证券代码：600027 证券简称：华电国际 公告编号：2025-005 1 华电国际电力股份有限公司 关于延期回复《关于华电国际电力股份有限公 司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资 金暨关联交易申请的审核问询函》的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 华电国际电力股份有限公司（以下简称"本公司"）拟通过发行普通股（A 股）及 支付现金的方式购买中国华电集团有限公司持有的华电江苏能源有限公司 80%股权，福 建华电福瑞能源发展有限公司持有的上海华电福新能源有限公司 51%股权、上海华电闵 行能源有限公司 100%股权、广州大学城华电新能源有限公司 55.0007%股权、华电福新 广州能源有限公司 55%股权、华电福新江门能源有限公司 70%股权、华电福新清远能源 有限公司 100%股权，以及中国华电集团发电运营有限公司持有的中国华电集团贵港发 电有限公司 100%股权等，并募集配套资金（以下简称"本次交易"）。 本公司于近期收到上海证券交易所（以下简称"上交所"）出具的《关于华电国际 电力股份有限公司发行股份 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" and is maintained [5]. Core Views - The company achieved a total on-grid electricity of 507.32 billion kWh in the fourth quarter, representing a year-on-year increase of 6.25%. The average on-grid electricity price for the fourth quarter was 516.34 RMB/MWh, up 0.73% year-on-year. The average price of coal decreased by approximately 135.10 RMB/ton to 822.60 RMB/ton, leading to a positive outlook for the company's operational performance in the fourth quarter and for the entire year of 2024 [2][5]. - The company expects stable operational performance in the fourth quarter, with a projected total electricity generation of 2,226.26 billion kWh for 2024, a slight decrease of about 0.52% year-on-year. The average on-grid electricity price for 2024 is estimated to be around 511.89 RMB/MWh, reflecting a year-on-year decline of approximately 0.95% [5][9]. - The company is focused on cost optimization, which is expected to lead to a positive performance outlook for the entire year of 2024. The company anticipates steady performance from its equity investments in renewable energy and coal companies, contributing to overall stability [9][10]. Summary by Sections Operational Performance - In the fourth quarter, the company completed on-grid electricity of 507.32 billion kWh, a 6.25% increase year-on-year. The coal-fired electricity generation reached 447.29 billion kWh, up 6.26% year-on-year, while gas-fired electricity generation increased by 28.06% due to new units coming online [2][5]. - The company’s total on-grid electricity for 2024 is projected at 2,084.53 billion kWh, a decrease of 0.52% year-on-year, primarily due to the expansion of renewable energy capacity and significant hydropower generation in the first half of the year [5][9]. Financial Outlook - The average on-grid electricity price for 2024 is expected to be 511.89 RMB/MWh, down 0.95% from the previous year. However, the fourth quarter's average price increased by 0.73% year-on-year, attributed to a higher proportion of gas-fired electricity in the mix [5][9]. - The company’s cost optimization efforts are reflected in the average coal price of 822.60 RMB/ton for the fourth quarter, a decrease of 14.11% year-on-year, which is expected to support a positive performance outlook [9][10]. Growth Potential - The company is set to expand its scale with the injection of high-quality gas-fired assets, which will account for 27.16% of its existing capacity. Future asset injections from the parent group are anticipated, enhancing long-term growth prospects [9][10]. - The earnings per share (EPS) forecasts for 2024-2026 are projected at 0.56 RMB, 0.56 RMB, and 0.64 RMB, respectively, with corresponding price-to-earnings (PE) ratios of 9.19, 9.14, and 8.08 [9][10].

华电国际电力股份有限公司 2024 年发电量、上网电价及机组投产公告 1 证券代码：600027 证券简称：华电国际 公告编号：2025-004 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 截至 2024 年 12 月 31 日，华电国际电力股份有限公司（以下简称"本公司"） 及其子公司（以下简称"本集团"）按照中国会计准则财务报告合并口径计算的 2024 年全年累计完成发电量 2,226.26 亿千瓦时，较上年同期下降约 0.52%；完成 上网电量 2,084.53 亿千瓦时，较上年同期下降约 0.52%。2024 年全年发电量及上 网电量略有下降的主要原因是受新能源装机容量持续增加、上半年全国大部分区 域水电来水情况较好的共同影响，挤占本集团煤电机组上网电量空间。2024 年全 年，本集团的平均上网电价约为人民币 511.89 元/兆瓦时。 | | | 2024 年 月 10-12 | 2024 年 | 年 2024 | 年 2024 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | ...

