Investment Rating - The report assigns a "Buy-A" rating to Yiling Pharmaceutical (002603 SZ) with a 6-month target price of 17 00 yuan, implying a 25x forward P/E ratio for 2024 [6][10] Core Views - Yiling Pharmaceutical's H1 2024 performance was under pressure due to high base effects from the previous year, with revenue declining 32 19% YoY to 4 604 billion yuan and net profit dropping 66 97% YoY to 530 million yuan [2][3] - The company's cardiovascular drug sales fell 7 86% YoY to 2 314 billion yuan, while respiratory drug sales plunged 58 42% YoY to 1 284 billion yuan due to lower demand and high inventory levels [3] - Gross margin declined 8 37 percentage points YoY to 53 37% in H1 2024, mainly due to rising raw material costs and lower capacity utilization [4] - R&D investment remained strong at 411 million yuan, accounting for 8 92% of revenue, with several innovative drugs in the pipeline [5][9] Financial Performance - Q2 2024 revenue declined 27 10% YoY to 2 082 billion yuan, with net profit down 43 86% YoY to 227 million yuan [2] - Operating margin fell to 14 9% in H1 2024 from 17 2% in 2023, while net margin dropped to 11 6% from 13 1% [11] - The company's ROE declined to 9 3% in H1 2024 from 11 8% in 2023, reflecting weaker profitability [11] Product Pipeline - Yiling Pharmaceutical has 2 innovative drugs in the NDA stage (Qifang Bitong Tablets and Chaihuang Lidan Capsules) and 2 in Phase III clinical trials (Luobitong Tablets and Pediatric Lianhua Qinggan Granules) [9] - The company has 4 innovative drugs in Phase II clinical trials, covering cardiovascular, respiratory, and other therapeutic areas [9] Valuation - The report forecasts 2024-2026 revenue of 9 856 billion yuan, 11 152 billion yuan, and 12 447 billion yuan, respectively [10] - Net profit is expected to grow to 1 139 billion yuan in 2024, 1 434 billion yuan in 2025, and 1 689 billion yuan in 2026 [10] - The stock trades at 22 2x 2024E P/E, 17 7x 2025E P/E, and 15 0x 2026E P/E [10][11]

证券代码： 002603 证券简称：以岭药业 石家庄以岭药业股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：20240828 | --- | --- | |-------------|-----------------------------------| | 投 资 者 关 | □特定对象调研 | | 系 活 动 类 | | | 别 | □ 媒体采访 | | | □ 新闻发布会 | | | □ 现场参观 | | | □ 其他 | | 参 与 单 位 | | | 名 称 及 人 | | | 员姓名 | | | | 券、中银证券、华源证券 | | | | | 时间 | 2024 年 8 月 28 日 (周三 | | 地点 | 公司会议室 | | 上 市 公 司 | 董事会秘书 吴 瑞 | | 接 待 人 员 | 财务负责人 李晨光 | | 姓名 | IR 总监 张宏斌 | | | 河北以岭研究院 | | | 问题交流 | | | 1. 后续中药创新药值得期待的品种？ | | 投 资 者 关 | | | 系 活 动 主 | A：公司计划每年申报 | | 要 内 容 介 | | | 绍 | | | | | | | | | ...

石家庄以岭药业股份有限公司 2024 年半年度报告全文 石家庄以岭药业股份有限公司 2024 年半年度报告 披露日期：2024 年 8 月 28 日 1 石家庄以岭药业股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、 完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人吴相君、主管会计工作负责人李晨光及会计机构负责人（会计主管人员） 蔡丽琴声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告涉及的未来发展陈述，属于计划性事项，并不构成公司对投资者的实质承诺， 投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并应当理解计划、预测与承诺之间的 差异。 公司已在本报告中描述了公司可能面临的相关风险，请查阅本报告第三节之"管理层 讨论与分析"中相应内容，敬请广大投资者注意投资风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 石家庄以岭药业股份有限公司 2024 年半年度报告全文 | --- | --- | --- | ...

证券代码：002603 证券简称：以岭药业 公告编号：2024-028 石家庄以岭药业股份有限公司 《2024 年半年度报告》详见同日巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn），《2024 年半年度报告》摘要同日刊登于《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》《证 券日报》和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）。 第八届董事会第十三次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 石家庄以岭药业股份有限公司第八届董事会第十三次会议于 2024 年 8 月 27 日在公司会议室以现场方式召开。本次会议通知和文件于 2024 年 8 月 16 日以电 话通知并电子邮件方式发出。会议应参加表决董事9人，实际参加表决董事9人。 会议由公司董事长吴相君主持，监事会成员、公司高级管理人员列席了会议。本 次会议的召集程序、审议程序和表决方式均符合《公司法》、相关法律法规及本 公司章程的规定。 会议以记名投票表决方式审议通过了以下议案： 一、审议通过了《2024 年半年度报告》及摘要。 表决情况：同意 9 票，反对 0 票，弃权 0 票。 202 ...

证券代码：002603 证券简称：以岭药业 公告编号：2024-029 石家庄以岭药业股份有限公司 第八届监事会第八次会议决议公告 特此公告。 石家庄以岭药业股份有限公司 石家庄以岭药业股份有限公司第八届监事会第八次会议于 2024 年 8 月 27 日在公司会议室以现场方式召开。本次会议通知和文件于 2024 年 8 月 16 日以电 话通知并电子邮件方式发出。会议应参加表决监事 3 人，实际参加表决监事 3 人。会议由公司监事会主席高学东主持。本次会议的召集程序、审议程序和表决 方式均符合《公司法》、相关法律法规及本公司章程的规定。 会议以记名投票表决方式审议通过了以下议案并形成决议如下： 一、审议通过了《2024 年半年度报告》及摘要。 监事会认为：董事会编制和审核公司 2024 年半年度报告的程序符合法律、 行政法规和中国证监会的规定，报告内容真实、准确、完整地反映了上市公司的 实际情况，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 表决情况：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。 二、审议通过了《关于 2024 年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告》。 监事会认为：公司募集资金的管理、使用及 ...

