Investment Rating - The report gives a "Buy" rating for the company with a target price of 21.74 CNY per share based on a 27x PE valuation for 2024 [6][23]. Core Insights - The company is positioned as a leading player in the Northwest liquor market, with strong revenue growth projected at 21.5% for 2024, 17.7% for 2025, and 16.1% for 2026. Net profit is expected to grow by 24.2%, 20.9%, and 19.9% respectively during the same period [6][23]. - The company is focusing on expanding its market presence in Eastern China while maintaining a stronghold in the Northwest region, indicating a strategic shift towards national expansion [6][23]. Summary by Sections Revenue and Profit Forecast - The company’s revenue is projected to reach 30.95 billion CNY in 2024, 36.44 billion CNY in 2025, and 42.29 billion CNY in 2026, with year-on-year growth rates of 21.5%, 17.7%, and 16.1% respectively [6][3]. - The net profit attributable to shareholders is expected to be 4.1 billion CNY in 2024, 4.9 billion CNY in 2025, and 5.9 billion CNY in 2026, with growth rates of 24.2%, 20.9%, and 19.9% [6][3]. Product Segmentation - High-end liquor sales are expected to grow significantly, with revenue growth rates of 31.7%, 25.0%, and 22.5% from 2024 to 2026, driven by increased consumer demand and company promotions [6][17]. - Mid-range liquor is also projected to see robust growth, with revenue growth rates of 23.7%, 19.4%, and 17.3% during the same period [6][18]. - Low-end liquor sales are forecasted to grow at rates of 13.8%, 11.5%, and 10.3% from 2024 to 2026, reflecting a steady demand in this segment [6][2]. Market Position and Strategy - The company holds the largest market share in Gansu province and is recognized as a leading brand in the Northwest liquor market, which enhances its competitive edge [6][23]. - The company is implementing a differentiated marketing strategy across various regions, focusing on local consumer preferences and expanding its distribution channels [6][20]. Online Sales and Digital Marketing - The establishment of an internet sales company in 2022 aims to enhance online marketing efforts, with flagship stores set up on major e-commerce platforms to cater to younger consumers [6][22].

证券代码：603919 证券简称：金徽酒 公告编号：临 2024-045 金徽酒股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购公司股份 的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2024/3/16 | | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 2024/3/15~2025/3/14 | | 预计回购金额 | 10,000.00 万元~20,000.00 万元 | | 回购用途 | □减少注册资本 √用于员工持股计划或股权激励 | | | □用于转换公司可转债 | | | □为维护公司价值及股东权益 | | 累计已回购股数 | 万股 40.47 | | 累计已回购股数占总股本比例 | 0.0798% | | 累计已回购金额 | 779.7772 万元 | | 实际回购价格区间 | 18.50 元/股~20.94 元/股 | 一、 回购股份的基本情况 金徽酒股份有限公司（简称"公司"）于 2024 年 3 月 15 日召开第四届董事会 第十四次会议，审议通过《关于 ...

证券代码:603919 证券简称 :金徽酒 公告编号:临 2024-044 金徽酒股份有限公司 关于变更非公开发行股票持续督导 保荐代表人的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 附：保荐代表人李翔先生简历 金徽酒股份有限公司（简称"公司"）近日收到 2019 年非公开发行股票项目的 保荐机构国泰君安证券股份有限公司（简称"国泰君安"）出具的《关于变更金徽 酒股份有限公司持续督导保荐代表人的函》，董帅先生因个人工作变动，不再担任 公司 2019 年非公开发行股票项目的持续督导保荐代表人。 为保证持续督导工作的有序进行，国泰君安委派李翔先生（简历附后）为公司 2019 年非公开发行股票项目的持续督导保荐代表人，接替董帅先生继续履行持续 督导责任。本次保荐代表人变更后，公司 2019 年非公开发行股票的持续督导保荐 代表人为李翔先生、张昕冉先生。 特此公告。 金徽酒股份有限公司董事会 2024 年 5 月 21 日 李翔先生，国泰君安投资银行部业务董事，保荐代表人、特许金融分析师（CFA）， 硕士研究生，自从事投资银 ...

证券代码:603919 证券简称:金徽酒 公告编号:临 2024-041 金徽酒股份有限公司 关于完成工商变更登记并换发营业执照的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 近日，公司完成了工商变更登记及备案手续，并取得陇南市市场监督管理局换发 的《营业执照》，变更后的相关登记信息如下： 名称：金徽酒股份有限公司 金徽酒股份有限公司（简称"公司"）于 2024 年 4 月 19 日召开 2023 年年度股东 大会，审议通过《关于审议修订<公司章程>经营范围条款的议案》。具体内容详见公司 于 2024 年 4 月 20 日刊登在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）和《上海证券报》 《中国证券报》《证券日报》《证券时报》的《金徽酒股份有限公司 2023 年年度股东大 会决议公告》（公告编号：临 2024-028）。 统一社会信用代码：91621200695632863J 类型：股份有限公司（上市） 住所：甘肃省陇南市徽县伏家镇 法定代表人：周志刚 注册资本：伍亿零柒佰贰拾伍万玖仟玖佰玖拾柒元整 特此公告。 ...

