Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" rating for the company [2][5][7] Core Views - The company achieved a revenue of RMB 1.643 billion in 2024, representing a year-on-year growth of 15.58%, and a net profit of RMB 307 million, up 11.44% year-on-year [5][10] - As a leading state-owned enterprise in the exhibition industry, the company continues to grow its existing business steadily through both organic growth and acquisitions [5][7] - The company is focusing on new growth areas such as artificial intelligence, low-altitude economy, sports events, pet economy, and health [10] Financial Summary - The company’s revenue projections for 2025-2027 are RMB 1.812 billion, RMB 1.989 billion, and RMB 2.152 billion, with growth rates of 10.3%, 9.8%, and 8.2% respectively [9][11] - The expected EPS for 2025-2027 is RMB 0.43, RMB 0.46, and RMB 0.49, with corresponding P/E ratios of 19.0, 17.8, and 16.5 [7][9] - The company plans to distribute a cash dividend of RMB 2.2 per 10 shares for 2024, totaling RMB 159 million, which represents 66.08% of the net profit [10]

房地产行业|证券研究报告—行业月报 2025 年 4 月 21 日 强于大市 房地产行业2025 年3 月月报 【二手房成交】 3 月楼市成交动能转弱；一二线城市住宅用地土拍溢 价率超 20% 核心观点 【新房成交】 【土地市场】 【房企】 【政策】 中央层面，1）《政府工作报告》正式发布，对于房地产的表述涵盖内容全面。我们认为本次政府工作报告中房地产相关部分基 本符合前期市场预期，对于地产的内容囊括较往年更加全面，从提振高需求到防范风险，都有了明确的表态。我们预期未来在调 减限制性政策、城中村改造、盘活存量、收储、防范风险、"好房子"建设等方面有进一步的相关政策与细则落地，从而起到改善 市场预期、推动房地产市场回稳的效果。2) 住建部两会发声，四大举措稳住楼市：a）巩固政策"组合拳"效果；b）努力实施城中 村和危旧房改造；c）推进收购存量商品房；d）推动建设"好房子"。针对"大旧改"方向，住建部提出"把 2000 年以前建成的城市 老旧小区都要纳入城市更新改造范围"，"将在去年新增 100 万套的基础上，继续扩大改造规模"，我们认为，旧改有望进一步提速 扩围，将成为 2025 年的重点工作之一。针对"收储" ...

基础化工 | 证券研究报告 — 行业周报 2025 年 4 月 21 日 强于大市 化工行业周报 20250420 国际油价上涨，海外天然气、 MDI 、 TDI 价格下跌 四月份，行业受关税相关政策、原油价格大幅波动等因素影响较大，建议关注年报季报行情， 自主可控日益关键的电子材料公司，以及分红派息政策稳健的能源企业等。 行业动态 投资建议 风险提示 地缘政治因素变化引起油价大幅波动；全球经济形势出现变化。 相关研究报告 《化工行业周报 20250413》20250413 《化工行业周报 20250406》20250408 《化工行业周报 20250330》20250331 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 基础化工 证券分析师：余嫄嫄 (8621)20328550 yuanyuan.yu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300517050002 证券分析师：范琦岩 qiyan.fan@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300525040001 本周（04.14-04.20）均价跟踪的 100 个化工品种中，共有 23 个品种价格上涨，55 ...

证券研究报告——晨会聚焦 2025 年 4 月 21 日 | 4 月金股组合 | | | --- | --- | | 股票代码 | 股票名称 | | 600428.SH | 中远海特 | | 1519.HK | 极兔速递-W | | 002648.SZ | 卫星化学 | | 688019.SH | 安集科技 | | 300750.SZ | 宁德时代 | | 600600.SH | 青岛啤酒 | | 603081.SH | 大丰实业 | | 002916.SZ | 深南电路 | | 市场指数 指数名称 | 收盘价 | 涨跌% | | --- | --- | --- | | 上证综指 | 3276.73 | (0.11) | | 深证成指 | 9781.65 | 0.23 | | 沪深 300 | 3772.52 | 0.01 | | 中小 100 | 6103.12 | 0.17 | | 创业板指 | 1913.97 | 0.27 | 行业表现（申万一级） | 指数名称 | 涨跌% | 指数名称 | 涨跌% | | --- | --- | --- | --- | | 通信 | 1.59 | 美容护理 | (2. ...

电子 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2025 年 4 月 21 日 688213.SH 买入 原评级：买入 市场价格:人民币 95.60 板块评级:强于大市 股价表现 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 29.9 (5.8) 28.1 104.9 相对上证综指 29.4 (1.4) 27.0 98.3 (11%) 20% 52% 84% 115% 147% Apr-24 May-24 Jun-24 Jul-24 Aug-24 Sep-24 Oct-24 Dec-24 Jan-25 Feb-25 Mar-25 Apr-25 思特威-W 上证综指 | 发行股数 (百万) | 401.84 | | --- | --- | | 流通股 (百万) | 323.04 | | 总市值 (人民币 百万) | 38,416.05 | | 3 个月日均交易额 (人民币 百万) | 837.58 | | 主要股东(%) | | | 徐辰 | 13.64 | 相关研究报告 《思特威-W》20241202 《思特威-W》20241028 《思特威-W》20240829 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资 ...

