计算机 | 证券研究报告 — 行业深度 2024 年 8 月 16 日 强于大市 智能驾驶专题之三 Robotaxi 元年已至，端到端有望加速商业闭环 近期，四部门发布《进入智能网联汽车准入和上路通行试点联合体基本信 息》，此次试点落地标志着自动驾驶将走通生产、销售和上路的全流程，使 L3/L4 的量产得到国家层面的认可和允许。在《试点》发布以前，政府、车 企、自动驾驶公司推动 Robotaxi 意愿不一，制约了产业整体进程，而《试 点》发布后，三方联合形成参与主体，利益和责任得到平衡。未来 Robotaxi 有望进入量产阶段，整车成本的下降有望推动 Robotaxi 盈利进程 的加快。但目前 Robotaxi 仍处于点对点运营模式，而 Robotaxi 若要实现商 业闭环需要更大规模的车辆部署，端到端望成为 Robotaxi 大规模部署的关 键。 支撑评级的要点 政策出台，L3/L4 自动驾驶量产迎来国家层面推动。2024 年，《进入智 能网联汽车准入和上路通行试点联合体基本信息》发布（简称"《试 点》"）。此次《试点》确定蔚来、长安等汽车生产企业和使用主体组成 的 9 个联合体，将在北京、上海、广州等 7 ...

强于大市 房地产 | 证券研究报告 — 行业点评 2024 年 8 月 16 日 传统淡季+政策效果减弱，销售降幅扩大；开工 与投资仍然低迷 国家统计局发布 2024 年 1-7 月份全国房地产开发投资和销售情况。7 月销售面积 6233 万平，同比增速-15.4%（前值： -14.5%）；开发投资金额 8348 亿元，同比增速-10.8%（前值：-10.1%）；新开工面积 5710 万平，同比增速-19.7%（前 值：-21.7%）。 统计局披露同比增速说明：投资、销售等指标的增速均按可比口径计算。报告期数据与上年已公布的同期数据之间存 在不可比因素，不能直接相比计算增速。1）自 2023 年 3 月开始，统计局销售与投资等指标口径调整，剔除退房、非 房地产开发性质的项目投资以及具有抵押性质的销售数据。2）自 2024 年 1-2 月开始，统计局进一步明确房地产开发 统计界定标准，将符合房地产开发统计标准的项目纳入统计范围，剔除单纯一级土地开发等非房地产开发项目。以下 报告中销售与投资相关数值均使用本次统计局直接公布的同比增速。 核心观点 1. 商品房销售： 单月销售同比降幅扩大，从绝对值来看，处于 201 ...

房地产 | 证券研究报告 — 行业点评 2024 年 8 月 16 日 房地产行业 2024 年 7 月 70 个大中城市房价数据点评 70 城新房二手房房价环比跌幅收窄，但环比下跌 城市数量增加 相关研究报告 《70 城房价环比跌幅持续扩大；一线城市二手房房价 下行压力较大——房地产行业 2024 年 5 月 70 个大中 城市房价数据点评》（2024/06/18） 《房地产 2024 年 5 月统计局数据点评：多项需求端 政策落地带动 5 月销售降幅边际改善，开工与投资降 幅仍在扩大》（2024/06/17） 《房地产行业 2024 年 5 月月报：5 月新房成交改善， 二手房成交走弱；预计 6 月新政加持+年中冲刺，成 交或有修复》（2024/06/12） 《这轮地产政策能刺激多少需求？》（2024/05/21） 《为什么是 3000 亿？》（2024/05/21） 《房地产行业 2023 年年报&2024 年一季报综述：房 企销售与投融资均缩量，业绩与利润率持续探底》 （2024/05/20） 《这次地产不一样？》（2024/05/13） 《房地产行业 2024年度策略——行业寒冬尚在延续， 房企能否 ...

