食品饮料周报 中央明确吃喝标准，关注白酒修 复机会 证券研究报告 食品饮料行业 强于大市（维持） 平安证券研究所 食品饮料团队 分析师：张晋溢 S1060521030001（证券投资咨询） 邮箱：ZHANGJINYI112@pingan.com.cn 分析师：王萌 S1060522030001（证券投资咨询） 邮箱：WANGMENG917@pingan.com.cn 分析师：王星云 S1060523100001（证券投资咨询） 邮箱：WANGXINGYUN937@pingan.com.cn 食品饮料周报-观点 2025年6月23日 请务必阅读正文后免责条款 白酒行业 食品行业 资料来源：Wind，平安证券研究所 本周白酒指数（中信）累计涨跌幅+1.08%。涨跌幅前三的个股为：皇台酒业（+11.41%）、金种子酒（+9.78%）、迎驾贡酒 （+7.52%）；涨跌幅后三的个股为口子窖（-0.40%）、天佑德酒（-0.87%）、 *ST岩石（-9.12%）。 观点：中央明确吃喝标准，白酒有望迎来修复。据央视网，中央明确公职人员违规吃喝认定标准，我们认为该标准有望引导消费规 范化发展，同时带动白酒板块估值修复。标的上 ...

证券研究报告 | 2025年06月23日 食品饮料周报（25 年第 25 周） 优于大市 白酒、餐饮链市场情绪有所回暖，关注啤酒、饮料旺季表现 本周（2025 年 6 月16 日至 2025 年6 月20 日）本周食品饮料板块下跌 0.02%， 跑赢上证指数 0.49pct。本周食品饮料板块涨幅前五分别为晨光生物 （13.43%)、皇台酒业（11.41%)、金种子酒（9.78%)、迎驾贡酒（7.52%)和 山西汾酒（7.21%)。 白酒：政策执行注重方式方法，市场情绪有所回暖。据国家统计局数据，1-5 月，我国烟酒类零售总额 2787 亿元，同比增长 6.7%；其中 5 月烟酒类零售 额 482 亿元，同比增长 11.2%。1-5 月，中国规模以上企业白酒产量累计 159.7 万千升，累计下降 7.6%；其中 5 月白酒产量 29.1 万千升，同比下降 13.4%。 本周白酒指数上涨 1.1%，"禁酒令"纠偏，市场情绪边际回暖。本周 （6/16-6/20）白酒 SW 上涨 1.10%，金种子酒、迎驾贡酒、山西汾酒、泸州 老窖、古井贡酒涨幅领先。情绪面看，人民网及新华社发声"整治违规吃喝 不能一刀切"，后续政策 ...

行业报告 | 行业研究周报 食品饮料 证券研究报告 市场表现复盘 本周(6 月 9 日-6 月 13 日)，食品饮料板块/沪深 300 涨跌幅分别-4.37%/-0.25%。具体板块来看， 保健品（+2.44%）、烘焙食品(-0.72%）、肉制品(-1.15%)、软饮料(-1.75%)、零食(-1.85%)、乳品 (-2.41%)、预加工食品(-3.00%)、其他酒类(-3.43%)、调味发酵品Ⅲ(-3.57%)、白酒Ⅲ(-5.31%)、啤 酒(-6.61%)。 周观点更新 酒类板块：酒类板块情绪短期承压，看好中期强α布局机会。 白酒方面，本周白酒板块-5.31%，表现弱于食品饮料整体以及沪深 300，我们认为主要系：① 618 临近部分主流白酒大单品批价下降；②"禁酒令"或对白酒部分消费场景产生一定影响。 本周 25 年茅台（原/散）批价分别为 2000 元/1960 元，较上周变动-115 元/-70 元；普五（八 代）批价 930 元，较上周变动-10 元，近期部分白酒单品批价有所松动或主要系需求相对偏淡 之下，618 临近线上渠道补贴对价盘造成阶段扰动。我们认为行业调整期也是优秀酒企破局提 身位的窗口 ...

