基础化工 分析师：顾敏豪 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第1页 / 共25页 化工品价格延续回落，关注需求具有保 障的钾肥和磷化工行业 ——基础化工行业月报 证券研究报告-行业月报 同步大市(维持) 发布日期：2025 年 04 月 07 日 登记编码：S0730512100001 gumh00@ccnew.com 021-50586308 投资要点： 2024 年 3 月份中信基础化工行业指数下跌 0.24%，在 30 个中信一级 行业中排名第 15 位。子行业中，涤纶、氮肥和其他化学原料行业表 现居前。主要产品中，3 月份化工品价格延续回落态势。2025 年 4 月 份的投资策略，建议从需求端出发，关注钾肥和磷化工板块。 风险提示：原材料价格大幅下跌、行业竞争加剧、下游需求下滑 基础化工相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券、聚源数据 相关报告 《基础化工行业深度分析：需求增长与扩产 放缓推动供需好转，有机硅行业有望景气复 苏》 2025-03-20 《基础化工行业月报：化工品价格整体回 落，关注景气回升的钾肥和供需格局好转的 有机硅行业》 ...

基础化工 分析师：顾敏豪 化工品价格延续回落，关注需求具有保 障的钾肥和磷化工行业 ——基础化工行业月报 风险提示：原材料价格大幅下跌、行业竞争加剧、下游需求下滑 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第1页 / 共25页 基础化工相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券、聚源数据 相关报告 证券研究报告-行业月报 同步大市(维持) 发布日期：2025 年 04 月 07 日 登记编码：S0730512100001 gumh00@ccnew.com 021-50586308 投资要点： 2024 年 3 月份中信基础化工行业指数下跌 0.24%，在 30 个中信一级 行业中排名第 15 位。子行业中，涤纶、氮肥和其他化学原料行业表 现居前。主要产品中，3 月份化工品价格延续回落态势。2025 年 4 月 份的投资策略，建议从需求端出发，关注钾肥和磷化工板块。 《基础化工行业深度分析：需求增长与扩产 放缓推动供需好转，有机硅行业有望景气复 苏》 2025-03-20 《基础化工行业月报：化工品价格整体回 落，关注景气回升的钾肥和供需格局好转的 有机硅行业》 ...

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 保持成长与红利均衡配置 ——月度策略 证券研究报告-月度策略 发布日期：2025 年 04 月 07 日 相关报告 《月度策略：宏观环境逐步改善，建议关注科 技与红利板块——月度策略》 2025-03-06 《月度策略：经济景气水平继续回升向好，市 场有望继续回暖》 2024-11-01 《月度策略：政策牛市启动，市场有望全面反 弹》 2024-10-07 联系人：李智 投资要点： 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第1页 / 共18页 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路10号18楼 地址： 上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 宏观环境继续保持宽松基调。十四届全国人大三次会议开幕，2025 年政府工作报告强调实施适度宽松的货币政策和实施更加积极的 财政政策。央行货币政策委员会第一季度例会上强调将根据国内外 经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息，政策层面看适 度宽松的货币政策主基调没有变。 3 ...

| 国内市场表现 | 指数名称 | 昨日收盘价 | 涨跌幅(%) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | 3,342.01 | -0.24 | 深证成指 | 10,365.73 | -1.40 | | | | 创业板指 | 2,022.77 | -0.47 | 沪深 | 300 | 3,861.50 | -0.59 | | | 上证 | 50 | 2,443.97 | -0.52 | 科创 | 50 | 891.46 | 0.14 | | 创业板 | 50 | 1,924.26 | -0.67 | 中证 | 100 | 3,690.89 | -0.67 | | 中证 | 500 | 5,845.50 | -0.91 | 中证 | 1000 | 6,116.76 | 0.33 | | 国证 | 2000 | 7,801.23 | 0.58 | 资料来源：聚源，中原证券研究所 | | | | 分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 晨会聚 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating an expected relative increase of over 15% compared to the CSI 300 index within the next six months [30]. Core Views - The company, AVIC Optoelectronics (002179), reported a total revenue of 20.686 billion yuan for 2024, reflecting a year-on-year growth of 3.04%. The net profit attributable to shareholders was 3.354 billion yuan, with a slight increase of 0.45% year-on-year [7][8]. - The fourth quarter showed significant recovery in defense orders, leading to a substantial increase in performance, with quarterly revenue reaching 6.591 billion yuan, up 39.77% year-on-year, and net profit increasing by 88.79% [8][12]. - The company is focusing on expanding its civil products and maintaining a strong position in the defense sector, with a strategic emphasis on high-end manufacturing and emerging industries [12]. Financial Performance - The gross profit margin for 2024 was reported at 36.61%, a slight decrease of 1.34 percentage points year-on-year, while the net profit margin was 17.15%, down 0.36 percentage points [9]. - The revenue from the electrical connector segment was 16.21 billion yuan, growing by 4.58% and accounting for 78.36% of total revenue. The optical connector segment saw a decline of 9.7%, generating 2.842 billion yuan [11]. - The company has effectively managed its expenses, with total expense ratios decreasing by 0.74 percentage points to 18.76% [9]. Business Outlook - The company is expected to see continued growth in defense and civil sectors, with projected revenues of 24.389 billion yuan, 28.083 billion yuan, and 31.069 billion yuan for 2025, 2026, and 2027 respectively [13][14]. - The report highlights a positive outlook for the defense sector, anticipating a recovery in demand and an upward trend in the company's performance as it approaches the end of the 14th Five-Year Plan [12][13].

