云南锡业股份有限公司 2024 年第三季度报告 □是 否 注：报告期内，按相关规定在计算每股收益、加权平均净资产收益率时考虑了其他权益工具的影响。 证券代码：000960 证券简称：锡业股份 公告编号：2024-047 债券代码：148721 债券简称：24 锡 KY01 债券代码：148747 债券简称：24 锡 KY02 云南锡业股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人刘路坷先生、主管会计工作负责人岳敏女士及会计机构负责人（会计主管人员）钟莹女士 声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------- ...

公 司 首 次 覆 盖 报 告 证 券 研 究 报 告 公 司 报 告 锡业股份（000960.SZ） 打造全球精锡龙头 -40% -20% 0% 20% 40% 2023/082023/112024/022024/052024/08 锡业股份 沪深300 推荐（首次） 09 月 23 日：13.31 元 | --- | --- | |----------------------------|---------------------------------------| | | | | 行业 | 有色金属 | | 公司网址 | www.ytl.com.cn | | 大股东 / 持股 | 云南锡业集团有限责任公司 / | | | 32.97% | | 实际控制人 | 云南省人民政府国有资产监督 管理委员会 | | 总股本 ( 百万股 ) | 1646 | | 流通 A 股 ( 百万股 ) | 1646 | | 流通 B/H 股 ( 百万股 ) | | | 总市值（亿元） | 219 | | 流通 A 股市值 ( 亿元 ) | 219 | | 每股净资产 ( 元 ) | 11.04 | | 资产负债率 (%) ...

| 证券代码：000960 | 证券简称：锡业股份 | | 公告编号：2024-044 | | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：148721 | 债券简称：24 锡 | KY01 | | | 债券代码：148747 | 债券简称：24 锡 KY02 | | | 云南锡业股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东大会未出现否决议案情形。 2、本次股东大会不涉及变更以往股东大会已通过的决议。 3、云南锡业股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 24 日以公告 形式向公司全体股东发出召开 2024 年第二次临时股东大会的通知，2024 年 9 月 9 日披露了关于召开 2024 年第二次临时股东大会的提示性公告。 4、本公告中占有表决权股份总数的百分比例均保留 4 位小数，若其各分项 数值之和与合计数值存在尾差，均为四舍五入原因造成。 一、会议的召开情况 1、召开时间 （1）现场会议时间：2024 年 9 月 9 日（星期一）15:0 ...

北京德恒（昆明）律师事务所 关于云南锡业股份有限公司 2024 年第二次临时股东会的 法律意见 北京德恒（昆明）律师事务所 Beijing DeHeng Law Offices (KunMing) 云南省昆明市西山区西园路 126 号"融城优郡"B5 幢 3、4 层 电话（传真）：0871-63172192 邮编: 650034 北京德恒（昆明）律师事务所 关于云南锡业股份有限公司 2024 年第二次临时股东会的法律意见 北京德恒（昆明）律师事务所 关于云南锡业股份有限公司 2024 年第二次临时股东会的 法 律 意 见 云南锡业股份有限公司： 北京德恒（昆明）律师事务所（下称"本所"）作为贵公司的常年法律顾问， 本次指派杨敏律师、李妍律师出席贵公司 2024 年第二次临时股东会（以下简称 "本次股东会"），并按照律师行业公认的业务标准、道德规范及勤勉尽责精神， 对贵公司提供的与本次股东会有关的文件资料进行了审查，现根据《公司法》《证 券法》《上市公司股东大会规则》及贵公司《章程》的规定，就贵公司本次股东 会的相关问题出具如下法律意见： 一、关于本次股东会的召集和召开程序 根据贵公司提供的有关资料及公开披露的 ...

