Investment Rating - The report downgrades the investment rating of PengHui Energy to "Recommend" due to higher PE valuation compared to industry peers [1] Core Views - H1 2024 revenue was 3.773 billion yuan, down 13.75% YoY, with net profit attributable to parent company of 42 million yuan, down 83.41% YoY [1] - Inventory impairment of 115 million yuan significantly impacted H1 performance, mainly due to declining battery cell prices [1] - Energy storage battery shipments grew rapidly in H1 2024, driven by large-scale and communication energy storage, while household storage declined [1] - The company is actively developing new battery technologies, including solid-state and sodium-ion batteries [1] Financial Performance - Q2 2024 revenue was 2.176 billion yuan, up 36.25% QoQ and 15.79% YoY [1] - H1 2024 credit and asset impairment provisions totaled 145 million yuan [1] - 2024-2026 forecasted net profit attributable to parent company: 175/369/497 million yuan [1] - Current PE ratios for 2024-2026: 72/34/25 times [1] Market Position - The company has over 20 years of experience in battery industry with diversified layout in energy storage, communication, consumer, and power sectors [1] - Strong customer resources in large-scale, household, portable, and commercial energy storage sectors [1] Technology Development - Launched 20Ah and 2000mAh soft-pack all-solid-state batteries on August 28 [1] - Introduced low-temperature household storage battery and 590Ah large-capacity power storage cell [1] - Using oxide composite solid electrolyte to enhance battery safety and reduce costs [1] Financial Forecasts - 2024-2026 revenue forecast: 7.532/8.035/9.258 billion yuan [2] - 2024-2026 EPS forecast: 0.35/0.73/0.99 yuan [2] - 2024-2026 ROE forecast: 3.2%/6.8%/9.9% [5] Valuation Metrics - Current market cap: 12.508 billion yuan [3] - 12-month high/low price: 36.70/16.41 yuan [3] - PB ratio: 2.3 times [2] - EV/EBITDA: 25/17/14/13 times for 2023A-2026E [5]

公 司 研 究 [Table_Reportdate] 2024年09月09日 [Table_invest] 买入（首次覆盖） 报告原因：业绩点评 [证券分析师 Table_Authors] 周啸宇 S0630519030001 zhouxiaoy@longone.com.cn 联系人 赵敏敏 zmmin@longone.com.cn 电 力 设 备 与 新 能 源 | --- | --- | |---------------------------|-------------| | | | | 数据日期 Table_cominfo] | 2024/09/06 | | 收盘价 | 24.85 | | 总股本 ( 万股 ) | 50,344 | | 流通 A 股 /B 股 ( 万股 ) | 40,417/0 | | 资产负债率 (%) | 64.74% | | 市净率 ( 倍 ) | 2.23 | | 净资产收益率 ( 加权 ) | 0.74 | | 12 个月内最高 / 最低价 | 37.76/16.33 | [Table_QuotePic] -65% -53% -41% -30% -18% -7% 5% 16 ...