证券研究报告 | 2025年06月20日 食品饮料行业深度报告 优于大市 新消费研究之一：生活方式重塑消费场景，新消费方兴未艾 新消费诞生于新的生活方式。消费业态的演进本质是社会经济环境变革下生活方式迭代的 结果。报告构建"生活方式-消费场景-产品定义"研究框架，指出生活方式受技术、经济、 文化等宏观因素影响，塑造多元消费场景并催生新业态，而消费场景重新定义产品生命周 期，带来不同品类/企业在资本市场估值的分化。中国消费史验证了这一规律：从生存型 （1949-1978）、小康型（1979-2000）、发展型（2001-2015）到品质型消费（2016-2024）， 每一阶段消费特征均与当时生活方式深度关联。当前，数字化、个性化、效率化生活方式 推动消费呈现"产品场景化"（如咖啡馆提供社交空间）和"行业生态化"（如美团整合 多场景服务）两大趋势，传统研究范式需转向以消费者为中心，理解生活方式变化以及其 驱动的需求结构变迁。 中国消费品企业已具备成为国际品牌的基础。从海外经验来看，长期消费趋势受到人口结 构、文化理念、技术进步等慢变量的影响，整体呈健康化、便捷化、高阶需求更加突出的 趋势；短期经济波动更多通过收入 ...

截至2025年6月20日 10:18，中证主要消费指数(000932)强势上涨1.02%，成分股燕京啤酒(000729)上涨4.72%，古井贡酒(000596)上涨4.11%，山西汾酒 (600809)上涨3.48%，泸州老窖(000568)，今世缘(603369)等个股跟涨。主要消费ETF(159672)上涨1.07%，最新价报0.75元。 浙商证券认为近期的各项政策对白酒消费或造成阶段性影响，且短期对白酒消费的情绪面或构成冲击，因此预计此前期待的二季度恢复或放缓，二季度白酒 消费或仍承压，板块仍在筑底阶段。但由于自2016年以来白酒主要消费场景已从政务消费转向商务消费，我们预计整体影响幅度或有限。在当前市场对于白 酒行业调整形成共识的背景下，位置重于择时，建议找寻合适位置对白酒板块做中期配置布局，龙头个股优先。 从收益能力看，截至2025年6月19日，主要消费ETF自成立以来，最高单月回报为24.35%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为5.70%，上涨月份平均收 益率为4.87%。截至2025年6月19日，主要消费ETF近3个月超越基准年化收益为2.63%。 回撤方面，截至2025年6月19日，主要消 ...

【导读】酒类股盘初发力，稀土永磁概念股回调 中国基金报记者晨曦 大家好！来一起关注上午的市场行情和最新资讯～ 6月18日，A股市场早间小幅低开，短暂上行后震荡走低。截至发稿，A股主要指数绿多红少，三大指数全部飘绿，全市场超4200 只个股下跌。 | ਣੇ A | 涨 1016 平 114 | | 跌 4283 | A股成交额 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 序号 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | - | 000001 上证指数 | 3373.61 | -13.80 | -0.41% | | 2 | 399001 深证成指 | 10128.47 | -22.95 | -0.23% | | 3 | 899050 北证50 | 1378.09 | -24.46 | -1.74% | | 4 | 881001 万得全A | 5142.50 | -22.58 | -0.44% | | 5 | 000688 科创50 | 962.34 | -0.74 | -0.08% | | 6 | 399006 创业板指 | 2042.09 | -7.86 | -0.38% ...

截至2025年6月18日 10:15，中证主要消费指数上涨0.26%，成分股燕京啤酒上涨6.36%，东鹏饮料上涨2.53%，今世缘上涨1.45%，青岛啤酒上涨1.44%，海大 集团上涨1.43%。消费ETF嘉实(512600)红盘蓄势。 流动性方面，消费ETF嘉实盘中成交98.23万元。拉长时间看，截至6月17日，消费ETF嘉实近1年日均成交1013.66万元。 规模方面，消费ETF嘉实近1年规模增长1.24亿元。份额方面，消费ETF嘉实近1周份额增长390.00万份。 从估值层面来看，消费ETF嘉实跟踪的中证主要消费指数最新市盈率（PE-TTM）仅18.76倍，处于近1年0.4%的分位，即估值低于近1年99.6%以上的时间， 处于历史低位。 6月16日，国家统计局发布5月份经济数据。其中，5月份，社会消费品零售总额41326亿元，同比增长6.4%，达到2024年以来的最高增速。按消费类型分，5 月份，商品零售额36748亿元，同比增长6.5%，是2024年以来的最高增速；餐饮收入4578亿元，增长5.9%，是2024年4月以来的最高增速。 日前，国新办举行新闻发布会，国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司 ...