金徽酒股份有限公司 关于调整回购股份价格上限的公告 证券代码:603919 证券简称:金徽酒 公告编号:临 2024-043 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 回购股份的基本情况 金徽酒股份有限公司（简称"公司"）于 2024 年 3 月 15 日召开第四届董事 会第十四次会议，审议通过《关于审议金徽酒股份有限公司以集中竞价交易方式回 购公司股份方案的议案》，同意使用不低于人民币 1 亿元（含），不超过人民币 2 亿 元（含）的自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，回购股份的价格不超过人 民币 28.00 元/股（含），回购期限为自公司董事会审议通过本次回购方案之日起 12 个月内，回购股份用于实施员工持股计划或股权激励。 具体内容详见公司于 2024 年 3 月 16 日、2024 年 3 月 22 日在上海证券交易所 网站（www.sse.com.cn）披露的《金徽酒股份有限公司关于以集中竞价交易方式回 购公司股份方案的公告》（公告编号：临 2024-018）、《金徽酒股份有限公司关于 ...

证券代码:603919 证券简称:金徽酒 公告编号:临 2024-042 金徽酒股份有限公司 重要内容提示： 截至本公告披露日，金徽酒股份有限公司（简称"金徽酒""公司"）持股 5%以上股东上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司（简称"豫园股份"）持有公 司股份 101,451,900 股，占公司总股本的 20.00%。本次解除质押及继续质押后，豫 园股份累计质押公司股份 101,451,900 股，占其持有公司股份总数的 100.00%，占公 司总股本的 20.00%。 公司于 2024 年 5 月 20 日收到豫园股份通知，豫园股份将其质押给上海银行股 份有限公司黄浦支行（简称"上海银行"）的金徽酒股份 37,500,000 股解除质押并 办理了继续质押手续。现将具体情况公告如下： 一、股份解除质押情况 豫园股份本次解除股份质押情况如下表所示： | 股东名称 | | | | 上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 本次解质（解冻）股份 | 37,500,000 | | 股 | | | 占其所持股份比例 | 36.96% | | | | | ...

2024 年 3 月 15 日, 金徽酒召开第四届董事会第十四次会议审议通过《关于 审议金徽酒股份有限公司 2023 年度利润分配预案的议案》,并获得 2024 年 4 月 19 日召开的 2023 年年度股东大会审议通过。 2024年 3 月 15 日, 金徽酒召开第四届董事会第十四次会议审议通过《关于 审议金徽酒股份有限公司以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》。截至 2024 年 4 月 19 日,公司通过集中竞价交易方式累计回购股份 403,700 股,累计 已回购股份占公司总股本的比例为 0.0796%。 根据《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号 -- 回购股份》等相关法律、法规及规范性文件的规定,上市公司回购的股 份自过户至上市公司回购专用账户之目起即失去其权利,不享有股东大会表决权、 利润分配、公积金转增股本、认购新股和可转换公司债券等权利。因此,公司回 购账户持有的股份不参与本次利润分配,公司 2023年度实施差异化权益分配。 二、本次差异化分红的方案 国泰君安证券股份有限公司 关于金徽酒股份有限公司 差异化分红事项的核查意见 国泰君安证券股份有限公司(以 ...

证券代码：603919 证券简称：金徽酒 公告编号：临 2024-040 金徽酒股份有限公司 2023 年年度权益分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例 2. 分派对象： 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公 司上海分公司（简称"中国结算上海分公司"）登记在册的公司全体股东。 A 股每股现金红利 0.389 元 相关日期 | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2024/5/21 | － | 2024/5/22 | 2024/5/22 | 差异化分红送转：是 一、通过分配方案的股东大会届次和日期 本次利润分配方案经金徽酒股份有限公司（简称"公司"）2024 年 4 月 19 日的 2023 年年度股东大会审议通过。 二、分配方案 1. 发放年度：2023 年年度 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——回购 ...

一、 回购股份的基本情况 金徽酒股份有限公司（简称"公司"）于 2024 年 3 月 15 日召开第四届董事 会第十四次会议，审议通过《关于审议金徽酒股份有限公司以集中竞价交易方式回 购公司股份方案的议案》，同意使用不低于人民币 1 亿元（含），不超过人民币 2 亿 元（含）的自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，回购股份的价格不超过人 民币 28.00 元/股（含），回购期限为自公司董事会审议通过本次回购方案之日起 12 证券代码：603919 证券简称：金徽酒 公告编号：临 2024-038 金徽酒股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购公司股份 的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2024/3/16 | | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 2024/3/15~2025/3/14 | | 预计回购金额 | 10,000.00 万元~20,000.00 万元 | | 回购用途 | □减少注册资本 √用于员工持股计划或股权激励 | | | ...

公司报告 | 季报点评 业绩：24Q1 公司实现营业收入 10.76 亿元（同比+20.41%）；实现归母净利 润 2.21 亿元（同比+21.58%）。 产品结构持续向上，300 元以上产品收入占比 6.34%。 省内深耕高增省外加速突破，经销商"量质齐升"。 二、分渠道看：24Q1 公司经销/直销（含团购）/互联网销售收入分别为 10.06/ 0.27/0.32 亿元（同比+19.35%/+31.33%/+57.72%）；24Q1 公司经销商数量同 比增长 99 个至 892 个，平均经销商规模同比变动 7.15%至 119.50 万元/家。 24Q1 公司毛利率/净利率较上年同期变动 0.43/ 0.11 个百分点至 65.40%/ 20.39%。①费用：24Q1 公司销售费用率/管理费用率/财务费用率同比变动 +0.15/+0.18 /-0.30 个百分点至 17.98%/ 8.73%/-0.61%，公司仍处于加速扩张 费用投放期，销售费用率保持增长。②预收：24Q1 合同负债同比/环比变 动+2.04/+0.56 亿元至 6.31 亿元；③现金流：24Q1 公司经营性现金流为 3.43 亿（同比+4 ...