中金公司营收、利润双位数大幅增长，其中投资业务成为主要增长点，投资收益及公允价值变动损益同比增长84.44%， 经纪业务手续费净收入也显著提振业绩，同比增长56.3%。 4月28日，中金公司公布2025年Q1业绩报告，要点如下： 同时，流动性覆盖率从224.00%提升至371.61%，净稳定资金率从137.25%上升至149.40%。值得一提的是，公司信用减值 损失同比下降58.53%，从2024年一季度的2.98亿元降至1.24亿元。 投资业务、经纪业务显著增长 中金公司发布财报显示，公司实现了营收与利润的双增长，且增速远超市场预期。期内，公司实现营收同比增长47.69% 至57.21亿元，归母净利润同比增长64.85%至20.42亿元。这一亮眼表现主要归功于金融工具投资产生的收益净额，及手续 费佣金净收入的强劲增长。 值得注意的是，公司投资收益及公允价值变动损益高达34.07亿元，同比大幅增长84.44%，成为业绩增长的最大驱动力。 这反映了公司在市场机会把握和风险管理方面的专业能力。 经纪业务表现同样抢眼，经纪业务手续费净收入达12.98亿元，同比增长56.3%，显示市场交易活跃度明显提升。与此同 时， ...

上多线并举策略实施，使得厂商新能源月度批发销量突破万辆的厂商达到了 18 家，同比增长两家，环比增长三家，占新能源汽车总量的 92.7%，显示出新能 源汽车市场份额集中度持续提升。 2025 年 3 月乘用车市场表现如何？ 根据乘联会发布的数据，2025 年 3 月乘用车零售、批发和生产分别达到 194 万 辆、241 万辆和 248 万辆。整体来看，三月的需求表现符合预期，批发零售数 据均实现了约 10%的同比正增长。乘用车出口为 39.1 万辆，同比下降 8%，环比 增长 10%。在新能源市场方面，零售渗透率回升至 51%，经历了 1 到 2 月的阶段 性下行后，由以旧换新和新车型驱动共同带动渗透率强劲回升。结构上，以比 亚迪、吉利汽车、奇瑞汽车等狭义插混车型表现强劲。自主车企在新能源路线 • 2025 年第一季度，国内乘用车零售累计销量同比增长 6%，批发累计销量同 比增长 11.3%，新能源车累计零售销量同比增长 36.4%，比亚迪、小鹏、吉 利等车企表现强势，但特斯拉受车型周期影响环比下降较大。 • 国内稳增长促消费政策持续发力，上海车展等活动有望推动汽车消费。美 国加征关税对中国汽车出口影响有限， ...

中金公司 政治局会议联合解读 20250126 摘要 • 政治局会议强调财政政策加快运用，2025 年国债和新增专项债发行进度 明显加快，预计 5-6 月债券发行将提速，以防范化解重点领域风险，解决 地方政府拖欠企业欠款问题。关注债券发行进度对市场流动性的影响。 • 货币政策方面，会议提出适时降低存款准备金率，并创新结构性货币政策 工具，如设立新型金融工具，支持科技创新、扩大消费及稳定外贸。美元 贬值和人民币汇率稳定为降息提供了空间。 • 房地产政策聚焦城市更新和城中村改造，住建部计划扩大改造规模，并提 出高品质住房供给及优化收储政策。关注核心城市征地拆迁补偿支出预算 落地节奏及存量商品房收储进展。 • 美国新的关税政策增加了中国出口的不确定性，但中国上市公司以内需为 主，对美国出口占比较小。稳增长政策的有效落地将有望支撑企业盈利， 关注相关政策的执行力度。 • 二季度债券收益率预计仍有下行空间，政治局会议强调外部环境不确定性， 并要求实施更加积极有为的宏观政策。增量财政及货币宽松措施储备将增 强市场信心，推动债市收益率进一步下降。 Q&A 4 月份政治局会议有哪些新的判断和表述？ 会议重提了加强超长周期的逆 ...

