每经记者｜刘明涛 每经编辑｜叶峰 5月15日，在天佑德酒2024年度报告暨2025年第一季度报告业绩说明会上，公司再度强调了业绩的重要性，可近五 年来公司的净利润始终在1亿元以下，2024年更是出现大滑坡，同比减少52.96%，公司陷入"增收不增利"的尴尬局 面。加之一直被诟病的销售费用高企，未能高效转化营收以及海外战略投资亏损等问题，不少投资者担忧公司未来 的成长前景。 面对市场种种质疑，天佑德酒没有回避，而是一一给出正面回应。 质疑一：增收不增利，利润常年不足1亿元 总经理万国栋：多措并举打消市场疑虑 2025年，每一家白酒企业都在面临一个新课题，当行业进入结构调整和增速换挡的新阶段，稍有不慎，就会在此轮 深度调整中"掉队"，正因如此，今年白酒企业的业绩说明会格外引投资者关注。 业绩说明会上，针对投资者关注度最高的"增收不增利"问题，公司董事、总经理万国栋回应称，今年一季度净利润 下滑，主要受市场环境、销售节奏及前期投入未完全见效等因素影响。 万国栋还表示，"公司已制定提升净利润计划。产品策略上，优化产品结构，重点推广人之德、家之德等中高端产 品，扩大市场份额；同时对百元价位带及以下产品，通过渠道精细化管 ...

证券代码：002646 证券简称：天佑德酒 青海互助天佑德青稞酒股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-001 | 投资者关 | □ 特定对象调研 □ 分析师会议 | | --- | --- | | 系活动类 | □ 媒体采访 √ 业绩说明会 | | 别 | 新闻发布会 路演活动 □ □ | | | 现场参观 □ | | | □ 其他 （请文字说明其他活动内容） | | 参与单位 | 线上参与天佑德酒（002646）2024 年度报告暨 2025 年第一季度报告业绩 | | 名称及人 | | | | 说明会的全体投资者 | | 员姓名 | | | 上市公司 | 董事长李银会 | | 接待人员 | 董事、总经理万国栋 | | 姓名 | 董事、副总经理、营销中心总经理范文丁 | | | 独立董事方文彬 | | | 副总经理、财务总监郭春光 | | | 董事、董事会秘书赵洁 | | | 52.96%，主要原因是什么？公司采取了哪 | | | 些措施来应对这一下滑趋势？ | | 投资者关 | 答:欢迎您对我公司的关心，2024 年公司在消费者互动建设方面及市 | | | 场宣传方面增加了聚焦投入，销售收入 ...

。为便于广大投资者深入全面地了解公司情况，公 证券代码：002646 证券简称：天佑德酒 公告编号：2025-023 青海互助天佑德青稞酒股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 青海互助天佑德青稞酒股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年4月23日披露了《2024 年年度报告及摘要》 《2025年第一季度报告》 青海互助天佑德青稞酒股份有限公司董事会 司将于2025年5月15日（星期四）下午15:00－17:00通过价值在线（www.ir-online.cn）举行 一、说明会召开的时间、地点和方式 二、说明会出席人员 出席本次业绩说明会的人员有：公司董事长李银会先生，董事、总经理万国栋先生，董事、 副总经理、营销中心总经理范文丁先生，独立董事方文彬先生，副总经理、财务总监郭春光先 生，董事、董事会秘书赵洁女士。 三、征集问题事项 为充分尊重投资者、提升沟通交流效果，现就公司2024年度暨2025年第一季度业绩说明会 提前向投资者公开征集问题，广泛听取投资者的意见和建议。投资者可于2025年5月15日（星 期四）17:00之前访问网址h ...

