Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for the company, indicating a positive outlook for future performance [79]. Core Insights - The company has established a strong operational foundation through its e-commerce brands and agency business, and recent acquisitions have filled gaps in the high-end price segment. The growth of the niche high-end brand EviDenS and the revitalization of the main brand Yufei will drive company growth. In the long term, the dual business model of proprietary and agency brands is expected to continue promoting brand matrix and group development [71][84]. Summary by Sections Company Overview - The company, established in 2012, began with the Yufei brand and has developed a robust brand operation capability, achieving parallel development of its proprietary and agency brand systems [74]. Brand Development - The acquisition of EviDenS in 2022 has filled the gap in the high-end price segment, improving the profit structure through higher value-added business [82]. The brand emphasizes its unique story and product differentiation, targeting high-end exclusive offline channels [82]. Market Positioning - EviDenS targets a customer base of refined mothers and middle-class professionals in new first-tier and second- and third-tier cities, with a strong purchasing power. The brand's online sales have significantly increased, with over 95% of sales coming from live-streaming on Douyin [45][47]. Financial Performance - The company has seen a compound annual revenue growth rate of -5% from 2022 to 2023, but its profitability has improved significantly, with a 4.1 percentage point increase in net profit margin in 2023 [74]. Brand Matrix - The proprietary brand matrix is gradually being perfected, with EviDenS and Yufei leading the way. Other proprietary brands like Dazhuidi and Xiaomihu are also showing steady growth, while the agency business is expanding with brands like Meisidike and Nishangxi [75][58]. Future Outlook - The company is expected to continue expanding its high-end product lines and enhancing its brand matrix. The projected earnings per share (EPS) for 2024-2026 are estimated to be 1.01, 1.16, and 1.38 yuan, respectively [84].

证券代码：300740 证券简称：水羊股份 公告编号：2024-046 债券代码：123188 债券简称：水羊转债 水羊集团股份有限公司 关于公司控股股东部分股份质押的公告 注：上表若出现合计数与各分项数据之和尾数不符的，均为四舍五入原因所致。 下同。 二、 股东股份累计被质押的情况 1 股东名 称 是否为控 股股东或 第一大股 东及其一 致行动人 本次质押 数量 （股） 占其所 持股份 比例 占公司 总股本 比例 是否为 限售股 是否为 补充质 押 质押起 始日 质押到 期日 质权人 质押用 途 御家投 资 是 440,000 0.46% 0.11% 否 是 2024 年 7 月 10 日 2025 年 6 月 13 日 中信证 券股份 有限公 司 补充质 押 一、本次控股股东股份质押的基本情况 股东 名称 持股数量 （股） 持股 比例 累计质押股 份数量 （股） 占其所持 股份比例 占公司 总股本 比例 已质押股份情况 未质押股份情况 已质押股份 限售和冻结 数量（股） 占已质 押股份 比例 未质押股份 限售和冻结 数量（股） 占未质 押股份 比例 戴跃锋 39,086,611 10.06% 14,250 ...

债券代码：123188 债券简称：水羊转债 水羊集团股份有限公司 关于公司为子公司提供担保的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、向银行等金融机构申请授信额度及担保事项的概述 水羊集团股份有限公司（以下简称"公司"）经 2024 年 4 月 22 日及 2024 年 5 月 22 日召开的第三届董事会 2024 年第一次定期会议及 2023 年年度股东 大会，分别审议通过了《关于公司 2024 年度为子公司提供担保额度预计的议案》， 根据公司发展计划，为满足子公司日常经营资金需要，降低融资成本，提供资本 营运能力，公司 2024 年度拟为子公司向银行等金融机构申请综合授信额度内的 融资提供不超过 30 亿元的担保额度，担保方式包括但不限于连带责任保证、抵 押、质押等。 公司股东大会授权公司管理层根据实际经营情况需要，在总额度内办理担保 事宜，上述总额度内的单笔担保不再上报董事会进行审议表决，由董事长确定并 执行。上述担保额度期限自 2023 年年度股东大会通过之日至 2024 年年度股东 大会召开时止。其中，公司为资产负债率为 70%以 ...

证券代码：300740 证券简称：水羊股份 公告编号：2024-044 债券代码：123188 债券简称：水羊转债 一、可转债基本情况 1 1、可转债发行情况 水羊集团股份有限公司 关于 2024 年第二季度可转换公司债券转股情况的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、水羊转债（债券代码：123188）转股期限为 2023 年 10 月 11 日至 2029 年 4 月 3 日；最新有效的转股价格为人民币 13.53 元/股。 2、2024 年第二季度，共有 193 张"水羊转债"（票面金额人民币 19,300 元）完成转股，合计转成 1,413 股"水羊股份"（股票代码：300740）股票。 3、截至 2024 年第二季度末，公司剩余可转债票面总金额为人民币 694,896,300 元。 根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自 律监管指引第 15 号——可转换公司债券》等有关规定，水羊集团股份有限公司 （以下简称"公司"）现将 2024 年第二季度可转换公司债券（以下简称"可转 债"）转股及公司总股 ...

