联系电话:010-59219558 - 传真:010-59562637 2024年10月25日 证券研究报告|公司研究|军工公司点评 | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------| | | | | | 图南股份（300855） | 投资评级 | 买入 | | 2024 年三季报点评：业绩短期承压，加强研发为未 | | 维持评级 | | | 2024年10月24日 | | | 来蓄能 | 收盘价(元): | 25.59 | | | 目标价(元): | 29 | | 报告摘要 ◆ 事件: | 公司基本数据 | | | | 总股本(百万股) | 395.53 | | 公司 10 月 17 日公告, 2024 前三季度营收(10.80 亿元,+1.33%), ...

%% %% 丨证券研究报告丨 联合研究丨公司点评丨图南股份（300855.SZ） [Table_Title] 三季度业绩承压，新增长曲线开启 | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Table_Summary] 公司公告 2023 年三季报， 24Q1-3 实现营收 10.8 亿，同比增长 1.33% ；归母净利润 2.58 亿， | | 分析师及联系人 [Table_Author] | --- | |--------| | | | | | | | | | SAC ： | | SFC ： | 王鹤涛 SAC：S0490512070002 SFC：BQT626 易轰 杨继虎 SAC：S0490520080012 SFC：BUZ394 请阅读最后评级说明和重要声明 图南股份（300855.SZ） cjzqdt11111 2 ...

证券研究报告：有色金属 | 公司点评报告 2024 年 10 月 20 日 公司基本情况 最新收盘价（元） 24.17 总股本/流通股本（亿股）3.96 / 2.93 总市值/流通市值（亿元）96 / 71 52 周内最高/最低价 31.33 / 18.50 资产负债率(%) 16.5% 市盈率 28.77 第一大股东 万柏方 股票投资评级 买入|维持 个股表现 -37% -31% -25% -19% -13% -7% -1% 5% 11% 17% 2023-10 2023-12 2024-03 2024-05 2024-08 2024-10 图南股份 有色金属 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:鲍学博 SAC 登记编号:S1340523020002 Email:baoxuebo@cnpsec.com 分析师:马强 SAC 登记编号:S1340523080002 Email:maqiang@cnpsec.com 图南股份(300855) 24Q3 单季度业绩有所承压，业务拓展打开公司成 长空间 ⚫ 事件 10 月 18 日，图南股份发布 2024 年三季报。2024Q1-Q3，公司实 现营业收入 ...

证券代码：300855 证券简称：图南股份 江苏图南合金股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------|--------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommend" rating for Tunan Co Ltd (300855 SZ) with a current price of 25 49 yuan [1] Core Views - Tunan Co Ltd is one of the few domestic companies capable of batch producing both deformed and cast superalloys The company focuses on its core business of new materials while expanding into the midstream and downstream of the industrial chain opening up long-term growth potential [1] - The company's operating cash flow improved significantly in 1~3Q24 with a notable enhancement in collection efficiency [1] - The report adjusts profit forecasts considering downstream demand trends and expects net profits attributable to the parent company for 2024~2026 to be 3 55 billion yuan 4 65 billion yuan and 6 09 billion yuan respectively with corresponding P/E ratios of 28x 22x and 17x [1] Financial Performance Summary Revenue and Profit - In 1~3Q24 Tunan Co Ltd achieved revenue of 10 8 billion yuan a year-on-year increase of 1 3% and net profit attributable to the parent company of 2 58 billion yuan a year-on-year increase of 2 9% [1] - In 3Q24 the company's revenue was 3 48 billion yuan a year-on-year decrease of 18 6% and net profit attributable to the parent company was 0 67 billion yuan a year-on-year decrease of 15 7% [1] Profit Margins - The gross profit margin for 3Q24 increased by 0 2 percentage points year-on-year to 35 8% while the net profit margin decreased by 2 1 percentage points to 30 6% [1] - For 1~3Q24 the net profit margin decreased by 2 7 percentage points to 23 9% mainly due to increased period expenses and reduced investment income [1] Expenses and R&D - In 1~3Q24 the company's period expense ratio increased by 1 3 percentage points to 8 6% with R&D expenses increasing by 34 5% year-on-year to 0 53 billion yuan [1] - The company continued to increase R&D investment in line with project requirements and progress [1] Cash Flow and Assets - Operating cash flow turned positive in 1~3Q24 with a significant improvement in collection efficiency The operating cash flow for the first three quarters was 2 25 billion yuan compared to -0 03 billion yuan in the same period last year [1] - Accounts receivable and notes decreased by 32 6% compared to the end of 2Q24 while inventory decreased by 0 2% [1] Industry and Market Position - Tunan Co Ltd is a core supplier in the high-temperature alloy and products sector with a strategic layout in the midstream and downstream of the industrial chain [1] - The company's position in the high-growth "two engines" (aerospace and gas turbines) sector supports its long-term growth potential [1] Financial Forecasts Revenue and Profit Growth - The report forecasts revenue growth rates of 7 5% 20 6% and 19 3% for 2024E 2025E and 2026E respectively [2] - Net profit attributable to the parent company is expected to grow by 7 4% 31 1% and 30 8% for the same periods [2] Key Financial Ratios - The gross profit margin is expected to improve from 34 1% in 2024E to 39 77% in 2026E [2] - The net profit margin is projected to increase from 23 85% in 2024E to 28 42% in 2026E [2] - ROE is forecasted to rise from 17 26% in 2024E to 22 18% in 2026E [2] Valuation Metrics - The P/E ratio is expected to decrease from 28x in 2024E to 17x in 2026E reflecting the company's growth potential [2] - The P/B ratio is projected to decline from 4 9x in 2024E to 3 7x in 2026E [2]