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 消费物流行业领涨 A 股低开高走 ——市场分析 相关报告 《市场分析：成长行业领涨 A 股小幅整理》 2025-04-02 《市场分析：医药电力行业领涨 A 股小幅上 行》 2025-04-01 《市场分析：防御行业领涨 A 股震荡整理》 2025-03-31 联系人： 李智 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路10 号18 楼 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 T1 座 22 楼 证券研究报告-市场分析 发布日期：2025 年 04 月 03 日 投资要点： ◼ A 股市场综述 周四（04 月 03 日）A 股市场低开高走、震荡整理，早盘股指低开后 震荡上行，盘中股指在 3358 点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡， 盘中物流、商业百货、农牧饲渔以及电力等行业表现较好；消费电 子、电机、家电以及电子元件等行业表现较弱，沪指全天基本呈现 震荡整理的运行特征。创业板市场周四震荡回落，创业板成分指数 全天表现弱于主板市场。 ◼ 后市研判及投资建议 周四 A ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [2][30] Core Views - The company achieved a total revenue of 20.686 billion yuan in 2024, representing a year-on-year growth of 3.04%. The net profit attributable to shareholders was 3.354 billion yuan, with a slight increase of 0.45% year-on-year [7][8] - The fourth quarter showed significant recovery in defense orders, leading to a substantial increase in performance, with a quarterly revenue of 6.591 billion yuan, up 39.77% year-on-year, and a net profit of 841 million yuan, up 88.79% year-on-year [8][12] - The company is focusing on expanding its civil products and has made significant progress in various sectors, including defense, low-altitude economy, and new energy vehicles, which are expected to drive future growth [12][13] Financial Performance - The gross profit margin for 2024 was 36.61%, a decrease of 1.34 percentage points year-on-year, while the net profit margin was 17.15%, down 0.36 percentage points year-on-year [9] - The company maintained good cost control, with total expense ratios decreasing by 0.74 percentage points to 18.76% [9] - Revenue from the electrical connector segment was 16.21 billion yuan, up 4.58% year-on-year, while revenue from optical connectors and other optical devices was 2.842 billion yuan, down 9.7% [11] Business Segmentation - The electrical connector segment continues to dominate, accounting for 78.36% of total revenue, while the liquid cooling solutions segment saw a revenue increase of 14.44% to 1.634 billion yuan [11] - The company is enhancing its position as a preferred supplier in the defense sector and is expanding into high-end manufacturing in civil applications [12] Future Outlook - Revenue projections for 2025 to 2027 are estimated at 24.389 billion yuan, 28.083 billion yuan, and 31.069 billion yuan, respectively, with corresponding net profits of 3.931 billion yuan, 4.681 billion yuan, and 5.291 billion yuan [13][14] - The company is expected to benefit from a recovery in defense demand and a positive industry trend, indicating a potential turning point in performance [13][12]

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 资料来源：聚源，中原证券研究所 -17% -11% -6% -1% 4% 9% 15% 20% 2024.04 2024.08 2024.11 2025.03 上证指数 深证成指 | 国内市场表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 指数名称 | | 昨日收盘价 | 涨跌幅(%) | | 上证指数 | | 3,350.13 | 0.05 | | 深证成指 | | 10,513.12 | 0.09 | | 创业板指 | | 2,022.77 | -0.47 | | 沪深 | 300 | 3,884.39 | -0.08 | | 上证 | 50 | 2,443.97 | -0.52 | | 科创 | 50 | 891.46 | 0.14 | | 创业板 | 50 | 1,924.26 | -0.67 | | 中证 | 100 | 3,715.68 | -0.26 | | 中证 | 500 | 5,899.09 | 0.11 | | 中证 | 1000 | 6,116.76 | 0.33 | | 国证 | 2000 | 7,8 ...

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 成长行业领涨 A 股小幅整理 ——市场分析 相关报告 《市场分析：医药电力行业领涨 A 股小幅上 行》 2025-04-01 《市场分析：防御行业领涨 A 股震荡整理》 2025-03-31 联系人： 李智 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路10 号18 楼 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 T1 座 22 楼 证券研究报告-市场分析 发布日期：2025 年 04 月 02 日 投资要点： 《市场分析：汽车传媒行业领涨 A 股震荡整 固》 2025-03-28 ◼ A 股市场综述 周三（04 月 02 日）A 股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低 开后震荡上行，盘中股指在 3361 点附近遭遇阻力，午后股指维持震 荡，盘中通信设备、机器人、互联网服务以及汽车零部件等行业表 现较好；贵金属、航天航空、采掘以及船舶制造等行业表现较弱， 沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。创业板市场周三震荡 整理，创业板成分指数全天表现与主板市场基本同步。 ◼ 后 ...

| 收盘价(元) | 14.70 | | --- | --- | | 一年内最高/最低(元) | 18.47/8.07 | | 沪深 300 指数 | 3,887.68 | | 市净率(倍) | 2.53 | | 流通市值(亿元) | 78.87 | | 基础数据(2024-12-31) | | | 每股净资产(元) | 5.80 | | 每股经营现金流(元) | 0.66 | | 毛利率(%) | 21.54 | | 净资产收益率_摊薄(%) | 9.88 | | 资产负债率(%) | 37.60 | | 总股本/流通股(万股) | 57,478.59/53,653.10 | | B 股/H 股(万股) | 0.00/0.00 | 个股相对沪深 300 指数表现 汽车零部件Ⅱ 分析师：龙羽洁 登记编码：S0730523120001 longyj@ccnew.com 0371-65585753 收入业绩创新高，新能源与国际化打开增 长空间 ——飞龙股份(002536)年报点评 证券研究报告-年报点评 买入(首次) 市场数据(2025-04-01) -32% -19% -7% 6% 19% 31% 44% 57 ...