竞争加剧导致净利润下滑，制气项目稳步运行 金宏气体(688106) ——金宏气体 2025 年一季度点评 基础化工 [Table_Industry] /原材料 公 司 年 报 点 评 证 券 研 究 报 告 票 研 究 [Table_Invest] [Table_Target] 目标价格： 22.00 [Table_CurPrice] 当前价格： 16.63 [Table_Market] 交易数据 本报告导读： 竞争加剧产品价格及毛利率下降导致净利润同比减少，加大研发投入强化市场竞争 力。 投资要点： | [Table_Finance] 财务摘要（百万元） | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 2,427 | 2,525 | 3,216 | 3,753 | 4,419 | | (+/-)% | 23.4% | 4.0% | 27.4% | 16.7% | 17.8% | | 净利润（归母） | 315 | 201 | 266 | 353 | 445 | | (+/-)% ...

证券研究报告|公司点评报告 [Table_Date] 2025 年 05 月 09 日 [Table_Title] 财富管理优势突出，聚力打造现代一流投行 [Table_Title2] 中国银河(601881)：2024 年报及 2025 年一季报点评 2024 年度利润分配方案：每 10 股派发现金股利 1.96 元（含税）。叠加 2024 年中期利润现金股利（每 10 股 0.84 元含税），中国银河 2024 年度拟分配和已分配的现金股利合计约 2.80 亿元，占 2024 年合并报表归母 净利润的 30.52%。以 2025-5-8 收盘价，股息率 1.73%。 2025 年第一季度，公司实现营业总收入 75.58 亿元/yoy+4.77%，归母净利润 30.16 亿元/yoy+84.86%，归 母扣非净利润 30.21 亿元/yoy+85.06%；基本每股收益（非年化）0.25 元/股。截至 2025 年一季度末，公司总 资产 7499.8 亿元，较上年度末+1.7%；净资产 1422.16 亿元，较上年度末+1.24%；每股净资产 10.28 元/股； 杠杆率 5.27 倍，剔除了客户资金存款和备 ...

扣非后净利润同比下降 14.17%，子公司获得探矿权 远兴能源(000683) ——远兴能源 2024 年年报点评 基础化工 [Table_Industry] /原材料 投资要点： | [Table_Finance] 财务摘要（百万元） | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 12,044 | 13,264 | 11,779 | 14,287 | 16,243 | | (+/-)% | 9.6% | 10.1% | -11.2% | 21.3% | 13.7% | | 净利润（归母） | 1,410 | 1,811 | 1,432 | 1,879 | 2,345 | | (+/-)% | -47.0% | 28.5% | -20.9% | 31.2% | 24.8% | | 每股净收益（元） | 0.38 | 0.48 | 0.38 | 0.50 | 0.63 | | 净资产收益率(%) | 10.5% | 12.5% | 9.4% | 11.6% | 13.4% | | ...

业绩大幅增长，看好制冷剂景气周期 巨化股份(600160) ——巨化股份 2024 年报及 2025Q1 季报点评 [Table_Industry] 石油/能源 [Table_Invest] 评级： 增持 [Table_Target] 目标价格： 32.75 [Table_CurPrice] 当前价格： 25.41 [Table_Market] 交易数据 二代和三代制冷剂价格大幅上涨，公司 24 年业绩大幅增长。2025 年制冷剂配额政 策延续，叠加下游需求增长，公司作为三代制冷剂龙头将充分受益制冷剂景气周期。 投资要点： | [Table_Finance] 财务摘要（百万元） | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 20,655 | 24,462 | 25,664 | 27,079 | 28,445 | | (+/-)% | -3.9% | 18.4% | 4.9% | 5.5% | 5.0% | | 净利润（归母） | 944 | 1,960 | 3,548 | 4,2 ...

扣非后净利润同比增长 57.07%，在建项目进展顺利 星湖科技(600866) ——星湖科技 2024 年&2025Q1 点评 股票研究 /[Table_Date] 2025.04.30 2025-05-09 [Table_Market] 交易数据 本报告导读： 公司 2024 年实现扣非后净利润 11.42 亿元，同比增长 57.07%，主要受益于产品销量 大幅增加；公司预计派发现金红利总额占归母净利润比例为 66.94%。 投资要点： | [Table_Finance] 财务摘要（百万元） | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 17,374 | 17,334 | 18,881 | 20,305 | 21,755 | | (+/-)% | -0.6% | -0.2% | 8.9% | 7.5% | 7.1% | | 净利润（归母） | 678 | 943 | 1,318 | 1,433 | 1,601 | | (+/-)% | 11.4% | 39.1% | 39.7% ...