智通财经4月25日电，利弗莫尔证券显示，苏州瑞博生物技术股份有限公司向港交所提交上市申请书， 联席保荐人为中金公司、花旗。 ...

• 美国大幅提高关税，平均关税从 3%跃升至 20%以上，为近百年最高，引 发股市和商品价格下跌，类似于 1,930 年代斯姆特霍利关税法案的影响。 • 高关税政策扰乱全球产业链，迫使企业调整生产布局，降低全球生产效率， 并导致美国政策不确定性指数升至近几十年第二高位。 • 美国加征关税通过量价冲击推升通胀，降低出口国经济增长，并抑制生产 总量，同时不确定性打击投资者信心，对宏观经济产生持久负面影响。 • 中金公司预测美国经济可能走向衰退或滞胀，GDP 断崖式下跌，消费和投 资放缓，与市场普遍认为的美国经济韧性形成对比。 • 美国经济数据分化严重，软数据（如消费者信心指数）与硬数据（如商品 销量）背离，需区分核心数据与辅助数据，避免过度依赖失真信息。 • 中国经济一季度 GDP 增长 5.4%，但预计二三季度将面临关税冲击，政府 可能出台逆周期政策，如减税降费、降准降息等，以稳定经济复苏。 • 在全球避险模式下，黄金表现强劲，而美债和美元的避险属性减弱，中国 债券亦值得考虑，美股面临衰退或滞胀风险，投资者应保持谨慎。 Q&A 关税冲击对全球经济与市场的影响有哪些？ 关税冲击对全球经济与市场的影响主要体现在以下 ...

天眼查商业履历信息显示，中国国际金融股份有限公司成立于1995年7月，位于北京市，是一家以从事 其他金融业为主的企业。注册资本482725.6868万人民币，法定代表人为陈亮。 近期份额规模变动情况： 日期期间申购（亿份）期间赎回（亿份）期末总份额（亿份）期末净资产（亿元）净资产变动率2025- 03-310.000.000.020.02-2.54%2024-12-310.000.020.020.02-47.96%2024-09-300.000.020.040.04-27.77%2024- 06-300.290.350.060.06-49.10% 数据显示，该基金近3个月收益率0.55%，近一年收益率3.48%，成立以来收益率为-13.37%。其股票持 仓前十分别为：零跑汽车、分众传媒、中芯国际、腾讯控股、建设银行、招金矿业、北方华创、宁德时 代、神火股份、益丰药房，前十持仓占比合计8.59%。 截至2025年3月31日，中金公司旗下中金安心回报灵活配置混合C（920921）期末净资产0.68亿元，比上 期减少4.19%，该基金经理为顾柔刚。 简历显示，顾柔刚先生:国籍中国,管理学硕士。曾任中国农业银行信用卡 ...

中金公司 全球投资月月谈 2025042120250416 摘要 哪些因素可能导致更深层次的负面影响？ 如果关税问题迟迟未能解决，将给企业资本开支节奏及终端消费者信心带来深 层次扰动，这种影响难以衡量。此外，如果其他国家采取反制措施，例如欧洲 Q&A 过去两年中金研究部国际组的主要工作内容是什么？ 中金研究部国际组在过去两年覆盖了全球多个区域，撰写了十多个国家的国别 报告，并覆盖了 143 支海外公司，包括非 A 股、港股、中概股的纯粹海外公司。 其中，美国公司占 76 支，欧洲公司约 30 多支，日本公司约 8 到 10 支，亚洲 其他地区约 20 支。我们的报告主要聚焦在关税背景下，中国以外主要经济体 及我们覆盖行业和企业的应对策略，并试图从量化角度分析关税可能带来的影 响。 • 若美国对日本实施 24%对等关税一年，将拖累日本 2025 年 GDP 增速 0.9 个百分点，EPS 增速下降 5-7 个百分点。日本倾向于通过加大对美投 资、进口美国商品等方式应对，避免加征关税推升国内通胀。 • 美国关税政策带来的不确定性存在潜在衰退风险，对除金矿股外的大多数 全球矿业原材料公司短期维持谨慎态度。美国宣布豁 ...