截至2025年6月18日 09:39，中证主要消费指数(000932)上涨0.82%，成分股燕京啤酒(000729)上涨3.58%，今世缘(603369)上涨2.96%，古井贡酒(000596)上涨 1.87%，山西汾酒(600809)上涨1.79%，海大集团(002311)上涨1.78%。主要消费ETF(159672)上涨0.93%，最新价报0.76元。 东海证券指出，随着气温升高，啤酒消费进入旺季，叠加消费政策提振，啤酒销量有望修复延续。燕京啤酒近日召开分析师及投资者交流会，公司表示，产 品端，1-5月U8依然保持较高增长速度。渠道端，1）线下：1>即饮：公司一方面深挖基地市场终端U8单店销量占比，另一方面，加大弱势市场的建设力 度，以百县工程、百城工程为抓手，总部与分公司共同建设拓展。2>非即饮，以提升罐化率提升为抓手发力零售渠道。2)线上：积极拥抱即时零售渠道，可 有效冲破弱势市场餐饮渠道的壁垒，近几年公司每个月都实现正增长。 从收益能力看，截至2025年6月17日，主要消费ETF自成立以来，最高单月回报为24.35%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为5.70%，上涨月份平均收 益率为4.87%。 ...

本报记者 周尚伃 见习记者 于宏 6月份以来，券商调研活动呈现出持续活跃态势，已有101家券商合计对350家上市公司进行了1576次调 研。其中，247家上市公司迎来2家以上券商调研，工业机械、电子元件等行业系券商调研重点，而各家 上市公司的业务拓展、"出海"布局等则是券商调研最为关心的话题。 头部券商调研更积极 从调研热度来看，本月以来，截至6月16日，有5家上市公司被券商调研次数在30次以上，成为调研的热 门标的。其中，被调研次数最多的上市公司是燕京啤酒，共接受了38家券商的调研；其次是怡合达，共 接受了35家券商的调研；孩子王、东方电热、石基信息接受券商调研次数分别为34次、32次、30次。 在市场表现方面，截至6月16日收盘，本月以来，350只接受券商调研的个股中，有236只实现了股价上 涨，其中56只个股涨幅均超过10%。金陵体育以93.71%的月内涨幅领涨；其次为联化科技，月内涨幅为 49.67%；雄帝科技、萃华珠宝、生益电子月内涨幅分别为47.92%、47.19%、46.27%。 在申万宏源研究行业比较首席策略分析师林丽梅看来，中长期建议关注人工智能产业回调、政策支持下 的服务型消费板块（医药、 ...

2025 年 06 月 16 日 1、《食品饮料行业动态研究报告： 新消费景气度上行，供需两端看布 局机会》2025-06-10 2、《食品饮料行业周报：白酒底部 布局，关注传统消费新饮品》2025- 06-09 3、《食品饮料行业周报：白酒需求 磨底，新消费延续高景气》2025- 06-02 白酒板块情绪承压，持续关注新消费 推荐(维持) 投资要点 | 分析师：孙山山 | S1050521110005 | | --- | --- | | sunss@cfsc.com.cn | | | 联系人：张倩 | S1050124070037 | | zhangqian@cfsc.com.cn | | 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 食品饮料(申万) -7.7 -10.4 -5.9 沪深 300 -0.4 -3.3 9.4 市场表现 0 10 20 30 (%) 食品饮料 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 -30 相关研究 ▌ 一周新闻速递 行业新闻：1）6 月上旬白酒环比价格总指数微跌；2）5 月酒 类价格同比下降 2%；3）七部门发文推动食品工业数字化转 型； 公司新闻：1）五粮液：将加快年轻化 ...