房地产行业 | 证券研究报告 — 行业周报 2024 年 7 月 23 日 强大于市 房地产行业第 29 周周报(7 月 13 日-7 月 19 日) 本周新房二手房成交同环比均改善;三中全会强调防范 风险、完善新政、改革制度,地产高质量发展仍有空间 本周新房成交面积同环比降幅均收窄;二手房成交面积环比由负转正,同比增速提升;新 房库存面积环比由负转正,同比降幅扩大,去化周期同环比均上升。 核心观点 新房成交面积同环比降幅均收窄。40 个城市新房成交面积为194.9 万平方米,环比下降2.9%,同比下降17.4%, 同比降幅较上周收窄1.4 个百分点。一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为1.2%、-0.4%、-12.3%,同 比增速分别为-14.0%、-15.0%、-27.5%,一线城市同比降幅较上周扩大0.2 个百分点,二、三四线城市同比降幅分 别较上周收窄3.3、0.3 个百分点。 二手房成交面积环比由负转正,同比增速提升。18 个城市成交面积为177.3 万平方米,环比上升0.7%,同比上升 12.4%,同比增速较上周提升了6.1 个百分点。一、二、三四线城市环比增速分别为2.4%、0.4%、- ...

燕京啤酒 食品饮料 | 证券研究报告 — 首次评级 2024 年 7 月 23 日 000729.SZ 买入 原评级:未有评级 市场价格:人民币 9.53 板块评级:强于大市 股价表现 (32%) (26%) (19%) (12%) (5%) 2% Jul-23Aug-23Sep-23Oct-23Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24Mar-24Apr-24Jun-24Jul-24 燕京啤酒 深圳成指 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 10.2 (3.8) 0.4 (19.4) 相对深圳成指 16.0 0.7 4.5 (0.5) | --- | |-----------| | 2,818.54 | | 2,509.56 | | 26,860.68 | | 235.36 | | | | 57.4 | | | 以 2024 年 7 月 12 日收市价为标准 持续推进降本增效,产品线有望多点开花 啤酒行业结构升级趋势不改,需求量或将持续小幅下降。燕京啤酒积极求变, 新任管理层上任后"二次创业",为公司注入成长动力。随着大单品 U8 的 持续放量,清爽、鲜啤升级计划的推出,公司产品线 ...

事件：7 月 22 日，中国人民银行公告称，为优化公开市场操作机制，从即日起，公开市场 7 天期逆回购操作调整为固 定利率、数量招标。同时，为进一步加强逆周期调节，加大金融支持实体经济力度，即日起，公开市场 7 天期逆回购 操作利率由此前的 1.80%调整为 1.70%。为增加可交易债券规模，缓解债市供求压力，自本月起，有出售中长期债券 需求的中期借贷便利（MLF）参与机构，可申请阶段性减免 MLF 质押品。 同日 9 点，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024 年 7 月 22 日贷款市场报价利率（LPR）为：1 年期 LPR 为 3.35%，5 年期以上 LPR 为 3.85%。为加强预期管理，促进 LPR 发布时间与金融市场运行时间更好衔接，自 2024 年 7 月 22 日起，将 LPR 发布时间由每月 20 日（遇节假日顺延）上午 9:15 调整为 9：00。 降息的三个关注点。本次降息时隔 2023 年 8 月已有 11 个月，较以往有三处不同，一是招标方式由"利率招标"调整 为"固定利率、数量招标"，与临时隔夜正、逆回购操作招标方式相同，直接明确了固定利率。在货币政策传导机制 改革 ...

宏观经济 | 证券研究报告 — 总量点评 2024 年 7 月 23 日 公共财政预算收入表现仍较弱势。公共财政支出有待进一步发力。中央政府 性基金预算支出发力，而地方支出力度下滑。 相关研究报告 《降息点评》20240722 《6 月外汇市场分析报告》20240722 《中银量化 2024 年中期策略与定量展望》 20240722 证券分析师：朱启兵 (8610)66229359 Qibing.Zhu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300516090001 资料来源：wind，中银证券 资料来源：wind，中银证券 公共财政预算收入表现仍较弱势 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------|---------|---------------------------------|----------------|------------------|-------|---------|-------- ...

建筑装饰 | 证券研究报告 — 行业点评 2024 年 7 月 22 日 中性 建筑行业 6 月数据点评 地产数据继续下滑,中建订单同环比均实现增长 6 月建筑行业数据发布,地产数据同比继续下滑,中国建筑新签订单实现同 环比增长。 | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | 支撑评级的要点 | | | 投资数据:6 月固定资产投资小幅增长,制造业和基建投资同比增幅较大, | | | 地产投资同比依然下降:6 月固定资产投资为 10.94 万亿元,同增 3.64%。 | | | 6 月制造业、基建、地产开发投资完成额分别为 3.74、3.28 和 1.19 万亿 | | | 元,同比分别变动 9.3%、10.2%和-7.4%。从 ...