[Table_Title] 评级：增持（维持） 市场价格：27.81 元 153.08 分析师：曾彪 执业证书编号：S0740522020001 Email：zengbiao@zts.com.cn 分析师：朱柏睿 执业证书编号：S0740522080002 Email：zhubr@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 总股本（百万股） 503 流通股本（百万股） 404 市价（元） 27.81 市值（百万元） 13,998 流通市值（百万元） 11,240 24Q2 盈利环比改善，大储产品出货高增 鹏辉能源(300438.SZ)/电力 设备 证券研究报告/公司点评 2024 年 9 月 4 日 [Table_Industry] | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------|-----------------------|-------|-------|-------|--------------------------|-------| | [Tabl ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommend" rating for PengHui Energy (300438 SZ) [1][3] Core Views - PengHui Energy's H1 2024 revenue was 3 73 billion yuan, down 13 75% YoY, with net profit attributable to shareholders of 41 million yuan, down 83 41% YoY [1] - Q2 2024 revenue was 2 176 billion yuan, up 15 79% YoY and 38 49% QoQ, with net profit attributable to shareholders of 25 million yuan, down 63 21% YoY but up 54 81% QoQ [1] - The company's energy storage product shipments showed significant growth in H1 2024, with large-scale and communication energy storage shipments increasing substantially, while household energy storage shipments declined sharply [1] - PengHui Energy has strong R&D capabilities, launching new products such as the HOME-II series cylindrical battery, Great series commercial energy storage system, and POLAR series low-temperature household energy storage battery [1] - The company is actively expanding production capacity, with plans to build a 36GWh zero-carbon factory in Qingdao and two battery projects in Ulanqab, Inner Mongolia [1] Financial Performance - Q2 2024 gross margin was 15 93%, down 1 42 percentage points YoY but up 4 10 percentage points QoQ [1] - Q2 2024 net margin was 0 43%, down 3 21 percentage points YoY and 0 17 percentage points QoQ [1] - Q2 2024 operating expense ratio was 10 43%, up 0 57 percentage points YoY, with sales, management, R&D, and financial expense ratios of 2 09%, 3 46%, 4 54%, and 0 66% respectively [1] - Revenue is expected to grow 22 7% to 8 506 billion yuan in 2024, 23 4% to 10 499 billion yuan in 2025, and 10 6% to 11 616 billion yuan in 2026 [1][2] - Net profit attributable to shareholders is forecast to grow 273 4% to 161 million yuan in 2024, 164 1% to 425 million yuan in 2025, and 27 2% to 541 million yuan in 2026 [1][2] Production and R&D - PengHui Energy has eight modern production bases, demonstrating significant scale advantages [1] - The company is developing solid-state batteries and sodium-ion batteries, with a planned 1GWh semi-solid-state battery project in Ulanqab [1] - New product launches include the HOME-II series cylindrical battery with reduced internal resistance and improved cycle life, the Great series commercial energy storage system, and the POLAR series low-temperature household energy storage battery [1] Market and Customers - The company has strengthened cooperation with major clients such as China Energy, State Power Investment, Three Gorges Group, and China Resources Power in large-scale energy storage [1] - In household energy storage, PengHui Energy has deepened partnerships with leading companies like Sungrow, Deye, and SolaX Power [1] - For commercial and industrial energy storage, the company is actively developing customers such as CRRC, Intellifusion, and Xianhe Co [1]

证券研究报告 非金融公司|公司点评|鹏辉能源（300438） 2024 年半年报点评： 业绩短期承压，海外需求向好助力公司发 展 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年08月28日 证券研究报告 |报告要点 公司发布 2024 年半年度报告，2024H1 实现营收 37.73 亿元，同比-13.75%；归母净利润 0.42 亿元，同比-83.41%。第二季度实现营收 21.76 亿元，同比+15.79%，环比+36.25%；归母净利 润 0.25 亿元，同比-63.21%，环比+54.81%。 |分析师及联系人 贺朝晖 SAC：S0590521100002 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年08月28日 鹏辉能源(300438) 2024 年半年报点评： 业绩短期承压，海外需求向好助力公司发展 | --- | --- | |----------------------------|---------------| | | | | 行 业： | 电力设备/电池 | | 投资评级： | | | 当前价格： | 22. ...

四不可能 证 券 研 究 报 告 2024年08月28日 电力设备及新能源 鹏辉能源(300438.SZ) 聚焦储能发力，营收环比改善 推荐 ( 维持) 事项： 公司发布2024年半年度报告。上半年，公司实现营业收入37.73亿元，同比减 少13.8%；实现归母净利润0.42亿元，同比减少83.4%。第二季度，公司实现 单季营收21.76亿元，同比/环比分别增长15.8%/36.3%；实现归母净利润0.25 亿元，同比/环比分别-63.2%/+54.8%。 平安观点： ■ 公司上半年营收和毛利率略承压，二季度环比改善。1）收入端：公司 2024年上半年实现营收37.73亿元，同比减少13.8%，主要由于户储电池 出货量和售价呈现较大幅度下跌，储能电池业务板块收入同比下降。第 二 季 度 ， 公 司 实 现 单 季 营 收 21.76 亿 元 ， 同 比 / 环 比 分 别 增 长 15.8%/36.3%，收入环比已呈现改善。收入地域分布来看，公司上半年 境内/海外收入占比分别为86.4%/13.6%，地域分布与2023年上半年 （86.8%/13.2%）相比无明显变化。2）毛利率：公司上半年销售毛利率 14. ...