| 证券代码：000960 | 证券简称：锡业股份 | | | 公告编号：2024-043 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：148721 | 债券简称：24 | 锡 | KY01 | | | 债券代码：148747 | 债券简称：24 锡 | | KY02 | | 云南锡业股份有限公司 关于召开 2024 年第二次临时股东大会的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 云南锡业股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 24 日在巨潮资讯 网（http://www.cninfo.com.cn）披露了《关于召开 2024 年第二次临时股东大会的 通知》（公告编号：2024-038）。现将会议有关事项提示如下： 一、召开会议基本情况 1、股东大会届次：2024 年第二次临时股东大会。 2、会议召集人：公司董事会。经 2024 年 8 月 22 日召开的第九届董事会第 六次会议审议通过，同意召开公司 2024 年第二次临时股东大会（详见公司 2024 年 8 月 24 日披露的公司董 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [4][6]. Core Views - In Q2 2024, the company's net profit attributable to shareholders increased by 12.71% year-on-year to 4.74 billion yuan, with a significant rise in non-recurring net profit by 106.83% to 6.94 billion yuan, indicating strong performance [3][23]. - The company benefits from rising prices of its main products, which has led to improved profitability and a significant increase in gross profit [4][19]. - The company has adjusted its earnings forecast for 2024-2026, expecting EPS of 1.22, 1.56, and 1.66 yuan respectively, and has set a target price of 15.86 yuan [4][11]. Summary by Sections Financial Performance - In H1 2024, the company achieved revenue of 18.775 billion yuan, a decrease of 17.77% year-on-year, while net profit attributable to shareholders was 800 million yuan, an increase of 16.35% [16]. - The company produced a total of 185,200 tons of non-ferrous metals in H1 2024, with tin production at 45,200 tons, copper at 70,300 tons, and zinc at 68,800 tons, all showing year-on-year growth [30]. Product Pricing and Market Conditions - The average prices for tin, copper, and zinc in H1 2024 were 24,030, 7,500, and 2,200 yuan per ton, respectively, reflecting increases of 15.5%, 9.97%, and 0.99% year-on-year [4][17]. - The supply of tin remains tight, with demand recovering alongside the semiconductor cycle, providing strong support for tin prices [4][28]. Strategic Partnerships and Industry Position - The company has established strategic partnerships, including a collaboration with Xiamen Tungsten Co., focusing on resource development and technological cooperation [28][30]. - The company holds a leading position in the tin industry, with the largest production base and market share globally, benefiting from unique policy advantages in raw material procurement [28][30].

[Table_Main] 公司研究|有色金属材料 证券研究报告 锡业股份(000960)公司点评报告 2024 年 09 月 02 日 [Table 锡产品_Title] 毛利率改善，扣非净利润大幅增长 ——锡业股份 2024 年半年度报告点评 [事件：公司 Table_Summary 8 月] 23 日发布 2024 年半年度报告，期内实现营业收入 187.75 亿元，同比下降 17.77%；归母净利润 8.00 亿元，同比增长 16.35%；扣非 归母净利润 9.98 亿元，同比增长 67.95%。 点评： 上半年锡矿供应同比明显下滑，需求维持复苏态势 价格端，受宏观情绪向好和供给紧张预期影响，2024 年上半年锡价整体偏 强运行，沪锡主力合约均价 25.12 万元/吨，同比上涨 21.19%，伦锡均价 29,324 美元/吨，同比上涨 12.56%。供给端，2024 年上半年受东南亚相关 产锡国相关政策变动影响，全球锡矿供应同比明显下滑，锡锭供应方面，国 内锡锭产量稳定，但海外部分锡锭主产国受出口审批政策调整影响一季度 产量下滑较大。需求端，上半年锡需求维持复苏的态势，其中电子焊料需求 随着半导体周期企 ...

