首先我们觉得最近可能市场比较热的或者说比较关注的一个点肯定在于财政部的一个发力那么我们还可以看到上周六财政部的这个会议上其实重点的一些文件重点的一个方向都是集中在化债这个方向化解地方债那么我们从我们那个角度理解不管说是对于建筑央企还是地方性的一个建筑企业我们觉得整体化债都是一个比较明确的一个立法那么我们首先把时间交给杨总就想请杨总为我们对这个近期大家比较关心的化债对公司这方面的影响做一个简单的一个介绍谢谢 好的谢谢各位投资者的对中国中铁的关注我是中国中铁董事会办公室的副主任杨晓东刚才说到这个化债的这个情况其实呢从中国中铁来说我记得我们在这个半年度的业绩发布之后呢大家也在有问我们对下半年的行业是怎么样一个展望的 其实从这个当时呢我们就判断了从这个730的我们政治局会议的一个论调包括我们国家上半年整个的资金安排方面来看总体还是节奏比较慢的比如超长期国债啊地方政府专项债这些方面的整个上半年的节奏还是比较慢然后到三七六呢应该说是有的一个比较大的一个加速 然后呢这次的一个新闻发布会上呢我们看出了整个中央对的一个财政政策呢我们觉得体现出了还是一个非常积极的一个姿态至于具体的一个力度包括具体的数据这块呢我们暂时应该说大家也 ...

| A H | | | | --- | --- | --- | | 股代码：601390 股代码：00390 | | | | H | A | | | 股简称：中国中铁 | 股简称：中国中铁 | | | | | 公告编号：临 | | | | 2024-041 | 中国中铁股份有限公司 第六届董事会第三次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法 律责任。 一、董事会会议召开情况 中国中铁股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）第六届董 事会第三次会议〔属 2024 年第 8 次临时会议（2024 年度总第 11 次）〕 通知和议案等书面材料于 2024 年 9 月 26 日以专人及发送电子邮件方式送 达各位董事，会议于 2024 年 9 月 30 日以通讯表决方式召开。本次会议应 参加表决董事 7 名，实际参加表决董事 7 名。会议的召开符合有关法律、 行政法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 经过有效表决，会议审议通过了以下议案： （一）审议通过《关于解聘李新生中国中铁股份有限 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨中国中铁（601390.SH） [Table_Title] 国企改革持续深化，关注资金落地情况 报告要点 [Table_Summary] 公司上半年实现营业收入 5432.85 亿元，同比减少 7.84%；归属净利润 142.78 亿元，同比减 少 12.08%；扣非后归属净利润 130.95 亿元，同比减少 14.02%。 分析师及联系人 [Table_Author] 张弛 张智杰 SAC：S0490520080022 SAC：S0490522060005 SFC：BUT917 请阅读最后评级说明和重要声明 中国中铁（601390.SH） cjzqdt11111 2024-09-13 相关研究 [Table_Title2] 国企改革持续深化，关注资金落地情况公司研究丨点评报告 [Table_Rank]投资评级 买入丨维持 [Table_Summary2] 事件描述 公司上半年实现营业收入 5432.85 亿元，同比减少 7.84%；归属净利润 142.78 亿元，同比减 少 12.08%；扣非后归属净利润 130.95 亿元，同比减少 14.02%。公司实现 ...

证券研究报告 | 2024年09月12日 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy-A" with a target price of 6.25 CNY for the next six months [3][6]. Core Views - The company's revenue for H1 2024 was 544.52 billion CNY, a year-over-year decrease of 7.83%, with a net profit of 14.28 billion CNY, down 12.08% year-over-year [1][6]. - The infrastructure business is under pressure, while emerging businesses are growing rapidly, and overseas business gross margins are improving [1][2]. - The company has signed new contracts worth 166.33 billion CNY in emerging businesses, a 32.1% increase year-over-year, indicating potential for future profit contributions [2]. Summary by Sections Financial Performance - In H1 2024, the company achieved a revenue of 544.52 billion CNY, with a year-over-year decline of 7.83%. The net profit was 14.28 billion CNY, down 12.08% year-over-year [1]. - The gross margin for H1 2024 was 9.00%, a slight decrease of 0.03 percentage points year-over-year. The overseas business gross margin improved significantly to 7.33%, an increase of 2.35 percentage points year-over-year [1][6]. Business Segments - The infrastructure construction business saw a revenue decline of 6.76% year-over-year, primarily due to significant drops in road and municipal business revenues, which fell by 9.82% and 7.97% respectively [1]. - Emerging business segments, including water conservancy, clean energy, and ecological protection, have shown strong growth, with new contracts increasing by 32.1% year-over-year [2]. Future Outlook - The company has revised its revenue forecasts for 2024-2026, expecting revenues of 1,203.84 billion CNY, 1,288.11 billion CNY, and 1,365.39 billion CNY, with respective year-over-year growth rates of 4.7%, 7.0%, and 6.0% [6][7]. - The net profit forecasts for the same period are 30.90 billion CNY, 33.16 billion CNY, and 35.31 billion CNY, with expected year-over-year growth rates of -7.7%, 7.3%, and 6.5% [6][7].