中金公司 这次"领先"了？2025042120250416 摘要 长期历史数据和逻辑分析均否定了这一结论。转债估值与未来股市走势没有直 接关系，也不能反映机构投资者的预期。事实上，转债估值更多的是反映投资 者情绪而非对未来股市的预测。从统计数据来看，无论如何计算，都无法支持 转债估值能够预示股票市场未来走势。因此，不应将转债估值视作对股市未来 的预测工具。 • 转债估值与股市未来走势无直接关联，更多反映投资者情绪而非预测。历 史数据和逻辑分析均不支持转债估值能预示股市，不应将其作为预测工具。 • 近期转债市场提前调整估值主要受时间差效应和短期资金回收压力影响， 是情绪和资金管理因素驱动，而非对未来走势的明确预见。 • 当前换手率下降表明市场正进入恢复阶段，投资者情绪趋于稳定，恢复正 常交易活动，是一个积极信号，预示市场从剧烈波动中恢复。 • 转债溢价率从 25 回调至 22-23 属正常波动，不代表对未来股市预期不好。 短期内溢价率高低与未来走势无直接关联，应理性看待。 • 近期股市表现平淡，海外市场波动及交易制度差异导致日内交易需求增加。 自 4 月 9 日高点以来，转债估值逐步调整，跌幅与股票相近，可接受 ...

中金公司 是"抄底"的好时机吗？ 2025042120250416 摘要 • 当前市场处于等待和焦灼状态，美股、A 股、港股均受影响，短期内流动 性冲击风险降低，但需关注银行间、票据、货币及信用市场流动性变化， 美联储对股市下跌反应谨慎，但对融资市场风险保持警惕。 • 一季度经济数据发布后，政府可能加大逆周期调节力度，应对贸易摩擦不 确定性。人民币汇率面临压力，科技硬件行业受关税影响显著，关注贸易 谈判结果对出口和产业链的影响。 • 关税豁免可能持续更久，甚至固化为 10%关税，将拖累美国经济增长约 1 个百分点。即便极限关税，年底美国通胀预计仍高于无关税情景，美联储 宽松空间受限，美债利率下行受阻。 • 短期内美债受供给侧因素影响，期限溢价推动名义利率上升，关注五六月 份供给侧压力。当前美股估值相对合理，若风险未升级，可适度抄底，但 需控制仓位，关注内需型中小盘股票。 • 美国减税政策进展较快，若通过可对冲部分关税负面影响。近期美元表现 偏弱，黄金作为替代安全资产受追捧，亚太资金驱动黄金上涨，建议定投 策略并控制仓位。 Q&A 当前市场是否是抄底的好时机？关税谈判和政策应对对资产的影响如何？ 当前市场是否是 ...

中金公司 AI 产业动态更新：Agent 密集发布、MCP 生态 快速繁荣 2025042120250416 摘要 • OpenAI 发布 O3 和 O4 mini 系列模型，结合图片推理能力，内置联网搜 索、文档解析、图片生成等功能，虽未引起轰动，但展示了其在 AI 技术上 的持续投入。Sora 更新中文生图功能具备良好的指定遵循和风格切换能力。 • 谷歌在 Google Cloud Next 大会上推出 Gemini 2.5 系列推理模型，具 备 Hybrid reasoning 能力，并推出 agent-to-agent 协议以促进协作。 同时，谷歌还更新了视频、语言、音乐生成及图片编辑功能，并与 Google Workspace 深度集成，提升企业级产品能力。 • Meta 发布 LLAMA4，作为全球开源社区广泛使用的基础模型，其革新为 社区带来显著进步。LLAMA4 有三个版本，其中最大的版本仍在训练中。 Maverick 版本表现不错，但存在争议，总体展现出强大的工具调用能力、 高速度及性价比。 • 商汤科技发布 SenseNova V6 系列模型，具有超长思维链，支持图文多 模态推理能力，与阿 ...