债券代码：123188 债券简称：水羊转债 证券代码：300740 证券简称：水羊股份 华泰联合证券有限责任公司 关于水羊集团股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券 受托管理事务报告 （2023 年度） 债券受托管理人 （深圳市前海深港合作区南山街道桂湾五路 128 号前海深港基金小镇 B7 栋 401） 二〇二四年六月 1 重要声明 本报告依据《可转换公司债券管理办法》（以下简称"《管理办法》"）、《水羊 集团股份有限公司（作为发行人）与华泰联合证券有限责任公司（作为受托管理 人）关于水羊集团股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券之债券受托管 理协议》（以下简称"《受托管理协议》"）、《水羊集团股份有限公司向不特定对象 发行可转换公司债券并在创业板上市募集说明书》（以下简称"《募集说明书》"）、 《水羊集团股份有限公司 2023 年年度报告》等相关公开信息披露文件、第三方中 介机构出具的专业意见等，由本次债券受托管理人华泰联合证券有限责任公司 （以下简称"华泰联合证券"）编制。华泰联合证券对本报告中所包含的从上述文 件中引述内容和信息未进行独立验证，也不就该等引述内容和信息的真实性、准 确性和完整 ...

证券代码：300740 证券简称：水羊股份 公告编号：2024-043 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、向银行等金融机构申请授信额度及担保事项的概述 水羊集团股份有限公司（以下简称"公司"）经 2024 年 4 月 22 日及 2024 年 5 月 22 日召开的第三届董事会 2024 年第一次定期会议及 2023 年年度股东 大会，分别审议通过了《关于公司 2024 年度为子公司提供担保额度预计的议案》， 根据公司发展计划，为满足子公司日常经营资金需要，降低融资成本，提供资本 营运能力，公司 2024 年度拟为子公司向银行等金融机构申请综合授信额度内的 融资提供不超过 30 亿元的担保额度，担保方式包括但不限于连带责任保证、抵 押、质押等。 公司股东大会授权公司管理层根据实际经营情况需要，在总额度内办理担保 事宜，上述总额度内的单笔担保不再上报董事会进行审议表决，由董事长确定并 执行。上述担保额度期限自 2023 年年度股东大会通过之日至 2024 年年度股东 大会召开时止。其中，公司为资产负债率为 70%以上的子公司提供的担保额度为 1 ...

水羊集团股份有限公司 2024 年度跟踪评级报告 编号：信评委函字[2024]跟踪 0927 号 水羊集团股份有限公司 2024 年度跟踪评级报告 声 明 中诚信国际信用评级有限责任公司 2024 年 6 月 21 日 2 本次评级为委托评级，中诚信国际及其评估人员与评级委托方、评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、 客观、公正的关联关系。 本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，以及其他根据监管规定收集的信息，中诚信国际按照相关 性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但中诚信国际对于相关信息的合法性、真实性、完整性、准 确性不作任何保证。 中诚信国际及项目人员履行了尽职调查和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法、评级程序做出的独立判断，未受评级委托 方、评级对象和其他第三方的干预和影响。 本评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用，并不意味着中诚信国际实质性建议任 何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能作为任何人购买、出售或持有相关金融产品的依据。 中诚信国际 ...

证券代码：300740 证券简称：水羊股份 公告编号：2024-042 债券代码：123188 债券简称：水羊转债 水羊集团股份有限公司 关于公司控股股东部分股份质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 水羊集团股份有限公司（以下简称"公司"）于近日接到公司控股股东湖南 御家投资管理有限公司（以下简称"御家投资"）的通知，御家投资对其持有公 司的部分股份办理了质押手续，具体事项如下： 股东 名称 持股数量 （股） 持股 比例 累计质押股 份数量 （股） 占其所持 股份比例 占公司 总股本 比例 已质押股份情况 未质押股份情况 已质押股份 限售和冻结 数量（股） 占已质 押股份 比例 未质押股份 限售和冻结 数量（股） 占未质 押股份 比例 戴跃锋 39,086,611 10.06% 14,250,000 36.46% 3.67% 14,250,000 （高管锁定 股） 100% 15,064,958 （高管锁定 股） 60.66% 御家投 资 95,904,214 24.67% 38,400,000 40.04% 9.88% 0 0% 0 0 ...

证券代码：300740 证券简称：水羊股份 公告编号：2024-040 债券代码：123188 债券简称：水羊转债 水羊集团股份有限公司 2023 年度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 水羊集团股份有限公司（以下简称"公司"）2023 年度权益分派方案已获 2024 年 5 月 22 日召开的 2023 年年度股东大会审议通过，现将权益分派事宜公 告如下： 一、股东大会审议通过的权益分派方案情况 1、公司 2023 年度权益分派方案为：拟以公司截至 2024 年 3 月 31 日总股 本 388,580,477 股为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 1 元（含税），合 计派发现金红利 38,858,047.70 元（含税），不以资本公积金转增股本，不送红 股。若本次权益分派方案披露之日起至实施权益分派股权登记日期间公司的股本 发生变动的，则以实施分派方案时股权登记日的总股本为基数，公司将按照"现 金分红比例固定不变"的原则对现金分红总额进行调整。 具体内容详见公司分别于 2024 年 4 月 24 日、2024 年 5 ...

证券代码：300740 证券简称：水羊股份 公告编号：2024-041 债券代码：123188 债券简称：水羊转债 水羊集团股份有限公司 水羊集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 4 月 4 日向不特定 对象发行了 694.9870 万张可转换公司债券，债券简称：水羊转债，债券代码： 123188。 根据《水羊集团股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券并在创业板 上市募集说明书》（以下简称《募集说明书》）相关条款以及中国证券监督管理 委员会（以下简称"中国证监会"）关于可转换公司债券的有关规定，在水羊转 1 关于调整水羊转债转股价格的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 一、关于"水羊转债"转股价格调整的相关规定 1、债券代码：123188，债券简称：水羊转债 2、调整前："水羊转债"转股价格为：13.63 元/股 3、调整后："水羊转债"转股价格为：13.53 元/股 4、转股价格调整起始日期：2024 年 6 月 18 日 债发行之后，当公司发生派送股票股利、转增股本、增发新股（不包括因本次发 行的可转债转股 ...