电子 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2025 年 4 月 21 日 300666.SZ 增持 原评级：增持 市场价格:人民币 69.79 板块评级:强于大市 股价表现 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 6.8 (4.6) 0.2 63.1 相对深圳成指 9.8 6.6 4.0 58.8 发行股数 (百万) 265.34 流通股 (百万) 220.52 总市值 (人民币 百万) 18,517.98 3 个月日均交易额 (人民币 百万) 527.14 主要股东持股比例（%） 姚力军 21.39 (14%) 11% 36% 61% 86% 111% Apr-24 May-24 Jun-24 Jul-24 Aug-24 Sep-24 Oct-24 Dec-24 Jan-25 Feb-25 Mar-25 Apr-25 江丰电子 深圳成指 资料来源：公司公告， Wind ，中银证券 以 2025 年 4 月 18 日收市价为标准 相关研究报告 《江丰电子》20241120 《江丰电子》20240903 《江丰电子》20240509 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 电子：半 ...

通信 | 证券研究报告 — 行业点评 2025 年 4 月 20 日 强于大市 德国政策调整有望重振我 国移动通信出海产业链 2025 年 4 月德国政策删除"可信国家"条款，如果德国照此执行并可能有欧 盟其他国家跟进，将为中国厂商更多的参与欧洲基础设施建设提供可能。国 内 6G 产业发展同出海需求重振共同利好移动通信产业链，建议关注相关标 的。 支撑评级的要点 评级面临的主要风险 ◼ 宏观经济环境不稳定、地缘政治风险、德国政策具有不确定性。 相关研究报告 《三大运营商加速竞逐 AI赛道，转型红利已现》 20250331 《AI 系列跟踪专题报告》20250319 《商业航天地位凸显，大模型应用推动算力建 设》20250306 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 通信 证券分析师：庄宇 yu.zhuang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300520060004 证券分析师：袁妲 da.yuan@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300524070003 证券分析师：吕然 (8610)66229185 ran.lv@bocichina.com ...

中银量化大类资产跟踪 A 股缩量回升，大盘红利占优 股票市场概览 ◼ 本周 A 股上涨，港股上涨，美股下跌，其他海外权益市场普遍上涨 A 股风格与拥挤度 成长 vs 红利：成长风格拥挤度及超额净值持续处于历史低位；红利风 格拥挤度当前仍处于历史较低位置，近期快速下降。 小盘 vs大盘：小盘风格超额净值及拥挤度持续处于历史低位；大盘风格 近期拥挤度下降至历史较低位置。 微盘股 vs基金重仓：微盘股拥挤度持续处于历史极高分位；基金重仓拥 挤度近一年波动剧烈，当前处于历史适中位置，超额累计净值处于历史 低位。 资金面与动量/反转风格：当前资金总量处于长期下降阶段，反转较动量 长期占优，与经验一致。 金融工程| 证券研究报告 —周报 2025 年 4 月 20 日 A 股行情及成交热度 ◼ 本周领涨的行业为银行、非银行金融、煤炭；领跌的行业为电力设备及 新能源、农林牧渔、计算机。本周沪深 300、中证500、创业板指数成交 热度较上周下降。 A 股估值与股债性价比 A 股资金面 机构调研活跃度 ◼ 当前机构调研活跃度历史分位居前的行业为商贸零售、汽车、房地产， 居后的行业为医药、食品饮料、电力设备及新能源。 利率市场 ...

◼ 股票方面，A 股在上周大幅下跌后本周窄幅震荡。全周累计看，本周大盘和小盘股表 现较好，中盘股（中证 500、中证 1000）表现相对较差，上证 50 上涨 1.5%，微盘股 指数上涨 2.9%，中证 500 下跌 0.4%，中证 1000 下跌 0.5%。港股恒生指数上涨 2.3%， 但恒生科技指数下跌 0.3%。行业方面，本周 31 个一级行业指数 8 个下跌，23 个上 涨，其中银行、房地产和综合 3 个行业领涨，国防军工和农林牧渔领跌。周内看，受 周末美国对部分商品免征"对等关税"利好影响，周一（4 月 14 日）市场走强，当天 4550 家公司上涨，130 家公司涨停。周二至周五市场维持震荡走势，周三（4 月 16 日）发布一季度经济数据后市场有所走弱，尤其小盘股，以中证 2000 为例，当天中 午收盘时最多下跌超过 3%，但下午有所反弹。本周美股主要指数下跌，标普 500 下 跌 1.5%，纳斯达克 100 下跌 2.3%，受英伟达 H20 芯片被美国限制出口以及阿斯麦业 绩不及预期影响，本周科技七巨头指数下跌达到 5.2%。全球其他主要市场大部分上 涨，MSCI 发达市场（除美国）指数上涨 4 ...

固定收益 | 证券研究报告 — 周报 2025 年 4 月 20 日 相关研究报告 《美债与美国自然利率》20230402 《加息尾声的美元反弹》20230521 《关注货币活性下降》20230813 《美债利率上行遇阻》20231029 《如何看待美债利率回落》20231105 《中债收益率曲线已较为平坦》20231112 《如何看待美债长期利率触顶》20231122 《联储表态温和、降息预期高涨》20231214 《"平坦化"存款降息》20231217 《长期利率或将度过快速下行阶段》20231231 《房贷利率仍是长期利率焦点》20240225 《利率债与房地产的均衡分析》20240331 《新旧动能与利率定价》20240407 《美联储能否实现"软着陆"?》20240602 《当前影响利率的财政因素》20240630 《中性利率成为关键》20240922 《如何看中美长债对降息的反应》20240929 《美国经济看点：AI 浪潮与家庭债务》20241103 《特朗普交易：预期与预期之外》20241124 《提前开始关税叫价？》20241207 《低通胀惯性仍是主要矛盾》20250105 《如何看待美国 ...