研究报告 Research Report 22 Aug 2024 兴发集团 Hubei Xingfa Chemicals Group (600141 CH) 2024H1 扣非后净利润同比增长 37.45%，重点项目有序推进 Recurring net profit up 37.45%; key projects are progressing in an orderly manner. [Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus | --- | --- | |-----------------------------------------------|---------------------| | [Table_Info] 维持优于大市 Maintain OUTPERFORM | | | 评级 | 优于大市 OUTPERFORM | | 现价 | Rmb17.95 | | 目标价 | Rmb25.05 | | HTI ESG | 4.0-5.0-5.0 | E-S-G: 0-5, (Please refer to the Appendix for ESG comments) ...

Investment Rating - The report maintains a "Strong Buy" rating for the company with a target price of 25.50 CNY [1][5]. Core Insights - The company has shown signs of demand recovery and profit improvement, with ongoing projects in both upstream and downstream sectors [1]. - In the first half of 2024, the company achieved a revenue of 13.404 billion CNY, a year-on-year decrease of 2.1%, while the net profit attributable to shareholders increased by 29.9% to 0.805 billion CNY [1][2]. - The report highlights the company's strategic focus on enhancing its cost advantages and strengthening its research and development capabilities [3]. Summary by Sections Financial Performance - In H1 2024, the company reported revenues of 26.70 billion CNY from pesticides, 20.03 billion CNY from fertilizers, 26.07 billion CNY from specialty chemicals, and 11.74 billion CNY from organic silicon, with respective year-on-year growth rates of 22.5%, 23.8%, 98.5%, and a slight decline of 1.5% [2]. - The gross profit margin for the first half of 2024 was 17.38%, with a net profit margin of 6.03% [3]. Product Segments - The report indicates that while product prices remain under pressure, the demand side is showing signs of recovery, particularly in the pesticide and fertilizer segments [2]. - The company has successfully launched new mining projects that enhance the overall efficiency of its phosphate resources [3]. Future Outlook - The forecast for net profit attributable to shareholders for 2024-2026 has been adjusted to 1.876 billion CNY, 2.364 billion CNY, and 2.624 billion CNY, respectively [5]. - The report anticipates a gradual recovery in performance, supported by the company's integrated supply chain advantages and ongoing R&D efforts [3].

2024 年 08 月 22 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： | --- | --- | |--------------|----------------------| | 证券分析师： | 李永磊S0350521080004 | | | liyl03@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | 董伯骏S0350521080009 | | | dongbj@ghzq.com.cn | | 联系人： | 李娟廷S0350122090037 | | | lijt03@ghzq.com.cn | 最近一年走势 相对沪深 300 表现 2024/08/21 表现 1M 3M 12M 兴发集团 0.2% -19.0% -14.1% 沪深 300 -6.1% -9.6% -10.9% 市场数据 2024/08/21 当前价格（元） 18.01 52 周价格区间（元） 14.31-24.83 总市值（百万） 19,869.62 流通市值（百万） 19,869.62 总股本（万股） 110,325.46 流通股本（万股） 110,325.46 日均成交额（百万） 153.37 近一月换手（%） 0.91 相 ...

兴发集团（ [Table_StockNameRptType] 600141） 公司点评 半年度业绩同比大幅增长，看好公司长期成长 | --- | --- | |------------------------------|-------------| | [Table_Rank] | | | 报告日期： | | | [Table_BaseData]收盘价（元） | 18.01 | | 近 12 个月最高/ | 24.83/14.31 | | 总股本（百万股） | 1,103 | | 流通股本（百万股） | 1,103 | | 流通股比例（%） | 100.00 | | 总市值（亿元） | 199 | | 流通市值（亿元） | 199 | [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 -40% -24% -9% 7% 23% 8/23 11/23 2/24 5/24 8/24 兴发集团 沪深300 [Table_Author] 分析师：王强峰 执业证书号：S0010522110002 电话：13621792701 邮箱：wangqf@hazq.com 分析师：刘旭升 执业证书号：S0010524 ...

开支的话估计在30个亿左右那么这个资本开支的话主要是过往在建项目的一个延续那实际上从今年开始我们新的资本开支项目是大幅的压缩我们预计的话今年会在30个亿左右但是到了明年预计的话整个的资本开支规模会降到20亿以内也就是完全可以通过自己挣的这个利润加上我们的折扣摊销 去覆盖我们的资本开支然后资本开支的方向主要是围绕两个领域第一上游的资源 领矿资源 规矿资源第二就是下游有较高含量较高附加值的零油进气化学品像我们现在正在做的零化剂的新的产品因为零化剂我们已经开发出了一款产品 当然第二款第三款第四款的话呢也正在陆续的开发出来利润非常不错今天上半年的话呢也实现了大几百万的一个销售利润目前的话呢因为产能比较少只有300吨那我们到今年的11月份的话呢我们的产能会扩充到5000吨那么届时的话我相信会有一个更大的一个利润贡献 第二个就类似于像有机硅这一块也还在开发更多的有机硅皮革包括液体工业胶高端的液体工业胶它能够用于电子汽车等一些领域第三个就是围绕私人发力品这一块也有一些类似于像一些微电子的程序体包括像磷丸 归完包括上这个安替那么都会在今天下半年到明年上半年陆陆续续会进行抽产就我们当前主要的这个再建项目就大概超过一半吧就目前我 ...

