股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 ——2024 年三季报点评 股票研究 /[Table_Date] 2024.10.27 | --- | |-----------------------------------| | | | [table_Authors] 王彦龙 ( 分析师 ) | | 010-83939775 | | wangyanlong@gtjas.com | | 登记编号 S0880519100003 | | --- | --- | |----------------------|-------| | | | | 黎明聪 ( 分析师 ) | | | 0755-23976500 | | | limingcong@gtjas.com | | | S0880523080008 | | 本报告导读： 下调盈利预测，维持目标价，维持增持评级；业绩低于预期，盈利能力维持。Q4 起 行业景气延续，1.6T 需求也有望提升。 投资要点： [Table_Summ ...

证券研究报告·公司点评报告·通信设备 天孚通信（300394） 2024 年三季报点评：短期因素影响渐褪，有 源、无源双线成长 2024 年 10 月 25 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|--------|----------|----------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 1196 | 1939 | 3675 | 5730 | 6835 | | 同比（ % ） | 15.89 | 62.04 | 89.57 | 55.92 | 19.28 | | 归母净利润（百万元） | 402.94 | 729.88 | 1,425.60 | 2,271.63 | 2,718.83 | | 同比（ % ） | 31.51 | 81.14 | 95.32 | 59.35 | 19.69 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） ...

证券研究报告 网络接配及塔设 2024 年 10 月 24 日 天孚通信(300394.SZ) 公司快报 高速光器件需求持续增长，业绩同比大 增 事件： 10 月 22 日公司发布 2024 年三季报，2024 年前三季度实现营业收入 23.95 亿元，同比增长 98.55%，归母净利润 9.76 亿元，同比增长 122.39%。 受益高速光器件需求的持续增长，公司业绩同比大增： 半年报披露，产品结构方面来看，电信通信板块光器件需求平缓，数 据中心市场得益于全球 AI 技术的发展和算力需求的增加，市场对高 速光器件需求持续增长。公司加速全球化布局，半年报披露，公司海 外新加坡总部平台和泰国生产基地的建设有序推动，泰国生产基地部 分车间已部分投入运营，新加坡总部已运营。受益于高端光器件需求 的提升，公司业绩大幅增长，2024 年前三季度实现营业收入 23.95 亿 元，同比增长 98.55%，归母净利润 9.76 亿元，同比增长 122.39%。 前三季度毛利率 58.21%，去年同期 52.94%。 AI 基础设施建设加速，数通光模块增长迅速： 半年报披露，根据光通信行业第三方市场研究机构 LightCoun ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [4] Core Insights - The company reported a significant increase in revenue and net profit for the first three quarters of 2024, with revenue reaching 2.395 billion yuan, a year-on-year growth of 98.55%, and net profit attributable to shareholders of 976 million yuan, up 122.39% [2][6] - The company's intangible assets amounted to 816.553 billion yuan, reflecting a year-on-year increase of 66.15%, primarily due to land purchases by its Thai subsidiary [2][6] - The acquisition of Tianfu Star is expected to enhance the company's profitability and shareholder returns, with the subsidiary's overseas operations showing positive order trends [6][2] Financial Performance Summary - For Q3 2024, the company achieved revenue of 839 million yuan, a year-on-year increase of 54.77% and a quarter-on-quarter increase of 1.76% [6] - The net profit for Q3 2024 was 322 million yuan, representing a year-on-year growth of 58.69% but a quarter-on-quarter decrease of 14.14% [6] - The company forecasts revenues of 3.767 billion yuan, 6.020 billion yuan, and 7.823 billion yuan for 2024, 2025, and 2026, respectively, with corresponding year-on-year growth rates of 94.34%, 59.78%, and 29.95% [6][7] Valuation Metrics - The current price of the stock is 118.18 yuan, with a market capitalization of approximately 65.32 billion yuan [4] - The earnings per share (EPS) are projected to be 2.65 yuan, 4.18 yuan, and 5.42 yuan for 2024, 2025, and 2026, respectively [6][7] - The price-to-earnings (P/E) ratio is expected to decrease from 44.6 in 2024 to 21.8 by 2026 [7]

证券代码：300394 证券简称：天孚通信 苏州天孚光通信股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-006 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------|-------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------|-------|----------------| | 投资者关系活动 | □ | 特定对象调研 □ | 分析师会议 | | | | 类别 | □ | 媒体采访 □ | 业绩说明会 | | | | | □ ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 10 23 年 月 日 天孚通信（300394.SZ） 费用拖累季度业绩，静待 AI 带动下高速产品放量 公司发布 2024 年三季报。公司发布 2024 年三季度报告，2024 年前三季 度公司实现营业收入 23.95 亿元，同比增长 98.55%，实现归母净利润 9.76 亿元，同比增长 122.39%。公司 2024 年 Q3 实现营业收入 8.39 亿元，同 比增长 54.77%，实现归母净利润 3.22 亿元，同比增长 58.69%。 毛利率保持稳定，验证行业景气度。公司 2024 年三季度毛利率 59.04%， 环比微降 0.73 个百分点，持续维持在近年高位。体现出 AI 带动下的高端 产品放量带动结构改善，以及需求紧俏下的产品价格的改善依然存在，也 验证了全球算力建设依然处于高度景气的状态，产业链供给持续趋紧。 费用拖累单季利润。相比 2024 年第二季度，公司利息收入减少 1200 万 元，同时叠加二季度以来人民币对美元汇率持续升值，公司主要客户为海 外客户，因此产生了一定程度的汇兑损失。两项叠加，带动公司财务费用 环比增加 5 ...

