杭州银行 20250525 摘要 基金对银行股配置逻辑重构，叠加浙江省经济发展及基建投资增长，利 好以城建类业务为主的杭州银行，房地产销售回暖亦有积极作用。 杭州银行资产质量优异，不良率维持在 0.76%左右，拨备覆盖率超 500%，显著高于同业，对公贷款不良率持续下降，有效对冲零售贷款 风险。 浙江省信贷增速高于全国平均水平，为杭州银行等头部城商行提供了市 场份额扩张机会，预计 2025 年贷款增速可达 12%-13%。 杭州银行净息差虽不高，但负债端存款成本大幅下降，预计 2025 年全 年净息差将企稳甚至回升，支撑营收接近双位数增长。 杭州银行在科创金融领域具有先发优势，但占比仍较低，未来有望成为 重要竞争优势；小微企业业务受宏观环境影响，短期内非主要扩展方向。 可转债压制解除后，杭州银行估值抬升空间更大，预计 2025 年 PB 估 值约为 0.82 倍，合理估值应上升至一倍 PB 以上。 新华保险成为杭州银行第四大战略股东，预计将在银保业务合作与协同 方面有诸多探索，增强双方在战略层面的协作效能。 Q&A 如何看待银行板块的估值修复及其背后的基本面因素？ 银行板块的估值修复主要依赖于基本面的稳定和重 ...

证券代码：600926 证券简称：杭州银行 公告编号：2025-026 优先股代码：360027 优先股简称：杭银优 1 可转债代码：110079 可转债简称：杭银转债 杭州银行股份有限公司 关于"杭银转债"可能满足赎回条件的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确 性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 杭州银行股份有限公司（以下简称"公司"）股票自 2025 年 4 月 29 日至 2025 年 5 月 19 日的 12 个交易日中已有 10 个交 易日的收盘价不低于"杭银转债"当期转股价格 11.35 元/股的 130%（含 130%），即 14.76 元/股。 二、可转债有条件赎回条款 1、在本次发行可转债的转股期内，如果公司 A 股普通股股 票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于 当期转股价格的 130%（含 130%），经相关监管部门批准（如需）， 公司有权按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分 未转股的可转债。若在上述交易日内发生过因除权、除息等引起 公司转股价格调整的情形，则在调整前的交易日 ...

证券代码：600926 证券简称：杭州银行 公告编号：2025-025 优先股代码：360027 优先股简称：杭银优1 可转债代码：110079 可转债简称：杭银转债 杭州银行股份有限公司 1 经相关监管机构批准，杭州银行股份有限公司（以下简称"公 司"）于近日在全国银行间债券市场成功发行"杭州银行股份有 限公司2025年科技创新债券"（以下简称"本期债券"）。 本期债券于2025年5月9日簿记建档，并于2025年5月12日发 行完毕，发行规模为人民币50亿元，品种为3年期固定利率债券， 票面利率为1.67%。 本期债券的募集资金将依据适用法律和主管部门的批准，通 过贷款、债券等多种途径，专项支持科技创新领域业务。 特此公告。 杭州银行股份有限公司董事会 2025年5月12日 关于2025年科技创新债券发行完毕的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和 完整性承担法律责任。 ...

?累计转股情况：截至 2025 年 5 月 8 日，累计共有人民币 （以下简称"公司"）A 股普通股股票，累计转股数为 638,026,836 股，占"杭银转债"转股前公司已发行 A 股普通股股份总额的 证券代码：600926 证券简称： 杭州银行 公告编号：2025-024 优先股代码：360027 优先股简称：杭银优 1 可转债代码：110079 可转债简称：杭银转债 杭州银行股份有限公司 关于"杭银转债"转股数量累计达到转股前公司 已发行股份总额 10%暨股份变动的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确 性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ? 未转股可转债情况：截至 2025 年 5 月 8 日，尚未转股的 "杭银转债"金额为人民币 7,732,744,000 元，占"杭银转债"发 行总量的比例为 51.5516%。 一、 "杭银转债"发行上市概况 经中国证券监督管理委员会《关于核准杭州银行股份有限公 司公开发行可转换公司债券的批复》（证监许可〔2021〕525 号） 核准，公司于 2021 年 3 月 29 日公开发行了 ...

证券代码：600926 证券简称： 杭州银行 公告编号：2025-024 优先股代码：360027 优先股简称：杭银优 1 可转债代码：110079 可转债简称：杭银转债 杭州银行股份有限公司 关于"杭银转债"转股数量累计达到转股前公司 已发行股份总额 10%暨股份变动的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确 性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 累计转股情况：截至 2025 年 5 月 8 日，累计共有人民币 7,267,256,000 元"杭银转债"已经转换成杭州银行股份有限公司 （以下简称"公司"）A 股普通股股票，累计转股数为 638,026,836 股，占"杭银转债"转股前公司已发行 A 股普通股股份总额的 10.7589%。 未转股可转债情况：截至 2025 年 5 月 8 日，尚未转股的 "杭银转债"金额为人民币 7,732,744,000 元，占"杭银转债"发 行总量的比例为 51.5516%。 一、 "杭银转债"发行上市概况 经中国证券监督管理委员会《关于核准杭州银行股份有限公 司公开发行可转换公司债券的批复》（证 ...