图南股份（300855.SZ）2024 年三季报点评 加大研发聚焦主业；经营现金流大幅改善 2024 年 10 月 20 日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 10 19 年 月 日 图南股份（300855.SZ） 2024 年前三季度归母净利润 2.58 亿元，同比-1.00% 事件：公司发布 2024 年三季报。2024（（1-9）营收 10.80 亿元，同比+1.33%； 归母净利润 2.58 亿元，同比-1.00%；扣非归母净利润 2.58 亿元，同比 +2.94%。单季度来看，2024Q3 营收 3.48 亿元，同比-7.35%，环比-8.74%； 归母净利润 0.67 亿元，同比-18.65%，环比-33.55%；扣非归母净利润 0.66 亿元，同比-15.65%，环比-35.25%。 利润表：2024Q3 公司收入同比、环比均小幅下滑，我们认为或受军品交 付节奏影响，但是归母净利润同比、环比下降幅度较大。从盈利能力来看， 2024（（1-9）毛利率 35.83%，同比+0.21pct，净利率 23.91%，同比-0.56pct， 2024Q3 毛利率 30.57%，同比-2.12pct，环比-7.29pct，净利率 19.18%， 同比-2.66pct，环比-7.16pct。 资产负债表和 ...

江苏图南合金股份有限公司 2024 年第三季度报告 □是 否 证券代码：300855 证券简称：图南股份 公告编号：2024-045 江苏图南合金股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不 存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度 报告中财务信息的真实、准确、完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------|------------------|-------------------------|--------------------------|----- ...

证券代码：300855 证券简称：图南股份 公告编号：2024-044 一、股东大会审议通过利润分配方案等情况 1、公司 2024 年第二次临时股东大会审议通过的 2024 年半年度 利润分配方案为：以未来实施利润分配方案时股权登记日的总股本为 基数，向全体股东每 10 股派发现金股利人民币 1.00 元（含税），不以 资本公积金转增股本，不送红股，剩余未分配利润结转以后年度。若 上述方案公告后至实施期间公司总股本因新增股份上市、股权激励授 予行权、股份回购等事项发生变化的，公司拟以维持每股分配比例不 变为原则，相应调整现金分红总额。 2、公司 2022 年限制性股票激励计划第二个归属期归属股份已完 成归属登记并于 2024 年 9 月 12 日上市流通，公司总股本由 395,307,250 股增至 395,531,500 股。根据公司 2024 年半年度利润分 配方案，本次权益分派以维持每股分配比例不变为原则，相应调整现 金分红总额。 3、本次实施的权益分派方案与股东大会审议通过的利润分配方 案一致。 江苏图南合金股份有限公司 2024 年半年度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实 ...

公司 2022 年限制性股票激励计划第二个归属期归属股份已完成 归属登记并于 2024 年 9 月 12 日上市流通，公司总股本由 39,530.725 万股增至 39,553.15 万股。鉴于前述变动，公司变更注册资本为 39,553.15 万元，并修改《公司章程》相应条款。 证券代码：300855 证券简称：图南股份 公告编号：2024-043 江苏图南合金股份有限公司 关于完成工商变更登记的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 江苏图南合金股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 15 日召开第四届董事会第三次会议，会议根据 2022 年第一次临时股 东大会的授权，审议通过了《关于变更公司注册资本并修改〈公司章 程〉相应条款的议案》。 7、成立日期：1991 年 05 月 28 日 1 8、经营范围：高温合金、精密合金、镍铬材料、高电阻电热合 金、高速工具钢、不锈钢、耐热钢及其制品的制造、冶炼、加工、销 售，特种陶瓷产品的制造、加工、销售，自营和代理各类货物及技术 的进出口业务（国家限定企业经营或禁止进出口的商品和技术除外 ...