华电国际电力股份有限公司（"本公司"）第十届董事会第十七次会议（"本次会 议"）于 2025 年 1 月 14 日在北京市西城区宣武门内大街 4 号北京华滨国际大酒店召 开，本次会议通知已于 2024 年 12 月 25 日以电子邮件形式发出。本公司董事刘雷先生 主持了本次会议，本公司全体 12 名董事亲自出席会议。本次会议符合有关法律、法规 及《公司章程》的规定，本次会议合法有效。本公司监事会主席刘书君先生、监事马敬 安先生及职工监事唐晓平先生列席了本次会议。本次会议审议并一致通过了以下议案： 证券代码：600027 证券简称：华电国际 公告编号：2025-002 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、审议并批准了《关于选举董事长的议案》，同意选举董事刘雷先生担任本公司第 十届董事会董事长职务。刘雷先生作为本公司董事长的任期自董事会审议通过之日起至 第十届董事会任期届满之日止。刘雷先生的简历详见本公司公告日期为 2024 年 12 月 20 日的《第十届董事会第十六次会议决议公告》。 本议案的表决情况：12 票 ...

本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 （三）出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | | 938 | | --- | --- | --- | | 其中：A | 股股东人数 | 937 | | 境外上市外资股股东人数（H | 股） | 1 | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | | 5,678,504,205 | | 其中：A | 股股东持有股份总数 | 5,524,323,246 | | 股） | 境外上市外资股股东持有股份总数（H | 154,180,959 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占本公司有表决权 | | 55.521587 | | 股份总数的比例（%） | | | | 其中：A | 股股东持股占股份总数的比例（%） | 54.014082 | 证券代码：600027 证券简称：华电国际 公告编号：2025-001 华电国际电力股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和 ...

北京市海问律师事务所 关于华电国际电力股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会的法律意见书 致：华电国际电力股份有限公司 根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国公司法》（以下合称"有关 法律"）及《华电国际电力股份有限公司章程》（以下简称"公司章程"）的规定， 北京市海问律师事务所（以下简称"本所"）作为华电国际电力股份有限公司（以 下简称"公司"）的法律顾问，应公司的要求，指派律师列席公司于 2025 年 1 月 14 日召开的 2025 年第一次临时股东大会（以下简称"本次会议"）现场会议， 对本次会议召开的合法性进行见证，并依法出具本法律意见书。 本所及经办律师依据《中华人民共和国证券法》《律师事务所从事证券法律 业务管理办法》和《律师事务所证券法律业务执业规则（试行）》等规定及本法 律意见书出具日以前已经发生或者存在的事实，严格履行了法定职责，遵循了勤 勉尽责和诚实信用原则，进行了充分的核查验证，保证本法律意见书所认定的事 实真实、准确、完整，所发表的结论性意见合法、准确，不存在虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏，并承担相应法律责任。 在本法律意见书中，本所律师仅对本次会议召集和召开的程序、 ...

证券代码：600027 证券简称：华电国际 公告编号：2025-003 本期债券由中信银行股份有限公司和招商银行股份有限公司主承销，通过簿记建档、 集中配售的方式在全国银行间债券市场公开发行。本期债券募集资金用于偿还本公司及 本公司合并报表范围内的子公司到期债务及补充流动资金。 本期债券发行的有关文件已在中国货币网和上海清算所网站上公告，网址分别为 www.chinamoney.com.cn 和 www.shclearing.com。 特此公告。 华电国际电力股份有限公司 2025 年 1 月 14 日 1 华电国际电力股份有限公司 关于超短期融资券发行的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 华电国际电力股份有限公司（"本公司"）2023 年年度股东大会于 2024 年 6 月 17 日通过决议，同意本公司自 2023 年年度股东大会批准时起至 2024 年年度股东大会结束 时止，根据本公司资金需求，适时一次或分次发行本金余额不超过等值 600 亿元人民币 的短期融资券、超短期融资券、中期票据、永续票据、高级美 ...