【导读】兴业银行、杭州银行拟发行科创债，合计150亿元 5月8日，兴业银行、杭州银行发布2025年科技创新债券发行公告，两家银行拟发行合计150亿元科创 债，用于发放科技创新领域贷款，支持发展科技创新业务。 受访人士表示，商业银行发行科创债，可为科技创新提供稳定的资金来源，丰富债券市场的品种和结 构，为投资者提供更加多元化的投资选择。 两家商业银行合计拟发行150亿元科创债 5月8日，中国货币网披露，杭州银行将于2025年5月9日发行50亿元的科技创新债券（以下简称科创 债）。 公告显示，杭州银行本次发行的债券期限为3年，债券采用固定利率形式，单利按年计息，不计复利， 面向全国银行间债券市场机构投资者发行。 根据中诚信国际信用评级综合评定，杭州银行的主体信用评级为AAA，本期债券信用评级为AAA。 杭州银行表示，本期债券性质为商业银行的一般负债，所募资金将依据适用法律和主管部门的批准，通 过贷款、债券等多种途径，专项支持科技创新领域业务。 同日，兴业银行发布2025年第一期科技创新债券发行公告，发行规模为100亿元。 公告显示，兴业银行本次发行的债券期限为3年期，债券采用固定利率形式，用单利按年计息，不计复 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Hangzhou Bank (stock code: 600926) [1] Core Views - Hangzhou Bank continues to show strong profit growth, with a 2024 revenue increase of 9.61% year-on-year and a net profit growth of 18.07% year-on-year. The bank's return on equity (ROE) stands at 16%, reflecting a 0.43 percentage point increase year-on-year [3] - The bank's asset quality remains excellent, with a non-performing loan (NPL) ratio of 0.76% and a provision coverage ratio of 530.07% as of March 2025, indicating strong risk mitigation capabilities [3] - The bank's strategy focuses on expanding its presence in the Yangtze River Delta region, with a clear plan to strengthen corporate finance and enhance retail and small micro-business services [3] Summary by Sections Financial Performance - In 2024, the bank's revenue reached approximately 38.38 billion yuan, with a projected growth rate of 9.61% for 2025 [38] - The net interest income for 2024 was approximately 24.46 billion yuan, with a year-on-year growth of 4.37% [39] - The bank's net profit attributable to shareholders for 2024 is estimated at 16.98 billion yuan, reflecting a growth rate of 18.07% [38] Asset Quality - As of the end of 2024, the bank's NPL ratio was 0.76%, with a stable level of attention loans at 0.55% [3] - The bank's retail loan risk has slightly increased, with an NPL ratio of 0.77% for retail loans [3] Growth Strategy - The bank is actively expanding in the Yangtze River Delta, leveraging its geographical advantages to enhance its market position [3] - The bank's strategic plan includes strengthening corporate finance and expanding retail and small micro-business services as key growth drivers [3] Valuation Metrics - The projected book value per share (BVPS) for 2025 is 19.54 yuan, with corresponding price-to-book (P/B) ratios of 0.76X for 2025, 0.65X for 2026, and 0.55X for 2027 [3][38]

21世纪经济报道记者 余纪昕 上海报道 就在债市"科技板"新政密集出台的次日，首批银行间科创债发行主体名单随即亮相。 5月7日，中国人民银行、中国证监会联合发布《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》，从丰富 科技创新债券产品体系和完善科技创新债券配套支持机制等方面，对支持科技创新债券发行提出13条具 体举措。 科创债发行主体进一步多元化 银行方面，政策性银行中，国家开发银行率先作出跟进。 国开行于5月8日发布公告，拟在上海清算所发行2025年首期科技创新债券，总规模不超过200亿元，募 集资金将重点支持科技型企业。本期债券分为三个品种：品种一为"国家开发银行2025年第一期科技创 新债券"，规模不超过60亿元，期限2年，采用挂钩DR007的浮动利率；品种二为"国家开发银行2025年 在上海清算所第一期科技创新债券"，规模不超过100亿元，期限3年，采用固定利率；品种三为"国家开 发银行2025年第一期贴现科技创新债券"，规模不超过40亿元，期限182天，采用贴现方式发行。 同天，银行间市场、三大证券交易所相继跟进。其中，沪深北三大交易所同时发布关于进一步支持发行 科技创新债券服务新质生产力的通知。全国银行 ...

5月8日，中国货币网披露，杭州银行（600926）股份有限公司将于2025年5月9日发行人民币50亿元的科 技创新债券，债券期限为3年，单位票面金额100元，按票面金额平价发行，采用固定利率形式，最终将 通过簿记建档、集中配售确定票面利率，存续期内固定不变。计息方式为按年计息，不计复利，逾期不 另计利息，采用实名制记账式。起息日为2025年5月12日，付息日为存续期内每年5月12日，遇节假日顺 延，兑付日为2028年5月12日，同样遵循顺延规则，按年付息、到期一次还本。 ...

杭州银行 600926.SH 公司研究 | 季报点评 | | 买入（维持） | | --- | --- | | 股价（2025年04月29日） | 14.81 元 | | 目标价格 | 16.38 元 | | 52 周最高价/最低价 | 15.06/11.41 元 | | 总股本/流通 A 股（万股） | 635,446/635,446 | | A 股市值（百万元） | 94,110 | | 国家/地区 | 中国 | | 行业 | 银行 | | 报告发布日期 | 2025 年 05 月 05 日 | 王霄鸿 wangxiaohong@orientsec.com.cn | 业绩高增，扩表提速：——杭州银行 2024 | 2025-04-13 | | --- | --- | | 年年报点评 | | | 澳联邦银行出于自身战略考虑退出，新华 | 2025-01-27 | | 举牌彰显对公司长期发展信心：——杭州 | | | 银行 5.45%股权转让点评 | | | 净利息收入增速继续向上，资产质量优 | 2024-10-22 | | 异：——杭州银行 24Q3 季报点评 | | 存贷两旺，利润保持高增 ——杭州银行 ...