广州鹏辉能源科技股份有限公司董事会 经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《关于公司 2022 年度向 特定对象发行 A 股股票方案的议案》（证监许可［2023］525 号）核准公司向特定对象 发行新股。按照中国证监会对公司本次向特定对象发行新股的要求和股东大会的授权， 在履行必要的发行程序后，公司和主承销商中信证券股份有限公司（以下简称"中信证 券"）根据询价情况，最终确定的发行价格为 36.04 元/股，最终发行数量为 42,201,438 股。本次发行募集资金总额为 1,520,939,825.52 元，扣除发行费用 16,487,099.94 元 后，实际募集资金净额为 1,504,452,725.58 元。 关于募集资金 2024 年半年度存放与使用情况的 华兴会计师事务所（特殊普通合伙）已于 2023 年 8 月 28 日对鹏辉能源向特定对象 发行新股的募集资金到位情况进行了审验，并出具了"华兴验字[2023]23000270249 号" 《验资报告》。公司对该项募集资金进行了专户存储。 单位：人民币元 | 募集资金净额 | 累计利息收入扣除 | 以前年 | 本期使用金额 | | 募集 ...

证券代码：300438 证券简称：鹏辉能源 公告编号：2024-039 广州鹏辉能源科技股份有限公司 广州鹏辉能源科技股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第七次会议通 知于 2024 年 8 月 20 日以通讯、邮件等方式向公司监事发出。会议于 2024 年 8 月 26 日 下午在公司六楼会议室以现场投票与通讯表决相结合方式举行，应出席监事 3 人，实际 出席监事 3 人，参与表决的监事 3 人。本次会议由监事会主席刘小国主持，会议的通知、 召集、召开和表决程序符合《公司法》《公司章程》的规定，会议经过认真讨论审议， 全体监事一致通过决议如下： 二、会议审议情况 1、会议以赞成三人，反对零人，弃权零人，赞成人数占出席会议有表决权监事人 数的 100%，审议通过《关于公司 2024 年半年度报告全文及其摘要的议案》 监事会认为：公司 2024 年半年度报告符合法律、行政法规、中国证监会和深圳证 券交易所的相关规定，报告内容真实、准确、完整地反映了公司的实际情况，不存在任 何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 具 体 内 容 详 见 中 国 证 监 会 指 定 的 创 业 板 信 息 披 露 网 站 巨 ...

证券代码：300438 证券简称：鹏辉能源 公告编号：2024-040 广州鹏辉能源科技股份有限公司 关于 2024 年半年度计提资产减值准备及核销资产的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、本次计提资产减值准备情况概述 为真实反映广州鹏辉能源科技股份有限公司（以下简称"公司"）的财务状况、资 产价值及经营情况，本着谨慎性原则，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》、 《企业会计准则第 8 号——资产减值》等相关规定，公司对合并报表范围内截至 2024 年 6 月 30 日应收款项（含其他非流动资产）、存货、固定资产、无形资产、在建工程、 商誉等资产进行了全面清查，对应收款项回收的可能性，存货的可变现净值、固定资产、 无形资产和在建工程的可收回金额包括商誉进行了充分的评估和分析，对存在减值迹象 的资产进行减值测试，预计各项资产的可收回金额低于其账面价值时，经过确认或计量， 公司需对可能发生资产减值损失的相关资产进行计提资产减值准备。详表如下： 单位：元 | 项目 | | 本期发生额 | | | --- | --- | --- | --- ...

广州鹏辉能源科技股份有限公司 委托理财管理制度 第一章 总则 第一条 为规范广州鹏辉能源科技股份有限公司（以下简称"公司"）委托理财 产品交易行为，有效控制投资风险，保证公司资产、财产的安全，提高投资收益，维 护公司及股东合法权益，根据《中华人民共和国公司法》等有关法律、法规和规范性 文件及公司章程的规定，结合公司实际情况，制定本制度。 第二章 基本定义及规定 第二条 本制度所称"委托理财"是指在国家政策允许的情况下，公司(含全资子 公司及控股子公司)在控制投资风险的前提下，以提高资金使用效率、增加现金资产收 益为原则，委托商业银行、信托公司、证券公司、资产管理公司等金融机构进行投资的 行为，包括购买或投资银行理财产品、信托产品、债券、资产管理计划及根据公司内部 决策程序批准的其他理财对象和理财产品等。 公司投资的委托理财产品，不得用于股票及其衍生产品、证券投资基金和以证券投 资为目的的投资。 第三条 本制度适用于公司、全资子公司及控股子公司。 第四条 委托理财原则 （一）委托理财的资金为公司闲置自有资金、闲置募集资金及超募资金(仅可用于 现金管理的委托理财)，不得挤占公司正常运营和项目建设资金，不得影响募集 ...