[Table_Main] 公司研究|有色金属材料 证券研究报告 锡业股份(000960)公司点评报告 2024 年 09 月 02 日 [Table 锡产品_Title] 毛利率改善，扣非净利润大幅增长 ——锡业股份 2024 年半年度报告点评 [事件：公司 Table_Summary 8 月] 23 日发布 2024 年半年度报告，期内实现营业收入 187.75 亿元，同比下降 17.77%；归母净利润 8.00 亿元，同比增长 16.35%；扣非 归母净利润 9.98 亿元，同比增长 67.95%。 点评： 上半年锡矿供应同比明显下滑，需求维持复苏态势 价格端，受宏观情绪向好和供给紧张预期影响，2024 年上半年锡价整体偏 强运行，沪锡主力合约均价 25.12 万元/吨，同比上涨 21.19%，伦锡均价 29,324 美元/吨，同比上涨 12.56%。供给端，2024 年上半年受东南亚相关 产锡国相关政策变动影响，全球锡矿供应同比明显下滑，锡锭供应方面，国 内锡锭产量稳定，但海外部分锡锭主产国受出口审批政策调整影响一季度 产量下滑较大。需求端，上半年锡需求维持复苏的态势，其中电子焊料需求 随着半导体周期企 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with a positive outlook on its future performance [3][5] Core Viewpoints - The company's performance in H1 2024 met expectations, with revenue of 18.78 billion yuan, a year-on-year decrease of 17.77%, but net profit attributable to shareholders increased by 16.35% to 800 million yuan [2] - The rise in tin prices significantly boosted the company's profits, with the average price of tin on the Shanghai market in H1 2024 reaching 251,000 yuan/ton, a year-on-year increase of 21.2% [3] - The company signed a strategic cooperation framework agreement with PT Timah, the fifth-largest tin producer globally, which is expected to enhance future business and technical collaborations [3] - The report is optimistic about the continued upward trend in tin prices, driven by tight supply and recovering demand, particularly in the semiconductor industry [3] Financial Performance - In H1 2024, the company produced a total of 185,200 tons of non-ferrous metals, including 45,200 tons of tin (up 6.6%), 70,300 tons of copper (up 7.99%), and 68,800 tons of zinc (up 4.56%) [3] - The company's gross profit from tin business in H1 2024 was 1.06 billion yuan, accounting for 47% of the total gross profit, with a year-on-year increase of 46% [3] - The company's net profit attributable to shareholders in H1 2024 was 800 million yuan, while the non-GAAP net profit was 1 billion yuan, with a significant difference due to the disposal of assets affecting the current period's profit and loss by -250 million yuan [3] Industry Outlook - The supply of tin is expected to remain tight in 2024, with Myanmar and Indonesia, which accounted for 18% of global tin production in 2023, facing production constraints [3] - The global semiconductor sales in H1 2024 increased by 17% year-on-year, indicating a recovery in demand for tin, which is widely used in the semiconductor industry [3] Valuation and Forecast - The report maintains the original profit forecast for 2024 and raises the performance expectations for 2025-2026, with projected net profits attributable to shareholders of 2.05 billion yuan, 2.52 billion yuan, and 2.74 billion yuan, respectively [3] - The company's PE ratios for 2024-2026 are estimated at 11x, 9x, and 8x, respectively, based on the current stock price [3]

证 2024 年 08 月 27 日 告 公 司 研 究 究 报 2024H1 公司量价齐升，带动利润增长 —锡业股份（000960.SZ）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 分析师：傅鸿浩 S1050521120004 fuhh@cfsc.com.cn 分析师：杜飞 S1050523070001 dufei2@cfsc.com.cn | --- | --- | |----------------------|-------------| | 基本数据 | 2024-08-26 | | 当前股价（元） | 14.08 | | 总市值（亿元） | 232 | | 总股本（百万股） | 1646 | | 流通股本（百万股） | 1646 | | 52 周价格范围（元） | 11.02-18.32 | | 日均成交额（百万元） | 384.54 | 市场表现 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 (%) 锡业股份 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《锡业股份（000960）：锡锭产 量稳中有升，公司有望受益锡价上 行》2024-04-20 2、《锡业股份（000960）：锡 ...