然后后续我们就进入到QA环节好勒陈总您这边可以开始了好的不好意思没接到电话晚上来几分钟大家等我我们昨天晚上公告了三季度的情况比较详细的财务数据可能财务总监还没给我我可能的信息也可能只是一部分我们三季度从几个财务指标上来看的营收 反比Q2季度没有特别大的变化 略有增长然后毛利率略有下降就下降了可能不到一个点从费用的角度上来看的话那营销费用本身占比就不高略有变化那么变化比较大的主要是财务费用财务费用的话从Q2季度的有3700万的盈利转到Q3季度有1800万左右的这个损失 所以离外地一减的话可能差了5500多万这个可能是主要影响Q3季度环比Q2季度利润进一步下降的主要的原因财务费用的变化一方面是因为Q2季度在大年报路演的时候就跟大家有交流上季度是有2000多万的定期存款的节息在Q2季度底线所以 几个半季度本身就多了这2000万那Q3季度就没有这个第二个是因为美元的汇兑单看Q3季度可能有3000多万的汇兑的损失因为很多都不想使用美元的资产所以这两部分是几乎形成财务费用有5000多万的季度间环比差异的原因从业务面上来说Q3相对Q2来说变化不是特别大总体上是比较在一个平台上平稳的阶段 我想大家都会关心1.6T的话我想慢慢 ...

证券研究报告 天孚通信 (300394 CH) 业绩快速增长,有望长期受益 AI 红利 投资评级(维持): 买入 目标价(人民币): 145.41 华泰研究 季报点评 2024 年 10 月 23 日│中国内地 通信设备制造 根据公司 2024 年三季报，2024 年前三季度公司营收为 23.95 亿元，同比 增长 98.55%；归母净利润为 9.76 亿元，同比增长 122.39%；扣非归母净 利润为 9.51 亿元，同比增长 126.15%；其中 3Q24 单季公司营收为 8.39 亿元，同比增长 54.77%；归母净利润为 3.22 亿元，同比增长 58.69%；扣 非归母净利润为 3.10 亿元，同比增长 58.99%。公司 Q3 业绩低于我们的预 期（3.96 亿元），我们判断主要系汇兑损失造成的拖累。长期来看，我们看 好公司在 AI 算力需求快速提升背景下的成长机遇，维持"买入"评级。 Q3 综合毛利率延续同比提升；汇兑损失推动财务费用增长 3Q24 公司单季度综合毛利率为 59.04%，同比增长 3.68pct，环比降低 0.73pct。期间费用方面控制平稳，3Q24 单季公司的销售/管理/研发 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating an expected price increase of over 15% in the next 6-12 months [3][9]. Core Insights - The company achieved a revenue of 2.395 billion RMB in the first three quarters of 2024, representing a year-on-year growth of 98.55%. The net profit attributable to shareholders reached 976 million RMB, up 122.39% year-on-year [2]. - The third quarter alone saw a revenue of 839 million RMB, with a net profit of 322 million RMB, reflecting a year-on-year growth of 54.77% and 58.69% respectively [2]. - The growth in revenue and profit is primarily driven by the increasing demand for high-speed optical devices due to advancements in AI technology and the global data center construction [2][3]. - The industry is currently experiencing a high demand phase, with capital expenditures from downstream clients expected to rise, particularly in AI-related hardware investments [2][3]. Summary by Sections Performance Overview - For the first three quarters of 2024, the company reported a revenue of 2.395 billion RMB and a net profit of 976 million RMB, marking significant year-on-year increases of 98.55% and 122.39% respectively [2]. - The third quarter results showed a revenue of 839 million RMB and a net profit of 322 million RMB, with year-on-year growth rates of 54.77% and 58.69% [2]. Operational Analysis - The company’s profitability is under short-term pressure, with a gross margin of 59.04% and a net margin of 38.41% in the third quarter, slightly down from previous periods [2]. - The demand for high-speed optical devices is expected to remain strong, supported by the alleviation of production capacity constraints and increased order volumes for 800G and 1.6T products [3]. Future Outlook - The demand landscape for 2025 is becoming clearer, with expectations of sustained industry growth driven by increased capital expenditures from cloud service providers [2][3]. - The company forecasts net profits of 1.427 billion RMB, 2.234 billion RMB, and 2.795 billion RMB for 2024, 2025, and 2026 respectively, with corresponding EPS of 2.58 RMB, 4.03 RMB, and 6.90 RMB [3][4].

开源证券 通信/通信设备 高速光器件需求持续增长，盈利能力得到提升 天孚通信（300394.SZ） 2024 年 10 月 23 日 投资评级：买入（维持） 蒋颖（分析师） jiangying@kysec.cn 证书编号：S0790523120003 | --- | --- | |-------------------------|--------------| | 日期 | 2024/10/22 | | 当前股价 ( 元 ) | 123.30 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 173.99/68.59 | | 总市值 ( 亿元 ) | 682.97 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 681.53 | | 总股本 ( 亿股 ) | 5.54 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 5.53 | | 近 3 个月换手率 (%) | 209.36 | AI 发展拉动高速光器件需求，维持"买入"评级 2024 年 10 月 22 日公司发布 2024 年三季度报告，2024 前三季度公司实现营收 23.95 亿元，同比增加 98.55%，实现归母净利润 9.76 亿元，同比增长 122.39%， 2024Q3 公 ...