[Table_StockNameRptType] 中国中铁（ 601390） 公司点评 中报点评：资源利用增长明显，新兴业务助力第二曲线 | --- | --- | |-------------------------------------|------------| | | | | [Table_Rank] 投资评级：增持（维持） | | | 报告日期： | 2024-09-04 | | [Table_BaseData] 收盘价（元） | 5.39 | | 近 12 个月最高 / 最低（元） | 7.38/5.35 | | 总股本（百万股） | 24,751 | | 流通股本（百万股） | 24,627 | | 流通股比例（ % ） | 99.50 | | 总市值（亿元） | 1,334 | | 流通市值（亿元） | 1,327 | [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 -33% -21% -10% 2% 14% 9/23 12/23 3/24 6/24 中国中铁 沪深300 [Table_Author] 分析师：杨光 执业证书号：S0010523030001 电话：1300319 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company [2]. Core Views - The company reported a revenue of 544.52 billion yuan in H1 2024, a year-on-year decrease of 7.83%. The infrastructure business revenue was 473.05 billion yuan, down 6.76% year-on-year. The net profit attributable to shareholders was 14.278 billion yuan, a decline of 12.08% year-on-year [1]. - The company experienced a slight increase in expense ratios, with a gross margin of 8.84%, down 0.01 percentage points year-on-year, and an operating expense ratio of 4.81%, up 0.15 percentage points year-on-year [1]. - New contract signing decreased by 15.3% year-on-year to 1,078.5 billion yuan, influenced by urbanization and local debt pressures. However, the company’s backlog of contracts increased by 5.9% compared to the end of 2023, reaching 6,222.87 billion yuan [1]. Financial Forecasts - The company is expected to achieve net profits of 33.593 billion yuan, 35.658 billion yuan, and 38.861 billion yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively, with corresponding P/E ratios of 4.24, 4.00, and 3.67 [2][3]. - Revenue projections for 2024, 2025, and 2026 are 1,297.51 billion yuan, 1,357.62 billion yuan, and 1,463.98 billion yuan, with growth rates of 2.69%, 4.63%, and 7.83% respectively [3].

上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 建筑装饰 公 司 研 究/ 公 司 点 评 | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 08 月 30 日 | | 收盘价（元） | 5.76 | | 一年内最高/最低（元） | 7.38/5.35 | | 市净率 | 0.5 | | 息率（分红/股价） | 3.65 | | 流通 A 股市值（百万元） | 117,616 | | 上证指数/深证成指 | 2,842.21/8,348.48 | | | | | --- | --- | |------------------------------|-------------------------------| | | | | | | | 基础数据 : | 2024 年 06 月 30 日 | | 每股净资产（元） | 11.75 | | 资产负债率 % | 76.48 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 24,751/20,419 | | 流通 B 股/H 股（百万） ...

中国中铁（601390） 证券研究报告 2024 年 09 月 01 日 投资评级 行业 建筑装饰/基础建设 6 个月评级 买入（维持评级） 当前价格 5.76 元 目标价格 元 多元化转型升级加速，看好第二曲线增长动能 传统主业承压，矿产资源开发保持平稳 分业务来看，传统主业方面，24H1 基础设施建设、设计咨询、装备制造、 房地产开发业务分别实现营收 4730.48、89.65、120.24、144.81 亿元，同 比分别-6.76%、-4.11%、-9.68%、-30.78%，基建业务中，铁路、公路、市 政分别实现收入 1333.31、798.82、2598.35 亿元，同比分别-2.26%、-9.82%、 -7.97%。订单层面，24H1 公司新签合同额 10785 亿元，同比-15.3%，其中 境内新签合同额 9961.2 亿元，同比-16.2%；境外新签合同额 823.8 亿元， 同比-2.3%。其他业务方面，24H1 实现营收 360.05 亿元，同比-9.68%，其 中资源利用业务实现营收 40.48 亿元，同比+7.19%，主要矿产资源的开发、 销售总体保持平稳，其中，铜、钴、钼、铅、锌产量 ...

港股通 新兴业务拓展良好 风险提示：基建投资增速放缓，地产恢复低于预期，毛利率提升不及预期。 24H1 营收/归母净利同比-7.8%/-12.1%，维持"增持"评级 24H1 公司实现营收/归母净利/扣非归母净利 5433/143 /131 亿元，同比 -7.8%/-12.1%/-14.0%。24Q2 实现营收 2783 亿元，同比-12.3%，归母净利 润 68 亿元，同比-18.7%，低于我们的预期（82 亿元），主要系收入下滑、 费用短期刚性导致利润率同时下滑。考虑到传统基建投资放缓，我们调整公 司 24-26 年归母净利预测为 316/308/302 亿元（前值 363/385/406 亿元）。 A 股/H 股可比公司 24 年 Wind 一致预期均值 6/3xPE，考虑到相较于可比， 公司拥有丰富铜矿资源，有望受益于资源品价格上涨，认可给予 A 股/H 股 24 年 7/3.5xPE，调整 A/H 股目标价至 8.94 元/4.90 港元（前值 10.28 元/5.66 港元），维持 A 股/H 股"增持"/"增持"评级。 基建主业毛利率同比提升，境外业务稳健增长 24H1 公司综合毛利率 9.0% ...