基础化工/农化制品 公 司 研 究 Q2 业绩同环比改善，磷矿石、特种化学品盈利可观 兴发集团（600141.SH） 2024 年 08 月 20 日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 金益腾（分析师） 徐正凤（分析师） jinyiteng@kysec.cn 证书编号：S0790520020002 xuzhengfeng@kysec.cn 证书编号：S0790524070005 主营产品销量增长助力 Q2 业绩改善，磷矿石、特种化学品盈利可观 公司发布 2024 年中报，实现营收 134.04 亿元，同比-2.1%；归母净利润 8.05 亿 元，同比+29.9%；扣非净利润 7.55 亿元，同比+37.5%。其中 Q2 实现营收 65.16 亿元，同比-7.4%、环比-5.4%；归母净利润 4.23 亿元，同比+165.9%、环比+11%。 非经常性损益主要是 5,738 万元政府补助等，Q2 特种化学品、农药、肥料及有 机硅系列产销量环比增长，加上磷矿石、特种化学品盈利较好，公司业绩同环比 改善。结合公司主营产品景气和在建项目进展，我们维持盈利预测，预计公司 2024-2026 年归母净利润分别 ...

证券研究报告 | 2024年08月20日 兴发集团（600141.SH）2024 年半年报点评 优于大市 上半年归母净利润同比增长 29.85%，新项目稳步推进 产业链高效运行、经营韧性仍凸显，2024 年上半年归母净利润同比增长 29.85%。 兴发集团 8 月 19 日晚间发布 2024 年半年报，2024 年上半年公司实现营业 收入 134.04 亿元，同比减少 2.09%；实现归母净利润约 8.05 亿元，同比增 加 29.85%。其中 2024 年第二季度公司实现营业收入 65.16 亿元，同比下降 8.48%；实现归母净利润 4.23 亿元，同比增加 148.13%。上半年公司销售毛 利率 17.38%，同比提升 3.91pcts；销售净利率 6.03%，同比提升 1.4pcts。 上半年公司的利润主要来自磷矿石、磷肥、部分特种化学品等业务，而草甘 膦、有机硅、商贸物流等业务盈利水平依旧承压。 公司主营业务回顾与展望：磷矿石与磷肥价格坚挺，草甘膦与有机硅板块承压， DMSO 表现亮眼。磷矿石价格在 900 元/吨左右的高价区间运行时间已超 2 年， 考虑可开采磷矿品位下降以及下游新领域需求不断增长 ...

——兴发集团 2024 年半年报点评 [table_Authors] 钟浩(分析师) 钱伟伦(分析师) 021-38038445 021-38038878 登记编号 S0880522120008 S0880523040003 zhonghao027638@gtjas.com qianweilun027712@gtjas.com 本报告导读： 公司 2024 年半年度业绩符合预期，三季度草甘膦、磷矿石景气有望进一步提升。 投资要点： [Table_Summary] 维持"增持"评级。三季度以来磷矿石景气向上，草甘膦价格持稳， 产品行情符合预期。故维持 2024-2026 年盈利预测，预计 2024-2026 年调整后 EPS 分别为 1.62、1.99、2.23 元。调整后目标价维持 24.34 元，维持增持评级。 半年度业绩符合预期。根据公司公告，2024 年上半年实现营业收入 134.04 亿元，同比下降 2.09%，实现归母净利润 8.05 亿元，同比提 升29.85%。其中单二季度实现营业收入65.16亿元，同比下降8.48%， 环比下降 5.41%，实现归母净利润 4.23 亿元，同比提升 148.1 ...

华英证券有限责任公司 关于湖北兴发化工集团股份有限公司 2022 年 8 月经中国证券监督管理委员会《关于核准湖北兴发化工集团股份 有限公司公开发行可转换公司债券的批复》（证监许可【2022】1904 号）核准， 公司获准公开发行面值总额 28 亿元可转换公司债券。公司实际发行可转换公司 债券 2,800 万张，每张面值 100 元，募集资金总额为人民币 2,800,000,000 元， 扣 除证券承销费和保荐费人民币 16,000,000 元后，余额人民币 2,784,000,000 元， 由华英证券汇入公司募集资金专项账户，扣除公司自行支付的中介机构费用和其 他发行费用人民币 3,429,000 元后，募集资金净额为人民币 2,780,571,000 元。中 勤万信会计师事务所（特殊普通合伙）于 2022 年 9 月 29 日对上述募集资金到位 情况进行了审验并出具《湖北兴发化工集团股份有限公司验证报告》（勤信验字 【2022】第 0054 号）。 公司对募集资金进行了专户存储，并会同项目实施主体与保荐机构、存放募 集资金的商业银行签署了《募集资金专户存储三方监管协议》《募集资金专户存 储四方监管协议》。 ...

| 一、主要产品的产量、销量及收入实现情况（不含税） | | --- | 证券代码：600141 证券简称：兴发集团 公告编号：临2024-055 转债代码：110089 转债简称：兴发转债 湖北兴发化工集团股份有限公司 2024 年半年度主要经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 根据上海证券交易所《上市公司行业信息披露指引第十三号——化工 （2022 年修订）》《关于做好主板上市公司 2024 年半年度报告披露工作的通 知》的要求，湖北兴发化工集团股份有限公司（以下简称"公司"）现将 2024 年半年度主要经营数据披露如下： | 主要产品 | 2024 年1 至6 月产量 | 2024年1至6月销量 | 2024 年1 至6 | 月销售金额 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | （万吨） | （万吨） | （万元） | | | 特种化学品 | 28.65 | 24.94 | 260,720.84 | | | 农药 | 12.64 | 12.47 | 266, ...