2025Q1 净利润回升，完善电子材料布局 ——东材科技 2024 年年报及 2025 年一季度点评 本报告导读： 2025 年一季度受益于高速电子树脂及高端光学聚酯基膜等高附加值产品放量，公司 净利润实现快速增长。 投资要点： 风险提示：扩产项目投产不及预期；下游需求不及预期风险。 | [Table_Finance] 财务摘要（百万元） | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 3,737 | 4,470 | 5,364 | 6,224 | 7,242 | | (+/-)% | 2.7% | 19.6% | 20.0% | 16.0% | 16.4% | | 净利润（归母） | 326 | 181 | 418 | 480 | 607 | | (+/-)% | -21.4% | -44.5% | 130.7% | 14.9% | 26.5% | | 每股净收益（元） | 0.36 | 0.20 | 0.47 | 0.53 | 0.68 | | 净资产收益率(%) | 7.2% ...

公司发布 24 年报及 25 年一季报。24 年公司实现营收 247.1 亿元，同增 41.1%， 归母净利润 21.1 亿元，同增 30.9%，其中单 Q4 营收 82.6 亿元，同增 44.4%， 归母净利润 6.4 亿元，同增 60.1%。25Q1 实现营收 59.9 亿元，同增 36.9%， 归母净利润 5.0 亿元，同增 59.6%，扣非归母净利润 4.4 亿元，同增 39.4%。 评论： [主要财务指标 ReportFinancialIndex] | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 24,710 | 32,128 | 40,075 | 47,916 | | 同比增速(%) | 41.1% | 30.0% | 24.7% | 19.6% | | 归母净利润(百万) | 2,114 | 2,737 | 3,441 | 4,161 | | 同比增速(%) | 30.9% | 29.4% | 25.7% | 20.9% | | 每股盈利(元) | 3.98 | 5.15 | 6. ...

证券研究报告·公司点评报告·化学制药 博瑞医药（688166） 定向增发点评与公司近况更新：募资 5 亿， 实控人全额认购，管线进展顺利，催化丰富 增持（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 1,180 | 1,283 | 1,295 | 1,490 | 1,762 | | 同比（%） | 15.94 | 8.74 | 0.95 | 15.11 | 18.21 | | 归母净利润（百万元） | 202.47 | 189.17 | 261.90 | 302.94 | 433.39 | | 同比（%） | (15.51) | (6.57) | 38.45 | 15.67 | 43.06 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.48 | 0.45 | 0.62 | 0.72 | 1.03 | | P/E（现价&最新摊薄） | 107.15 | 114.68 | 82.83 | 71.61 | 50.06 | [ ...

2025 年 05 月 09 日 好莱客(603898.SH) 事件：公司发布 2024 年年度报告和 2025 年一季报。24 年公司 实现营业收入 19.10 亿元，同比下降 15.69%；归母净利润 0.81 亿元，同比下降 62.93%；扣非后归母净利润 0.52 亿元，同比下 降 67.18%。24Q4 公司实现营业收入 4.65 亿元，同比下降 27.03%； 归母净利润-0.10 亿元，同比下降 126.73%；扣非后归母净利润- 0.13 亿元，同比下降 148.66%。25Q1 公司实现营业收入 3.91 亿 元，同比下降 3.03%；归母净利润 0.02 亿元，同比下降 82.60%； 扣非后归母净利润-0.04 亿元，同比下降 171.06%。 24 年整装快速增长，成立合觅科技布局智能家居 2024 年面对家居消费市场压力环境，整装渠道作为公司重要补充渠 道，24 年公司正式推出"五好两易"装企服务模式，24 年整装渠道 业务营业收入同比增长超 60%。24 年公司工程大宗渠道营业收入同 比增长 18.30%。分产品看，1）24 年整体衣柜及配套家具销售收入为 14.42 亿元，同比下 ...

2025 年 5 月 9 日 要点 事件 : 公司 2024 年实现营业收入 323.21 亿元，同比+22.23%；实现归母净利润 17.48 亿元，同比+29.76%。2025 年 Q1 实现营业收入 81.24 亿元，同比+13.07%； 实现归母净利润 4.40 亿元，同比+21.46%。 点评：2024 年单吨净利同比显著提升。2024 年公司实现销量 146.72 万吨，同 比增长 18.8%，单吨净利润 1191.7 元/吨，较 2023 年提升 100.5 元/吨，2024 年公司在新能源、电子家电、汽车及交通运输领域产品占比提高约 5Pct，产销 量高增长的同时产品结构持续优化。分季度看，2024 年 Q1-Q4 公司产品单吨净 利润分别为 1052.6/1904.4/893.3/907.0 元/吨。2025 年 Q1 公司铝板带箔产量 为 38.46 万吨，同比增长 11.58%，销量为 37.49 万吨，同比增长 10.33%。 取消出口退税政策实施，销量未受显著影响。财政部、税务总局宣布自 2024 年 12 月 1 日起，取消铝材等产品出口退税。中国铝材加工产能占全球六成以上， 在产 ...