石家庄以岭药业股份有限公司 2024 年半年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 单位：万元 非经营性资金 占用 资金占用方名称 占用方与上市 公司的关联关 系 上市公司核 算的会计科 目 2024 年期初 占用资金余 额 2024 年半年度 占用累计发生 金额（不含利 息） 2024 年半年 度占用资金的 利息（如有） 2024 年半年 度偿还累计 发生金额 2024 年半年 度期末占用 资金余额 占用形成原 因 占用性质 控股股东、实 际控制人及其 附属企业 非经营性占用 小计 - - - - 前控股股东、 实际控制人及 其附属企业 非经营性占用 小计 - - - - 其他关联方及 其附属企业 非经营性占用 小计 - - - - 总计 - - - - | 其他关联资金 | | 往来方与上市 | 上市公司核 | 年半年 2024 | 2024 年半年度 | 年半年 2024 | 年半年 2024 | 年半年 2024 | 往来形成原 | 往来性质 （经营性往 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

石家庄以岭药业股份有限公司董事会 关于 2024 年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏。 根据深圳证券交易所印发的《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号—— 主板上市公司规范运作》《深圳证券交易所上市公司信息披露公告格式第 21 号—上 市公司募集资金年度存放与使用情况的专项报告格式》的有关规定及相关格式指引的 规定，将石家庄以岭药业股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）2024 年半年度 募集资金存放与使用情况专项说明如下： 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额、资金到位情况 本公司经中国证券监督管理委员会《关于核准石家庄以岭药业股份有限公司非公 开发行股票的批复》（证监许可[2017] 81号）核准，公司采用向特定投资者非公开发 行的方式发行每股面值为人民币1.00元的普通股股票74,720,183.00股，发行价格为每 股人民币17.48元，募集资金总额为人民币1,306,108,798.84元，扣除承销费、保荐费等 发行费用人民币17,300,000.00元，募集资金净额为人民币1 ...

证券研究报告 2024 年 07 月 21 日 湘财证券研究所 公司研究 以岭药业(002603.SZ) 络病理论指导新药研发,中药创新药龙头企业 核心要点: 公司评级:增持(首次覆盖) 近十二个月公司表现 -50% -40% -30% -20% -10% 0% 10% 以岭药业 沪深300 | --- | --- | --- | --- | |----------|--------|--------|----------| | % | 1 个月 | 3 个月 | 12 个月 | | 相对收益 | -2 | -17 | -27 | | 绝对收益 | -1 | -17 | -34 | | | | | 300 相比 | 分析师:许雯 证书编号:S0500517110001 Tel:(8621) 50293534 Email:xw3315@xcsc.com 地址:上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 公司以中药产业为核心,化生药与大健康产业协同发展 公司主要从事专利创新中药的研发、生产和销售。在开展创新中药研发的 同时,积极布局化生药和健康产业,构建了专利中药、化生药、健康产业 协同发展、相互促进的医 ...

证券代码：002603 证券简称：以岭药业 公告编号：2024-027 石家庄以岭药业股份有限公司 2023 年年度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、股东大会审议通过权益分派方案等情况 1、石家庄以岭药业股份有限公司（以下简称"公司"）2023 年年度权益分 派方案已获 2024 年 5 月 22 日召开的 2023 年年度股东大会审议通过，具体方案 为：以 2023 年 12 月 31 日总股本 1,670,705,376 股为基数，向全体股东每 10 股 派发现金红利 3.00 元（含税），送红股 0 股（含税），不以公积金转增股本。 本次权益分派按分配比例固定原则分配。 2、自分配方案披露至实施期间公司股本总额未发生变化。 3、本次实施的分配方案与股东大会审议通过的分配方案一致。 4、本次实施分配方案距离股东大会审议通过的时间未超过两个月。 二、权益分派方案 本公司 2023 年年度权益分派方案为：以公司现有总股本 1,670,705,376 股为 基数，向全体股东每 10 股派 3.000000 元人民币现金（含税； ...

证券代码:002603 证券简称:以岭药业 公告编号:2024-025 石家庄以岭药业股份有限公司 2024 年半年度业绩预告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整,没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 一、本期业绩预计情况 1、业绩预告期间:2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日 2、预计的业绩: 亏损 扭亏为盈 同向上升 √同向下降 项 目 本报告期(2024 年 1-6月) 上年同期 盈利:43,362.57 万元—64,240.84 万元 盈利:160,602.10 万元 比上年同期下降:60%—73% 归属于上市公司 股东的净利润 盈利:41,596.42 万元—61,624.32 万元 盈利:154,060.80 万元 比上年同期下降:60%—73% 扣除非经常性损 益后的净利润 基本每股收益 盈利:0.26 元/股—0.38 元/股 盈利:0.96 元/股 二、与会计师事务所沟通情况 本次业绩预告未经会计师事务所审计。公司就业绩预告有关事项与审计会计师事务 所进行了初步沟通,双方不存在分歧。 三、业绩变动原因说明 主要是公司呼吸类产品受到去年同期高基 ...