电力设备 | 证券研究报告 — 行业策略报告 2024 年 7 月 22 日 强于大市 风电及电网设备行业 2024 年中期策略 扬帆出海正当时,乘风破浪再启航 风电方面,国内海风项目建设有序推进,以欧洲为代表的海外海风有望从 2025 年起进入快速增长阶段,或逐步接棒国内需求,带动风电产业链出货持续增 长,建议优先配置具有海风、海外双重逻辑的塔筒桩基与海缆环节,以及存 在渗透率提升逻辑的国产化与新技术环节。电力设备方面,国内外电网建设 与改造需求共振,主网投资维持高景气,电力设备出海需求向好,建议关注 受益于特高压高景气的主网环节相关标的,以及具备出海逻辑的变配电环 节;维持行业强于大市评级。 支撑评级的要点 "海上+海外"需求为风电行业持续增长注入动力:国内市场方面,千乡 万村驭风计划与消纳红线放开的政策有望保障新能源装机需求稳健增 长,我们预计 2024-2025 年国内总新增装机有望分别达到 88GW、97GW, 同比增速分别为 15.94%、10.23%,2024H1 风机新增并网与中标数据维持 较高水平,对这一判断形成较好支撑;同时各省"十四五"海风装机规 划指导下,我们预计 2024-2025 ...

电子 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024 年 7 月 22 日 688766.SH 买入 原评级：买入 市场价格:人民币 86.94 板块评级:强于大市 股价表现 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 (7.3) (8.4) (3.2) (28.6) (47%) (34%) (21%) (9%) 4% 17% Jul-23Aug-23Sep-23Oct-23Nov-23Jan-24Feb-24Mar-24Apr-24May-24Jun-24Jul-24 普冉股份 上证综指 相对上证综指 (8.0) (7.2) (0.5) (21.8) | --- | --- | --- | |-------------------------------|--------|----------| | | | | | | | | | 发行股数 ( 百万 ) | | 105.61 | | 流通股 ( 百万 ) | | 61.23 | | 总市值 ( 人民币 百万 ) | | 9,181.71 | | 3 个月日均交易额 ( 人民币 | 百万 ) | 168.86 | | 主要股东 | | | | 王 ...

资料来源：Wind，中银证券 资料来源：Wind，中银证券 2024 年 7 月 22 日 降息点评 2 以报告发布日后公司股价/行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准： 中 性：预计该公司股价在未来 6-12 个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间； 中 性：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现基本与基准指数持平； 弱于大市：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现弱于基准指数； 未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。 本报告由中银国际证券股份有限公司证券分析师撰写并向特定客户发布。 相关关联机构： 中银国际(美国)有限公司 美国纽约市美国大道 1045 号 7 Bryant Park 15 楼 NY 10018 电话: (1) 212 259 0888 传真: (1) 212 259 0889 | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

强于大市 食品饮料 | 证券研究报告 — 行业周报 2024 年 7 月 22 日 食品饮料行业周报 板块情绪回暖,当前位置可积极布局 上周食品饮料板块涨跌幅 3.3%,在各板块中排名第 2。根据国家统计局公布社零数据, 上半年消费整体偏弱,2 季度环比 1 季度降速,消费者信心指数仍处于较低位置。2 季度基金持仓及板块当前估值底部信号明显,现阶段可以积极布局。 市场回顾 上周食品饮料板块涨跌幅 3.3%,在各板块中排名第 2。子板块中,预加工食品、 白酒涨跌幅排名靠前,分别为 5.9%、3.7%,啤酒、零食涨跌幅排名靠后,分别为 0.3%、-1.7%。截至 7 月 19 日,白酒板块估值(PE-TTM)为 20.6X,食品饮料板 块估值(PE-TTM)为 20.7X。 行业数据 根据今日酒价、百荣酒价及同花顺数据,7.12-7.19 整箱飞天批价 2592-2620 元, 散瓶飞天批价 2372-2420 元。普五批价 930 元,国窖 1573 批价为 880 元。 据国家统计局数据,2024 年 1-6 月,中国规模以上企业累计啤酒产量 1908.8 万千 升,同比增长 0.1%。其中 2024 年 6 ...

2024 年二季度市场主动权益基金配置调整幅度较大，港股和电子行业配置比例分别提升 2.47pct 和 2.21pct；食品饮料、 电力设备及新能源和医药配置比例分别降低 3.53pct、1.10pct 和 0.87pct。 主动权益基金 2024 年二季度重仓的板块为机械、TMT 和消费板块，配置比例分别为 21.56%、20.87%和 15.94%，2024 年二季度相比 2024 年一季度主要增持了港股 2.47 pct 和 TMT 2.25 pct，主要减持了消费 3.96 pct 和医药 0.87pct。 从主动权益基金的行业配置看，2024 年二季度配置比例最高的五个行业分别为电子、港股、医药、食品饮料和电力设 备及新能源，配置比例分别为 13.51%、11.62%、9.91%、8.38%和 8.11%；相比于上季度，主动权益基金主要加仓了 港股 2.47pct 和电子 2.21pct，主要减仓了食品饮料 3.53pct、减仓电力设备及新能源 1.10pct 和医药 0.87pct，其他行业 的配置比例变化不大。 重点关注 2024 年 2 季度，我国经济增长放缓，今年全年达成 5%增长目标的难度 ...