七次会议于 2025 年 4 月 10 日以书面和电子邮件方式发出会议通知，并于 2025 年 4 月 24 日 在公司以现场和通讯表决方式召开。公司董事长孙卫主持会议，应出席董事 15 人，实际出席会议的董事 15 人，公司部分监事和高级管理人员列席会议。本次 会议的召集 ...

证券代码：600025 证券简称：华能水电 公告编号：2025-023 一、利润分配方案内容 华能澜沧江水电股份有限公司 2024 年度利润分配方案公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例：每股派发现金红利 0.20 元（含税）。不转股，不送股。 本次利润分配以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，具体 日期将在权益分派实施公告中明确。 在实施权益分派的股权登记日前公司总股本发生变动的，拟维持分配 总额不变，相应调整每股分配比例，并将另行公告具体调整情况。 未触及《上海证券交易所股票上市规则（2024 年 4 月修订）》（以下简 称《股票上市规则》）第 9.8.1 条第一款第（八）项规定的可能被实施其他风险 警示的情形。 2025 年 4 月 24 日，公司召开第四届董事会第七次会议，审议通过《关于公 司 2024 年度利润分配方案的议案》，同意公司 2024 年度利润分配方案，并提交 公司 2024 年年度股东大会审议。本方案符合《公司章程》规定的利润分配政策 和公司已披露的股东 ...

华能澜沧江水电股份有限公司 2025 年度第二期绿色超短期融资券 （乡村振兴）发行公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、发行基本情况 证券代码：600025 证券简称：华能水电 公告编号：2025-027 公司 2024 年 5 月 28 日召开的 2023 年年度股东大会审议通过《关于公司在 银行间市场债务融资工具注册发行的议案》，同意公司在 2023 年年度股东大会 批准之日起 24 个月（现执行《注册通知书》（中市协注〔2024〕TDFI25 号）有 效期截止日）的任一时点，一次或分次发行本金余额合计不超过人民币 340 亿元 的债务融资工具，其中单项余额限额为：短期融资券（含超短期融资券）本金余 额不超过人民币 140 亿元，中期票据（含永续中票）本金余额不超过人民币 200 亿元。每年年末 12 月 31 日短期融资券（含超短期融资券）本金余额不超过人民 币 50 亿元，中期票据（含永续中票）本金余额不超过人民币 160 亿元。 华能澜沧江水电股份有限公司（以下简称公司）已于近日完成了 2025 ...

华能澜沧江水电股份有限公司2024 年年度报告 公司代码：600025 公司简称：华能水电 华能澜沧江水电股份有限公司 2024 年年度报告 1 / 294 华能澜沧江水电股份有限公司2024 年年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、 天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、公司负责人孙卫、主管会计工作负责人赵虎及会计机构负责人（会计主管人员）高立武声明： 保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司2024年度利润分配预案为：以公司总股本180亿股为基数，按照每股派发现金股利0.20 元（含税），共计派发现金股利3,600,000,000元（含税）。该利润分配方案需提交股东大会审议 通过后实施。 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 公司已在本报告中详细描述 ...

华能澜沧江水电股份有限公司2025 年第一季度报告 证券代码：600025 证券简称：华能水电 华能澜沧江水电股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 | | | | 本报告期比上年同 | | --- | --- | --- | --- | | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 期增减变动幅度 | | | | | (%) | | 营业收入 | 5,384,785,431.51 | 4,419,724,585.09 | 21.84 | | 归属于上市公司股东的净利 | 1,508,225,430.70 ...

华能 澜 沧 江 水 电 股 份 有 限 公 司 内 部 控 制 审 计 报 告 天 职 业 字 [2025] 11915 号 录 ll 内 部 控 制 审 计 报 告 - l 您可使用手机"扫一扣"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://acc.mof.gov.cn）"进行查询 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://acc.mof.gov.cn）"进行查询 "我 内部控制审计报告 天职业字[2025]11915 号 华能澜沧江水电股份有限公司全体股东: 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求,我们审计了华 能澜沧江水电股份有限公司(以下简称"华能水电")2024年12月31日的财务报告内部控制 的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企业内部控制评价指引》, 的规定,建立健全和有效实施内部控制,并评价其有效性是华能水电董事会的责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上,对财务报告内部控制的有效性发表审计意见, 并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 三 ...

华能澜沧江水电股份有限公司 审计报告 天 职 业 字 [2025]11913 号 | | 目 | 录 | | | --- | --- | --- | --- | | 审计报告, | | | | | 2024 年度合并财务报表- | | | -6 | | 2024 年度合并财务报表附注- | | | -18 | 您可使用手机"扫一扣"或遗入"注册会计师行业统一流管平台（http://ac.mof.gov.cn）"边行查 您可使用手机"扫一扣"或进入"注册会计师行业统一流管平台（http:///ac.mof.gov.cn）"边行查 审计报告 天职业字[2025]11913 号 华能澜沧江水电股份有限公司全体股东: 一、审计意见 我们审计了华能澜沧江水电股份有限公司(以下简称"华能水电")财务报表,包括 2024 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表,2024年度的合并及母公司利润表、合并及母公 司现金流量表、合并及母公司股东权益变动表,以及财务报表附注。 我们认为,后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制,公允反映了 华能水电 2024年 12 月 31 日的合并及母公司财务状况以及 20 ...