建筑材料 | 证券研究报告 — 行业深度 2024 年 8 月 16 日 强于大市 建材行业 2024 年中期策略 长风破浪会有时 2024 年建材指数处于总体承压阶段，下游需求疲软导致一季度多数建材企业 业绩下行。水泥板块，短期竞合格局优化有望推动价格中枢上行，增厚盈利 能力；长期视角下关注行业节能降碳以及供给端格局优化。消费建材企业板 块，当前多数企业处于估值低位，报表端风险陆续出清，地产政策频出有望 拉动需求。供需两侧均有边际向好动力，业绩有望持续修复。玻纤板块，24Q1 末开启涨价后各厂商盈利能力得到修复，参考行业头部企业及新进入者扩产 动作，我们对玻纤行业长期需求保持乐观。 支撑评级的要点 2024 年以来，建材指数处于总体承压阶段。上半年地产行业积极政策带 动产业链上行，但该波行情未能持续。2024Q1 建材行业需求较为疲软， 多数企业一季度业绩同比下行。 水泥：短期看竞合优化，长期看供给改革。2023 年及 2024 年上半年水 泥企业亏损面较大，我们认为主要系价格中枢下行导致行业盈利下滑。 短期来看，在需求疲软的背景下，落实地区内错峰减产、推动价格中枢 抬升是增厚水泥企业盈利的有力措施。二季度 ...

医药生物 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024 年 8 月 16 日 688085.SH 买入 原评级：买入 市场价格:人民币 17.66 板块评级:强于大市 股价表现 (%) 今年 1 3 12 (41%) (32%) (23%) (14%) (5%) 4% Aug-23Sep-23Oct-23Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24Apr-24May-24Jun-24Jul-24Aug-24 三友医疗 上证综指 至今 个月 个月 个月 绝对 (7.8) 4.1 (1.6) (19.1) 相对上证综指 (4.1) 8.1 7.8 (8.8) | --- | --- | --- | |-------------------------------|------------|----------| | | | | | | | | | 发行股数 ( 百万 ) | | 248.45 | | 流通股 ( 百万 ) | | 248.45 | | 总市值 ( 人民币 百万 ) | | 4,387.69 | | 3 个月日均交易额 ( 人民币 | 百万 ) | 23.15 | | 主要股东 | | | | ...

医药生物 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024 年 8 月 15 日 002020.SZ 买入 原评级：买入 市场价格:人民币 10.78 板块评级:强于大市 股价表现 (%) 今年 1 3 12 (26%) (15%) (5%) 6% 16% 27% Aug-23Sep-23Oct-23Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24Apr-24May-24Jun-24Jul-24Aug-24 京新药业 深圳成指 至今 个月 个月 个月 绝对 (14.6) 0.0 (11.2) (7.1) 相对深圳成指 (3.0) 6.1 2.8 15.7 | --- | --- | --- | |-------------------------------|------------|----------| | | | | | 发行股数 ( 百万 ) | | 861.03 | | 流通股 ( 百万 ) | | 656.40 | | 总市值 ( 人民币 百万 ) | | 9,281.89 | | 3 个月日均交易额 ( 人民币 | 百万 ) | 91.52 | | 主要股东 | | | | 吕钢 | | 20.77 ...

机械设备 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024 年 8 月 15 日 603283.SH 买入 原评级：买入 市场价格:人民币 55.92 板块评级:强于大市 股价表现 (%) 今年 1 3 12 (15%) 13% 41% 69% 96% 124% Aug-23Sep-23Oct-23Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24Apr-24May-24Jun-24Jul-24Aug-24 赛腾股份 上证综指 至今 个月 个月 个月 绝对 (20.3) (22.8) (16.0) 38.6 相对上证综指 (16.6) (18.7) (6.6) 48.9 | --- | --- | --- | |-------------------------------|------------|-----------| | | | | | 发行股数 ( 百万 ) | | 200.32 | | 流通股 ( 百万 ) | | 190.09 | | 总市值 ( 人民币 百万 ) | | 11,201.68 | | 3 个月日均交易额 ( 人民币 | 百万 ) | 514.45 | | 主要股东 | | | | 孙丰 ...

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