华电国际电力股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会 会议材料 二〇二五年一月 2025 年第一次临时股东大会会议议程 2025 年第一次临时股东大会会议议程 会议时间：2025 年 1 月 14 日（星期二）下午 15:00 2025 年第一次临时股东大会 议案一 临时股东大会议案一 现场会议地点：北京市西城区宣武门内大街 4 号华滨国际大酒店 会议召集人：华电国际电力股份有限公司（以下简称"华电国际"、"本公司"或"公 司"）董事会 会议召开方式：与会股东和股东代表以现场记名投票表决与网络投票表决相结合的方式 审议通过有关提案。本次会议将通过上海证券交易所交易系统向本公司的 A 股股东提 供网络形式的投票平台。本公司的 A 股股东既可参与现场投票，也可以在网络投票时间 内通过上海证券交易所的交易系统参加网络投票。本公司 A 股股东只能选择现场投票 和网络投票其中一种表决方式，如同一股份通过现场和网络投票系统重复进行表决的或 同一股份在网络投票系统重复进行表决的，均以第一次表决为准。 现场会议安排： 会议主席宣布本公司 2025 年第一次临时股东大会开始。 会议主席宣布本公司 2025 年第一次临时股东 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating to the company with a target price of 6.36 RMB, based on a 9X PE for 2025 [1][3]. Core Insights - The company is positioned as a preferred entity in the Shandong electricity market, benefiting from a complete pricing mechanism necessary for coal-to-electricity transformation. Shandong is leading the national trend in energy transition and electricity market reform [1]. - The company has a high concentration in the power generation sector, with the top four power generation companies accounting for 88.7% of the market, which helps mitigate risks associated with price competition [1]. - The report anticipates that the company's profitability in coal-fired power generation will continue to improve due to better cost control and a favorable pricing mechanism [1]. - The company is expected to enhance its long-term dividend payouts as capital expenditures in the coal power sector are projected to decline [1]. Summary by Sections Section 1: Company Overview - The company, originally part of the Shandong Electric Power Group, has evolved over 30 years, expanding its asset base from Shandong to a national level [51]. - As of the end of 2023, the company had a total installed capacity of approximately 58.4 million kW, with a significant portion being high-efficiency coal-fired units [67]. Section 2: Market Position and Mechanisms - Shandong's electricity market has implemented a market compensation mechanism for coal-fired units, with a compensation fee of 25.09 billion RMB in 2023 [1]. - The new market rules allow for price adjustments during periods of supply-demand tension, enhancing the market's ability to reflect true energy costs [1]. Section 3: Financial Projections - The company is projected to achieve net profits of 6.15 billion RMB, 7.22 billion RMB, and 8.21 billion RMB for the years 2024, 2025, and 2026, respectively [1]. - The report highlights a significant increase in net profit growth rate from -102% in 2022 to 4430.69% in 2023, indicating a strong recovery [11]. Section 4: Capital Expenditure and Dividends - The report suggests that capital expenditures in the coal power sector will slow down post the 14th Five-Year Plan, leading to improved cash flow and potential increases in dividend payouts [1]. - The company has maintained a dividend payout ratio of approximately 42.8% since its listing, with expectations for future increases [1].

| 3-2 本次重组涉及的拟购买资产的评估报告及评估说明 | | --- | | 序号 | 文件名称 | 页码 | | | --- | --- | --- | --- | | | 华电国际电力股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产 | | | | 3-2-1 | 涉及的华电江苏能源有限公司股东全部权益价值项目资产评 | 至 3-2-1-1 | 3-2-1-97 | | | 估报告（中同华评报字（2024）第 031704 号） | | | | | 华电国际电力股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产 | | | | 3-2-2 | 涉及的华电江苏能源有限公司股东全部权益价值项目资产评 | 至 3-2-2-1 | 3-2-2-155 | | | 估说明（中同华评报字（2024）第 031704 号） | | | | | 华电国际电力股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产 | | | | 3-2-3 | 涉及的华电江苏能源有限公司股东全部权益价值项目长期股 | 3-2-3-1 至 | 3-2-3-76 | | | 权投资—江苏华电句容发电有限公司资产评估说明（中同华评 | | | | | 报字（2024）第 ...