证券代码：002646 证券简称：天佑德酒 公告编号：2025-022 青海互助天佑德青稞酒股份有限公司 关于使用自有资金购买理财产品的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏。 青海互助天佑德青稞酒股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年12月30日召开公司第 五届董事会第十六次会议（临时），会议审议通过了《关于公司及子公司使用自有资金购买理 财产品的议案》，在保障公司日常运营资金需求的前提下，同意公司及子公司在自董事会审议 通过之日起12个月内使用不超过人民币3亿元的自有资金购买短期（投资期限不超过一年）中 低风险理财产品，并授权公司管理层负责办理相关事宜，在此期限内该3亿元额度可滚动使用。 具体内容详见公司于2024年12月31日在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）、《证券时 报》《中国证券报》《上海证券报》《证券日报》披露的《关于公司及子公司使用自有资金购 买理财产品的公告》（2024-056）。 2025年5月8日，公司全资子公司青海互助青稞酒销售有限公司（以下简称"青稞酒销售"） 以自有资金2,000万 ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 青海互助天佑德青稞酒股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年4月23日披露了《2024 年年度报告及摘要》《2025年第一季度报告》。为便于广大投资者深入全面地了解公司情况，公 司将于2025年5月15日（星期四）下午15:00－17:00通过价值在线（www.ir-online.cn）举行 2024年度暨2025年第一季度业绩说明会。具体安排如下： 一、说明会召开的时间、地点和方式 1、会议召开时间：2025年05月15日（星期四）15:00-17:00 证券代码：002646 证券简称：天佑德酒 公告编号：2025-023 青海互助天佑德青稞酒股份有限公司 关于举行2024年度暨2025年第一季度业绩说明会的通知 2、会议召开地点：价值在线（www.ir-online.cn） 3、会议召开方式：网络互动方式 二、说明会出席人员 出席本次业绩说明会的人员有：公司董事长李银会先生，董事、总经理万国栋先生，董事、 副总经理、营销中心总经理范文丁先生，独立董事方文彬先生，副总经理、财务总监郭春光先 生，董事、董事 ...

Core Viewpoint - Tianyoude Liquor's net profit has decreased significantly due to increased market expenses and the implementation of a stock incentive plan, impacting the company's financial performance in 2024 [1][2]. Financial Performance - In 2024, Tianyoude Liquor reported revenue of approximately 1.255 billion yuan, a year-on-year increase of 3.69%, while net profit was around 42.13 million yuan, a decline of 52.96% [2]. - The revenue from Qingke Baijiu priced at 100 yuan (inclusive) per 500ml and below was approximately 496 million yuan, showing a slight increase of 1.17%, while the revenue from those priced above 100 yuan was about 574 million yuan, a slight decrease of 0.66% [4]. - Other Qingke liquor categories generated about 4.11 million yuan, down 44.99%, and wine contributed nearly 7.35 million yuan, declining by over 41% [4]. Sales Channels - Revenue from channel distribution and direct sales was approximately 934 million yuan and 150 million yuan, respectively, reflecting declines of 1.49% and 1.78% [4]. - E-commerce platform revenue reached less than 144 million yuan, marking a growth of around 64% compared to 87.56 million yuan last year [4]. Regional Performance - Revenue from Qinghai province, outside Qinghai, and international markets was approximately 797 million yuan, 428 million yuan, and 3.34 million yuan, with slight declines of 1.23%, a growth of around 14%, and a drop of 55%, respectively [4]. Expense Analysis - In 2024, Tianyoude Liquor's sales, management, financial, and R&D expenses all experienced double-digit growth, with sales expenses reaching about 324 million yuan, a 12.5% increase from 288 million yuan the previous year [5]. - Advertising and market expenses were around 182 million yuan, showing a year-on-year growth of 21.37% [5]. Strategic Recommendations - To achieve breakthrough development, Tianyoude Liquor should focus on rapidly growing e-commerce channels and expanding the distribution of light bottle liquor products in markets outside Qinghai to increase national market share [5].

Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" rating for the company [2] Core Views - The company is experiencing short-term performance pressure, but its marketing transformation is deepening, with a clearer strategic path [8] - The company aims for high-quality development through its "Four Transformations" strategy, focusing on internationalization, county-level expansion, youth engagement, and brand terminalization [8] - Revenue for 2024 is projected at 1.255 billion yuan, with a year-on-year growth of 3.69%, while net profit is expected to decline by 53% to 42 million yuan [8] Financial Data Summary - Total shares outstanding: 482 million [7] - Market capitalization: 4.338 billion yuan [7] - Revenue forecast for 2025: 1.314 billion yuan, with a growth rate of 4.7% [9] - Net profit forecast for 2025: 52 million yuan, with a growth rate of 23.9% [9] - Gross margin for 2024: 59.8% [9] - Net profit margin for 2024: 3.4% [9] - Earnings per share (EPS) for 2024: 0.09 yuan [9]

Core Viewpoint - Tianyoude Liquor is facing significant challenges in the current market environment, with its financial performance reflecting a struggle to maintain growth amidst industry-wide pressures and competition from leading brands [1][2]. Financial Performance - In 2024, Tianyoude Liquor reported revenue of 1.255 billion yuan, a year-on-year increase of 3.69%, while net profit was 42.14 million yuan, down 52.96% compared to the previous year [1]. - The first quarter of 2024 showed a revenue of 431 million yuan, a decrease of 17.96% year-on-year, with net profit dropping 37.69% to 67.5 million yuan [1]. - The company's basic earnings per share fell to 0.0882 yuan, a decline of 53.48% from the previous year [1]. Product Performance - Revenue from core products in 2024 included 1.069 billion yuan from barley liquor, with a minimal growth of 0.18%, while other barley and grape wine categories saw significant declines of 44.99% and 41.17%, respectively [2]. - The stagnation in barley liquor sales indicates a struggle to meet evolving consumer preferences for healthier and lower-alcohol options [2]. Market Position and Strategy - Tianyoude Liquor is experiencing difficulties in both domestic and international markets, with revenue from within Qinghai province declining by 1.23%, while revenue from outside the province grew by 14.25% [4]. - The company aims to expand into international markets, particularly in California and parts of Canada, despite facing challenges in brand recognition and market penetration [4][5]. Diversification Efforts - The company's attempts to diversify its product offerings have not yielded positive results, with significant revenue drops in its wine business and minimal contributions from e-commerce platforms [4]. - The failure to effectively innovate and market new products has led to a need for a restructuring of the product matrix [4]. Future Outlook - Industry experts suggest that Tianyoude should consider adopting innovative production techniques to create more appealing products and tap into the health-conscious consumer trend by developing low-alcohol and functional barley beverages [5]. - The integration of digital marketing and experiential tourism could help overcome regional brand recognition barriers and enhance the brand's value [5].

青海互助天佑德青稞酒股份有限公司 1.公司所遵循的国家和地方的现行有关法律、法规和制度无重大变化； 2.公司主要经营所在地及业务涉及地区的社会经济环境无重大变化； 3.公司所处行业形势、市场行情、市场环境、主要产品和原材料的市场价格 及供需关系不发生重大变化； 4.按照现行的国家主要税率、汇率及银行信贷利率预测； 5.公司现行的生产组织结构无重大变化，能够持续正常运行，实施的投资项 目按计划正常开展； 6.无其他不可抗力及不可预见因素造成的重大不利影响。 2025 年度财务预算报告 二、预算编制说明 现将青海互助天佑德青稞酒股份有限公司（以下简称"公司"）2025 年度财 务预算报告如下： 一、预算编制依据及基本假设 本预算报告是依据公司 2024 年度的实际经营情况，结合公司所处市场环境、 公司各项现实基础及 2025 年度经营计划，本着对公司的可持续发展、对董事会 高度负责的精神，客观、务实、认真的原则编制而成。 4.税收政策：依据政府已公开的最新税收政策预测编制。 三、预算目标及执行思路 2025 年，公司预算目标是在保证整体经营健康的基础上实现主营业务同比 增长，公司青稞白酒板块营业利润与主营业务增长 ...